РУСАЛ – ведущая компания мировой алюминиевой отрасли, крупнейший производитель алюминия с низким углеродным следом. Для выпуска более 90% алюминия компании используется электроэнергия из возобновляемых источников, а внедрение инновационных и энергосберегающих технологий позволяет снижать выбросы парниковых газов на всех производственных этапах. Это позволило РУСАЛу одному из первых в мире начать производство «зеленого» металла, который компания выпустила на рынок под брендом ALLOW. 

РУСАЛ

РУСАЛ 1Р9

РУСАЛ 1Р11

РУСАЛ 1Р10

РУСАЛБрБ01

РУСАЛ 1Р2

РУСАЛ 1Р12

РУСАЛ 1Р6

РУСАЛ БО05

РУСАЛ БО06

РУСАЛ 1Р7

РУСАЛ 1Р5

РУСАЛ 1Р8

РУСАЛ 1Р3

РУСАЛ 1Р14

Ориентир ставки 1-го купона по облигациям МКПАО "ОК РУСАЛ" серии БО-001Р-15 находится на уровне не выше 7,50-7,75% годовых, сообщил источник на рынке.&nbsp;
Сбор заявок на облигации выпуска пройдет&nbsp;15 сентября с 11:00 до 15:00 мск. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на&nbsp;18 сентября 2025 года.
Планируемый объем размещения&nbsp;-&nbsp;не менее 1 млрд. юаней.&nbsp;Номинальная стоимость одной&nbsp;бумаги 1000 юаней. Срок обращения - 1,5 года. Купонный период - 30 дней.
В качестве обеспечения по облигациям будут выступать внешние публичные безотзывные оферты от операционных компаний группы АО "РУСАЛ Красноярск" и АО "РУСАЛ Саяногорск".
Расчеты по облигациям при размещении: по выбору инвестора в юанях или рублях по официальному курсу Банка России на дату, в которую совершается сделка купли-продажи облигаций.
Расчеты по облигациям при выплате купона/погашении: в&nbsp;рублях по официальному курсу Банка России на рабочий день, предшествующий дате выплаты купона/погашения.
Организаторы размещения: Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB, Совкомбанк. Агентом по размещению выступает Газпромбанк.

"Русал" планирует разместить облигации в юанях по ставке не выше 7,50-7,75% годовых

МКПАО "ОК РУСАЛ"&nbsp;планирует&nbsp;15 сентября с 11:00 до 15:00 мск провести сбор заявок на биржевые облигации&nbsp;серии БО-001Р-15, сообщил источник на рынке.&nbsp;Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на&nbsp;18 сентября 2025 года.
Планируемый объем размещения&nbsp;-&nbsp;не менее 1 млрд. юаней.&nbsp;Номинальная стоимость одной&nbsp;бумаги 1000 юаней. Срок обращения - 1,5 года. Купонный период - 30 дней.
Ориентир&nbsp;ставки 1-го купона&nbsp;будет объявлен позднее.
В качестве обеспечения по облигациям будут выступать внешние публичные безотзывные оферты от операционных компаний группы АО "РУСАЛ Красноярск" и АО "РУСАЛ Саяногорск".
Расчеты по облигациям при размещении: по выбору инвестора в юанях или рублях по официальному курсу Банка России на дату, в которую совершается сделка купли-продажи облигаций.
Расчеты по облигациям при выплате купона/погашении: в&nbsp;рублях по официальному курсу Банка России на рабочий день, предшествующий дате выплаты купона/погашения.
Организаторы размещения: Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB, Совкомбанк. Агентом по размещению выступает Газпромбанк.

"Русал" 15 сентября проведет сбор заявок на облигации объемом от 1 млрд юаней

Прибыльные активы. Формируем портфель на осень

РУСАЛ опубликовал отчетность за I полугодие 2025 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 32% год к году (г/г). EBITDA сократилась на 5% г/г до $748 млн (мы ожидали $745 млн). Скорректированный свободный денежный поток (FCF) составил –$246 млн.• Выручка РУСАЛа, по итогам полугодия выросла на 32% г/г до $7,5 млрд. Основными драйверами стали рост цен на алюминий (+4% г/г), а также распродажа запасов, в результате чего продажи алюминия увеличились на 22% г/г. Итоговый показатель близок к нашим прогнозам в $7,3 млрд, превысив его на 3%.• На этом фоне EBITDA сократилась на 5% г/г до $748 млн. Основными причинами падения послужили укрепление рубля и рост себестоимости, выраженной в долларах (в частности, рост тарифов на электроэнергию). Опубликованный результат также оказался на уровне наших прогнозов в $745 млн.• Свободный денежный поток оказался на уровне -$127 млн. На этом фоне произошел рост чистого долга до уровня $7,4 млрд, что выше наших ожиданий на 4% (по нашим прогнозам $7,1 млрд). Показатель Чистый долг/EBITDA составил 5.1х, немногим выше наших ожиданий в 4.9x.Оценка. Результаты близки к нашим ожиданиям за исключением денежного потока и долга. Высокие процентные расходы продолжили оказывать негативное влияние на свободный денежный поток и чистую прибыль компании. Рост тарифов на электроэнергию и укрепление рубля усугубляют негативный процентный фактор. Ожидаем, что при дальнейшем снижении ключевой ставки процентные расходы нормализуются, а это позволит нормализовать рентабельность и перейти к снижению долговой нагрузки на горизонте 12 месяцев.Влияние. Сохраняем «Позитивный» взгляд на компанию. Целевая цена составляет 44 руб./акцию, данный прогноз закладывает ослабление рубля и дальнейшее снижение ключевой ставки. В совокупности эти два фактора положительно повлияют на чистую прибыль и скорректируют Р/Е. На данный момент в спотовых ценах мультипликатор Р/Е составляет более 10х против среднеисторических 5х.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/6f93f89fb99a41cb95377d290649b31b.jpg"/></figure>

При дальнейшем снижении ключевой ставки процентные расходы "РУСАЛа" нормализуются

В ходе воскресной сессии на Московской бирже настроения инвесторов остаются пессимистичными. Разочарование связано с итогами встречи президентов США и России на Аляске. Несмотря на существенный прогресс в переговорах Владимира Путина и Дональда Трампа по урегулированию конфликта на Украине, заключение сделки так и не состоялось.&nbsp;К 10:24 мск индекс МосБиржи снижается на 2,06%, пребывая на уровне 2950,02 пункта.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1914171/11_242e7ce07a.jpg" alt=""><figcaption>Источник: finam.ru</figcaption></figure>Среди основных аутсайдеров торгов находятся акции «Юнипро», «РУСАЛа», НЛМК и «Газпрома», дешевеющие на 3,51%, 3,11%, 3,1% и 3,08% соответственно.Как отмечает Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», пока события развиваются по нейтральному сценарию. «Инвесторы не получили конкретики в сроках урегулирования украинского кризиса и соответственно шагов по снятию санкций. На этом фоне после роста последних дней фиксация закономерна. При этом повода для ухода индекса Мосбиржи ниже 2850 п. нет. Напомним, что в субботу-воскресенье на бирже действуют ограничения волатильности +-3% по акциям и большинству фьючерсов», - заявляет эксперт.Если вы верите в рост рынка в долгосрочной перспективе, <a href="https://premium.finam.ru/landing/exclusive/varrants/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=unique_products&amp;from=publications_news_unique_products">воспользуйтесь новым продуктом «Финама»</a>. Варрант — это инструмент для тех, кто верит в рост российского фондового рынка в ближайшие два года. Он позволяет инвестировать в индекс Московской биржи с шестикратным плечом, но без риска маржин-колла. То есть, если рынок вырастет, ваша доходность может быть многократно выше вложенной суммы, а если ситуация сложится неблагоприятно, вы просто теряете вложенное, не уходя в минус сверх этого.

Пессимизм на российском рынке сохраняется

Русал представил сильные операционные и финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 г. Продажи алюминия и выручка продемонстрировали сильный рост благодаря распродаже запасов и оживлению мирового спроса на металл. В то же время EBITDA компании снизилась, а свободный денежный поток остался в отрицательной зоне. Наша рекомендация для бумаг Русала – «Покупать» с целевой ценой 42,8 руб.Операционные результаты. В 1-м полугодии 2025 г. производство алюминия Русала снизилось на 1,7% г/г, до 1 924 тыс. т, в рамках плановой оптимизации мощностей, в то время как продажи выросли на 21,7% г/г, до 2 286 тыс. т, благодаря распродаже запасов. Добыча бокситов увеличилась на 21,8% г/г, до 9 668 тыс. т, выпуск глинозема – на 13,5% г/г, до 3 400 тыс. т. Рост производства глинозема Русала обусловлен приобретением двух глиноземных активов: 30% в китайском HWNM и 50% в индийском Pioneer. Средняя цена реализации алюминия выросла на 6,7% г/г, до 2 610 долл. за т, в то время как средняя премия к цене LME упала на 42,1% г/г, до 92 долл. на т. Себестоимость алюминия Русала увеличилась на 14,7% г/г, до 2 265 долл. на т, на фоне удорожания глинозема, роста тарифов на электроэнергию и транспорт и укрепления рубля.Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2025 г. Русал нарастил выручку на 32,0% г/г, до 7 520 млн долл., благодаря более высоким продажам и ценам реализации алюминия. В то же время EBITDA снизилась на 4,8% г/г, до 748 млн долл., с рентабельностью 9,9% против 13,8% годом ранее вследствие опережающего роста издержек. Свободный денежный поток от основного бизнеса остался отрицательным и составил -291 млн долл. в результате роста CAPEX и процентов уплаченных. При этом Русал получил 119 млн долл. дивидендов на свою 30%-ю долю в китайском производителе глинозема HWNM.Долговая нагрузка. На конец июня 2025 г. чистый долг Русала вырос на 15,9% г/г, до 7 378 млн долл., вследствие отрицательного FCF. Долговая нагрузка составила 5,1х. Также мы отмечаем кратный рост процентов уплаченных вследствие высоких процентных ставок: 472 млн долл. в 1-м полугодии 2025 г. против 184 млн долл. в аналогичном периоде 2024 г.Дивиденды. Принимая во внимание низкие мировые цены на алюминий, отрицательный FCF и дивидендную паузу Норникеля, мы не ожидаем рекомендации промежуточных дивидендов Русала в 2025 г.

"РУСАЛ" представил сильные результаты за 1 полугодие 2025 года

Российский рынок акций начал четверг с продолжения снижения, но в полдень развернулся вверх и закрыл день в 14 пунктах ниже психологически важной отметки 3000. Поводом для роста, который пытается продолжиться в пятницу утром, стало окончание не очень ярко выраженной фиксации спекулятивной прибыли на фоне небольшого улучшения новостного фона.Впрочем, последний фактор остается противоречивым, но это не должно удивлять, поскольку всем известно, что президент США любит пытаться совмещать кнут и пряник. Так, американский лидер вчера заявил, что он не хочет вводить санкции в отношении России и желает найти решение дипломатическим путем. «Я не думаю, что мы добьемся немедленного перемирия», - заявил также он. Однако днем ранее Трамп говорил, чтоРоссию ждут «серьезные последствия» в случае отсутствия прорыва в переговорах.Если верить СМИ, то складывается впечатление, что Дональд Трамп очень хочет получить Нобелевскую премию мира, для чего и пытается прекратить украинский конфликт. Поэтому он вряд ли станет разрывать отношения с президентом РФ Владимиром Путиным и вводить санкции. Скорее всего, риторика Трампа после переговоров, которые состоятся поздно вечером в пятницу, будет позитивной.Следовательно, это должно вызвать рост российского рынка акций. Поэтому наиболее рискованное решение – встречать саммит лидеров двух стран в шортах. Не исключаем, что в выходные их просто будет не об кого закрыть. Вполне возможно, что и сегодня рынок подрастет именно на закрытии шортов.Рисковым инвесторам, не желающим гадать какие бумаги вырастут, а какие нет, стоит прикупить фьючерс на Индекс Мосбиржи.Что касается четверга, то в лидерах роста было много бумаг чувствительных к санкционному режиму. В том числе инвесторы отыграли мощными покупками тяжеловесных акций «Роснефти» (+4%) возможность улучшения отношений Россия-США, что может привести к возобновлению совместных проектов в области добычи углеводородов.«Русал» (+6%) подобрали не только в ожидании политического потепления, но и под грядущую отчетность. Впрочем, мы не думаем, что она будет сильной.Мы бы не рекомендовали предаваться излишнему оптимизму в отношении бумаг экспортеров, поскольку Европа вчера однозначно дала понять, что даже при успешных переговорах она не отменит антироссийские санкции. Поэтому среднесрочные портфели пока не стоит наращивать, а свободные деньги лучше использовать для спекулятивной торговли.Вчера правительство РФ приняло решение отменить обязательную продажу валютной выручки, на что бессрочный фьючерс на курс юань-рубль в моменте отреагировал 1,4-процентным ростом. Скорее всего, сегодня валютные торги начнутся со снижения курса рубля, а в течение дня он будет отвоевывать потери.На наш взгляд, данная мера властей имеет больше психологический характер. Сейчас экспортеры должны заводить в Россию не менее 40% валютной выручки и продавать 90% от этой суммы. Данные ЦБ говорят, что минимальный объем продажи валютной выручки в размере 80% в этом году наблюдался лишь в январе. Считаем, что экспортеры продолжат продавать большую часть заработанного за рубежом, поскольку рублевые ставки кратно привлекательнее валютных. Так что новое постановление правительства не изменит расклад сил на валютном рынке.Ранее мы рекомендовали покупать фьючерс на курс юань-рубль. Теперь пришло время фиксировать краткосрочную спекулятивную прибыль. Рисковым инвесторам можно открыть неагрессивный шорт в расчете, что позитивная риторика Трампа после встречи с Путиным вызовет локальное укрепление российской валюты.

Переговоры Путина с Трампом лучше не встречать в шортах

<div>Убыток объединенной компании “РУСАЛ” по МСФО за 1 полугодие этого года составил 87 млн долларов против прибыли в 565 млн долларов годом ранее, скорректированная EBITDA снизилась на 4,8% - до 748 млн долларов, сообщила компания на Гонконгской фондовой бирже.Выручка компании возросла на 32%, до 7,52 миллиарда долларов. Прибыль от операционной деятельности сократилась на 42,7%, до 252 миллиона долларов.Прибыль до налогообложения составила 125 миллионов долларов, что в 5,8 раза ниже показателя за аналогичный период прошлого года - 729 миллионов долларов. Валовая прибыль увеличилась на 7,6%, до 1,41 миллиарда долларов.Капитальные затраты в первом полугодии этого года выросли на 37% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и составили 707 миллионов долларов.“РУСАЛ” в первом полугодии этого года произвел 1,924 млн тонн алюминия, что на 1,7% ниже по сравнению с аналогичным периодом 2024 года - 1,957 млн тонн.При этом производство бокситов выросло на 21,8%, до 9,668 миллиона тонн. Производство глинозема увеличилось на 13,54%, до 3,4 миллиона тонн.Продажи первичного алюминия и сплавов за отчетный период достигли 2,286 миллиона тонн, что на 21,7% выше, чем аналогичный показатель прошлого года. В денежном выражении реализация данной продукции выросла почти на 30% и оценивается в 5,966 миллиарда долларов.Общие продажи по компании составили 7,52 миллиарда долларов, что на 32% больше, чем за шесть месяцев годом ранее.“РУСАЛ” также сообщил, что завершил первый этап приобретения доли в глиноземном заводе Pioneer Aluminium Industries Limited в Индии в размере 26% за 243,75 млн долларов в июле 2025 года.&nbsp;</div>

“РУСАЛ” в 1 полугодии сменил прибыль на убыток

Российский фондовый рынок в нерешительности. Уже завтра должна состояться встреча Владимира Путина и Дональда Трампа на Аляске. Она запланирована на 22.30 мск. Уже известен состав делегаций и с той, и с другой стороны. С российской стороны в саммите примут участие президент РФ Владимир Путин, министр иностранных дел Сергей Лавров, министр финансов Антон Силуанов, глава РФПИ Кирилл Дмитриев, помощник президента Юрий Ушаков и министр обороны Андрей Белоусов. Со американской стороны будут присутствовать президент США Дональд Трамп, вице-президент Джей Ди Вэнс, госсекретарь Марко Рубио, министр финансов Скотт Бессент, посланник Стив Уиткофф. Это уже совсем иной уровень делегаций, чем на всех предыдущих переговорах.Российский рынок, по всей видимости, настраивается на позитив, но дальше расти пока не решается. Ожидания уже в цене, теперь нужны конкретные договоренности. Скорее всего, завтрашняя встреча предварительная, и окончательных решений ждать не стоит. Об этом неоднократно говорил и сам Трамп. По его словам, эта встреча подготавливает вторую встречу для заключения сделки. Но, если завтра будут хоть какие-то подвижки, инвесторы наверняка оценят это положительно.<img alt="" src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1912937/2_aadd5b871e.jpg"/>Рынок большую часть дня пребывал в минусе, но к вечеру индекс МосБиржи смог выбраться в плюс. По итогам основной сессии индекс МосБиржи вырос на 0,15% и составил 2 977,34 п., индекс РТС потерял 0,06% - до 1175,86 п.На вечерней сессии расклад сил остается примерно таким же. Индекс МосБиржи растет на 0,3%. «Индекс МосБиржи снова вернулся к «магическому» уровню 3000 пунктов, выше которого открывается дорога наверх. На этом пути, однако, стоят уровень сопротивления в районе 3050 пунктов и RSI (14) в зоне перекупленности. Ближайший уровень поддержки сформировался около 2860 пунктов», - говорит Алексей Калачев, аналитик ФГ «Финам».В лидерах роста сегодня обосновался «РУСАЛ» (+3,5%), вечером рост усилился. С одной стороны, компания может стать бенефициаром потенциального смягчения санкций. С другой, завтра компания должна представить отчетность за 1 полугодие 2025 года, и аналитики прогнозируют слабые результаты. «Результаты будут слабыми, несмотря на высокие цены на алюминий в связи с крепким рублем», - отмечают аналитики «БКС Мир инвестиций».Компанию «РУСАЛу» составили «Роснефть» (+3,3%), Ozon (+2,6%), «Совкомфлот» (+2,6%), «Норникель» (+2,3%), «СПБ Биржа» (+1,8%), «Северсталь» (+1,7%) и НЛМК (+2%).Хуже рынка был «Сургутнефтегаз» (ап -1,2%, ао -1%), корректировавшийся после вчерашнего рынка наверх.Верите в рост российского фондового рынка в ближайшие два года? <a data-offfy-element="3df8f74f74b0e4c500760ffd" href="https://premium.finam.ru/landing/exclusive/varrants/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=unique_products&amp;from=publications_news_unique_products" rel="noopener noreferrer" style="-webkit-text-stroke-width:0px;box-sizing:border-box;color:rgb(10, 89, 145);font-family:Inter, sans-serif;font-size:17px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:-0.17px;orphans:2;outline:none;text-align:start;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px" target="_blank">Обратите внимание на варрант</a>. Этот инструмент позволяет позволяет инвестировать в индекс Московской биржи с шестикратным плечом, но без риска маржин-колла. То есть, если рынок вырастет, ваша доходность может быть многократно выше вложенной суммы, а если ситуация сложится неблагоприятно, вы просто теряете вложенное, не уходя в минус сверх этого.Рубль в четверг торговался без значимых изменений. По итогам дня курс юаня на бирже просел на 0,03% и составил 11,0535 рубля. Фьючерс на доллар потерял 0,05% и достиг 80 889. На межбанке доллар подорожал на 0,38% - до 79,7397 рубля, евро поднялся на 0,36% и стоит 92,696. Официальный курс доллара ЦБ на 15 августа составил 79,7653 рубля за доллар, курс евро - 93,0588.Вечером валютный рынок взбодрила новость о том, что правительство обнулило нормативы обязательной продажи валютной выручки экспортерами. На этом фоне фьючерс на доллар резко вырос, к настоящему моменту ближайший фьючерс растет на 0,65% - до 81406. «Вышла новость, многие запаниковали. Даже фьючерс на доллар рванул на эмоциях. Никакого влияния на курс это не окажет. Нормативы и так были сильно ниже фактических продаж», - <a href="https://t.me/bitkogan/27364" rel="noopener noreferrer" target="_blank">считает</a> финансист Евгений Коган.Индекс гособлигаций RGBI сегодня просел на 0,09% – до 120,97. «Индекс RGBI после того, как значительно вырос до уровня 121,4, не мог не скорректироваться. Это логично, поскольку годовой план выполнен досрочно. Даже при замедлении экономики и инфляции Центробанк не может снижать ставку сразу на 3% в месяц - это слишком резко. Поэтому существенного падения не ожидается. В начале сентября Центробанк снизит ставку на 2 процентных пункта. Тренд задан, и к концу года ожидаемый уровень составит примерно 122–125», - <a href="https://t.me/bitkogan_hotline/21976" rel="noopener noreferrer" target="_blank">отмечает</a> Евгений Коган.Нефть растет. К 20.45 мск Brent растет на 1,7% и стоит $66,73, бочка» Light стоит $63,79 (+1,8%).Золото снижается на 0,8% и стоит $3383,1. «На финансовых рынках ожидают начала процесса мирного урегулирования на Украине. И, возможно, интерес к золоту, который в период этого конфликта считался самым безопасным активом на фоне выросшей инфляции во многих странах мира, несколько ослаб», - предполагает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.Американские индексы движутся разнонаправленно. К настоящему моменту индекс S&amp;P 500 в плюсе на 0,02%, Dow Jones теряет 0,26%, Nasdaq прибавляет 0,01%. Сегодня был опубликован индекс цен производителей (PPI), он составил 0,9% м/м, ожидалось 0,2%. «Тарифы начинают все активней отражаться в ценах. Это удержит ФРС от снижений ставки крупным шагом. Торги в Штатах начались со снижения, инвесторы опасаются, что ФРС не будет спешить со снижением ставки, чтобы не спровоцировать рост инфляции», - <a href="https://t.me/bitkogan_hotline/21983" rel="noopener noreferrer" target="_blank">полагает</a> Евгений Коган.

Сутки до встречи на Аляске. Рынок ждет позитивных новостей

15 августа Русал представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 г. Мы ожидаем, что компания нарастит выручку на 31,2% г/г, до 7 475 млн долл., благодаря распродаже избыточных запасов алюминия. В то же время EBITDA сократится на 6,4% г/г, до 736 млн долл., с рентабельностью 9,8% против 13,8% годом ранее.&nbsp;Опережающий рост издержек связан как с инфляцией затрат в целом, так и с удорожанием глинозема и укреплением рубля в частности. Свободный денежный поток Русала, рассчитанный как денежный поток от операционной деятельности за вычетом CAPEX и процентов уплаченных, составит -21 млн долл.Принимая во внимание отрицательный FCF и неблагоприятную конъюнктуру мирового рынка алюминия, мы не ожидаем рекомендации дивидендов компании. Мы подтверждаем целевую цену для бумаг Русала на уровне 42,8 руб. с рекомендацией «Покупать».

Индекс	Быки	Медведи
Уверенность
Поддержка
Денежные потоки

	S/L 5%34,63 ₽	S/L 10%36,28 ₽	S/L 15%37,93 ₽
День	10,48%	0,02%	0,00%
Неделя	46,82%	9,16%	0,92%
Месяц	72,34%	41,04%	20,35%

РУСАЛ

Настрой трейдеров

Общая оценка

Доля лонгов и шортов

Лонги

Шорты

Момент инвестирования

Уровни защитных стопов