Банк ВТБ (ПАО) — российский универсальный коммерческий банк c государственным участием. Банк ВТБ является головной структурой Группы ВТБ. Финансовый конгломерат. 60,9 % обыкновенных акций банка принадлежит государству, остальные 39 % находятся в свободном обращении; с учётом привилегированных акций под государственным контролем находится 92 % акционерного капитала группы. Второй по величине активов банк России и первый по размеру уставного капитала. Главный офис банка находится в Москве, зарегистрирован банк в Санкт-Петербурге. 1 января 2018 года присоединил к себе дочерний банк ВТБ24. Имеет дочерние или ассоциированные банки в Белоруссии, Армении, Казахстане, Азербайджане, Грузии, Германии, Италии, Великобритании, на Кипре.

У ВТБ ключевой сигнал даёт именно операционный блок: по представленным данным бизнес остаётся прибыльным и маржинальным, но качество роста выглядит неоднородно, а капитальная нагрузка — высокой. ROE в TTM на уровне 15.83% выглядит приемлемо и близко к отраслевому ориентиру, при этом ROA 1.16% ниже медианы, что говорит о сравнительно слабой отдаче на активы для банка такого масштаба. Чистая маржа 39.28% заметно выше медианы и подтверждает способность группы зарабатывать на операциях, но это не полностью компенсирует слабость по эффективности активов. Долговая нагрузка выглядит главным сдерживающим фактором: debt/equity 12.65 существенно выше отраслевой медианы, debt ratio 0.93 тоже выше нормы, а это означает более чувствительный профиль риска и меньший запас прочности. CAPEX/выручка на уровне 18.03 для финансового бизнеса выглядит очень высоким относительно отрасли и указывает на повышенную нагрузку на ресурсную базу, что не добавляет аргументов в пользу агрессивного повышения оценки. В совокупности операционный блок скорее нейтрально-негативный для цели: прибыльность есть, но она сопровождается высокой капитальной и долговой нагрузкой, а эффективность активов остаётся ниже желаемой. По мультипликаторам картина, наоборот, выглядит поддерживающей: P/E 2.81, P/B 0.44, P/S 1.06, P/CF 1.13 и P/FCF 1.34 заметно ниже отраслевых ориентиров, что указывает на выраженную недооценённость или, как минимум, на очень осторожное отношение рынка к рискам банка. Динамика P/B и P/E по годам в целом не ухудшается драматически, а низкие значения мультипликаторов при высокой марже и приемлемом ROE создают фундаментальную подушку для оценки. При этом слабость ROA и высокая долговая нагрузка не позволяют трактовать дисконт как чисто безрисковую возможность. Дивидендный фактор в предоставленных данных не раскрыт, поэтому его нельзя использовать как дополнительный драйвер переоценки. В итоге фундаментал ВТБ выглядит смешанно: бизнес генерирует прибыль и торгуется с заметным дисконтом к отрасли, но операционная эффективность и баланс по капиталу не настолько сильны, чтобы оправдать резкое повышение целевой цены. Для инвестора это история скорее про осторожный дисконтированный потенциал, чем про уверенный рост оценки.

ВТБ

Сильный индекс, незначительно упал. Быки крепко уверены в своих позициях.

Strong index, slightly down. The bulls are very confident in their positions.

Средний индекс, значительно вырос. Медведи не избавились от неуверенности.

Medium index, significantly up. The bears have not gotten rid of their uncertainty.

Сильный индекс, без изменений. Рынок на стороне быков.

Strong index, flat. The market is on the bulls' side.

Сильный индекс, без изменений. Рынок не поддерживает медведей.

Strong index, flat. The market does not support the bears.

Слабый индекс, значительно упал. Приток средств в лонги снизился, но остается положительным.

Weak index, significantly down. The inflow of funds into longs has decreased, but remains positive.

Слабый индекс, значительно вырос. Приток средств в шорты остается на невысоком уровне.

Weak index, significantly up. The inflow of funds into shorts remains at a low level.

ВТБС1-1400

ВТБ С1-733

ВТБ С1-713

ВТБС1-1015

ВТБСУБТ1-6

ВТБСУБ1-12

ВТБСУБТ1-2

ВТБС1-1343

РКСЭталон1

ВТБСУБ1-13

ВТБС1-1580

ВТБС1-1575

ВТБСУБТ2-2

ВТБ Б1-247

ВТБС1-1758

ВТБС1-1759

ВТБС1-1700

ВТБС1-1553

ВТБС1-1756

ВТБС1-1556

ВТБ выглядит дёшево по мультипликаторам, но высокая долговая нагрузка и слабый ROA сдерживают оценку, несмотря на приемлемую маржу и ROE.

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1281 на сумму 50 млрд. рублей по цене 99,8915% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,22% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 998 рублей 91,5 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

ВТБ размещает однодневные облигации на 50 млрд рублей с доходностью 13,22% годовых

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1280 на сумму 100 млрд. рублей по цене 99,9638% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,22% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 63,8 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

ВТБ размещает однодневные облигации на 100 млрд рублей с доходностью 13,22% годовых

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1279 на сумму 100 млрд. рублей по цене 99,9638% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,22% годовых, говорится в сообщении банка.Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 63,8 коп. за одну облигацию.Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1278 на сумму 100 млрд. рублей по цене 99,9639% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,18% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 63,9 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

ВТБ размещает однодневные облигации на 100 млрд рублей с доходностью 13,18% годовых

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1277 на сумму 100 млрд. рублей по цене 99,9639% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,18% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 63,9 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

ВТБ, второй по величине активов российский банк, обнародовал финансовые результаты по МСФО за январь-июль 2026 г. Чистая прибыль в прошлом месяце подскочила на 73,4%&nbsp;г/г до 40,4 млрд руб., а по итогам 7 месяцев в целом составила 265,6 млрд руб. (-12,7% г/г), при рентабельности капитала на уровне 16,2%.Чистый процентный доход банка в январе-июле взлетел на 157,5% г/г до 480 млрд руб. на фоне скачка чистой процентной маржи до 2,6% с 1,1% в том же периоде прошлого года. Чистый комиссионный доход увеличился на 23,1% до 210,6 млрд руб. Расходы на создание резервов между тем поднялись на 20,8% до 143,7 млрд руб., при стабильной стоимости риска на уровне 0,9%. Операционные расходы повысились на 15,4% до 292,3 млрд руб., при коэффициенте Cost/Income в 41,5%.Розничный кредитный портфель ВТБ за 7 месяцев уменьшился на 4,7% до 7 трлн руб., корпоративный – вырос на 8,7% до 18,7 трлн руб. Средства клиентов повысились на 0,4% до 28 трлн руб. Доля неработающих кредитов (NPLs) по состоянию на 31 июля равнялась 3,6% увеличившись с начала года всего на 0,1 п.п., при их покрытии ликвидными активами на уровне 147,8%.Показатели достаточности капитала ВТБ остаются на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. В частности, норматив достаточности общего капитала H20.0 на конец июля составил 10,6% (при минимуме 10%), увеличившись с начала года на 0,8 п.п.Мы оцениваем опубликованную отчетность как в целом неплохую. Банк продолжает демонстрировать высокие темпы роста чистого процентного и комиссионного доходов, при этом несколько улучшилась операционная эффективность. Снижение же чистой прибыли по итогам 7 месяцев в большой степени объясняется высокой базой того же периода прошлого года, когда банк зафиксировал значительную экономию на налогах. Банк продолжает «кредитный маневр», качество активов и стоимость риска остаются стабильными.Отметим, что руководство ВТБ сохранило прогноз по чистой прибыли на весь 2026 г. на уровне 600 млрд руб. А в 3-м квартале прибыль, как ожидается, окажется выше результата 1-го квартала (132,6 млрд руб.). Менеджмент также сообщил, что сделка с WBR сдвинута на сентябрь, при этом параметры предстоящей допэмиссии не изменились, и предполагаемый объем привлечения будет ближе к нижней границе ранее озвученного диапазона 300-400 млрд руб.В настоящее время наша оценка акций ВТБ и их рейтинг находятся на пересмотре.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2090206/11_8fba0f7396.PNG" alt="">Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 28.08.2026.

ВТБ неплохо отчитался за январь-июль, подтвердил прогнозы на весь 2026 год

Акции ВТБ с начала торгов 28 августа снижаются на 0,87%, до 50,35 руб., немного опережая по темпам падения российские фондовые индексы.Менеджмент ВТБ сегодня подтвердил, что параметры дополнительной эмиссии акций, которую банк проводит по открытой подписке с целью привлечь средства для развития партнерства с Wildberries Russ, не изменились и менять их не планируется. Напомним, что цена размещения SPO, определенная эмитентом на уровне 87 руб. за акцию и зафиксированная в эмиссионных документах, которые уже были зарегистрированы в Банке России, значительно (на 72%) превышает рыночную цену. В связи с этим на фондовом рынке и в блогах появились предположения относительно изменения параметров дополнительной эмиссии акций, поскольку приобретать акции допэмиссии на SPO по такой завышенной по сравнению с рынком цене выглядит, с точки зрения инвестора, не слишком рациональным. Однако руководство ВТБ опровергло эти предположения, разъяснив, что большинство инвесторов, которые планируют принять участия в размещении акций, это так называемые «якорные» инвесторы, для которых возможность сохранить свою долю в капитале ВТБ после того, как уставный капитал банка будет, благодаря допэмиссии акций, увеличен на 49%, имеет больше значения, чем приобретение акций ВТБ дополнительного выпуска по максимально выгодной покупателю цене.Отметим, что в соответствии с законом о рынке ценных бумаг по окончании процедуры размещения ценных бумаг в рамках преимущественного права (этот этап стартовал 26 августа) эмитент в теории вправе отказаться от проведения основной эмиссии по решению совета директоров или набсовета. В этом документе должна быть зафиксирована отмена размещения ввиду чрезвычайных обстоятельств. Кроме того, требуется направить в Банк России официальное уведомление об отмене. При этом внесение изменений в зарегистрированные условия выпуска дополнительных акций — трудоемкая и продолжительная процедура, поэтому компании прибегают к ней лишь в исключительных ситуациях, но это точно не кейс с происходящей допэмиссией ВТБ.&nbsp;Менеджмент банка, тем не менее, объявил о предстоящих коррективах некоторых параметров будущей сделки с Wildberries, но коррективы будут заключаться в том, что объем привлеченных средств, скорее всего, по прогнозам менеджмента пройдет по нижней границе вероятного диапазона цены размещения и составит около 300 млрд руб. вместо ожидаемых ранее 300-400 млрд руб., а сроки осуществления сделки по приобретению доли в Wildberries отложены на сентябрь, поэтому драйверы роста акций банка, по нашему мнению, также откладываются в лучшем случае до конца сентября.ВТБ также объявил о финансовых результатах по МСФО за январь – июль 2026 года, которые оказались неоднозначными. Несмотря на то, что чистые процентные доходы банка за семь месяцев 2026 года выросли в годовом исчислении на 90%, до 480 млрд руб., а чистые комиссионные доходы повысились на 23% г/г, до 210,6 млрд руб.. Чистая прибыль ВТБ при этом сократилась на 12,7%, до 265,6 млрд руб., из-за роста расходов на создание резервов по возможным кредитным убыткам почти на 21% г/г. Тем не менее менеджмент подтверждает прогноз чистой прибыли банка на 2026 год примерно в 600 млрд руб. Этот результат планируется получить в том числе благодаря сделке с Wildberries.Ориентир в отношении чистой прибыли ВТБ за 2026 год мы также сохраняем на уровне 600 млрд руб., а динамика чистых процентных и чистых комиссионных доходов в отчетном периоде совпала с нашими ожиданиями. Учитывая это, оставляем целевую по акции ВТБ на отметке 83 руб. в годовом горизонте с рейтингом «держать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).

Драйверы роста акций ВТБ откладываются в лучшем случае до конца сентября

По состоянию на 28 августа 2026 года американский фондовый рынок продолжает восстановление после недавней коррекции на фоне сильной динамики технологического сектора и отчётности Nvidia. Сегодня фьючерсы на основные индексы торгуются в небольшом плюсе в ожидании выступления главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле.Основное внимание инвесторов сосредоточено на сигналах по дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. Рынок рассчитывает на более мягкую риторику ФРС, однако Уорш может сохранить осторожный тон на фоне устойчивой инфляции.Ситуация вокруг Ирана остаётся дополнительным фактором неопределённости. Снижение геополитической премии и ожидания восстановления судоходства через Ормузский пролив поддерживают снижение нефтяных цен. Brent торгуется около $88 за баррель, что при сохранении текущей динамики будет сдерживать инфляционное давление и поддерживать ожидания смягчения политики ФРС.В четверг фондовые индексы США закрылись позитивно в пределах роста на 1,6%. Сегодня фьючерсы на индексы Штатов торгуются практически без движения совместно с индексами Европы, в то время как индексы Азии проседают.Объем выданных потребительских кредитов в еврозоне в июле увеличился на 3,1% относительно того же месяца 2025 года. Подъем оказался максимальным с февраля 2023 года. Эксперты прогнозировали замедление роста до 2,9% с июньских 3%. Рост ВВП Франции во 2К2026 составил 0,5% г/г (прогноз 0,7%). ИПЦ в августе подрос на 0,7% г/г, а уровень безработицы в Германии в августе находился в значении 6,4%.В течение дня инвесторы будут ждать данные по ВВП Канады во 2К2026 и речь главы ФРС США Кевина Уорша.По состоянию на 12:15 МСК сводный европейский фондовый индикатор Stoxx&nbsp;600 подрос на 0,5%. Китайский CSI&nbsp;300 снизился на 0,5%, гонконгский Hang Seng прибавил 0,1%. Фьючерс на S&amp;P 500 вырос на 0,1%, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 1 б.п. и составляет 4,68%. Стоимость октябрьских фьючерсов на нефть Brent снизилась на 0,1% до $88,4 за баррель.Бумаги немецкого оборонного подрядчика Rheinmetall подорожали на 3% на новостях о том, что компания планирует инвестировать 270 млн евро в расширение производства беспилотников и военного транспорта для удовлетворения ожидаемых новых заказов.Рыночная стоимость Pernod Ricard сократилась на 4,6%. Один из крупнейших мировых производителей алкогольной продукции отчитался о падении выручки на 14,2%, чистой прибыли - на 26% по итогам 2026 фингода.Наибольшие потери в составе сводного индекса понесли французские эмитенты, в том числе строительная Eiffage (-7,4%), а также банки Societe Generale (-5%) и BNP Paribas (-4,8%).По состоянию на 28 августа 2026 года российский рынок акций перешёл к снижению после роста накануне. Индекс Мосбиржи опустился ниже 2100 пунктов, инвесторы фиксируют прибыль после вчерашнего восстановления.Основное внимание рынка смещается на предстоящую в субботу встречу Владимира Путина и Александра Лукашенко. Инвесторы ожидают новых сигналов по ситуации вокруг Украины и перспективам дальнейшего переговорного процесса.Дополнительным фактором для рынка остаётся динамика рубля. Его ослабление поддерживает рублёвую выручку экспортёров, однако пока не компенсирует давление со стороны других факторов и не препятствует снижению индекса.В лидерах подъема к середине дня находились акции «Юнипро» (+3,3%), «Сегежа» (+3,1%), «РусАгро» (+3,0%), «ГК Базис» (+1,9%) и «Глоракс» (+1,6%).В минусе между тем торговались «АФК Система» (-2,3%), «Мечел» (-2,3%), «МТС-Банк» (-2,2%), «Татнефть» (-2,0%) и «Татнефть преф» (-2,0%).Чистая прибыль группы ВТБ по МСФО составила 40,4 млрд рублей в июле и 265,6 млрд рублей по итогам 7 месяцев 2026 года, увеличившись на 73,4% и сократившись на 12,7% соответственно по сравнению с аналогичными периодами прошлого года.Чистый убыток «ИНАРКТИКА» по МСФО составил в I полугодии 2026 года 0,43 млрд рублей, снизившись с 7,5 млрд рублей годом ранее. Выручка при этом выросла на 38% г/г, до 13,8 млрд рублей. Скорр. чистая прибыль подросла в 2 раза, до 1,6 млрд рублей. Скорр. EBITDA увеличилась на 38% г/г, составив 3,4 млрд рублей, а чистый долг за 6 месяцев увеличился почти на 21%, до 16,8 млрд рублей.&nbsp;Чистая прибыль АФК «Система» за II квартал 2026 года, сформированная благодаря монетизации активов группы, составила 10,0 млрд рублей. Консолидированная выручка выросла на 10,2% в годовом выражении, до 336,2 млрд руб. «Система» раскрыла подробности сделки с ВТБ по пакету Озона – акции выросли на&nbsp;Чистая прибыль «МД Медикал Групп» по МСФО увеличилась в 1 полугодии 2026 года на 5,1% г/г и составила 5,32 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли составила 21,5% по сравнению с 26,3% в 1 полугодии прошлого года. EBITDA группы повысилась на 20% г/г, до 6 986 млн руб. Рентабельность по EBITDA составила 28,2% по сравнению с 30,2% в сопоставимом периоде.<h3>Техническая картина</h3>Индекс МосБиржи.&nbsp;На дневном графике индекс МосБиржи снижается к поддержке 2063 пунктов и торгуется в районе 2079 пунктов. RSI остаётся в нейтральной зоне, не формируя выраженного сигнала, а локальным сопротивлением выступает короткая EMA на уровне 2117 пунктов. Пробой поддержки 2063 пунктов откроет путь к 2007 пунктам и ниже. Закрепление выше 2138 пунктов станет сигналом к возобновлению роста с потенциалом движения к 2183 пунктам. Пока ожидаем боковую динамику.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2090149/001_b537ab57e7.JPG" alt=""></figure></div>S&amp;P 500.&nbsp;После недавней коррекции индекс снова растёт и торгуется на уровне 7731 пункта. Котировки удерживаются выше EMA, а RSI остаётся в нейтральной зоне. Формируется восходящий импульс, что создаёт предпосылки для обновления исторических максимумов. При развороте ближайшей поддержкой станет уровень 7576 пунктов, тогда как пробой 7806 пунктов подтвердит восходящий тренд.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2090149/002_1614ed5129.jpg" alt=""></figure></div>Euro STOXX 600.&nbsp;STOXX 600 продолжает движение без выраженного направления. RSI остаётся в нейтральной зоне, при этом котировки находятся выше EMA. Пробой сопротивления на уровне 661 пункта откроет путь к обновлению исторических максимумов. Снижение ниже EMA повысит риск движения к 639 пунктам и ниже.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2090149/003_3471407bc6.jpg" alt=""></figure></div>CSI 300.&nbsp;CSI 300 торгуется в боковом диапазоне с середины июля и находится у 4609 пунктов, ниже поддержки 4614 пунктов. RSI остаётся в нейтральной зоне, а котировки находятся ниже всех EMA, что указывает на сохраняющееся давление продавцов. Выход выше 4748 пунктов будет сигналом к завершению бокового движения и переходу к росту с ближайшей целью 4821 пункт. В то же время закрепление ниже 4614 пунктов может усилить снижение в сторону 4571 пункта.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2090149/004_9f2a37ab31.jpg" alt=""></figure></div>Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Мировые рынки рассчитывают на более мягкую риторику ФРС

Отчетность ВТБ за 7 месяцев и июль этого года тому прекрасное подтверждение. Вот так выглядят июльские цифры:<ul><li>Чистая прибыль: 40 млрд руб. (+73% г/г);</li><li>Чистая процентная маржа: 2,7% (+ 120 б.п.);</li><li>Стоимость риска: 0,8% (- 30 б.п.);</li><li>ROE: 16,8% (+650 б.п.);</li><li>Н20.0: 10,6% (- 10 б.п. за месяц).</li></ul>Кредитный манёвр работает просто великолепно — банк, вроде бы, стремится оптимизировать использование капитала, но переток кредитов из розницы в корпоративный сегмент не позволяет этого сделать — за месяц банк каким-то чудом смог потерять 10 б.п. достаточности капитала при росте собственных средств на 26 млрд руб. Зачем продолжается столь агрессивное наращивание корпоративного портфеля нам пока не совсем понятно.При этом в августовских данных нас еще ждет выплата дивидендов, которая сократит капитал еще на 125,5 млрд руб. и продавит норматив Н20.0 (при гипотетическом сохранении RWA неизменными, что маловероятно) до предельно низких 10,1% (регуляторный минимум сейчас — 10%).Так еще и сделка с WB никуда не ушла.&nbsp;Пьянов сообщил о том, что сделка переносится с августа на сентябрь, но допэмиссия будет и будет в тех же объемах 300-400 млрд руб. с ориентиром ближе к нижней границе диапазона.ВТБ все еще выглядит совершенно не интересно.Достаточность капитала как всегда хронически низкая, показатели эффективности бизнеса ниже секторальных средних, а на горизонте маячит очередная допэмиссия, которая размоет доли текущих акционеров и вновь ударит по ROE.Никаких причин покупать ТАКОЕ в текущий момент нет.<a href="https://t.me/VectorCapital_official/2446" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Акции ВТБ совершенно справедливо падали ниже номинала

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1276 на сумму 100 млрд. рублей по цене 99,8918% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,18% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 998 рублей 91,8 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

Показатель	TTM Медиана
P/E	2,81 4,92
P/B	0,44 0,77
P/S	1,06 1,19
P/CF	1,13 8,49
P/FCF	1,34 5,97

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,93 0,85
D/E	12,65 5,47
CAPEX/Выручка	18,03 4,42

Показатель	TTM Медиана
ROE	15,83 15,27
ROA	1,16 1,81
Чистая рентабельность	39,28 19,96

ВТБ

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность