ПАО «Лукойл» — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.

Ежедневно продукцию Компании, энергию и тепло покупают миллионы людей более чем в 100 странах мира, улучшая качество своей жизни. Более 100 тысяч человек объединяют свои усилия и таланты, чтобы обеспечить эффективное развитие Компании и ее передовые позиции на рынке.



ЛУКОЙЛ

ЛУКОЙЛ 31

ЛУКОЙЛ 30

ЛУКОЙЛ 27

ЛУКОЙЛ 26

«ЛУКОЙЛ» остается одной из наиболее перспективных историй в нефтегазе

<p>В последние месяцы акции «ЛУКОЙЛа» корректировались на фоне снижения мировых цен на нефть, аномальной крепости рубля и роста геополитической напряженности. При этом даже в условиях ухудшившейся рыночной конъюнктуры акции «ЛУКОЙЛа», по нашим оценкам, смогут принести двузначную дивидендную доходность по итогам года. Кроме того, нефтяник выделяется значительной чистой денежной позицией, низкой оценкой по мультипликаторам и эффективной по меркам сектора нефтепереработкой.</p><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1901719/1280_4_37d94d9935.jpg" alt=""><figcaption>Источник: Finam.ru</figcaption></figure><p>Среди сильных сторон «ЛУКОЙЛа» можно выделить и низкую оценку по мультипликаторам (EV/EBITDA 2025E составляет 2,6) и ряд международных проектов развития.</p><p>Локально основным сдерживающим фактором для «ЛУКОЙЛа» выступает снижение рублевых цен на нефть. Из-за аномальной крепости рубля и снижения мировых цен на нефть стоимость Urals последние месяцы держится ниже 5&nbsp;000 руб./барр., хотя ранее долгое время держалась выше уровня 6&nbsp;000 руб./барр.</p><p>Для расчета целевой цены акций «ЛУКОЙЛа» мы использовали модель дисконтированных дивидендов (DDM). При этом применили достаточно высокую ставку дисконтирования 20,7%, что связано с повышенной безрисковой ставкой в РФ. Наша оценка предполагает апсайд 22,9% без учета дивидендов.</p><p>Среди ключевых рисков для акций «ЛУКОЙЛа» можно выделить возможность снижения мировых цен на нефть, дальнейшего укрепления рубля, роста налоговой нагрузки в РФ и сокращения маржинальности переработки. Также отметим, что в негативном сценарии под риском санкций или национализации будут европейские НПЗ «ЛУКОЙЛа».</p><p><i>* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 15.07.2025.</i></p>

<p>Рынок продолжает идти на спад, и коррекция происходит практически без передышек. Покупательская активность на нуле, что создаёт напряжённую атмосферу. Давайте разберём, что движет этим процессом и куда мы можем прийти. &nbsp;</p><h3>Основные факторы давления на рынок &nbsp;</h3><ul><li>Геополитическая нестабильность. Трамп запланировал заявление 14 июля, посвящённое России. Эксперты предполагают, что в фокусе могут оказаться новые санкции, что усилит давление на рынок. &nbsp;</li><li>Дивидендные гэпы. Сегодня рынок отреагировал на дивидендный гэп ВТБ, а 17 июля ожидается аналогичный сценарий для Сбера. Вероятнее всего, активные покупки начнутся только после закрытия гэпа по Сберу, что добавляет неопределённости. &nbsp;</li><li>Сильный рубль. Экспортеры всерьез страдают от рублевой выручки, которая снизилась из-за курса рубля. И похоже это становится проблемой.</li></ul><p>Текущие уровни близки к минимумам мая, а в долгосрочной перспективе индекс может скатиться к годовому дну около 2600 пунктов и даже ниже.</p><h3>Что может стать драйвером роста? &nbsp;</h3><p>На данный момент единственной надеждой остаётся возможное снижение ключевой ставки ЦБ РФ 25 июля. Если это произойдёт, рынок может получить импульс для восстановления. &nbsp;Если и тогда роста не будет, значит до сентября на рынке делать нечего</p><h3>Инвестиционные идеи</h3><p>Пока рынок в таком состоянии, рискованно входить в большинство активов. Из вариантов можно рассмотреть: &nbsp;</p><ul><li>Покупку Сбера после дивидендного гэпа. &nbsp;</li><li>Лукойл на уровнях ниже 5600. &nbsp;</li></ul><p>Другие инструменты лучше отложить до ясности со ставкой и новыми санкциями.</p><h3>Что делать инвесторам?</h3><p>В текущих условиях инвесторам стоит проявить осторожность: избегайте панических продаж и не спешите потратить весь кэш сразу. Фокусируйтесь на активах с чёткими точками входа (мои Сбер, Лукойл) и ждите решения по ставке 25 июля. Разнообразьте портфель защитными инструментами (золото, облигации) и следите за геополитическими новостями.</p><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1900213/base64_Replace1752236983475_9173ed5b96.png"></figure><p><a href="https://t.me/+rykYXlFZmvVjMjIy">Источник</a></p>

Акции "Сбера" после дивидендного гэпа и "ЛУКОЙЛа" ниже 5600 могут быть интересны для покупки

<p>Розничная торговля бензинами в июле находится в зоне убытков, сообщает Коммерсантъ. По информации новостного агентства, сложившаяся ситуация будет обсуждаться сегодня на совещании с участием вице-премьера Александра Новака. Результатом может стать запрет экспорта бензинов для производителей до конца сентября. Сейчас запрет установлен для непроизводителей на период до конца августа.</p><p><strong>Оценка.</strong> Для маржи на АЗС важен уровень оптовых цен. Оптовые цены на АИ-92 с начала лета выросли на 13%. На наш взгляд, это вызвано текущими сезонными ремонтами на установках ряда АЗС и традиционно высоким спросом на бензин в середине лета.</p><figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/ded832830c964d1fa6b813ee533cf2fd.jpg"></figure><p class="I4T7" id="component10">Оптовые цены на дизтопливо, напротив, с начала лета снизились на 3%. При прочих равных, доходы АЗС от реализации нефтепродуктов находятся под давлением в летний сезон, когда оптовые цены имеют исторически тенденцию к росту в сезон высокого потребления.</p><figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/f7586bb469964450ba2dfdc96cea7232.jpg"></figure><p>В конце лета-начале 2023 г. со значительным увеличением нефтяных цен и приспособлением экспортной логистики к санкциям оптовые цены стремительно росли, что сказывалась на доходах розницы, после чего, в сентябре правительство РФ ввело временный полный запрет на экспорт бензина. В настоящее время ситуация напряженная для розницы именно в сегменте продажи бензинов.</p><p><strong>Влияние.</strong> Для вертикально интегрированных компаний проблемы сейчас не видим. Для крупных нефтяных компаний, находящихся под нашим покрытием, снижение маржи в рознице не является проблемой, поскольку выпадающие доходы компенсируются доходами в оптовом сегменте, где цены растут. Потенциальное решение об ограничении экспорта бензинов стало бы плохой новостью для цен и производителей.</p><p>Текущая конъюнктура негативна именно для независимых сетей АЗС, покупающих бензин оптом. У ЕвроТранса есть собственная нефтебаза, заполнение которой бензином могло произойти и при более умеренных оптовых ценах. В не менее масштабном сегменте дизтоплива проблема роста оптовых цен и снижения отсутствует.</p><p>В нефтяном секторе нашим фаворитом выступают акции ЛУКОЙЛа. Мультипликатор EV/EBITDA на 2025 г. составляет 2,4х в сравнении с историческим 3,2х.</p><figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/edea16be5f43458bb3914753c1fe9802.jpg"></figure>

Рентабельность продаж бензинов на АЗС стала отрицательной

<p>Акции “Лукойла” остаются в фокусе внимания российских инвесторов, несмотря на сложный месяц. В последние недели бумаги опустились до 6000 рублей за акцию – минимума с 2023 года. Это падение вызвано несколькими факторами: торги идут без учета июньских дивидендов, сохраняются низкие цены на нефть, а укрепление рубля дополнительно давит на финансовые показатели компании. Многие аналитики ожидают слабых квартальных отчетов, что также отражается на котировках.</p><p>Однако перспективы “Лукойла” выглядят скорее позитивно. Компания остается одним из лидеров российской нефтяной отрасли и пользуется доверием инвесторов. Западные аналитические агентства начали пересматривать прогнозы по нефти в сторону повышения, что в перспективе может вернуть акции к уровням 8000-9500 рублей. Дополнительным стимулом для роста может стать ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ в конце июля – это ослабит рубль и поддержит экспортеров, включая “Лукойл”.</p><p>При текущих ценах бумаги выглядят привлекательно для постепенного наращивания позиции. Хотя для существенного роста потребуется время и позитивные триггеры, долгосрочные инвесторы могут рассматривать коррекцию как возможность для покупки.</p><div class="image-popup-no-margins"><div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1899206/01_5b1b354b74.JPG" alt=""><figcaption>Источник - Finam.ru</figcaption></figure></div></div>

Перспективы “ЛУКОЙЛа” позитивны

<p>Акции «ЛУКОЙЛа» падают, сегодня бумаги проседали до 6000 рублей впервые с августа 2023 года. В целом в этом нет ничего удивительно. Полагаю, что на бумаги могла оказать давление целая совокупность факторов. В частности, сам фондовый рынок сейчас демонстрирует слабость, вкупе с состоянием рынка нефтянки, где Urals стоит в районе 4400 рублей за баррель. Подобный результат выглядит оправданным и демонстрирует тот предел, на который сейчас способны бумаги.</p><div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1899203/00_26e92b0288.JPG" alt=""><figcaption>Источник - Finam.ru</figcaption></figure></div><p>Иной картины сейчас было бы сложно увидеть еще и из-за общих настроений инвесторов, которые, видя ситуацию с мировыми ценами, понимают, что все это в будущем будет давить на финансовые показатели нефтяных гигантов.</p><p>Если накладывать на ситуацию с российскими нефтяниками еще и неизбежные операционные расходы, объемы которых увеличиваются, то понятное дело, что причин для стремительного роста их бумаг сейчас не усматривается, в то время как факторов для падения предостаточно.</p><p>Однако 6000 рублей пока для такой компании как «ЛУКОЙЛ» - это, скорее, предел, чем плацдарм для дальнейшей просадки. Предпосылок к дальнейшему заходу за границу наметившегося боковика пока нет, особенно если учесть, что бумаги «ЛУКОЙЛа» заметно выделяются за счет принадлежности к частному капиталу и наличию значительного иммунитета к санкционной риторике. В части спекуляций сейчас эти бумаги не совсем интересы, а вот с точки зрения долгосрочной покупки с такой ценой могли бы быть перспективны для определённого круга инвесторов.</p>

6000 рублей для "ЛУКОЙЛа" - это предел падения

<p>Акции "ЛУКОЙЛа" на дневных торгах 8 июля снизились на 1,4% и достигли отметки 6000 рублей - впервые с августа 2023 года, следует из данных Московской биржи.&nbsp;</p><p>Индекс МосБиржи при этом теряет 0,57% до 2 740,32 пункта, индекс нефти и газа MOEXOG упал на 1,2% до 7 256,91 пункта. Наибольшее снижение показывают "Татнефть" (ао -2,2%) и "Роснефть" (-1,85%). Лидируют в секторе "РуссНефть" (+1,08%) и "НОВАТЭК" (+0,33%).</p><p>Независимый аналитик Павел Шумилов отмечает, что бумаги "ЛУКОЙЛа" вышли к нижней границе "боковика" 6000-8000 руб., в котором находятся с середины 2023 года. Технические индикаторы указывают на возможное незначительное снижение к уровню 6000 руб. с последующим отскоком. Обороты торгов падают, однако признаков дефицита ликвидности не наблюдается. В ближайшие месяцы прогнозируется консолидация в диапазоне 6000-7000 руб. Существенного падения ниже 6000 руб. аналитики не ожидают — возможный провал станет хорошей возможностью для долгосрочных инвесторов.</p><p>По мнению аналитиков ИК "Риком-Траст", акции "ЛУКОЙЛа" остаются одними из самых устойчивых на рынке: минимум санкционных рисков, устойчивость к коррекции в 2024 году и отсутствие государства среди акционеров. Бумаги торгуются вблизи локальных минимумов и сильной поддержки на уровне 6&nbsp;050 руб., что делает их привлекательными для покупки. Ожидается закрытие дивидендного гэпа в ближайшие 3-4 месяца. Целевая цена по бумаге — 8&nbsp;350 руб.</p><p><strong>Ловите момент! </strong><a href="https://broker.finam.ru/landing/open-order/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=edp&amp;from=publications_news_edp"><strong>Добавляйте в портфель акции российских и мировых компаний, облигации, валюту и производные инструменты</strong></a><strong>.</strong></p><p><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1899153/LKHL_7ba87a9880.png" alt=""></p>

Акции "ЛУКОЙЛа" опускались ниже 6000 рублей

<p>Последний обзор по Лукойлу делал 21 мая, тогда акции стоили 6628 р., я ожидал боковика 6330-6950. По итогу акции росли до 6830, а после стали падать до текущих 6130 на момент написания. Плюс-минус в рамках того боковика, что я предполагал в прошлый раз. Давайте посмотрим, чего можно ждать дальше.</p><h3>Основные метрики</h3><ul><li>Капитализация: 53.86B$</li><li>P/E — 5.01</li><li>P/S — 0.49</li><li>P/B — 0.62</li><li>EPS — 1225 р.</li><li>EBITDA — 1.678T р.</li><li>EV/EBITDA — 1.91</li></ul><p>По сравнению с прошлым обзором акции стали по метрикам немного дешевле. Отчет за 1КВ2025 еще не выходил.</p><h3>Новостной фон</h3><ul><li>ЛУКОЙЛ подписал соглашение о разведке и добыче нефти блока South Wadi El-Sahl в Восточной пустыне Египта.</li><li>ЛУКОЙЛ выкупил у австрийской OMV дополнительные 5% в стратегическом газовом проекте Hail &amp; Ghasha на шельфе Абу-Даби, доведя свою долю до 10%. Сумма сделки составила $594 млн.</li></ul><h3>Финансовое здоровье</h3><ul><li>Собственный капитал за 2024 год вырос на 8% до 6,892T р. В 2023 году СК вырос на 42%.&nbsp;</li><li>Чистый долг отрицательный и за 2024 год он увеличился на 34% до минус 1,046T р.</li><li>Net Debt / EBITDA — отрицательное значение.</li><li>Темпы роста в 2024 году замедлились, но продолжали расти. Финансовое здоровье хорошее.</li></ul><h3>Выручка, прибыль</h3><ul><li>Выручка по итогу 2024 года выросла на 9% В 2023 выручка упала на 16%.</li><li>Прибыль упала на 27% в 2024 году. А в 2023 году прибыль &nbsp;выросла на 50%.&nbsp;</li><li>Свободный денежный поток сократился на 9% в 2024 году.</li></ul><h3>Будущее, оценки</h3><p>Новых прогнозов нет. Два старых от 30 августа 2024 по 14 апреля 2025 — от 9750 до 11499 р. за акцию.</p><h3>Сравнение с конкурентами</h3><p>По капитализации компания занимает 2 место в своей отрасли и является одной из крупнейшей компанией России. По метрикам Лукойл оценивается в среднем по сектору. По метрикам рентабельности Лукойл в настоящий момент выглядит чуть менее эффективно, чем в среднем по сектору. По росту выручки за 5 лет Лукойл оценивается хуже отрасли.</p><h3>Дивиденды</h3><ul><li>2021 — 8.14%;</li><li>2022 —17,15%;</li><li>2023 — 14,23%;</li><li>2024 — 13,78%;</li><li>В 2025 уже была отсечка в 7,92% или 541 р. на акцию, вероятно будет еще одна выплата к концу года.</li></ul><p>Финансовое здоровье компании говорит о том, что с дивидендами в ближайшее время проблем не будет.</p><h3>Технический анализ</h3><p>Находимся в боковике с середины 2023 года 6000-8000 р. Сейчас подходим к нижней границе этого боковика. Индикаторы предполагают еще небольшое снижение и скорый откат. Идёт снижение объёмов, но с ликвидностью проблем нет. &nbsp;Ожидаю снижения до ~6000, а оттуда рост-отскок. Как я это вижу, отобразил на графике.</p><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1898716/photo_2025_07_04_11_19_36_d6a4871f98.jpg" alt=""></figure><h3>Выводы</h3><p>Компания находится в режиме ожидания. Развивается, но темпы роста снижены различными факторами: геополитика не дает расширяться на привычных ранее рынках, пытаются идти на другие (судя по новостям). Сама компания высоко эффективная, сильно развивалась в до-СВО-годы за пределами России и хорошо зарабатывала на других рынках, имела высокую диверсификацию. Сейчас же есть сложности. А российский рынок имеет свои внутренние проблемы связанные со ставкой и тому подобное, что в том числе и на нефтегазовых компаниях отражается. В целом пока ожидания — нахождения всё в том же боковике, 6-8К "глобально" и 6-7К в ближайшие месяцы. Выхода существенно ниже 6000 не ожидаю, а если там окажемся внезапно, то это будет отличная возможность взять хорошую компанию по низкой цене. Ждём отчет за 1КВ2025.</p><p><a href="https://t.me/ShumilovPavel/10078">Источник</a></p>

Акции "ЛУКОЙЛа" в режиме ожидания

<p class="I4T7" id="component14">Президент США Дональд Трамп заявил о достижении соглашения между Израилем и Ираном о прекращении огня. По словам Трампа, в ближайшие несколько часов исламская республика первой прекратит огонь, через 12 часов это сделает еврейское государство, что в конечном итоге через 24 часа приведет к окончанию 12-дневного конфликта. По состоянию на утро, Израиль сообщает о мониторинге нескольких волн ракетных атак со стороны Ирана.</p><p class="I4T7" id="component15"><strong>Оценка. Котировки Brent резко скорректировались ниже $70/барр. </strong>Еще вчера, после атаки Ирана на военную базу в Катаре, которая не привела к жертвам и последовала после предупреждения Катара, цены на нефть упали примерно на 8%. Участники рынка увидели в этом сигнал, что конфликт между Израилем и Ираном пойдет на спад. Опасения по поводу перебоев в поставках нефти также были развеяны тем, что Иран оперативно не заблокировал Ормузский пролив, как первоначально опасались.</p><p class="I4T7" id="component16"><strong>Влияние. Ждем давления на котировки сектора в ближайшие торговые сессии, наш фаворит — ЛУКОЙЛ. </strong>С возвращением рублевой цены нефти марки Urals c 5,1 до 4,4–4,5 тыс. руб./барр., какой она и была до начала ирано-израильского конфликта 13 июня, бумаги нефтегазового сектора могут скорректироваться. С 10 июня акции сектора выросли в цене в среднем на 2%, а самая высокая динамика была у акций Роснефти (+7%), которые могли продолжать позитивно реагировать на снижение ключевой ставки 6 июня. Наш прогноз средних цен Brent на 2025-26 гг. составляет $67/барр. Фаворитом в нефтегазовом секторе мы считаем в настоящее время ЛУКОЙЛ (EV/EBITDA на год вперед оценивается в 2,7х по сравнению с историческим 3,2х).</p><figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/e5754796f87242edad02eccf751fe98b.png"></figure>

Фаворит нефтегазового сектора - "ЛУКОЙЛ"

<p>Российский рынок во вторник подрос вслед за ценами на нефть, которая вновь дорожает на фоне продолжения ближневосточного конфликта. К закрытию основной сессии и<span>ндекс МосБиржи прибавил 1,87%, до 2788,94 пункта, РТС - 1,60%, до 1116,17 пункта</span>. Вечером к 19:16 мск рублевый индекс растет на 1,96%.</p><p>В плюсе вновь оказались акции нефтегазовых компаний, в том числе «Роснефть» (+3,94%), «НОВАТЭК» (+4,24%), «РуссНефть» (+4,37%). «ЛУКОЙЛ» в плюсе на 1,82%, «Газпром нефть» - на 1,19%.</p><p><span>С «Финамом» можно дополнительно увеличить выгоду от инвестиций. </span><a href="https://broker.finam.ru/landing/interest-on-balance/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=percent&amp;from=publications_news_percent"><span>Сделайте первые шаги в инвестициях с гарантированным пассивным доходом — и получайте ежедневную премию 36,6% годовых от «Финама» на ваши активы</span></a><span>. Проведите 2025 год с идеальным финансовым здоровьем.</span></p><p>В аутсайдерах сегодня находятся акции ТМК (-1,53%). Как напоминает автор и создатель сообщества «ИнвестТема» Владимир Литвинов, в начале июня ТМК сообщила о планах преобразовать в филиалы материнской компании восемь ключевых подконтрольных обществ. Таким образом, под «одной крышей» будет собрана почти вся структура группы, что по идее должно повысить и внутригрупповые финансовые потоки. Однако до сих пор непонятна выгода для текущих акционеров. При этом компании придется провести допэмиссию в рамках обмена акций, объемом не более 5% уставного капитала. «Неоднозначность такого события не может задать вектор движения акциям ТМК. После 11%-ого пампа на новостях, котировки остаются недалеко от минимумов 2024-2025 годов. Выйти из консолидации получится лишь после уточнения параметров сделки», - подчеркнул эксперт.</p><p>Также снижаются акции «Полюса» (-1,00%). «На наш взгляд, падение акций российских золотодобытчиков связано с укреплением рубля. Так как цены реализации золотодобывающих компаний привязаны к стоимости металла на LME, даже при продажах на внутренний рынок выручка де-факто номинирована в долларах США. Поэтому для «Полюса», «Селигдара» и ЮГК, получающих почти 100% доходов в иностранной валюте, негативно укрепление рубля», - отметил аналитик «Велес Капитала» Василий Данилов.</p><p>Рубль остается крепким, сегодня он менялся незначительно. Ближайший фьючерс на доллар к закрытию дневных торгов опустился на 0,29%, до 78,44 рубля, вечером он снижается еще на 0,05%, до 78,403. Юань не изменился, оставшись на уровне 10,89 рубля.</p><p>Нефть активно растет, фьючерсы на Brent дорожают на 2,85%, до 75,32 доллара за баррель, WTI – на 2,82%, до 72,23 доллара. «Мировые цены на нефть ускорили рост после инцидента с танкерами и усиления геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Во-первых, два крупных судна, супертанкер Front Eagle и меньший Adalynn столкнулись и загорелись недалеко от Ормузского пролива, ключевого маршрута для транспортировки нефти в Азию (через него проходит около 20 млн баррелей в день). Во-вторых, фьючерсы на Brent подскочили на фоне страха возможных перебоев поставок из-за растущей напряженности между Израилем и Ираном», - прокомментировал аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.</p><p><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1889704/Itogi_dnya_17_iyunya_2025_514ae1e865.jpg" alt=""></p>

ЛУКОЙЛ

Фундаментальный анализ

Мультипликаторы

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка

Финансовые показатели

Выручка

Прибыль

Активы

Финансовые потоки

Долговая нагрузка