ПАО «НК «Роснефть» является одной из крупнейших мировых нефтегазовых компаний и ведёт свою деятельность более чем в 25 странах.

ПАО «НК «Роснефть» работает во всех основных нефтегазоносных провинциях России, включая Западную и Восточную Сибирь, Поволжье, Урал, Дальний Восток, Тимано-Печору, Краснодарский край, а также шельфы морей Российской Федерации.

«Роснефть» проводит геологоразведочные работы во всех регионах недропользования в Российской Федерации, включая Дальний Восток, Восточную и Западную Сибирь, Центральную Россию, Тимано-Печору и Юг России. 

Компания является крупнейшим недропользователем в российских морях: «Роснефть» владеет лицензиями на разработку 55 участков континентального шельфа Российской Федерации.




У Роснефти ключевой сигнал идёт не от мультипликаторов, а от качества операционного профиля: по представленным данным маржинальность и доходность капитала заметно слабее отраслевых ориентиров, а это обычно ограничивает потенциал переоценки. EBITDA-маржа остаётся выше медианы сектора, но чистая маржа, ROE, ROA, ROIC и ROCE находятся ниже, что говорит о том, что высокая валовая/операционная эффективность не полностью превращается в прибыль для акционера. Долговая нагрузка выглядит смешанно: net debt/EBITDA очень низкий и это поддерживает устойчивость, но debt/equity, debt ratio и debt/EBITDA выше отраслевых уровней, а current ratio слабый, поэтому ликвидность и структура капитала не выглядят безупречно. По динамике за 5 лет видно ухудшение качества относительно сильных 2023–2024 годов: ROE, ROA, ROS и маржи снизились, а текущая ликвидность ослабла, что указывает на охлаждение операционного импульса. При этом CAPEX/выручка остаётся на уровне, близком к исторически нормальному, то есть компания продолжает инвестировать, но пока это не даёт сопоставимого улучшения отдачи. Из мультипликаторов Роснефть выглядит неоднозначно: P/S и EV/S ниже медианы, EV/EBITDA тоже ниже отрасли, что поддерживает идею относительной недооценки по выручке и EBITDA. Однако P/E, P/B и P/CF выше медианы, а EV/EBIT лишь немного выше, поэтому по прибыли и балансу рынок уже не даёт выраженного дисконта. В сумме это означает, что фундаментал скорее сдерживает повышение оценки: бизнес остаётся крупным и прибыльным, но рентабельность и эффективность капитала просели, а баланс и ликвидность не дают сильного аргумента для агрессивного апсайда. Для инвестора это история с умеренной устойчивостью и ограниченным потенциалом переоценки, где поддержка от низких EV/S и EV/EBITDA частично компенсируется слабостью ROE/ROA и ухудшением маржинальности. Поэтому базовый вывод по фундаменталу — осторожно негативный для целевой цены, без сильного пересмотра вверх.

Роснефть

Слабый индекс, незначительно упал. Быки сохранили, но ослабили уверенность в своих позициях.

Weak index, slightly down. The bulls retained but weakened their confidence in their positions.

Слабый индекс, без изменений. Уверенность медведей остается на низком уровне.

Weak index, flat. Bearish confidence remains low.

Сильный индекс, без изменений. Рынок не поддерживает быков.

Strong index, flat. The market does not support the bulls.

Сильный индекс, без изменений. Рынок на стороне медведей.

Strong index, flat. The market is on the bears' side.

Средний индекс, незначительно вырос. Отток средств из лонгов на высоком уровне.

Medium index, slightly up. Outflow of funds from longs at a high level.

Сильный индекс, незначительно упал. Приток средств в шорты на высоком уровне.

Strong index, slightly down. Inflow of funds into shorts at a high level.

Роснфт1P2

Роснфт2P10

Роснфт2P4

Роснфт2P3

Роснфт2P5

Роснфт1P4

Роснфт2P9

Роснфт1P6

Роснфт2P6

Роснфт2P8

Роснфт1P7

Роснфт5P2

Роснфт1P8

Роснфт2P13

Роснфт4P1

Роснфт2P11

Роснфт4P3

Роснфт3P02

Роснфт3P01

Роснфт1P1

У Роснефти низкие EV/S и EV/EBITDA поддерживают оценку, но просевшие ROE, ROA, маржа и слабая ликвидность ограничивают потенциал роста цели.

Динамика EBITDA «Роснефти» в I квартале выглядит сильно, но рост долга настораживает

В ходе сессии 19 июня акции "Роснефти" прибавляют в цене 0,95%, до 329,5 руб., при умеренно позитивной динамике рынка в целом.Акционеры госкорпорации на годовом общем собрании ожидаемо одобрили дивиденд за четвертый квартал 2025 года в размере 2,27 руб. на каждую долевую бумагу с доходностью 0,7%. Реестр для получения выплат закрывается 9 июля, таким образом, в расчете на дивиденд необходимо владеть акциями "Роснефти" на 8 июля.Общий размер дивиденда компании за ушедший год составит 13,83 руб. с доходностью 4,2%, что ниже инфляции за этот период, но для "Роснефти" распределение прибыли между держателями ее бумаг в условиях, когда она показывает не лучшие годовые финансовые результаты, скорее, является показателем ее высокого уровня корпоративного управления. Согласно дивидендной политике, "Роснефть" ежегодно направляет на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли по МСФО.На годовом общем собрании глава корпорации Игорь Сечин рассказал о планах на 2026 год, включающих ввод в эксплуатацию первой очереди проекта «Восток Ойл» в сентябре. &nbsp;Этот проект представляет собой инфраструктуру для добычи легкой малосернистой нефти на пяти крупных месторождениях восточной Сибири и для ее экспорта через Северный морской путь. Ранее первую очередь проекта планировалось запустить в 2027 году, когда корпорация сможет добывать и поставлять за рубеж не менее 50 млн тонн нефти в год. Однако нефтепровод, соединяющий месторождения и порт на полуострове Таймыр протяженностью 790 км должен быть достроен уже в сентябре. По нашему мнению, запуск первой очереди проекта "Восток Ойл" может стать фактором долгосрочной инвестиционной привлекательности акций "Роснефти" и позитивно повлиять на ее финансовые результаты по МСФО, начиная с итогового релиза за 2026 год.Также глава "Роснефти" высказал сомнения относительно целесообразности продолжения реализации долгосрочной программы обратного выкупа акций, которая была продлена до конца текущего года, так как эффективно выполнять функцию повышения рыночной капитализации компании в сложившихся условиях buyback не способен. Причиной снижения эффективности программы является нестабильная внешняя среда, включая неустойчивую динамику нефтяного рынка, санкционную политику Запада и, что немаловажно, высокие процентные ставки, которые давят на расходы и прибыль компании. Скорее всего, программа обратного выкупа акций в текущем году не будет продлена, а основной формой вознаграждения акционеров останутся дивиденды.Мы подтверждаем целевую цену 600 руб. по акции "Роснефти" на горизонте, рейтинг — «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).

"Роснефть" дает низкую дивдоходность, но запуск "Восток Ойл" усиливает инвестиционный потенциал

«Роснефть» практически не направляет нефтепродукты на экспорт, сосредоточив поставки на обеспечении внутреннего рынка России. Заявление главы компании Игоря Сечина в ходе годового собрания акционеров передают «РИА Новости».По его словам, стабильное снабжение российских потребителей моторным топливом остается одной из ключевых задач компании.«Все, что производим, практически все остается на территории РФ», - отметил Сечин.Глава «Роснефти» также подчеркнул, что компания гарантирует поставки топлива социально значимым объектам, бюджетным организациям, промышленным предприятиям и сельхозпроизводителям.В настоящее время в России действует запрет на экспорт бензина до 31 июля 2026 года для всех участников рынка, а на экспорт дизельного топлива — для непроизводителей. При этом предусмотрен ряд исключений, включая поставки по межправительственным соглашениям и в рамках гуманитарной помощи.

«Роснефть» заявила о приоритете внутреннего рынка при поставках нефтепродуктов

В пятницу, 19 июня, основное внимание инвесторов направлено на заседание Банка России по ставке, итоги которого станут известны, как обычно, в 13:30 мск.На открытии основной торговой сессии российские индексы подрастают, а поддержку оказывает дорожающая нефть. К 10:10 мск индексы повышаются на 0,13%. Так, индекс МосБиржи торгуется на уровне 2444,35 пункта, а РТС – на отметке 1049,65 пункта.Среди фаворитов торгов находятся акции нефтяных компаний. В частности, бумаги «Газпром нефти» и «Роснефти» растут на 1,35% и 0,5% соответственно. В то же время на отрицательной территории торгуются бумаги застройщиков. Акции «Самолета» и «ПИКа» снижаются на 1,27% и 1,24% соответственно.Если вы хотите получать стабильный доход, воспользуйтесь продуктом «Финама». <a href="https://broker.finam.ru/landing/interest-on-balance/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=percent&amp;from=publications_news_percent">Сделайте первые шаги в инвестициях с гарантированным пассивным доходом</a> — и получайте ежедневную премию 36,6% годовых от «Финама» на ваши активы.Стоимость нефти марки&nbsp;Brent&nbsp;к текущему времени растет на 0,4%, до $80,18 за баррель, а марки&nbsp;Light&nbsp;– на 0,53%, до $76,25 за баррель.&nbsp;По словам начальника отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгения Локтюхова, рынок акций смотрится откровенно слабо и безыдейно. «Но текущая ситуация располагает к отскоку: нефтяные котировки пытаются вернуться выше 80 долл./барр., индекс МосБиржи вчера вышел в зону среднесрочной поддержки и уже выглядит перепроданным, что повышает чувствительность рынка к новостному фону. Полагаем, что в случае отсутствия негативных сюрпризов от заседания ЦБ индекс МосБиржи постарается удержаться в нижней части диапазона 2430-2520 пунктов, выпадение из которого способно открыть дорогу к заметно более низким уровням», - заявляет эксперт.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2069504/11_baecfb2396.jpg" alt=""><figcaption>Источник: finam.ru</figcaption></figure>

Российские нефтяники в плюсе, а застройщики сдают позиции

Акционеры «Роснефти» утвердили финальные дивиденды за 2025 год в размере 2,27 рубля на акцию, пишут «РИА Новости» со ссылкой на сообщения корреспондента с годового собрания компании.Дата закрытия дивидендного реестра - 9 июля.Ранее были утверждены промежуточные дивиденды в размере 11,56 рубля на акцию. В результате, в общей сложности дивиденды за весь 2025 год составят 13,83 рубля на акцию.

Акционеры «Роснефти» утвердили финальные дивиденды-2025 в 2,27 рубля на акцию

«Роснефть» по итогам 2025 года направила в бюджет России более 5 трлн рублей налогов и иных обязательных платежей, сохранив статус крупнейшего налогоплательщика страны. Заявление главы компании Игоря Сечина на годовом собрании акционеров передают «РИА Новости».По его словам, компания продолжает играть ключевую роль в формировании доходов федерального бюджета и социально-экономическом развитии страны.Одновременно «Роснефть» продолжает реализацию крупных инвестиционных проектов. Сечин сообщил, что первая очередь нефтяного терминала «Бухта Север» в рамках проекта «Восток Ойл» может быть введена в эксплуатацию уже в сентябре 2026 года. В настоящее время завершается строительство нефтепровода и продолжается возведение ключевых объектов инфраструктуры проекта.Кроме того, «Роснефть» планирует ввести в эксплуатацию Приморский металлургический завод в 2029 году. Предприятие мощностью 1,5 млн тонн металлопроката в год будет интегрировано в судостроительный кластер вокруг верфи «Звезда» и займется выпуском крупноформатного стального листа, а также труб большого диаметра для нефтегазовых магистралей.Сечин также сообщил о результатах проекта «Сахалин-1». По его словам, добыча углеводородов на месторождениях проекта превысила на 20% показатели, ранее утвержденные бывшим оператором - американской ExxonMobil. В 2026 году на проекте началось активное бурение одновременно на трех месторождениях.

"Роснефть" за 2025 год направила в бюджет России более 5 трлн рублей

Роснефть опубликовала нейтральный отчет за Q1 26:<ul><li>Выручка 2 t₽ (-12% г/г)</li><li>EBITDA 728 b₽ (+22% г/г)</li><li>Чистая прибыль акционеров 115 b₽ (-32% г/г)</li><li>Добыча нефти 45,2 млн т (+1% г/г)</li></ul>Основная причина снижения выручки – укрепление рубля. Это перебило позитив от наращивания добычи нефти и газа, ценового ралли в конце квартала. Другие причины:<ul><li>Ограничения Транснефти на прием сырья, перебои работы экспортных терминалов.</li><li>Атаки НПЗ, некоторые площадки атакованы несколько раз с длительной приостановкой деятельности. Переработка нефти -3% г/г.</li></ul>На чем растет EBITDA:<ul><li>Низкая база из-за санкций в начале 2025.</li><li>Снижение на 15–20% г/г производственных и прочих расходов.</li></ul>По снижению чистой прибыли факторы без изменений с прошлого года: значительная долговая нагрузка + рост ставки налога на прибыль.Баланс и инвестпрограмма<ul><li>Долг ожидаемо вырос, Net Debt/EBITDA 1,7 (+0,3 пункта г/г). Терпимо, но на прибыль и дивиденды, безусловно, влияет.</li><li>Капекс +9% г/г, +70% к/к, недалеко от исторического максимума за квартал. Активизировали программу в сегменте добычи. Трубопровод на Восток Ойле уложен более чем на 90% длины, есть готовность к приемке судов в портах. В высокой степени готовности нефтеналивной причал. Запуск нефтепровода должен состояться в 2026.</li></ul>Все нефтяники 2 квартал проведут лучше, чем 1-й. Извлекают буст и из высоких внутренних цен нефтепродуктов, и скачка цен на нефть.Тем не менее в отрасли достаточно рисков:<ul><li>Откат в нефти неизбежен. Ожидаем снижения цен на 10$ гэпом после открытия Ормузского пролива, а затем плавного снижения цен до конца года в сторону 70$.</li><li>Восстановление дисконтов на Urals после открытия пролива.</li><li>Операционные риски. Пока не завершится СВО, нефтяная инфраструктура под ударом. Это не только рост расходов, простои, но и риск списания активов или необходимость резервирования их стоимости. Отчисления в резервы могут начаться в любой момент и сразу негативно отразятся на прибыли.</li></ul>На фоне неплохого 1 полугодия повысим прогнозы, но с FWD P/E 9 и див. доходностью 5%. Роснефть, как и все нефтяники, не интересна в среднесрок. Держать или покупать имеет смысл только в том случае, если вы верите в затяжную блокаду пролива еще на 3–4 месяца.<a href="https://t.me/usamarke1/7943" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

"Роснефть" не интересна для среднесрочных покупок

Минфин США принял решение продлить еще на полгода специальную лицензию, которая выводит из-под санкционных ограничений транзакции для проекта «Сахалин-2». Об этом говорится в сообщении американского ведомства.Действие предыдущей лицензии истекало 18 июня. Новый срок продлен до 18 декабря 2026 года.Таким образом, условия разрешают транзакции, связанные с поставками нефти в Японию, несмотря на действующие санкции.&nbsp;

Минфин США продлил лицензию по «Сахалину-2» до 18 декабря

"Роснефть" отчиталась за 1 квартал по МСФО. На фоне дорогой нефти в марте и качественной работы над операционными издержками (-21% г/г), EBITDA выросла на 22,1% г/г. Чистая прибыль, при этом, снизилась на 32,3%.За что я люблю пресс-релизы Роснефти — это развернутые комментарии Игоря Сечина, компенсирующие недостаток информации в отчете! На вопрос, куда потерялась прибыль, Игорь Иванович дает подробный ответ:«Отрасль столкнулась с существенными операционными рисками. К их числу, прежде всего, относятся ограничения со стороны Транснефти на прием сырья в трубопроводную систему, перебои в работе экспортных терминалов, а также атаки на производственные объекты Компании: НПЗ, резервуарные парки, перекачивающие станции. Учитывая вышесказанное, компания оценивает необходимость резервирования части стоимости таких активов, что может оказать негативное влияние на финансовые результаты.»Что-то подобное, только в большем масштабе, мы недавно увидели в Россетях Центра, где часть дивидендов ушла в специальный резерв. К сожалению, последствия атак на инфраструктуру начинают находить отражение не только в новостях, но и недополученных дивидендах.Напомню, что Роснефть направляет на выплаты 50% от НЕскорректированной прибыли, поэтому рост расходов на обесценения на 72,3% (видимо, там и скрыты новые резервы), а также прочие расходы влияют на итоговый размер прибыли и дивидендов.Также на прибыль давит долговая нагрузка, которая у Роснефти немаленькая (ND/EBITDA = 1,7x). Долг растет на фоне совмещения дивидендных выплат и значительных инвестиций в "Восток Ойл". В 1 квартале капекс составил 418 млрд руб., что довольно много даже по историческим меркам. При этом, Роснефть перестала публиковать данные по свободному денежному потоку. Напрашивается логичное предположение, что с FCF не все в порядке (вероятно, он отрицательный).В 1 квартале Роснефть заработала 115 млрд руб. прибыли. Несмотря на списания и жалобы Игоря Ивановича, дела явно пошли в гору на фоне ситуации в Иране. Прибыль выше, чем в предыдущие три квартала. Дивиденд за 1 квартал составит ~5,4 рубля на акцию.Экстраполировать 1 квартал на оставшийся год я бы не стал. Скорее всего, 2 квартал будет значительно лучше, так как полностью впитает в себя доходы от дорогой нефти. С другой стороны, атаки на инфраструктуру участились и резервы тоже могут вырасти. Поэтому, я бы осторожно относился к покупкам по текущей цене.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией<a href="https://t.me/investokrat/3102" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Показатель	TTM Медиана
P/E	14,53 6,08
P/B	0,37 0,29
P/S	0,43 0,62
P/CF	2,59 2,01
P/FCF	4,92 4,85
EV/S	0,61 0,80
EV/EBITDA	2,32 3,34
EV/EBIT	6,14 5,59

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,58 0,38
D/E	1,38 0,58
CAPEX/Выручка	14,22 14,57
Чистый долг/EBITDA	0,32 1,59
Долг/EBITDA	2,02 1,39

Показатель	TTM Медиана
ROE	4,63 7,17
ROA	1,95 4,17
Операционная эффективность	9,15 11,78
ROIC	4,48 6,93
ROCE	5,26 8,18
Чистая рентабельность	5,37 10,55
Операционная маржа	13,29 —
EBITDA рентабельность	28,84 23,36
Тек. ликвидность	0,57 1,22

Роснефть

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка