ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.

Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.

ММК производит широкий сортамент металлопродукции с преобладающей долей продукции с высокой добавленной стоимостью.




ММК

Акции ММК ждут драйверов

Первые сентябрьские дня на российском рынке проходят при повышенной волатильности, после двух дней падения индексы вернулись к росту. Основные торги среды индекс МосБиржи закрыл ростом на 0,78% до 2867,55 пункта, РТС поднялся на 0,46% до 1117,32 пункта. «Индекс МосБиржи протестировал линию тренда от середины июля в зоне 2855 пункта. Котировки могут дойти до 2921 пункта. Однако при негативном новостном фоне возможно коррекция до зеркального уровня в 2835 пунктов», - прокомментировала Кристина Гудым, аналитик ФГ «Финам». На вечерних торгах оптимизм усиливается, индекс МосБиржи разогнал рост до 1,1%, поднявшись до 2876,96 пункта.Во время пресс-конференции с президентом Польши Навроцким Дональд Трамп заявил, что планирует в ближайшее время созвониться с Путиным. Плюс к этому, он анонсировал разговор с Зеленским.&nbsp;<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1922596/000_1267323a0c.jpg" alt=""></figure></div>Поддержку рынку оказывает договоренность между Россией и Китаем, в том числе по проекту «Сила Сибири – 2». Правда, конкретные детали соглашений по-прежнему не раскрыты. Владимир Путин назвал итоги визита в Китай и участие в саммите ШОС позитивными, отметив значимость китайской инициативы по глобальному управлению и отметил дружескую и продуктивную атмосферу встреч в КНР.Ожидания снижения ключевой ставки ЦБ тоже двигают рынком. Росстат сообщил о том, что в России за период с 26 августа по 1 сентября зафиксирована дефляция в размере 0,08%. Неделей ранее наблюдалась инфляция на уровне 0,02%. Годовая инфляция в России на 1 сентября замедлилась до 8,28% с 8,43% неделей ранее. Аналитики 12 сентября ждут снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 200 б.п. Снижение ключевой ставки повлечет за собой снижение доходности по депозитам и повысит интерес к облигациям.&nbsp;Из сообщений Минфина следует, что ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в сентябре 2025 года в размере -21,0 млрд руб. Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам августа 2025 года составило -10,5 млрд руб. Таким образом, совокупный объем средств от продажи ранее приобретенных иностранной валюты и золота составит 31,5 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 5 сентября 2025 года по 6 октября 2025 года, соответственно, ежедневный объем продажи иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 1,4 млрд руб.<a href="https://www.finam.ru/landings/demoaccount/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=demo_account&amp;from=publications_news_demo_account" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Научитесь бесплатно торговать на бирже акциями</a>, валютой, фьючерсами и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам. &nbsp;Откройте демосчет, совершите первую сделку — и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет Бесплатный учебный демосчет с виртуальным депозитом поможет освоить платформу и научиться торговать.&nbsp;Бумаги «РусГидро» (+3,2%) возглавили лидеров роста. Владимир Чернов, аналитик Freedom&nbsp;Finance&nbsp;Global видит причину крепости бумаг в сегодняшнем сообщении компании на ВЭФ о внедрении новой информационной системы управления топливообеспечением (ИСТО), которая позволит автоматизировать угольную логистику на Дальнем Востоке. Импортозамещенная система обеспечивает полный цикл учёта угля, от заключения договора до подачи на сжигание. Под управлением системы более 10 млн тонн угля от 50 поставщиков.Бумаги ТМК (+2,2%) и ММК (+1,8%) растут на фоне подготовки правительственных мер по поддержке металлургической отрасли, которые могут включать повышение экспортных пошлин на лом и смягчение нагрузки от уплаты акциза на жидкую сталь. Плюс к этому, металлургические компании станут вторичными бенефициарами строительства трубопроводной и другой инфраструктуры для «Силы Сибири – 2» за счет роста спроса на сталь для труб.Бумаги «ВИ.ру» (+0,8%) поддержало одобрение акуионерами компании в ходе ВОСА рекомендации совета директоров по выплатите промежуточные дивиденды в размере 1 рубля на акцию. Общий размер выплат составит 500 млн рублей.Котировки Ozon (+0,45) позитивно восприняли активное расширение компании на Дальнем Востоке, где растет число складов и пунктов выдачи заказов. Компания уже договорилась о строительстве крупного фулфилмент-центра в Якутске, куда планирует инвестировать 2,5 млрд рублей, а оборот Ozon в ДФО растет быстрее, чем в остальной стране.Бумаги нефтяных компаний - «Роснефть» (-1%), «Газпром нефть» (-0,2%), «префы» «Сургутнефтегаза» (-0,07%) - сегодня находятся под давлением падения мировых цен на нефть более чем на 2%. Рынок ждет очередного увеличения нефтедобычи ОПЕК+, что предвещает рост предложения на мировом рынке. Ближайший фьючерс на нефть марки Brent проседает на 2,2% до $64,61 за баррель, фьючерс на нефть марки Light проседает на 2,5% до $63,97 за баррель.

Рынок цепляется за малейший позитив

По <a href="https://www.kommersant.ru/doc/8007158" target="_blank" title="https://www.kommersant.ru/doc/8007158">данным</a> газеты «Коммерсантъ», правительство РФ в настоящее время разрабатывает меры поддержки сталелитейной отрасли. В частности, издание ссылается на материалы подкомиссии по повышению устойчивости финансового сектора и отдельных отраслей экономики.<h3>О каких мерах идет речь</h3>Повышение ставки экспортной пошлины на лом черных металлов в размере 5%, но не менее 25 евро за тонну.Отмена в 2026 году акциза на жидкую сталь для электрометаллургических предприятий, а также освобождение от уплаты акциза для новых мощностей с инвестициями от 50 млрд руб. — на период инвестиционной фазы и последующие три года.Давайте разбираться, насколько такая помощь будет действенна. Хотя в любом случае для стальных компаний, которые сейчас находятся в затруднительном положении, это плюс.По нашему мнению, меры носят больше символический характер. К примеру, повышение ввозного тарифа на металлолом приведет к некоторому снижению внутренних цен на данный вид сырья. Оцениваем потенциальный эффект как умеренно-слабый: стоимость лома может скорректироваться на 5-7%. По нашим расчетам, это может добавить к годовой EBITDA компаний в среднем 2-3%.Отмена акциза на жидкую электросталь больше поможет ММК, который имеет долю электростали в общем выпуске на уровне 30% (остальные не более 10%). Так что здесь эффект будет минимальным: оценочно на уровне 1% годовой EBITDA.Мертвому припарка? Полагаем, что нет. Во-первых, благодаря прошлым «тучным» периодам ММК, «Северсталь» и НЛМК пока достаточно устойчивы в финансовом плане. Во-вторых, все-таки эффект будет, хоть и небольшой. Лучше маленькая рыбка, чем большой таракан.<h3>Что делать инвестору</h3>Мы считаем, что время инвестировать в бумаги сталеваров пока не пришло — ситуация в секторе выглядит как тяжелая. Но дно негативного цикла уже близко. Следите за сигналами в приложении Bitkogan App: мы имеем представление, когда придет пора сеять чугунные семена, чтобы снять стальную жатву.<a href="https://t.me/bitkogan/27477" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Время инвестировать в бумаги сталеваров пока не пришло

Российский фондовый рынок в среду, 3 сентября, умеренно корректируется вверх после двух дней снижения. К 15:10 мск индекс МосБиржи подрастает на 0,56% - до 2861,45 пункта. <img alt="" src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1922352/1_566639ad2b.jpg"/>Саммит ШОС не произвел впечатления на российский рынок, а российско-китайские переговоры даже слегка расстроили, поскольку инвесторы ожидали «важных» соглашений компаний КНР с «Газпромом», «Роснефтью» и «НОВАТЭКом». В случае с «Газпромом» так и произошло – поскольку меморандум с CNPC о строительстве второго газопровода в Китай «Сила Сибири-2» - это позитив для компании, однако на рынке ждали лучших условий, но, не услышав деталей, рынок счел проект затратным для «Газпрома», который, возможно, потребует очередного отказа от выплаты дивидендов или даже существенного увеличения долга, что прискорбно в условиях высоких ставок, которые согласно риторике ЦБ, будут высокими продолжительное время. По «Роснефти» и «НОВАТЭКу» особо важных сообщений из Китая и вовсе не было, поэтому все три компании в среду продолжили снижение.Кроме того, в напряжении рынок держит как всегда непредсказуемый Дональд Трамп, риторика которого на этой неделе была полна туманных высказываний в отношении России. Он после ШОС заподозрил, что лидеры КНР, РФ и КНДР в Пекине обсуждают заговор против США.Сегодня внимание инвесторов отчасти переключились на Владивосток, где на острове Русском  с 3 по 6 сентября будет проходить юбилейный 10-ый Восточный экономический форум. Сообщается, что в рамках его мероприятий примут участие представители более 70 стран. Минвостокразвития ожидает, что на форуме в этот раз подпишут больше соглашений, чем на предыдущем, когда было заключено 313 договоров на общую сумму свыше 5,5 триллионов рублей, в том числе подписано 27 контрактов с иностранными организациями. Ключевым мероприятием деловой программы ВЭФ вновь станет пленарное заседание 5 сентября, в котором как ожидается примет участие президент Владимир Путин. Кроме того, как сообщил его пресс-секретарь Дмитрий Песков, глава государства проведет на Восточном экономическом форуме (ВЭФ) совещание по развитию энергетического комплекса Дальнего Востока.<figure class="image"><img alt="" src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1922352/3_5cd157cd3d.jpg"/><figcaption>Источник: Финам.ру</figcaption></figure>Среди лидеров роста в среду торгуются акции «Сегежи» (+2%), «Аэрофлота» (+1,01%), «Сургутнефтегаза» (+0,7%), ММК (+0,6%), «АЛРОСА» (+0,55%), «Северстали» (+0,52%), ВК (+0,43%).Нам 31, а вас уже больше 550 000! В день рождения <a data-offfy-element="3df8f74f74b0e4c500760ffd" href="https://broker.finam.ru/landing/invite-friends/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=invite-friends&amp;from=publications_news_invite-friends" rel="noopener noreferrer" style="-webkit-text-stroke-width:0px;box-sizing:border-box;color:rgb(10, 89, 145);font-family:Inter, sans-serif;font-size:17px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:-0.17px;orphans:2;outline:none;text-align:start;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px" target="_blank">«Финама» дарим по 1000 ₽ вам и вашим друзьям</a>, которые откроют счет по вашему приглашению.«Аэрофлот» сообщил об открытии с 1 октября прямых рейсов из Новосибирска в Гоа. Кроме того, на бумаги продолжают отыгрывать вчерашнюю новость о введении безвизового режима между Китаем и Россией на 30 дней, что может помочь нарастить перевозчику пассажиропоток.Акции металлургов второй день подряд позитивно реагируют на сообщения о подготовке властями мер по поддержке металлургической отрасли, среди которых обсуждается повышение экспортной пошлины на лом и смягчение нагрузки от уплаты акциза на жидкую сталь. Комментируя эти новости, финансист, автор ТГ-канала bitkogan Евгений Коган отметил, что эти меры носят больше символический характер. «Оцениваем потенциальный эффект как умеренно-слабый: стоимость лома может скорректироваться на 5-7%. По нашим расчетам, это может добавить к годовой EBITDA компаний в среднем 2-3%. Отмена акциза на жидкую электросталь больше поможет ММК, который имеет долю электростали в общем выпуске на уровне 30% (остальные не более 10%). Так что здесь эффект будет минимальным: оценочно на уровне 1% годовой EBITDA», - говорит он. Вместе с тем он отмечает, благодаря прошлым «тучным» периодам ММК, «Северсталь» и НЛМК пока достаточно устойчивы в финансовом плане. Он предупреждает также, что инвестировать в бумаги сталеваров время пока не пришло. «Ситуация в секторе выглядит как тяжелая. Но «дно» негативного цикла уже близко», - прогнозирует Евгений Коган.В аутсайдерах оказались акции «Вуш Холдинга» (-2,89%), «Селигдара» (-2,08%), «Ростелекома» (-1,48%), «Роснефти» (-1,27%), «Совкомфлота» (-1,21%), «ФосАгро» (-0,95%), ВТБ (-0,88%).Нефть перешла к коррекции после существенного роста накануне - в моменте Brent снижается на 1,71% - до $67,95 за баррель, бочка Light на 1,92% - до $64,33 за баррель. Мировые СМИ сообщили о возможности очередного увеличения нефтедобычи ОПЕК+ на заседании 7 сентября, что предвещает более высокое предложение на мировом рынке.Рубль на Мосбирже в паре с китайским юанем незначительно слабеет на 0,28% - до 11,30. Ближайший фьючерс на курс доллара (Si) в плюсе на 0,44% - до 81,44 рубля за доллар. На межбанковском валютном рынке доллар дорожает на 0,24% - до 80,74 рубля, евро в плюсе на 0,31% до 93,98 рубля. Минфин в сентябре ожидает небольшого недобора нефтегазовых доходов бюджета в объеме 21 млрд рублей, еще 10,5 млрд рублей недобор за предыдущий месяц. Поэтому с 5 сентября по 6 октября будет осуществлять продажу валюты и золота в объеме 1,4 млрд рублей в день. Как прокомментировал экономист Егор Сусин, автор ТГ-канала  TruEcon, учитывая, что Банк России в рамках операций зеркалирования продает 8,9 млрд рублей в день, общие ежедневные продажи валюты вырастут с 9,2 млрд рублей до 10,3 млрд. «Изменение окажет не очень значимое, но все же позитивное влияние на курс рубля», - полагает эксперт.Сегодня Минфин России разместил ОФЗ выпуска 26247 на 107,4 млрд рублей при спросе в 211,9 млрд рублей. В целом прошедший август 2025 года стал рекордным для этого месяца на рынке публичного долга за все время наблюдений. Объем размещений составил почти 664 млрд рублей.На глобальных рынках наблюдаются смешанные настроения. Азиатские биржи закрылись преимущественно в минусе, европейские индексы в моменте подрастают. Фьючерсы на американские фондовые индексы также в основном «зеленеют». Инвесторы ждут в том числе торговых новостей: в среду Трамп планирует провести экстренное заседание по решению суда о незаконности его пошлин.

Начавшийся ВЭФ пока не стал драйвером для рынка

Правительство РФ готовит меры поддержки игроков металлургической отрасли, которые столкнулись с кризисными явлениями в отрасли — слабым спросом и падением цен. Для этого власти могут поднять экспортную пошлину на лом и смягчить нагрузки от уплаты акцизов. Также рассматривается вопрос о заморозке железнодорожных тарифов.Правительство предлагает проработать повышение ставки экспортной пошлины на лом черных металлов. Сейчас поставки облагаются пошлиной в 5% и не менее 15 евро за тонну. Предлагается повысить ставку в размере 5%, но не менее 25 евро за тонну. Это может простимулировать предложение на внутреннем рынке, поскольку экспорт в таком случае будет не таким прибыльным.Власти изучают возможность отмены акциза на жидкую сталь для электрометаллургических предприятий в 2026 г., а также освобождения от уплаты акциза для новых мощностей с инвестициями от 50 млрд руб. на время инвестиционной фазы и следующих трех лет. Сейчас ставка акциза составляет 2,7% средней экспортной цены на стальные слябы за месяц в портах Черного моря.Также металлурги просят рассмотреть возможность заморозки железнодорожных тарифов на металлургическую продукцию второго и третьего классов как минимум на 2026 г. Это позволит им сэкономить около 21 млрд руб.Влияние. Оцениваем новость умеренно позитивно. На данный момент металлургическая отрасль находится в сложном положении из-за общего кризиса в индустрии, связанным с падением спроса и цен. Спрос на металл в РФ по итогам полугодия снизился на 14–15%, в машиностроении и энергетике — на 25%.Сейчас стоимость лома на Черном море такова, что пошлина в 5% составляет чуть менее 15 евро за тонну. Повышение нижнего порога до 25 евро означает, что экспорт лома станет дороже для экспортеров на 1000–1200 руб. за тонну — на эту сумму могут упасть и внутренние цены (порядка 5% текущих 20 000 руб. за тонну лома на Урале). Это может добавить к текущей прибыли компании от 2% до 6%.Доля электроплавильных мощностей для покрываемых акций невысока — 27% для ММК (РФ), не более 10% для остальных игроков. Текущая стоимость сляба близка к уровню отсечки в 30 000 руб./т. Таким образом, отмена пошлин может принести минимальный эффект: не более 1–2% чистой прибыли всем игрокам и не более 4% для ММК.Оценка. Мы сохраняем негативный взгляд на металлургический сектор и считаем, что ослабление рубля к концу II полугодия будет одним из главных катализаторов роста для отрасли. Ключевые игроки (Северсталь, НЛМК, ММК) торгуются с P/E в 8–11х, что несколько дороже исторических средних 7–8х.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/23ebde267d674d8290a028cb75eefbf9.jpg"></figure>

Меры поддержки металлургов - минимальный эффект

Российский рынок упал по итогам субботних торгов. Индекс МосБиржи снизился на 2,03% - до 2950,89 пункта.Инвесторы разочарованы итогами встречи президентов России и США по теме урегулирования украинского конфликта, которая завершилась без объявления каких-либо конкретных договоренностей. При этом Владимир Путин и Дональд Трамп положительно оценили итоги встречи. Ожидается, что в понедельник Трамп обсудит их на встрече с президентом Украины Владимиром Зеленским и, возможно, европейскими лидерами.В лидерах падения по итогам торгов оказались «Юнипро» (-3,51%), ММК (-3,16%), НЛМК (-3,10%), «Газпром» (-3,08%), «Эн+ Груп» (-3,03%) и «РУСАЛ» (-3,02%).Геополитическая неопределенность приводит к повышенной волатильности рынка. На какие активы сделать ставку в такой ситуации? Если вы сомневаетесь, <a href="https://broker.finam.ru/landing/avtosledovanie-strategy/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=recom_strategy&amp;from=publications_news_recom_strategy">подключите сервис «Финам Автоследование», и у вас появится возможность зарабатывать на рынке, следуя стратегиям профессиональных трейдеров</a>. Выберите надежную стратегию, основываясь на глубокой аналитике и статистике сервиса.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1914070/2654_ac1db79cac.jpg" alt="">

Индекс МосБиржи по итогам субботних торгов упал в район 2950 пунктов

Вчерашняя попытка коррекции в целом не получила развития, по итогам суток российский рынок акций подрос на треть процента. При этом объемы торгов сократились. Не исключаем, что осторожная фиксация прибыли теми, кто купил бумаги при индексе МосБиржи ниже 2800 пунктов, продолжится.По-прежнему все внимание приковано к предстоящей встрече лидеров России и США. Пока никаких значимых новостей по этой теме не поступало, а, значит, и поводов для сильных движений нет. Вряд ли они появятся до пятницы.Сработала наша довольно рискованная идея об открытии шорта по акциям черных металлургов, которые безосновательно сильно выросли в понедельник. Вчера хорошо просели ММК (-3,1%) и «Северсталь» (-2,1%). Прибыль надо забирать, держать долго шорты на растущем рынке необдуманно рискованно.В лидерах роста были акции «М.Видео», выросшие на 5,5% на информации, что китайская компания JD.com станет опосредованным акционером российского ритейлера. Теоретически это может помочь российской компании завозить китайскую технику, но конкуренция на этом рынке огромная, а спрос – хромает. По-прежнему не видим перспектив в покупке акций «М.Видео». Скорее всего, сегодня-завтра они, как и черные металлурги, уйдут в коррекцию.На 5% вырос ВК, где поводом для покупок послужила сильная отчетность ее готовящейся к IPO «дочки» VK Tech. Хорошее время для новых размещений акций вряд ли наступит ранее первого квартала 2026 г. Поэтому данный повод отыгрывать покупками акций материнской компании рано. Впрочем, акции ВК славятся высокой волатильностью и зачастую игнорированием технических факторов. Поэтому их движения малопредсказуемые, но в среднесрочные портфели мы бы их включать не стали. Сегодня ВК обещает отчитаться за 2-й квартал, что должно повысить волатильность акций компании.В плане успешности бизнеса и качества корпоративного управления более перспективен «НОВАТЭК», растущий 7 сессий кряду. Вчера бумага прибавила 1,8%. Сегодня с утра подъем продолжается, но акция входит в довольно широкую область сопротивления 1260-1320 руб. С учетом накопленной технической перекупленности, нужны очень сильные новые драйверы, чтобы акции преодолели преграду без коррекции.В целом же сегодня с утра рынок растет на четверть процента и вновь намеревается штурмовать отметку 3000. Закрепиться выше нее пока будет сложно.На валютном рынке все спокойно. Пара юань-рубль вера даже не попыталась штурмовать поддержку 11. В ближайшее время актуальным видится коридор 11-11,5.

Рынок вновь намеревается штурмовать отметку 3000

Наконец-то настал тот самый день, которого ждали все участники финансового рынка - сегодня в 13:30 Центробанк объявит свое решение по ключевой ставке и представит обновленные макропрогнозы. Для рынка особенно важно не только само изменение ставки, но и комментарии регулятора относительно дальнейших шагов.Консенсус-прогноз экономистов инвестбанков предполагает снижение ключа на 2 п. п. до 18%, при этом своп на ключевую ставку IRS KEYRATE 3M указывает на снижение сразу на 3 п. п.  Кто окажется прав - скоро узнаем!Что касается макропрогнозов, то текущая динамика инфляции пока устраивает Центробанк, и регулятор может пересмотреть свои прогнозы в сторону понижения. Тем не менее, кардинальных изменений ждать не стоит - риски никуда не исчезли. Бюджетные расходы остаются высокими, а осенью возможна новая волна санкционного давления со стороны Запада, что может вновь разогреть инфляцию.ММК представила отчетность по МСФО за второй квартал 2025 года. Выручка сократилась на 31% до 115 млрд рублей, а чистая прибыль обвалилась на 90% до 2,5 млрд рублей. Причина проста: падение продаж металлопроката вкупе с обвалом цен на сталь. Низкая вертикальная интеграция делает Магнитку особенно уязвимой в периоды экономического спада.Спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко высказалась за скорейшее принятие закона, регулирующего движение электросамокатов. Она подчеркнула, что, несмотря на удобство этого вида транспорта, многие граждане недовольны хаотичной ездой по тротуарам. Ужесточение регулирования может негативно сказаться на бизнесе Whoosh и других операторов кикшеринга.Ведомости сообщили о возможном интересе Деметра-холдинга к активам <a href="https://www.finam.ru/quote/moex/ragr/" data-linkify-quote="5565687">Русагро</a>. Однако зерновой трейдер оперативно опроверг эту информацию. Разделение бизнеса Русагро на части станет самым болезненным сценарием для миноритарных акционеров.Совкомбанк отчитался о семикратном падении чистой прибыли по РСБУ в первом полугодии до 3,9 млрд рублей. Несмотря на то, что многие инвесторы видят в банке главного бенефициара смягчения денежно-кредитной политики, текущие финансовые показатели выглядят удручающе.Московская биржа планирует решить проблему с дивидендными гэпами на утренних торгах до конца 2025 года путём расширения ценовых границ в утреннюю торговую сессию. Данная проблема давно назрела и доставляла массу хлопот новичкам на рынке.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1906596/base64_Replace1753424487845_06b45b5653.png"></figure><a href="https://t.me/particular_trader/3475">Источник</a>

Провал ММК, детектив с "Русагро" и ожидания рынка решения ЦБ

Разобрал свежие отчеты, в конце выводы. <h3><a href="https://www.finam.ru/quote/moex/chmf/" data-linkify-quote="16136">Северсталь</a></h3>Результаты за 2 квартал:<ul><li>Выручка - 185 477 млн.руб(-16% г/г)</li><li>EBITDA - 39 291 млн.руб(-36% г/г)</li><li>Рентабельность по EBITDA - 21%(-7 п.п. г/г).</li><li>Свободный денежный поток - 3 614 млн.руб(-85% г/г) за счет реализации амбициозной инвест. программы</li><li>Инвестиции - 43 524 млн.руб(рост в 2 раза) в рамках реализации основных проектов стратегии 2024-2028</li></ul>Долговая нагрузка остаётся одной из самых низких в отрасли (NET DEBT/EBITDA - 0.01х). Но от этого не легче.Операционные результаты:<ul><li>Производство чугуна - 2,7 млн.тонн(+35% г/г)</li><li>Производство стали - 2,5 млн.тонн(+8% г/г)</li><li>Продажи металлопродукции - 2,79 млн.тонн(+4% г/г)</li><li>Продажи коммерческой стали - 1,14 млн.тонн(-7% г/г)</li><li>Продажи продукции с ВДС - 1,41 млн.тонн(-3% г/г)</li></ul>Гендиректор: - При ставке 12% с определенным лагом от полугода до года мы можем увидеть восстановление спроса на сталь - При ослаблении рубля есть риск существенного роста китайского импорта<h3>Дивиденды</h3>Северсталь не будет распределять дивиденды за 2 кв. 2025, но СД может порекомендовать дивиденды за 3 кв. даже при отрицательном денежном потокеПоследний раз компания выплачивала дивиденды за 9 мес. 2024 г.(49,06 руб/акц). От выплаты финальных дивидендов за 2024 г. и за 1 квартал текущего года компания отказаласьСовершенно очевидно, что ключевая ставка сильно ниже разгонит стройку и обеспечит металлургов заказами, но даже о 15% говорить не приходится, куда уж о 12% мечтать.Сейчас компания находится в цикле повышения трат, возможно, в 2026-2027 станет чуть легче. Но великой идеи НЕТ.<h3>ММК- еще один страдалец</h3>Отчет за 2 квартал и 1 полугодие:<ul><li>Выручка: 155 060 млн.руб(-2,1% кв/кв)</li><li>EBITDA: 22 027 млн.руб(+11,5% кв/кв) </li><li>Рентабельности по EBITDA - 14,2%</li><li>Чистая прибыль - 2 476 млн.руб(-21,1%)</li></ul>Результаты за 1 полугодие<ul><li>Выручка: 313 515 млн.руб(-25% г/г)</li><li>EBITDA: 41 785 млн.руб(-54,9% г/г)</li><li>Чистая прибыль: 5 614 млн.руб(-88.8% г/г)</li></ul>ММК ожидает, что до зимы спрос будет под давлением (да и потом не полетит). То же самое, ключевая ставка нужна им сильно ниже.Везде картина одна: позитива нет, идеи нет, дивидендов нет. Однажды снизятся кап.затраты, но без взлета стройки отрасль не полетит. А для взлета стройки ставка нужна в идеале ниже 12-13% (ну хотя бы 15%), но эти цифры пока на грани фантастики.<a href="https://t.me/profitanet/8411" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Металлурги - есть ли шанс?

Металлургический комбинат&nbsp;отчитался по МСФО за II квартал и первое полугодие 2025 года:<ul><li>Выручка во&nbsp;II квартале снизилась на&nbsp;31%&nbsp;год к году и составила&nbsp;155 млрд рублей, в первом полугодии выручка снизилась на&nbsp;25%, до&nbsp;313,5 млрд рублей.</li><li>Чистая прибыль во&nbsp;II квартале снизилась на&nbsp;91%, до&nbsp;2,5 млрд рублей, в первом полугодии чистая прибыль снизилась на&nbsp;89%, до&nbsp;5,6 млрд рублей.</li><li>EBITDA во&nbsp;II квартале снизилась на&nbsp;56%, до&nbsp;22 млрд рублей, в первом полугодии — снижение на&nbsp;55%, до&nbsp;41,8 млрд рублей.&nbsp;Рентабельность по EBITDA во II квартале —&nbsp;14,2%, в первом полугодии —&nbsp;13,3%.</li><li>По итогам&nbsp;II квартала чистый долг остался в отрицательной зоне —&nbsp;–69,7 млрд рублей.&nbsp;Чистый долг/EBITDA —&nbsp;-0,68х.</li><li>Свободный денежный поток в первом полугодии составил&nbsp;-4,7 млрд рублей&nbsp;против&nbsp;27,9 млрд рублей&nbsp;годом раннее.</li></ul>Финансовые итоги ММК за&nbsp;II квартал и первое полугодие 2025 года ожидаемо подтвердили негативную динамику, которую мы уже видели в операционных результатах.&nbsp;Комбинат продолжает работать в условиях давления высоких процентных ставок, слабого внутреннего спроса и общего спада в металлургической отрасли. Снижение выручки и прибыли, просадка рентабельности по итогам полугодия — все это указывает на сохраняющиеся структурные сложности. Отдельно стоит отметить отрицательный свободный денежный поток в первом полугодии, который усиливает вероятность того, что дивидендов за первое полугодие инвесторы не увидят. Пока поводов для оптимизма по ММК немного.<a href="https://t.me/vse_v_cifre/2348" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

ММК

История цены

Акции 360

Риск инвестиций — высокий

Потенциал инвестиций — высокий

ММК: снижение прибыли и рентабельности, но устойчивый капитал.

AI-факторы

Новая программа облигаций ТМК

Экспорт продукции ТМК

Увеличение доступности кредитов

Снижение производства стали

Параметры бумаги