Банк ВТБ (ПАО) — российский универсальный коммерческий банк c государственным участием. Банк ВТБ является головной структурой Группы ВТБ. Финансовый конгломерат. 60,9 % обыкновенных акций банка принадлежит государству, остальные 39 % находятся в свободном обращении; с учётом привилегированных акций под государственным контролем находится 92 % акционерного капитала группы. Второй по величине активов банк России и первый по размеру уставного капитала. Главный офис банка находится в Москве, зарегистрирован банк в Санкт-Петербурге. 1 января 2018 года присоединил к себе дочерний банк ВТБ24. Имеет дочерние или ассоциированные банки в Белоруссии, Армении, Казахстане, Азербайджане, Грузии, Германии, Италии, Великобритании, на Кипре.

У ВТБ ключевой сигнал идёт не от мультипликаторов, а от качества и устойчивости операционной модели: по представленным данным рентабельность капитала остаётся высокой, а чистая маржа заметно сильнее отраслевой, что говорит о способности банка зарабатывать даже при сложной среде. При этом ROE в TTM 15.83% и net margin 39.28% выглядят сильными, а исторически ROE в 2023–2025 годах держался в диапазоне около 18–20%, что подтверждает восстановление после провального 2022 года. С другой стороны, ROA 1.16% ниже отраслевой медианы, а EBITDA-маржа и связанные с ней показатели выглядят слабо и местами аномально, поэтому качество прибыли нельзя считать безусловно высоким. По долговой нагрузке картина смешанная: debt ratio 0.93 и D/E 12.65 выше отрасли, что повышает финансовый риск, хотя net debt/EBITDA отрицательный и это частично смягчает картину ликвидности. Самый важный операционный блок — динамика кредитного бизнеса и капитала — в исходных данных раскрыт ограниченно, но по доступным нормативам видно, что запас по капиталу не выглядит напряжённым, а сам бизнес остаётся прибыльным и масштабным. Это позволяет говорить не о сильном ухудшении, а скорее о нейтрально-умеренно позитивной операционной базе с оговоркой на высокую чувствительность к регуляторике и стоимости риска. Мультипликаторы при этом очень низкие: P/B 0.45, P/E 2.92, P/S 1.10, P/CF 1.13 и P/FCF 1.34 заметно ниже медианы отрасли, что обычно означает либо недооценку, либо высокий дисконт за риски. Особенно поддерживает оценку низкий P/B, потому что для банка именно капитал и его доходность являются ключевыми драйверами переоценки. Но высокий D/E, слабый ROA и неоднозначные показатели по денежному потоку не дают оснований агрессивно повышать целевую цену. В сумме фундаментал выглядит скорее поддерживающим текущую оценку с небольшим уклоном вниз: бизнес прибыльный и дешёвый по мультипликаторам, но качество активов, долговая структура и слабость части операционных метрик ограничивают потенциал переоценки.

ВТБ

ВТБС1-1400

ВТБСУБТ1-6

ВТБС1-1343

ВТБСУБ1-12

ВТБ Б1-334

ВТБСУБТ1-2

ВТБ Б1-217

ВТБС1-1580

ВТБС1-1575

РКСЭталон1

ВТБСУБ1-13

ВТБ Б1-417

ВТБС1-1574

ВТБСУБТ2-2

ВТБС1-1573

ВТБС1-1759

ВТБС1-1756

ВТБС1-1700

ВТБС1-1556

ВТБ Б1-414

ВТБ выглядит дёшево по P/B и P/E, но слабый ROA, высокая долговая нагрузка и неоднозначные операционные метрики сдерживают повышение оценки.

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1304 на сумму 50 млрд. рублей по цене 99,9645% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 12,96% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 64,5 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

ВТБ размещает однодневные облигации на 50 млрд рублей с доходностью 12,96% годовых

Акции ВТБ растут второй день подряд. Новых вводных по бумаге не появилось, была опубликована отчетность - она оказалась относительно неплохой, но не сенсационной. Остается неизвестной судьба допэмиссии ВТБ под сделку с RWB. Банк пока придерживается озвученных ранее планов, но допэмиссия постепенно отодвигается – она, по словам менеджмента, отложена на октябрь.Стоимость акций ВТБ после обратного сплита поднималась выше 100 рублей за бумагу, однако так высоко удержаться не удалось, а недавно бумага и вовсе опускалась ниже номинальной цены. Сейчас акция на бирже стоит чуть более 55 рублей при номинале 50 рублей. Узнали у экспертов, как они оценивают акции банка и что их ждет после допэмиссии.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2100300/1_c23564cd70.png" alt=""><figcaption>Изображение: ВТБ</figcaption></figure><h2>Почему сейчас растут акции банка</h2>Одной из причин текущего роста могла стать недавняя отчетность банка. Чистая прибыль группы ВТБ в августе выросла в 2 раза и составила 49,2 млрд рублей, а за 8 месяцев показатель продемонстрировал снижение на 4% - до 314,8 млрд.По мнению старшего аналитика инвесткомпании «Риком-Траст» Валерии Поповой, сильная отчетность банка может подогревать интерес к бумаге, при этом сказывается и низкая цена акций на текущий момент. «По некоторым мультипликаторам бумага недооценена. Акции ВТБ объективно дешевы, но дисконт во многом оправдан предстоящим размытием и неопределённостью по сделке с RWB», - отмечает эксперт.Павел Веревкин, начальник отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс», считает, что рост акций ВТБ в последние дни больше похож на технический отскок после сильной перепроданности и спекулятивную игру вокруг предстоящей допэмиссии. «Фундаментальный фон действительно несколько улучшился, однако пока, на наш взгляд, этого недостаточно для формирования устойчивой инвестиционной идеи», - подчеркивает он.Менеджмент банка сохраняет ориентир по чистой прибыли на 2026 год на уровне 600 млрд руб. По мнению Павла Веревкина, выполнение этой цели – достаточно амбициозная задача. «Для выполнения этого гайденса за оставшиеся четыре месяца банку необходимо заработать еще 285,2 млрд руб., или в среднем около 71 млрд руб. в месяц. Это примерно на 45% выше результата августа. Менеджмент рассчитывает на ускорение прибыли во втором полугодии и традиционно более сильный четвертый квартал, однако текущий темп делает достижение цели в 600 млрд руб. достаточно амбициозной задачей. Дополнительным ограничением становится более жесткий макрофон: инфляционные риски усилились, ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки стали осторожнее», - поясняет эксперт.Кроме того, на динамике акций ВТБ сказывается и общее улучшение ситуации на российском рынке. Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам», считает, что акция сейчас может показывать опережающую динамику. «Каких-то новостей, которые могли бы обусловить неплохой рост акций ВТБ вчера и сегодня, я не видел. Однако данные бумаги отличаются довольно высокой волатильностью и довольно часто показывают опережающую динамику при общем улучшении ситуации на рынке», - отмечает он.Аналитик «Алор Брокер» Виктория Ситникова предлагает взглянуть, откуда началось текущее движение вверх по бумаге. «Акции ВТБ сегодня прибавляют около 2,5–3%, поднимаясь к 55,5–56 рублям. Важно понимать, откуда стартует это движение. В сентябре котировки обновили исторический минимум в районе 49,5 рубля. Исторически акции ВТБ стоили копейки: на «народном IPO» в 2007 году их размещали по 13,6 копейки за штуку. В середине 2024 года банк провел консолидацию акций в соотношении 1:5000, и номинал вырос с 1 копейки до 50 рублей. Если пересчитать нынешние 50–55 рублей в старый масштаб, получится примерно 1 копейка за акцию, то есть бумага фактически торгуется по номиналу и в 13 раз ниже цены IPO. Когда актив стоит примерно одну годовую прибыль, даже небольшого улучшения фона хватает для заметного отскока. Поводов сейчас несколько. Индекс МосБиржи вернулся выше 2300 пунктов на геополитических ожиданиях, а ВТБ остается одной из главных бумаг для ставки на такой сценарий. Свежая отчетность тоже поддерживает. Часть покупок — это закрытие коротких позиций после затяжного падения», - рассказывает эксперт.А что думает ИИ? Вбей тикер — <a href="https://app.finamx.ru/board/shared/aJb8OXNaB6_OygTeSnxF6MFqzxC32JovkJd-67FOPG8?utm_source=publications&amp;utm_medium=news&amp;utm_campaign=finamx" target="_blank" rel="noopener noreferrer">получи фундаментал и теханализ вместе</a>: оцени финансовое здоровье компании и собери по ней полную картину.<h2>Отложенная допэмиссия</h2>Ключевым фактором для акций ВТБ остается предстоящая, но пока отложенная, допэмиссия по цене 87 рублей за бумагу. Пока акция еще далека от этого уровня. Эксперты полагают, что сроки допэмиссии вряд ли будут еще сдвигаться, но вероятность такая есть, при этом об отмене речи нет.«Перенос возможен, но маловероятен. Сделка уже переносилась дважды: с лета на сентябрь, затем на октябрь. Отмена практически исключена. Цена размещения 87 руб. уже не может быть изменена: с 26 августа началось размещение акций по преимущественному праву именно по этой цене, и любые корректировки требуют перерегистрации в ЦБ», - поясняет Валерия Попова.Павел Веревкин не исключает еще один перенос сроков. «По допэмиссии ситуация остается необычной. 29 сентября менеджмент еще раз подтвердил цену размещения 87 руб., ожидаемый объем 300–400 млрд руб. и сохранение состава якорных инвесторов. Закрыть сделку рассчитывают ближе к концу октября. Сам дополнительный выпуск уже зарегистрирован Банком России и предусматривает размещение до 6,293 млрд новых акций, поэтому корпоративная подготовка сделки находится на достаточно продвинутой стадии. Тем не менее еще один перенос исключать нельзя. Допэмиссию уже переносили сначала на сентябрь, а затем на октябрь, в том числе на фоне событий вокруг инфраструктуры RWB. Полную отмену сделки считаем значительно менее вероятным сценарием: менеджмент неоднократно подтверждал намерение провести размещение и сохранить его основные параметры. Для отказа от сделки, вероятно, потребуется существенное изменение условий партнерства с RWB либо позиции ключевых инвесторов», - рассказывает эксперт.Виктория Ситникова согласна, что отмена допэмиссии маловероятна. «Деньги нужны и на партнерство с RWB, и на капитал: норматив Н20.0 на уровне 10,4% оставляет немного запаса при росте корпоративного кредитования. Перенос еще на месяц-другой возможен, если конъюнктура ухудшится, но руководство публично заявило, что размещение состоится обязательно. Цена 87 рублей, более чем на 50% выше рынка, прямо указывает на нерыночный характер SPO: бумаги выкупят якорные институциональные инвесторы, а не частные», - отмечает эксперт.<h2>Что ждет акции после допэмиссии</h2>Если допэмиссия пройдет по плану, это может создать определенный позитивный фон вокруг акций ВТБ, но взлета бумаги до цены допэмиссии пока ждать не стоит, считает Игорь Додонов: «Формирования устойчивого тренда в направлении цены SPO я бы все же не ждал. На мой взгляд, большее влияние на акции банка в ближайшие месяцы будут оказывать финансовые результаты, которые должны показать реализуемость планов менеджмента по чистой прибыли в 600 млрд руб. по итогам 2026 г., комментарии по дивидендам, потенциальным эффектам синергии от сотрудничества с RWB».Павел Веревкин видит ориентир по бумаге после проведения допэмиссии в районе 60–65 руб. «Цена размещения 87 руб. сама по себе не является справедливой рыночной стоимостью акции — это установленная цена допэмиссии для якорных инвесторов. Однако принципиально важно, что новые акции размещаются со значительной премией к текущему рынку. Дальнейший рост выше 65 руб. будет зависеть уже от способности банка наращивать чистую прибыль, эффекта от партнерства с RWB и перспектив дивидендных выплат. При подтверждении сильной прибыли и понятной отдачи от привлеченного капитала диапазон 70–80 руб. может стать следующим таргетом», - полагает эксперт.По его словам, для ВТБ, как и для российского рынка в целом, крайне важным остается внешний фон. «Более быстрое смягчение денежно-кредитной политики будет поддерживать переоценку рынка акций, снижать требуемую доходность инвесторов и постепенно улучшать условия для кредитования. Сохранение высокой ключевой ставки, напротив, будет ограничивать потенциал переоценки рынка и акций ВТБ, в частности. Второй ключевой фактор — геополитика. Улучшение новостного фона способно заметно ускорить переоценку ВТБ и возврат бумаги к более высоким мультипликаторам. Новый виток напряженности, напротив, может перекрыть даже позитивный эффект от успешного проведения допэмиссии», - считает Павел Веревкин.Валерия Попова считает, что акция ВТБ сейчас больше инструмент для тех, кто готов ждать раскрытия истории с Wildberries и готов к волатильности на горизонте 1–2 лет. При покупке бумаги, по мнению эксперта, надо учитывать волатильность в бумаге и предстоящее размытие доли, а также вопрос дивидендов.ВТБ может стать одним из бенефициаров потенциально возможного урегулирования украинского конфликта, считает аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев. «Но на данном этапе смотрим нейтрально на акции ВТБ даже после столь серьезного падения котировок в последние несколько месяцев. С капиталом у группы проблемы, нормативы достаточности капитала находятся вблизи минимально допустимых уровней. ЦБ постепенно восстанавливает требования к капиталу банков, тем самым для ВТБ ситуация с капиталом становится только сложнее. Также впереди крупная допэмиссия, которая вновь размоет доли миноритариев. Размер будущих дивидендов под вопросом. Эффект от потенциальной сделки с ВБ после атак на инфраструктуру маркетплейса тоже не до конца очевиден. Поэтому в кейсе ВТБ достаточно много рисков. Из-за этого низкая оценка по мультипликаторам (значительно ниже конкурентов в финансовом секторе) выглядит оправданной», - рассказывает эксперт.Виктория Ситникова, ждет бумагу в коридоре 55–60 рублей после допэмиссии. «Если все пройдет по плану с объемом 300–400 млрд рублей, количество акций вырастет примерно на четверть-треть. Размещение выше рынка формально не бьет по капитализации, но прибыль на акцию и будущие дивиденды размоются. Поэтому после SPO жду котировки в коридоре 55–60 рублей, а заметный рост выше возможен только при реальной геополитической разрядке. Есть и риск давления со стороны новых держателей, если часть из них решит выйти. При покупке нужно учитывать и другие факторы. Главный драйвер маржи — траектория ключевой ставки. Стоимость риска растет: резервы за восемь месяцев увеличились на 40%. Дивиденды за 2026 год будут распределяться на расширенное число акций, а интересы государства как мажоритария не всегда совпадают с интересами миноритариев», - рассказывает она.&nbsp;ВТБ остается бумагой для спекулятивной части портфеля, а не долгосрочной дивидендной ставкой, резюмирует эксперт.

Что опять случилось с ВТБ?

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1303 на сумму 50 млрд. рублей по цене 99,9643% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,04% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 64,3 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

ВТБ размещает однодневные облигации на 50 млрд рублей с доходностью 13,04% годовых

За январь-сентябрь россияне взяли в банках на покупку автомобилей более 1,4 трлн рублей, что на 22% больше, чем по итогам 9 месяцев прошлого года. Об этом говорится в пресс-релизе ВТБ.При этом после августовского ускорения в сентябре рынок автокредитования показал снижение выдач, примерно на 2% к предыдущему месяцу (порядка 179 млрд рублей).Сам ВТБ с начала года выдал более 94,7 тыс. автокредитов почти на 137 млрд рублей. Рост в годовом выражении составил 13% по числу сделок и 67% - по объему. Отдельно в сентябре ВТБ показал прирост продаж к августу – на 17% по числу сделок и примерно на 20% по объему. Драйвером продаж выступают новые автомобили, уточнили в банке.По итогам 2026 года, по оценкам ВТБ, рынок автокредитования покажет прирост на уровне 15%, достигнув объема продаж примерно в 2 трлн рублей.Копите на покупку автомобиля? Станьте на шаг ближе к цели благодаря инвестициям. <a href="https://broker.finam.ru/landing/long-term-investments/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=long_term&amp;from=publications_news_long_term" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Подключите тариф «Долгосрочный портфель»</a> — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

ВТБ сообщил о росте рынка автокредитования в России в январе-сентябре более чем на 20%

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1302 на сумму 50 млрд. рублей по цене 99,9643% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,04% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 64,3 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

Объем выдачи ипотеки в России в сентябре выросли на 60% по сравнению с августом и достигли 600 млрд рублей, пишут РИА Новости со ссылкой на сообщение ВТБ. Это максимальный месячный результат в 2026 году."По предварительным оценкам ВТБ, в сентябре объем ипотечных выдач по стране составил порядка 600 млрд рублей - это примерно на 60% больше результата августа и на 50% превышает показатель сентября прошлого года", - отмечает ВТБ.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2099820/7_935a2e8135.jpg" alt=""><figcaption>Изображение от rawpixel.com на Magnific</figcaption></figure>Ключевым фактором сентябрьской динамики стало ожидаемое изменение параметров семейной ипотеки с 1 октября, поясняет ВТБ. "На этом фоне на рынке сформировался повышенный спрос, и сентябрь показал максимальный объем выдач в текущем году", - отмечает банк. Доля семейной ипотеки в общем объеме, по оценкам банка, составила около 64%.Также стоит отметить, что сентябрьские выдачи стали самыми максимальными с июня 2024 года, если не учитывать рекордный показатель декабря 2025 года, когда общерыночный объем выдач составил 800 миллиардов рублей.С начала года совокупный объем ипотечных выдач в России, по расчетам экспертов банка, превысил 3,5 трлн рублей - это на треть больше, чем за аналогичный период годом ранее.

Объем выдачи ипотеки в России в сентябре вырос на 50%

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1301 на сумму 50 млрд. рублей по цене 99,8924% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,11% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 998 рублей 92,4 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

ВТБ размещает однодневные облигации на 50 млрд рублей с доходностью 13,11% годовых

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1300 на сумму 50 млрд. рублей по цене 99,9633% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,40% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 63,3 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

ВТБ размещает однодневные облигации на 50 млрд рублей с доходностью 13,4% годовых

ВТБ опубликовал результаты по МСФО за 8 месяцев 2026 года. Чистая прибыль — 314,8 млрд ₽, на 4% меньше, чем год назад. Но есть нюанс: в 2025 году прибыль сильно поддержал налоговый эффект — банк тогда получил плюс 43,6 млрд ₽. А в этом году отразил расход по налогу 79,5 млрд ₽. До налогов прибыль выросла на 38,7%, процентные доходы — почти в 2,5 раза.<h3>Что у ВТБ с капиталом</h3>Капитал — ключевая тема для ВТБ, и банк ею активно занимается. Он оптимизирует структуру баланса: активы, взвешенные по риску, с начала года снизились, хотя кредитный портфель вырос. В итоге норматив Н20.0 с начала года прибавил 0,6 п.п., до 10,4%, несмотря на выплату дивидендов. Качество портфеля при этом стабильно: стоимость риска за 8 месяцев — 0,9%, как и год назад.<h3>Надбавки к капиталу</h3>ЦБ поэтапно возвращает надбавки к капиталу, то есть обязательный запас собственных денег сверх минимума. Вот как вырастет требование к базовому капиталу (норматив Н20.1):<ul><li>2026 — 6,25%. У ВТБ сейчас 6,7%, пока укладывается.</li><li>2027 — 7,25%. При текущем уровне не хватит около 0,5 п.п.</li><li>2028 — 8,5%. Не хватит уже около 1,8 п.п.</li></ul><h3>К чему это ведет:</h3><ul><li>На каждый выданный кредит банку нужно держать больше своих денег, поэтому кредитовать с тем же капиталом получается меньше.</li><li>Если банк не укладывается в надбавки, ЦБ ограничивает дивиденды.</li><li>Остается три пути: копить прибыль, сокращать кредитование или выпускать новые акции.</li></ul>ВТБ идет сразу по двум путям: копит прибыль и готовит допэмиссию. Поэтому расчет выше статичен: он не учитывает ни будущую прибыль, ни новые акции. Менеджмент прямо говорит, что 2027 год уйдет на подготовку к требованиям 2028-го.<h3>Сделка с RWB</h3>Главный вопрос по акциям ВТБ до конца года. Ориентировочно в конце октября под сделку с RWB ВТБ планирует выпустить акций на 300-400 млрд ₽ по 87 ₽ за акцию (пока других вводных не было озвучено). Акционеры, конечно, размытие не любят, но, с другой стороны, это даст банку доступ к более чем 80 млн клиентам и селлерам.<h3>Вывод</h3>ВТБ последовательно справляется с трудностями, и его решения понятны. Дивидендного сюрприза ждать вряд ли стоит: сам менеджмент называет выплату в размере 50% от прибыли за 2026 год маловероятной. В июле Дмитрий Пьянов говорил об амбиции вернуться к 50-процентной выплате на горизонте трех лет.Вопрос о покупке акций ВТБ стоит рассматривать, когда определятся окончательные параметры сделки. Конечно, цены на ВТБ сейчас очень привлекательные. Но быстрых "иксов" тут не будет. Даже если сделка в RWB пройдет хорошо, то ВТБ — это история на несколько лет: ключевые регуляторные изменения завершатся к 2028 году, и основной эффект от сделки и накопления капитала стоит ждать к этому сроку.У банка есть бренд, бизнес и команда, а партнерство с RWB может усилить его позиции. Но риски всегда есть, а горизонт прогнозирования сейчас у многих ограничен.<a href="https://t.me/if_stocks/9562 " target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

ВТБ: работа с капиталом и что ждать от сделки с RWB

Банк ВТБ размещает сегодня однодневные облигации серии КС-4-1299 на сумму 50 млрд. рублей по цене 99,9630% от номинальной стоимости, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,51% годовых, говорится в сообщении банка.
Цена размещения облигаций в денежном выражении установлена в размере 999 рублей 63,0 коп. за одну облигацию.
Размещение облигаций осуществляется в рамках четвертой программы биржевых облигаций общим номинальным объемом до 90 трлн. рублей включительно.
Программа выпуска краткосрочных биржевых облигаций предусматривает размещение ценных бумаг на Московской бирже на ежедневной основе по заранее объявленной цене. Размещения осуществляются в рабочий день после закрытия рынка МБК. Погашаются бумаги на следующий рабочий день в 12:00. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям служит коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка МБК.
Размещение дебютного выпуска однодневных облигаций в рамках первой программы объемом 5 трлн. рублей состоялось 24 октября 2016 года.

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
P/E	3,52	-1,09	2,70	1,77	2,07	2,92	5,46
P/B	0,52	0,51	0,54	0,36	0,37	0,45	0,82
P/S	1,29	2,40	1,07	1,11	1,19	1,10	1,23
P/CF	1,13	—	—	—	—	1,13	9,35
P/FCF	1,34	—	—	—	—	1,34	9,66
EV/S	-1,59	—	—	-2,28	—	-2,28	1,58
EV/EBITDA	—	—	—	—	—	-8,05	95,13
EV/EBIT	—	—	—	-22,08	—	-22,08	15,30

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
Коэффициент долга	0,89	0,94	0,93	0,93	0,93	0,93	0,84
D/E	8,39	15,57	12,58	12,41	12,51	12,65	5,20
CAPEX/Выручка	18,03	—	—	—	—	18,03	4,06
Чистый долг/EBITDA	—	—	—	—	—	-2,56	4,06
Долг/EBITDA	—	—	—	—	—	-8,74	4,03

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
ROE	14,73	-45,36	19,97	20,50	18,39	15,83	14,02
ROA	1,57	-2,74	1,47	1,53	1,36	1,16	2,19
Операционная эффективность	—	—	-22,85	10,34	—	10,34	10,51
Чистая рентабельность	36,77	-217,43	40,60	64,84	59,52	39,28	25,88
EBITDA рентабельность	—	—	—	—	—	-23,93	5,29

ВТБ

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность