Публичное акционерное общество «Транснефть» — российская нефтепроводная компания, контролируемая государством. Оператор магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов. Штаб-квартира расположена  в Москве. 

«Транснефть» — крупнейшая в мире нефтепроводная компания, владеет 68 тысяч км магистральных трубопроводов, более 500 перекачивающими станциями, более 24 млн кубометров резервуарных ёмкостей. Компания транспортирует 83% добываемой в России нефти и 30% произведённых в России нефтепродуктов.

Протяжённость магистральных нефтепроводов ПАО «Транснефть» составляет 50,8 тысяч км, нефтепродуктопроводов - 16,4 тысяч км. 

У Транснефти привилегированной ключевая опора — очень сильная операционная генерация и крайне низкая долговая нагрузка, что поддерживает устойчивость оценки. По доступным данным видно, что рентабельность бизнеса остаётся высокой: EBITDA-маржа около 40%, чистая маржа 16%, ROA и ROCE выше отраслевых ориентиров, а net debt/EBITDA практически нулевой. При этом динамика операционной эффективности не идеальна: операционная маржа, ROE, ROIC и маржинальность в 2025 году ниже пиков 2022–2024 годов, то есть бизнес остаётся прибыльным, но темп качества немного ослаб. CAPEX/выручка высокий и растущий, что указывает на значительную инвестиционную нагрузку и сдерживает свободный денежный поток, поэтому по этому блоку есть умеренный минус к оценке. В целом операционный профиль скорее положительный, но уже не настолько сильный, как в предыдущие годы, поэтому для цели это поддержка с осторожным оттенком.

По мультипликаторам картина смешанная: P/E и P/B ниже отраслевых медиан, EV/EBITDA и EV/EBIT заметно дешевле сектора, а низкий долг дополнительно снижает риск-премию. Одновременно P/S, P/CF и особенно P/FCF выше медианы, что говорит о том, что по выручке и денежному потоку рынок оценивает компанию не так дёшево, как по прибыли и балансу. Эффективность в целом хорошая: ROA, ROS, EBITDA-маржа и ROCE выглядят сильнее сектора, но ROIC ниже медианы, а операционная маржа и ROE в последние годы снизились относительно прошлых пиков. Дивидендная история для привилегированных акций обычно является важным драйвером, но в предоставленных данных нет ряда по выплатам, поэтому этот фактор нельзя усилить сверх нейтрально-положительной поддержки. Для инвестора это означает, что бумага остаётся качественной и финансово устойчивой, но текущая оценка уже отражает часть сильных сторон, а слабость свободного денежного потока и охлаждение операционной динамики ограничивают потенциал переоценки.

Транснефть привилегированные

Средний индекс, значительно вырос. Быки не избавились от неуверенности.

Medium index, significantly up. The bulls have not gotten rid of their uncertainty.

Слабый индекс, значительно упал. Медведи сохранили, но резко ослабили уверенность в своих позициях.

Weak index, significantly down. The bears retained but sharply weakened their confidence in their positions.

Сильный индекс, незначительно вырос. Рынок не поддерживает быков.

Strong index, slightly up. The market does not support the bulls.

Сильный индекс, незначительно упал. Рынок на стороне медведей.

Strong index, slightly down. The market is on the bears' side.

Слабый индекс, значительно упал. Увеличился отток средств из лонгов.

Weak index, significantly down. The outflow of funds from longs has increased.

Слабый индекс, значительно вырос

ТрнфБО1P13

Сильный баланс и высокая рентабельность поддерживают TRNFP, но рост CAPEX и ослабление части маржи/ROIC делают апсайд более сдержанным.

<p>Индекс Мосбиржи торги понедельника открыл ниже 1900 п. в результате отсечек по дивидендам тяжеловесов: Транснефти, Сбера и ВТБ. В течение дня старался закрыть образовавшийся за выходные гэп, а к концу торгов и вовсе прибавил 2%. Таким образом мы коснулись зоны поддержки на 1800-1900 п., до которой наш рынок добивал на начале СВО, на первой волне мобилизации (все эти события 2022 года) и успел отскочить от нее.</p><p>При этом ряд компаний существенно прибавили в стоимости: АЛРОСА +13%, ТМК +16%, Мечел +12%, ЭсЭфАй +38%, VK +11%, Русагро и Делимобиль по 20% соответственно, Евротранс, на минуточку, +95%. По последнему Мосбиржа запретила короткие позиции, это понятно, а вот кто укусил прочих (не самых стабильных я бы сказал), большой вопрос.</p><h3>Что делать в текущей ситуации? Тут варианта два:</h3><p><strong>1. «Фонбетовский»</strong> - пытаться угадать точку разворота рынка. Если конфликт разразится с новой силой - наступление, новый фронт, призыв, взрывы по всей территории РФ (хотя уже в нас летит каждый день), то рынок легко пройдет отметку в 1900 п. вниз, и далее «по списку». Если стороны умудрятся сесть за стол переговоров, по-настоящему, текущие уровни станут отправной точкой для роста рынка на ближайшие годы. Может быть вчерашний всплеск - это начало?</p><p>Но есть и третий сценарий, и боюсь, что он самый реальный - это изнурительный боковик с запиливанием на текущих значениях, с отклонениями в +-20%, с регулярными попытками эскалировать конфликт. Все как у букмекеров: 3 сценария, а шансы игроков угадать все меньше.</p><p><strong>2. «Адекватный»</strong> - продолжать следовать стратегии, желательно консервативной. Далеко не будем ходить. Сбербанк по текущим уровням оценивается преступно дешево, всего 3 годовых прибыли. Транснефть - 4x по P/E, какая-нибудь Россети ЦП в 2 годовые прибыли. Весь рынок настолько пролили, что натяжение тетивы видно невооруженным взглядом. Вчерашний день тому доказательство.</p><p>Просадка последних недель выглядит как добивка до справедливых уровней. В нашем случае, справедливый - это тот, который с дисконтом идет и страновыми скидками. В такой конфигурации открывается еще одно (какое по счету уже?) окно возможности для докупки активов. Облигации - само собой, это костяк наших портфелей, но и на акции я вновь посматриваю.</p><p>При этом я говорю не о широкомасштабных покупках, а скорее о точечном доборе сильных компаний. Почему бы не «закупиться на все»? Риски эскалации конфликта растут с каждым днем и мы в любой момент можем получить вышеупомянутый сценарий. Помните о рисках, диверсифицируйте портфель и свой капитал.</p><p>Не является инвестиционной рекомендацией</p><p><a href="https://t.me/particular_trader/3943 " target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a></p>

Окно возможности для докупки активов

<p>Затянувшееся ожидание дивидендов в акциях Транснефти стало нервировать даже самых крепких инвесторов. Неизвестность всегда порождает страхи: от урезания выплат на фоне атак БПЛА до полной отмены по любой причине (рынок уже приучил к неприятным сюрпризам). Но под вечер очередной красной пятницы пришла хорошая новость:</p><p>✅ Росимущество утвердило дивиденды в размере 204,17 рублей на акцию (более 17% доходности в момент рекомендации).</p><p>Заплатили 50% от нормализованной прибыли, как я и ожидал (о чем писал в закрытом клубе еще весной). Но, честно признаюсь, даже я, несмотря на проведенные расчеты и крепкое финансовое состояние Транснефти, начал подозревать неладное на фоне столь затянувшегося молчания.</p><p>Но, судя по всему, проблема оказалась сугубо бюрократическая. Решение о дивидендах было принято Росимуществом еще 30 июня, но компания узнала о нем только вечером в пятницу 17 июля! И этот же пятничный вечер оказался последним перед отсечкой для получения дивидендов! Крепкие ребята, кто додержал и дотерпел, были вознаграждены. У остальных оставались буквально считанные часы для попадания в реестр. Я такое вижу впервые…</p><p>Раз уж развязка оказалась столь быстрой, встает вопрос: что дальше? Боюсь, что повторить 200+ рублей дивиденда в 26 году не получится по нескольким причинам:</p><ul><li>Тариф на 26 год был проиндексирован на 5,1% по сравнению с 9,9% годом ранее.</li><li>Атаки БПЛА участились именно в 26 году и нам еще предстоит оценить масштаб ущерба.</li></ul><p>Вопрос с атаками очень щекотливый и неоднозначный. С одной стороны, удары по насосным станциям и портам напрямую вредят Транснефти. С другой, атаки на НПЗ вызвали рост экспорта сырой нефти, что для Транснефти позитивно (растет объем прокачки). Но в целом, все это конечно печально. В 26 году приходится анализировать не только финансовые метрики.</p><p>Частичную реализацию рисков мы уже видим в отчете за 1 квартал: скорректированная прибыль снизилась примерно на 9,5% г/г на фоне опережающего роста расходов. Но посыпать голову пеплом рано: заработать 170-190 рублей дивидендов за 26 год Транснефти по силам, что дает к цене после отсечки очень привлекательную доходность. С другой стороны, я не очень понимаю, как правильно оценить риски инфраструктурных атак. Идея в акциях Транснефти есть, но после падения рынка схожие форвардные доходности появились и в других акциях: Сбер, Мосбиржа, сети... Но там тоже есть свои риски. Какие из них вы готовы принять - решать вам.</p><p><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2078463/1_556167e197.JPG" alt=""></p><p><a href="https://t.me/investokrat/3151" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a></p>

Идея в акциях "Транснефти" пока актуальна, но риски инфраструктурных атак сложно оценить

<p>Росимущество решило выплатить дивиденды за 2025 г. в размере 204,17 руб. на оба класса акций Транснефти с доходностью 17% на закрытие пятницы. Росимущество — единственный владелец голосующих акций Транснефти.</p><p>Решение о выплате дивидендов было принято еще 30 июня, а реестр для их получения закроется сегодня — последний день торгов с дивидендами был в пятницу. Номинальные держатели и профессиональные участники рынка должны получить выплаты не позднее 3 августа, а другие зарегистрированные в реестре акционеров лица — не позднее 24 августа.</p><p><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2078442/1_813f2ab215.JPG" alt=""></p><h3>Влияние</h3><p>Позитивно: сроки выплат не отстают от других эмитентов, дивидендная политика соблюдается. В последние недели рынок не был уверен в размере дивидендов, — как и в том, что выплаты будут в принципе. Решение Росимущества развеяло сомнения инвесторов. Консенсус оценивал размер дивидендов в 186 руб./акц., но, мы понимаем, что в отчетности Транснефти нет всех строк для точного расчета дивидендной базы.</p><p>По распоряжению Правительства РФ о едином дивидендном стандарте госкомпаний, последние обязаны направлять на выплаты не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО.</p><h3>Оценка</h3><p>«Нейтральный» взгляд на акции Транснефти. По нашим прогнозам, дивиденды за 2026 г. должны быть сопоставимы с выплатами за 2025 г. Наши консервативные ожидания — 185 руб., исходя из нашей внутренней оценки корректировки, произведенной еще за 2024 г. До конца августа выйдет отчетность за II квартал 2026 г., которая позволит уточнить размер дивидендной базы.</p><p>Несмотря на возможность наращивать добычу по квоте ОПЕК+, производство нефти в I полугодии пока довольно значительно от нее отстает. Тем не менее по сравнению с аналогичным периодом прошлого года динамика пока положительная (+0,5%) и есть потенциал резкого увеличения добычи.</p><p>У нас сейчас «Нейтральный» взгляд на акции Транснефти. Бумаги торгуются с мультипликатором Цена / Прибыль (P/E) 2,9х на базе прогноза прибыли на 2026 г. по сравнению с историческим значением с 2023 г. 3,8х.</p><div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2078442/1280_2_a152fc8539.JPG" alt=""></figure></div>

Дивиденды "Транснефти" за 2026 год должны быть сопоставимы с выплатами за прошлый год 

<p>В понедельник, 20 июля, российский фондовый рынок снижается, оставаясь во власти «медведей». В начале основной торговой сессии индекс МосБиржи снижается на 1,89%, до 1921,39 пункта, РТС теряет те же 1,89%, до 772,05 пункта.</p><p>Перед открытием основных торгов индекс МосБиржи опускался ниже 1900 пунктов впервые с 10 октября 2022 года. Рынок находится под давлением дивидендных гэпов в акциях крупных компаний. Сегодня закрылись реестры для получения годовых дивидендов у «Сбера», «Дом.РФ», ВТБ, «Транснефти» и «Ростелекома». Также негативным фактором выступает неопределенность в дальнейшей монетарной политике Банка России – ближайшее заседание по ключевой ставке регулятор проведет 24 июля.</p><p>Не знаете, как действовать в условиях повышенной волатильности? <a href="https://broker.finam.ru/landing/avtosledovanie-strategy/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=recom_strategy&amp;from=publications_news_recom_strategy" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Подключите сервис «Финам Автоследование»</a> и у вас появится возможность зарабатывать на рынке, следуя стратегиям профессиональных трейдеров. Выберите надежную стратегию, основываясь на глубокой аналитике и статистике сервиса. Для подключения к стратегии, по которой ведется торговля иностранными ценными бумагами, нужен статус «квала».</p><p>Акции «Сбера» падают на 11,32%, ВТБ – на 13,48%, «Дом.РФ» – на 8,08%, «Транснефти» – на 15,1%, а «Ростелекома» – на 3,91%. Котировки «Озона» теряют 11,81%. Аналитики «Альфа-Инвестиций»<a style="-webkit-text-stroke-width:0px;box-sizing:border-box;font-family:Inter, sans-serif;font-size:17px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:-0.17px;orphans:2;outline:none;text-align:start;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;" href="https://alfabank.ru/alfa-investor/t/aktsii-ozona-v-liderah-padeniya/" target="_blank" rel="noopener noreferrer" data-offfy-element="3df8f74f74b0e4c500760ffd"><u> считают</u></a> эту динамику негативной реакцией инвесторов на атаки на склады Wildberries.&nbsp;</p><p>Независимый аналитик и автор Telegram-канала про инвестиции Сергей Дроздов соглашается с мнением аналитиков «Альфа-Инвестиций». По его словам, инвесторы опасаются, что логистические центры компании могут тоже подвергнуться атакам. «Если такое произойдет, нетрудно догадаться, что будет с ценой», – <a href="https://t.me/sdrozdovv/14243" target="_blank" rel="noopener noreferrer">констатировал</a> он.</p><p>При этом в плюсе находятся котировки «ЛУКОЙЛа» (+1,8%) на фоне повышения цен на нефть из-за эскалации ближневосточного конфликта. По этой же причине пребывают в плюсе обыкновенные акции «Роснефти» (+2,69%), «Татнефти» (+1,57%%) и «Башнефти» (+0,61%).</p><p>Фьючерсы на Brent в плюсе на 2,91%, до $90,66 за баррель, а фьючерсы на WTI – на 2,42%, до $83,76 за баррель.</p><p>Российская валюта на старте торгов снижается к юаню на 0,06%, до 11,578 рубля за юань. Ближайший фьючерс на курс доллара (Si) в минусе на 0,07%, до 79,55 рубля. На межбанке за один доллар предлагают 78,59 рубля, а за евро – 89,92 рубля.</p><p>К 10:10 мск индекс МосБиржи снижается на 1,68%, до 1925,46 пункта, следует из данных торгов.</p><p><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2078441/3_2_a8c89674f5.png" alt=""></p>

Акции «Озона» падают

<p>Дивидендные реестры <strong>«Сбербанка»</strong>, <strong>ВТБ</strong>, <strong>«Дом.РФ»</strong>, <span><strong>«Транснефти», </strong></span><strong>«Ростелекома»</strong> и <strong>«Базиса»</strong> закрываются 20 июля.</p><p>Дивиденды «Сбера» за 2025 год были утверждены в размере 37,64 рубля на акцию, ВТБ - 9,71 рубля на акцию, «Дом.РФ» - 246,88 рубля, <span>«Транснефти» - 204,17 рубля, </span>«Ростелекома» - 2,71 рубля на акцию.</p><p>У «Базиса» закрывается реестр по выплатам за 1 квартал, которые были одобрены на уровне 7,2 рубля на акцию. Значение данных дивидендов было определено с учетом финансовых результатов за 2025 год.</p><p>Кроме того, <strong>«Северсталь»</strong> 20 июля представит операционные и финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года. Годом ранее, в 1 полугодии 2025 года, выручка компании снизилась на 11% г/г, до 364,2 млрд руб. EBITDA снизилась на 38% г/г, до 78,7 млрд руб., а чистая прибыль упала на 55% г/г, до 36,7 млрд руб. Продажи металлопродукции за 6 месяцев 2025 года выросли на 6% г/г, до 5,4 млн тонн, а производство стали - на 2% г/г, до 5,34 млн тонн.</p><p>Рынки Японии сегодня закрыты в связи с праздниками.&nbsp;</p>

Закрытие дивидендных реестров «Сбера», ВТБ, «Дом.РФ» и «Транснефти» - основные события 20 июля

<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от СПБ БАНК АО о корпоративном действии «Дивиденды в денежной форме»</p><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%"><thead><tr><th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th></tr></thead><tbody><tr><td>Референс корпоративного действия</td><td>1197701</td></tr><tr><td>Код типа корпоративного действия</td><td>DVCA</td></tr><tr><td>Тип корпоративного действия</td><td>Дивиденды в денежной форме</td></tr><tr><td>Признак обязательности КД</td><td>MAND - Участие в корпоративном действии обязательное; дополнительные инструкции от владельца счета не требуются</td></tr><tr><td>Статус обработки</td><td>Обработка информации о корпоративном действии не завершена<br/>Возникновение события было подтверждено</td></tr></tbody></table><br/><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%"><thead><tr><th align="center" colspan="8">Информация о ценных бумагах</th></tr><tr><th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th><th align="center">Эмитент</th><th align="center">Наименование ценной бумаги</th><th align="center">Категория</th><th align="center">ISIN</th><th align="center">Номинальная стоимость</th></tr></thead><tbody><tr><td>1197701X80110</td><td>Транснефть ПАО</td><td>Транснефть ап02</td><td>Акции привилегированные</td><td>RU0009091573</td><td></td></tr></tbody></table><br/><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%"><thead><tr><th align="center" colspan="2">Детали корпоративного действия</th></tr></thead><tbody><tr><td width="30%">Дата (Дата и Время) закрытия реестра (фиксации реестра)</td><td>20.07.2026</td></tr></tbody></table><br/><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%"><thead><tr><th align="center" colspan="2">Варианты корпоративного действия</th></tr></thead><tbody><tr><td width="30%">Номер варианта корпоративного действия</td><td>001</td></tr><tr><td width="30%">Признак варианта корпоративного действия</td><td>CASH Получение владельцами денежных средств.</td></tr><tr><td width="30%">Флаг обработки по умолчанию</td><td>Да</td></tr><tr><td width="30%">Выбор валюты</td><td>RUB</td></tr><tr><th align="center" colspan="2">Движение денежных средств</th></tr><tr><td width="30%">Признак зачисления (списания)</td><td>Зачисление</td></tr><tr><td width="30%">Дата (Дата и Время) начала выплат</td><td>03.08.2026</td></tr><tr><td width="30%">Дата (Дата и Время) платежа</td><td>03.08.2026</td></tr><tr><td width="30%">Валовая ставка дивидендов</td><td>204.17 RUB</td></tr><tr><td width="30%">Дата платежа другим зарегистрированным в реестре лицам </td><td>24.08.2026</td></tr></tbody></table><br/>

Транснефть ПАО - Дивиденды в денежной форме

<p>Дивидендный реестр «Транснефти» закрывается 20 июля, сообщила компания.</p><p>Дивиденды компании за 2025 год составят 204,17 рубля на акцию, общая сумма выплат – около 148 млрд рублей.</p>

Дивидендный реестр «Транснефти» закрывается 20 июля

<h2><strong>«Транснефть»: рекордные дивиденды и трехнедельное ожидание</strong></h2><p>Это все-таки случилось! Вчера вечером, уже после завершения торгов на основной сессии, Росимущество, единственный владелец голосующих акций, благополучно утвердило дивиденды «Транснефти» (#TRNFP) за 2025 год. Размер выплат составил <strong>204,17 руб.</strong> на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию, что в целом соответствует нашему <span>апрельскому прогнозу</span>, предполагавшему дивиденд 201,2 руб. По текущим котировкам это означает весьма внушительную <strong>ДД=17,2%</strong>, причем див. отсечка состоялась уже вчера, и уже сегодня бумаги торгуются в районе 1000+ руб. Будет любопытно посмотреть, хватит ли им сил удержаться в районе четырехзначных значений, и будет ли закрыт в итоге дивидендный гэп?</p><p>В общей сложности на дивиденды Транснефть направила почти 148 млрд руб. — из них 145,2 млрд руб. из прибыли за 2025 год и еще 2,78 млрд руб. из нераспределенной прибыли прошлых лет. <strong>Это говорит о том, что компания и государство держат курс на щедрые выплаты акционерам.</strong></p><h2><strong>Откуда взялась цифра 204,17 руб?</strong></h2><p>Дивидендная политика Транснефти предполагает выплату не менее 25% от нормализованной ЧП по МСФО. Однако в последние годы компания, согласно распоряжению правительства, платит <strong>50%</strong> от этого показателя. Чистая прибыль Транснефти по МСФО за 2025 год составила 226,1 млрд руб., но дивиденды считаются не из этой цифры, а исходя из <strong>нормализованной ЧП</strong> — то есть очищенной от разовых статей, обесценений и прочих неденежных статей. По разным оценкам, нормализованная прибыль компании за 2025 год составила около <strong>290 млрд руб.</strong>, и итоговый дивиденд получился даже чуть выше этой расчетной цифры.</p><p>По сути, на дивы направлено <strong>65,5%</strong> от консолидированной ЧП по МСФО — и это заметно выше привычной нормы в 50%, на которую ориентируется ряд других госкомпаний.&nbsp;</p><p><strong>Более того, для акционеров Транснефти выплаты оказались рекордными как в абсолютном выражении, так и по дивидендной доходности. Класс!</strong></p><h2><strong>Почему так долго ждали?</strong></h2><p>Вот здесь самая интересная часть. Решение о дивидендах было принято еще 30 июня. НО: в компанию это решение поступило только в пятницу, 17 июля. Разумеется, на протяжении последних трех недель акционеры Транснефти нервничали и переживали, акции падали вместе со всем рынком, а инвесторы сидели и гадали — будут дивиденды или нет. Некоторые даже начали подозревать финансовые проблемы у компании, на фоне регулярных атак украинских БПЛА и их влияния на нефтегазовую инфраструктуру.</p><p>Но на самом деле проблема была не в деньгах, а в административных процедурах. Компания на 100% контролируется государством, и распоряжение шло по бюрократической цепочке дольше обычного. При этом сама Транснефть — один из немногих эмитентов на рынке<u> с отрицательным чистым долгом</u>: денег на счетах больше, чем обязательств. Так что объективных причин для беспокойства не должно было быть, и я даже нашел в себе смелость и впервые за долгое время <a href="https://t.me/c/1515418228/3829"><strong>докупил</strong></a> буквально вчера эти бумаги, чему безумно рад.</p><p>«Транснефть» продолжает оставаться классической дивидендной историей и точно заслуживает место в инвестиционном портфеле. Монополия с государственным контролем, отрицательным чистым долгом, стабильным денежным потоком и предсказуемыми выплатами — что еще для счастья нужно?</p><p>Вдумайтесь только: компания платит дивиденды без пропусков с 2001 года! Да, есть минусы: высокий налог на прибыль (40%) будет давить на чистую прибыль вплоть до 2030 года, а атаки на НПЗ и риски снижения объемов прокачки добавляют неопределенности этой истории. Но для тех, кто ищет надежный дивидендный поток с двузначной доходностью, Транснефть остается одним из лучших вариантов на рынке.</p><p><a href="https://t.me/invest_or_lost/8151">Источник</a></p><p><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2078353/3184_9f0d12de08.jpg" alt=""></p>

Дивиденды «Транснефти» рекордные как в абсолютном выражении, так и по доходности

<p>СД "Транснефти", хотя и с задержкой, но рекомендовал выплатить 204,17 руб. на акцию в качестве дивидендов за 2025 год. Доходность выплаты на привилегированную акцию составляет 17,6%. При этом последним днём для покупки акций для получения дивидендов является 17 июля, т.е. уже в понедельник, 20 июля, акция будет торговаться без дивиденда.</p><p>Выплата соответствует верхней границе ожиданий рынка - наш базовый прогноз предполагал выплату 201 руб. на акцию. В целом объём дивидендов составляет 50% скорректированной прибыли за 2025 год, что соотносится с дивидендной политики компании.</p><p>Бизнес "Транснефти" остаётся защитным, несмотря на текущие сложности в нефтепереработке. Экспорт сырой нефти увеличивается, что вместе с импортом бензина и дизеля может компенсировать для компании снижение объёмов транспортировки нефтепродуктов из-за атак на НПЗ. На этом фоне по итогам 2026 года мы ожидаем сопоставимых выплат - наш прогноз предполагает дивиденды в 185-195 руб. на акцию. Также защитности "Транснефти" добавляет значительная чистая денежная позиция, позволяющая и далее следовать дивидендной политике, - более 300 млрд руб. по итогам первого квартала.</p><p>У нас положительный взгляд на привилегированные акции "Транснефти". Наша целевая цена по ним 1628 руб., рейтинг - "Покупать". После дивидендного гэпа форвардная дивидендная доходность привилегированных акций "Транснефти" будет составлять, по нашим прогнозам, почти 20%. Это аномально высокое значение для защитного бизнеса с крепким балансом даже в условиях текущей волатильности на рынке.</p><p><i><span class="font-xs">Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 17.07.2026.</span></i></p><p><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2078151/3180_dc29838a00.jpg" alt=""></p>

Показатель	TTM Медиана
P/E	4,26 5,95
P/B	0,31 0,37
P/S	0,65 0,58
P/CF	2,01 1,70
P/FCF	8,44 4,80
EV/S	0,67 0,77
EV/EBITDA	1,67 3,09
EV/EBIT	3,34 4,63

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,17 0,38
D/E	0,21 0,58
CAPEX/Выручка	24,62 14,57
Чистый долг/EBITDA	0,07 1,59
Долг/EBITDA	0,26 1,39

Показатель	TTM Медиана
ROE	7,59 7,17
ROA	6,27 4,17
Операционная эффективность	20,15 11,78
ROIC	4,52 6,93
ROCE	8,63 8,18
Чистая рентабельность	16,25 10,55
Операционная маржа	17,17 —
EBITDA рентабельность	40,35 23,36
Тек. ликвидность	1,84 1,22

Транснефть привилегированные

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность