ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» (X5 Retail Group) — российская розничноторговая компания, управляющаяся продуктовыми торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Карусель» . 
 Х5 возникла более 20 лет назад из пре​​​дпринимательской инициативы построить в России компанию современ​ной розничной торговли по лучшим мировым практикам.
Х5 развивает торговые сети и тем самым расширяет каналы сбыта стимулируя развитие российского производства.

Корпоративный центр ИКС 5

4 квартал 2024 года у Х5 - хуже ожиданий

Российский рынок продолжает медленно, но верно укрепляться. Основные торги среды&nbsp;индекс МосБиржи завершил ростом на 0,73% до 2777,16 пункта, индекс РТС окреп на 0,73% до 1122,22 пункта. Геополитические страхи постепенно сходят на нет. Заявления Трампа об антироссийских санкциях не воспринимаются остро. Поддержку рынку оказывают и новости о пробуксовке согласования 18-ого санкционного пакета ЕС. Страны вновь не смогли согласовать ограничения против России. Против нового пакета вновь высказалась Словакия, возражения также высказала Мальта.Привлекла внимание рынков странная ситуация с возможным увольнением главы ФРС США. Bloomberg сообщил о том, что Трамп подумывает об увольнении Джерома Пауэлла с поста главы Федеральной резервной системы. Американский президент для обсуждения возможности увольнения Пауэлла провел встречу с республиканскими конгрессменами. Однако после появились новости о том, что Трамп не намеревался увольнять Джерома Пауэлла. «Нет, мы ничего не планируем делать», - ответил Трамп на вопрос журналистов в Белом доме, добавив, что увольнение главы ФРС «крайне маловероятно, если только ему не придется уйти за мошенничество».На вечерних торгах рост рынка продолжился, рублевый индекс подрастает на 0,7%.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1902574/00_bfa87582c6.png" alt=""><figcaption>Источник: Finam.ru</figcaption></figure></div>Приглашайте друзей открыть брокерский счет в «Финаме» по вашей уникальной ссылке — и получайте подарок за каждого. <a href="https://broker.finam.ru/landing/invite-friends/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=invite-friends&amp;from=publications_news_invite-friends">Количество приглашенных не ограничено</a>.Главным факторами, влияющими на настроения российских инвесторов, остаются ожидания по смягчению ДКП Банка России и снижение доходностей на долговом рынке. Согласно данным Росстата недельная инфляция в России в период с 8 по 14 июля составила 0,02%. Неделей ранее индекс потребительских цен вырос на 0,79%. По подсчетам статистического ведомства, годовая инфляция замедлилась до 9,34% с 9,46% на 7 июля. Минэкономразвития также оценило инфляцию в годовом выражении в 9,34% на 14 июля. На заседании 25 июля Банк России может принять решение о снижении ключевой ставки до 18%. Ранее, в июне, российский регулятор понизил ключевую ставку на 100 б.п. до 20% после длительного периода ее сохранения на уровне 21%.&nbsp;На ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики быстро растет индекс RGBI (+0,7%), поднимаясь до 117,2 пункта. «До заседания ЦБ еще полторы недели, а на кривой ОФЗ уже трудно найти выпуск с доходностью выше 14,2%. Доходность госдолга отражает ожидаемые снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы, поэтому дальнейший рост облигаций будет сдерживаться переходом в корпоративный долг и акции. Если только самый непредсказуемый ЦБ мира не решит снизить ключевую ставку на 3% уже в июле», - прокомментировал Максим Мизя, автор Telegram-канала&nbsp;«Рациональные инвестиции».Российская валюта находится в небольшом минусе. На валютных торгах МосБиржи юань слабо растет на 0,06% до 10,84 руб. Ближайший фьючерс на доллар (Si) прибавляет 0,03% (80,58 руб). Слабость рубля наблюдается и на межбанке: доллар подрос на 0,2% до 78,22 руб., европейская валюта дорожает на 0,7% до91,2 руб. «Новостной фактор оказывает ограниченное влияние на курс рубля, поскольку с 2022 г. отсутствует достаточное количество инвесторов и спекулянтов, которые ранее оперативно закладывали в валютные котировки ожидания изменений ключевых факторов», - обращает внимание Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».«Префы» «Транснефти» (+3%) укрепляют позиции в преддверии дивидендной отсечки.Сегодня последний день с дивидендами торговались акции «Сургутнефтегаза» (ап-0,4%, ао+3%). Закрытие дивидендного гэпа в среднем составляло 4 торговые сессии, максимум - 13 торговых сессий. В этом году можно ждать быстрого закрытия.Повышение сегодня показали бумаги «Ростелекома» (ао+4,3%, ап+3,5%) в связи с покупками под дату закрытия реестра для получения дивидендов.«Газпром» (+1,2%) поддержало одобрение Совфедом снятия с компании налоговой допнагрузки.Бумаги Х5 (+0,8%) растут после публикации операционных результатов компании за второй квартал 2025 года. Чистая розничная выручка компании увеличилась на 21,6%&nbsp;до 1,17 трлн рублей.В плюс сегодня вышли бумаги ЮГК (+1,2%) реагирующие на планы властей продать контрольный пакет в золотодобытчике. Об этом заявил министр финансов Антон Силуанов. «Решили продавать, тоже неплохо - прибавка в бюджет. Вопрос в конечном бенефициаре остается открытым», - прокомментировал новость трейдер, квалифицированный инвестор, автор Telegram-канала по инвестициям и экономике Станислав Станишевский.Сдерживающим фактором стало снижение цен на нефть – Brent&nbsp;ушла под отметку $69. Просадка цен на сырье вызывает беспокойство у инвесторов и препятствует росту «голубых фишек». Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom&nbsp;Finance&nbsp;Global, отмечает, что Brent сегодня впервые за две недели попыталась опуститься ниже $68 за баррель, но попытка «медведей» пробить этот уровень поддержки не увенчалась успехом. Просадка углеводородов состоялась после того, как стало ясно, что «важное заявление» Трампа в адрес России оказалось мягким, страхи введения санкций в отношении нефтяной отрасли РФ не оправдались. Кроме того, ужесточение санкций Вашингтона против Ирана не затронуло экспорт иранской нефти. Более того, могут возобновиться переговоры по «ядерной сделке». К настоящему моменту фьючерс на нефть марки Brent&nbsp;проседает на 0,2% до $68,6 за баррель, контракт на поставку нефти марки Light&nbsp;дешевеет на 0,1% до $66,44 за баррель.

Геополитика перестала пугать рынок

В среду, 16 июля, рынок завершил основную сессию в зеленой зоне. Индекс Мосбиржи вырос на 0,73% до 2 777,16 пункта, долларовый индекс РТС прибавил 0,73% до 1 122,22 п.Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 17 июля, составляет 77,96 руб. По сравнению с предыдущим значением курс вырос на 0,01 коп. Курс евро снизился до 90,56 рубля, на 58,9 коп.Сегодня индекс Мосбиржи демонстрирует рост. Внимание участников смещается с внешнеполитических событий на предстоящее заседание Банка России по ключевой ставке. Рынок также в ожидании еженедельных данных по инфляции, публикация которых запланирована на 19:00 МСК после завершения основной торговой сессии.&nbsp;Аналитики, опрошенные Банком России, понизили прогноз инфляции на 2025 год до 6,8%; достижение таргета в 4% возможно к 2028 году, по результатам опроса. Также были пересмотрены в сторону понижения ожидания по ключевой ставке, которая может снизиться до 8,5% к 2028 году. Прогнозируется укрепление рубля и умеренные темпы роста ВВП.До конца недели дополнительное давление на рынок окажет серия дивидендных отсечек крупных эмитентов. На внешнем контуре все еще сохраняется неопределенность, связанная с обсуждением очередного пакета антироссийских санкций ЕС, включая возможное введение нового потолка цен на нефть.Согласно результатам июльского опроса Банка России, рост экономической активности предприятий в стране замедлился. Индикатор бизнес-климата (ИБК) в июле составил 1,5 пункта против 3,0 пункта месяцем ранее, что указывает на сдержанное отношение бизнеса как к текущей, так и к ожидаемой динамике производства и спроса.Лидерами роста фондового рынка стали «Ростелеком» (+4,25%), «Селигдар» (+3,93%), «АЛРОСА» (+3,30%), «Транснефть п.» (+3,21%), «Сургутнефтегаз» (+3,03%).Между тем в минусе финишировали бумаги «СПБ Биржа» (-2,93%), «Вуш Холдинг» (-2,16%), «Мечел» (-1,56%), «Позитив» (-0,92%).Ритейлер ИКС 5 опубликовал операционные результаты за второй квартал 2025 года. Чистая розничная выручка компании увеличилась на 21,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1,17 трлн рублей. Акции компании растут на 0,62%.Инвесторам, интересующимся российским рынком акций, мы по традиции рекомендуем обратить внимание на стратегию <a href="https://www.comon.ru/strategies/17485/">«RU. Капитал и дивиденды»</a>.Индекс Мосбиржи.&nbsp;Индекс Мосбиржи на дневном таймфрейме подходит к наклонной линии, которая может выступать сопротивлением в зоне 2&nbsp;800 п. В случае если цена пробьет наклонную и закрепиться выше, следующей целью может стать уровень сопротивления на 2860 п.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1902498/1280_001_70735838f3.jpg" alt=""></figure></div><h3>Индексы акций США демонстрируют смешанные настроения</h3>В начале торгов в среду, 16 июля, индексы американского фондового рынка демонстрируют смешанные настроения. Индекс Nasdaq торгуется на уровне &nbsp; &nbsp; 20 597,99 пунктов (-0,39%). S&amp;P 500 растет на 0,09% и составляет 6 249 пункта. Dow Jones снижается на 0,29% до 43 894,89 п.&nbsp;Оптовая инфляция в США в июне замедлилась, поскольку резкое снижение стоимости туристических услуг компенсировало рост цен на товары. Индекс цен производителей остался неизменным по сравнению с предыдущим месяцем, в мае рост составил 0,3% м/м. Оптовые цены в США выросли на 2,3% г/г, что является минимальным показателем с сентября.Во втором квартале 2025 года чистая прибыль Goldman Sachs выросла на 29% г/г, до $3,72 млрд, а выручка увеличилась на 15% г/г, до $14,58 млрд, превзойдя рыночные ожидания. Значительно выросли как чистый процентный доход (+56% г/г), так и комиссионные от инвестиционно-банковских услуг (+26% г/г). Совет директоров утвердил рост квартальных дивидендов до $4 на акцию. Несмотря на это, акции компании падают на 0,5%.Котировки PNC Financial Services растут на 0,17%, так как во втором квартале 2025 года чистая прибыль выросла на 11% г/г и составила $1,64 млрд, а выручка увеличилась на 5% г/г, до $5,66 млрд, превысив ожидания аналитиков. Чистый процентный доход вырос на 7,7%, средний объем депозитов — на 1,4%.Во втором квартале 2025 года Morgan Stanley увеличил чистую прибыль на 15% г/г, до $3,54 млрд, а выручку — на 12% г/г, до $16,79 млрд, превысив рыночные прогнозы. Существенный рост отмечен в сегментах управления активами и операций с акциями, объем активов под управлением достиг $1,713 трлн. Совет директоров повысил квартальные дивиденды на 7,5%. Однако, акции компании падают на 3,84%.Во втором квартале 2025 года чистая прибыль Bank of America выросла на 3,2% и составила $7,12 млрд, а выручка увеличилась на 4,3%, до $26,46 млрд, благодаря росту процентного дохода и операций на рынках капитала. Доходы от работы с физлицами и управления активами выросли на 6–7%. Тем не менее, акции падают на 1,87%, поскольку чистый процентный доход не оправдал ожиданий.Инвесторам, интересующимся Американским рынком акций, мы по традиции рекомендуем обратить внимание на <a href="https://www.comon.ru/strategies/115825/">стратегию «Global. И целого мира мало».</a>* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Индекс МосБиржи продолжает восстановление

ИКС 5 раскрыла операционные показатели за II кв. 2025 г.Ключевые результаты:&nbsp;<ul><li>Чистая розничная выручка: 1,16 трлн руб., +21,2% г/г;</li><li>Сопоставимые продажи (LfL-продажи): +13,9% г/г;</li><li>Средний чек: +12,2% г/г;</li><li>Трафик: +1,5% г/г;</li><li>Общие доходы группы: 1,17 трлн руб., +21,6% г/г</li></ul>Во II кв. компания открыла 765 магазинов (net, с учетом закрытий). Выручка сети дискаунтеров Пятерочка, которая генерирует основную часть дохода ИКС 5, увеличилась до 897 млрд руб. (+18,5% г/г). Супермаркеты Перекресток нарастили розничную выручку до 130,5 млрд руб. (+9,6% г/г), жесткие дискаунтеры Чижик - &nbsp;до 103,8 млрд руб. (1,8x).ИКС 5 показала сильные операционные результаты, выигрывая от роста цен на продовольствие, активного развития в регионах, а также фокусирования на максимальной автоматизации и цифровизации бизнес-процессов. Считаем планы компании в ближайшие 3 года расти на уровне не менее 17-18% реальными, а акции ИКС 5 привлекательными для инвестиций. Не стоит забывать и про дивиденды. Если исходить из новой дивидендной политики и целевого таргета по долговой нагрузке, то промежуточный дивиденд в этом году может составить порядка 300 рублей на акцию (доходность 10,2%).Наш таргет на 12 мес. — 4385 руб.&nbsp;<a href="https://t.me/macroresearch/10452" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Акции Х5 привлекательны для инвестиций

X5 представила операционные результаты за второй квартал и первое полугодие 2025 года. Рост выручки за первое полугодие составил 21,2% год к году, достигнув отметки 2,2 трлн рублей.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1902316/00_eb81cb02e1.png" alt=""></figure></div><h3>Пятерочка</h3>Сеть «Пятерочка» занимает ведущее место в выручке компании с долей 76%. Выручка супермаркетов за второй квартал составила 896,9 млрд рублей, показав рост на 21,6% к аналогичному периоду предыдущего года. Количество магазинов выросло на 8,0% достигнув 23 911 штук, а торговые площади выросли на 7,5%, достигнув 9,3 млн кв. метров площади. Сопоставимые продажи выросли на 12,5% при росте трафика на 1% и среднего чека на 11,4%.<h3>Перекресток</h3>Выручка «Перекрестка» составила 130,5 млрд рублей, увеличившись на 9,6%&nbsp;к аналогичному периоду предыдущего года. Количество магазинов выросло на 0,5%, составив 992 штуки, рост торговых площадей составил 0,5%, достигнув 1,1 млн кв. метров площадей. Сопоставимые продажи выросли на 9,6% при снижении трафика на 2,9% и росте среднего чека на 12,7%.<h3>Чижик</h3>Выручка жесткого дискаунтера достигла 130,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 82,9%. Количество магазинов выросло до 2 676 штук, рост на 49,9%, а торговая площадь составила 0,7 млн кв. метров рост на 50%. Сопоставимые продажи выросли на 35,9% при росте трафика на 15,4% и росте среднего чека на 17,8%.<h3>Прочие направления</h3>Выручка франшизы «Около»&nbsp;достигла 2,12 млрд рублей, продемонстрировав рост в 10 раз. Компания стала активно развивать данный формат в 2024 году.Продажи цифрового бизнеса, включающие сервисы Vprok.ru, 5Post, Много Лосося, выросли на 49,4%, до 70 млрд рублей.<h3>Наше мнение</h3>Компания отчиталась в рамках наших ожиданиям, показав устойчивый рост выручки, активно развивая онлайн сегмент. Мы считаем, что компания продолжит активное развитие магазинов «Пятерочка», дискаунтеров «Чижик», франшизы «ОКОЛО» и цифровых бизнесов.Мы полагаем, что акции X5&nbsp;сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора, сочетая в себе высокие темпы роста бизнеса и дивиденды, в случае сохранения маржинальности EBITDA в рамках прогноза компании на уровне 6%.<a href="https://t.me/gpb_investments/19920" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Акции X5 привлекательны для долгосрочного инвестора

<div>Чистая выручка X5 во 2 квартале 2025 года выросла на 21,6% - до 1,174 трлн рублей, следует из отчета.За этот же период было открыто 765 новых магазинов (с учетом закрытий), включая 548 магазинов “у дома”, 8 супермаркетов, 205 “жестких” дискаунтеров, 5 “темных” кухонь и 8 дарксторов экспресс-доставки даркстор Vprok.ru и 8 магазинов сетей “Красный Яр” и “Слата были закрыты.На 18,5% г-к-г выросла чистая розничная выручка “Пятерочки”, которая составила 896,9 млрд рублей. На 9,6% г-к-г увеличилась чистая розничная выручка “Перекрестка”, составив 130,5 млрд рублей. На 82,9% г-к-г повысилась чистая розничная выручка “Чижика” и составила 103,8 млрд рублей. +49,4% г-к-г выручка цифровых бизнесов, которая достигла 70,1 млрд рублей.</div>

Чистая выручка X5 во 2 квартале выросла на 21,6%

Х5 опубликует операционные результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года. За 2 квартал 2024 года чистая выручка увеличилась на 25,1% на фоне роста на 14,9% г-к-г сопоставимых (LFL) продаж и роста торговой площади.

16 июля Х5 опубликует операционные результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года

В текущем году акции X5 Group — среди лидеров роста на российском фондовом рынке. С начала торгов в январе (после редомициляции) и до момента закрытия реестра акционеров 9 июля котировки выросли на 28%.<h3>За 2024 год:</h3><ul><li>Выручка: 3,9 трлн руб. (+24,2%).</li><li>Чистая прибыль: 110 млрд. руб. (+22%).</li></ul>В 1К2025 выручка выросла на 20,7% г/г. X5 подтвердила прогноз по росту выручки до конца года ориентировочно на 20% при росте рентабельности по EBITDA на 6%.В июле дивидендная доходность бумаги составила 19% при выплате 648 руб. на акцию. До конца года ожидается еще промежуточная выплата дивидендов не менее 300 руб. на акцию. На закрытие текущего дивидендного гэпа может уйти около 3 мес., но если 25 июля ЦБ пойдет на более существенное понижение ключевой ставки, акции X5 могут ускорить закрытие гэпа на фоне общего роста рынка.Мы подтверждаем рекомендацию «покупать/держать» по акциям «Корпоративный Центр ИКС 5» средне- и долгосрочно с целевой ценой 4&nbsp;000 руб. на начало 2026 года. &nbsp;<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1901630/base64_Replace1752577249936_2188e3507c.png"></figure><a href="https://t.me/ricom_trast/4093">Источник</a>

На закрытие дивидендного гэпа X5 Group может уйти до 3 месяцев

Акции Х5 накануне активно отыгрывали большой дивиденд — пришлось даже внести коррективы в работу биржи в период таких огромных дивотсечек.На минимуме 9 июля Х5 стоил около 2800 руб., но дивгэп в объеме 650 руб. (почти 20%) был достаточно быстро нивелирован.Как мы писали ранее, инструменты с дивидендными отсечками с 10 июля исключаются из всех дополнительных торговых сессий.В результате на утренних торгах дивидендный гэп Х5 до конца не реализовался — что могло привести к убыткам участников, которые покупали акции, не дождавшись дальнейшего снижения. Правда, это снижение произошло уже на основных торгах в соответствии с размером дивидендов за вычетом подоходного налога.Понятно, что подобные дивидендные просадки имеют место только по тем эмитентам, чьи инвесторы купили акции незадолго до дивидендной отсечки и готовы были даже на небольшую часть прибыли от дивидендов, продавая бумаги на следующий за отсечкой день с убытком, который не должен превышать размер дивидендов за вычетом налога.Мы рекомендуем держать в портфеле Х5 долгосрочно.Сейчас акции оказались намного лучше широкого рынка в целом — они в плюсе (+8% c учётом рынка), тогда как индекс МосБиржи просел на 6%.На полную ликвидацию гэпа, по нашим ожиданиям, будет потрачено около 2–3 месяцев, а ближайшее сопротивление на уровне 2970–3000 руб.<a href="https://t.me/ricom_trast/4076" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

На полное закрытие гэпа акций Х5 понадобится около 2–3 месяцев

9 июля у X5 FIVE была отсечка под щедрые дивиденды — почти 700 ₽ на акцию. Всё по классике: дивидендный гэп, падение котировок. Что могло пойти не так?А вот что.На утренней сессии, которая стартует в 7:00, X5 начал падать. Но не слишком сильно. Почему? Потому что на дополнительных сессиях действует ограничение на изменение цены — не больше 10% от предыдущего закрытия. Это и есть «техническая планка».То есть, акции не могут сразу упасть на всю сумму дивиденда. В случае X5 они остановились на ~3084 ₽, хотя справедливый гэп — где-то в диапазоне 2800–2900.И только с 10:00, когда началась основная сессия, котировки пробили «потолок» и «допадали» до реального уровня: X5 ушёл в минус до -18,6%, после чего слегка отскочил.Многие инвесторы сильно ошиблись. Те, кто покупал утром, решили: «О, уже просела — берём». Но гэп был неполный. И к открытию основной сессии они просто поймали минус 7% за пару часов.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1899960/1_cc49b45a9c.jpg" alt="">А вот те, кто продавал утром, напротив, успели выйти по завышенной цене — и заработали на чужом незнании.Всего за утро прошло сделок на 1,3 млрд рублей.Как отреагировала Мосбиржа? Странно, что эту дыру в регламенте не закрыли раньше. Но после истории с X5 биржа пошевелилась:<ul><li>с 10 июля акции, у которых в этот день дивидендный гэп, не будут торговаться на утренней и вечерней сессиях — только на основной;</li><li>также готовится отмена ценовых ограничений в момент отсечки — чтобы гэп отражал всю сумму дивов сразу, а не в две волны</li></ul>Уже сегодня, 10 июля, всё прошло по новым правилам: <a href="https://www.finam.ru/quote/moex/moex/" data-linkify-quote="152798">акции Мосбиржи</a> не торговались утром, и гэп прошёл гладко. Дивиденды — ₽26,11 на акцию, доходность — 13,5% накануне отсечки. Аналогичная ситуация будет с дивидендной выплатой по акциям ВТБ.<a href="https://t.me/if_stocks/8451" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Что пошло не так с дивидендной отсечкой в X5

Акция Х5 только что прошла дивидендную отсечку (почти 700 ₽ на акцию). Кажется, внимание к ней даже усилилось. Оно и неудивительно: впереди ещё выплата за 9 месяцев 2025 года. По расчетам, это 300-400 ₽.<h3>Может, сейчас самое время взять бумагу после дивгэпа?&nbsp;</h3>Смотрим отчет за 1 квартал текущего года:<ul><li>выручка: 1,07 трлн руб. (+21% г/г) — &nbsp;рост есть, особенно на фоне стагнирующего спроса;</li><li>EBITDA: 50 млрд руб. (–10%) — &nbsp;маржа при этом упала до 4,67% против 6,24% год назад;</li><li>чистая прибыль: 18 млрд руб. (–24%), тоже неприятная просадка;</li><li>чистый долг/EBITDA вырос с 0,88х в 2024 году до 1,11х — пока в пределах нормы по дивполитике.</li></ul>Снижение маржи — больно. Но при этом рост LFL-продаж на +15% г/г и расширение торговых площадей на 9% говорят о том, что бизнес &nbsp;адаптируется. Просто пока рост стоит дороже — расходы на персонал и логистику кусаются.<h3>Что с дивами?&nbsp;</h3>Новая дивполитика, утверждённая на 4 года, даёт чёткие ориентиры:<ul><li>выплаты 2 раза в год;</li><li>ориентир — свободный денежный поток;</li><li>условие — чистый долг/EBITDA в коридоре 1,2–1,4х.</li></ul>Пока метрика в пределах нормы. Если EBITDA во 2-м и 3-м квартале подтянется, — вторая волна дивидендов вполне реальна.<h3>Что мы думаем о бумаге?</h3>Да, первый квартал — слабый. Но у X5 сезонный пик всегда приходится на 2–3 кв. А компания подтвердила прогноз на этот год:<ul><li>рост выручки ≥20%;</li><li>EBITDA-маржа ≥6% по году.</li></ul>Долг умеренный, оценка разумная, дивидендная история — одна из лучших на рынке в этом году. Так что это отличный кейс для инвестора, который ищет предсказуемость и не против «посидеть в ритейле» за хорошую доходность.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1899513/base64_Replace1752069351930_e7f045e4ab.png"></figure><a href="https://t.me/if_stocks/8449">Источник</a>