ПИК-специализированный застройщик — крупнейшая российская девелоперская компания, реализующая проекты в Москве, Московской области и регионах России.

ПИК специализируется на строительстве и реализации жилья комфорт-класса преимущественно в сегменте индустриального домостроения. С начала деятельности (1994 год) ПИК построил более 30 млн м² жилья, обеспечив квартирами более 2 млн человек. 

ПИК

ПИК БО-П04

ПИК К 1P5

Российский рынок продолжает снижение. Основные торги индекс МосБиржи закрыл просадкой на 0,57% до 2632,07 пункта, а РТС смог подрасти на 0,03% до 1023,54 пункта. Негативная динамика сохраняется и на вечерних торгах, рублевый индекс теряет 0,5% (2634,96 пункта).«Российский рынок продолжил снижение на фоне звучащей отовсюду все более жесткой геополитической риторики и не очень воодушевляющей статистики. Индекс МосБиржи вплотную приблизился к уровню поддержки в районе 2600 пунктов, в ближайшие дни решится, устоит ли он», — прокомментировал Алексей Калачев, аналитик ФГ «Финам».Бумаги «Озон Фармацевтики» (-3,2%) негативно восприняли введение Мосбиржей временного запрета на короткие позиции по акциям компании в связи с допэмиссией. Ранее «Озон Фармацевтика» объявило о размещении обыкновенных акций в рамках дополнительного выпуска в количестве 78,5 млн штук, которое будет проходить с 3 по 9 октября по цене 42 рубля за акцию.Бумаги застройщика «ПИКа» (-0,8%) оценивают постановление арбитражного суда Москвы о взыскании с группы ПИК более 8 млрд рублей в споре с бывшим партнером по проекту в Перово. Истец требовал 14 млрд, суд встал на его сторону частично.Аналитики InvestFuture говорят, что несмотря на то, что сумма взыскания серьезная, судя по отчетам «ПИКа» по МСФО за первую половину 2025 года, все не так уж опасно. «У компании есть подушка ликвидности, и 8 млрд не выглядят критичным риском — скорее это дополнительное давление на денежный поток и управление балансом. Вот только это не единственная головная боль компании — ФАС возбудила дело против группы ПИК из-за жалоб жильцов на провайдера Lovit (структура ПИКа). Жильцы не могли подключить альтернативных операторов, а сбой в сети Lovit оставил тысячи людей без интернета и доступа в подъезды».Приглашайте друзей открыть брокерский счет в «Финаме» по вашей уникальной ссылке — и <a href="https://broker.finam.ru/landing/invite-friends/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=invite-friends&amp;from=publications_news_invite-friends" target="_blank">получайте подарок за каждого</a>. Каждый ваш друг может получить дополнительно 1000 ₽ на свой брокерский счет, который откроет по вашей ссылке в «Финаме».Котировки акций «Банка «Санкт-Петербург» (ао +2%, ап +0,7%) растут после одобрения советом директоров очередного байбэка, который пройдет в период с 6 октября 2025 года по 20 мая 2026 года. В общей сложности банк намерен выкупить свои акции на сумму до 5 млрд рублей.Рубль, несмотря на завершение налогового периода, продолжает укрепляться. Биржевой курс юаня просел на 0,4% до 11,4 руб. На межбанке доллар подрастает на 0,05% до 82,54 руб., евро дешевеет на 0,2% до 96,66 руб. Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, считает, что поводом для укрепления российской валюты могло стать то, что российские экспортёры уже успели перевести значительную часть контрактов на расчёты в рублях из-за санкций и, соответственно, на валюту у них пока низкий спрос. «Возможно, на рубль влияют также длительные праздники в Китае на текущей неделе, что снизило спрос импортёров на юань. Снижение спроса на валюту может также происходить в ожидании, что Минфин РФ может на следующей неделе объявить об увеличении продаж валюты. Одновременный рост в цене золота и серебра говорит об ослаблении доллара, и рубль также пользуется благоприятной конъюнктурой», — отметила она.Нефть проседает на опасениях глобального переизбытка предложения. Ранее сообщалось, что на заседании 5 октября страны-участницы ОПЕК+ могут рассмотреть вариант ускоренного выхода из ограничений и наращивания добычи нефти на 500 тысяч баррелей в сутки в течение трех месяцев, но позже это сообщение было опровергнуто секретариатом ОПЕК. «Между тем, на рынке сильна убежденность в том, что в ряде стран ОПЕК+ решительно настроены на то, чтобы вернуть долю рынка в условиях относительно благоприятной конъюнктуры и устойчивого спроса», — говорит Максим Федосов, портфельный управляющий УК «Первая». К настоящему моменту нефть марки Brent проседает на 1,8% до $64,2 за баррель, контракт на поставку нефти марки Light дешевеет на 1,9% до $60,63 за баррель.

Российские акции продолжают дешеветь

Московский арбитраж поручил взыскать со структур ГК ПИК более 8 млрд рублей по иску петербургской компании «Горизонт», <a href="https://www.vedomosti.ru/realty/articles/2025/10/02/1143577-moskovskii-arbitrazh-poruchil-vziskat-s-gk-pik-bolee-8-mlrd-rub" target="_blank" rel="noopener noreferrer">пишут «Ведомости»</a>.Застройщик должен выплатить теперь уже бывшему партнеру 8,14 млрд рублей, включая 5,6 млрд неосновательного обогащения, а остальное – проценты за пользование чужими деньгами. При этом «Горизонт» требовала взыскать 14 млрд рублей со структур ПИК.Также суд поручил расторгнуть договор инвестирования по проекту в Перово.Акции ПИК негативно реагируют на эти новости. 2 октября к 9:10 мск бумаги девелопера пребывают в минусе на 1,95%, до 518,9 рубля за акцию, следует из данных торгов Московской биржи.

Московский арбитраж поручил взыскать с ГК ПИК свыше 8 млрд рублей

Российский сектор недвижимости переживает непростые времена — с начала сентября индекс МосБиржи недвижимости обвалился на 14%, показав худшую динамику среди отраслевых индикаторов. Акции застройщиков оказались под давлением из-за замедления ипотечного рынка. Чего ждать рынку в ближайшие месяцы и есть ли шанс у застройщиков? Finam.ru узнал у аналитиков.В условиях высокой ставки и снижения темпов ипотечного кредитования инвесторам стоит внимательно относиться к выбору инструментов и рассмотреть возможность долгосрочной диверсификации портфеля. Подключите новый <a href="https://broker.finam.ru/landing/long-term-investments/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=long_term&amp;from=publications_news_long_term">тариф «Долгосрочный портфель» от «Финама»</a> — 0% комиссия за покупку ценных бумаг позволит выгодно инвестировать в акции застройщиков или других компаний даже при любом обороте.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1933638/construction_3591361_1280_d3209325f5.jpg" alt=""><figcaption>Изображение Сергей Корчанов с сайта Pixabay</figcaption></figure><h3>Худшая динамика среди отраслей</h3>Индекс МосБиржи недвижимости (MOEXRE) с начала месяца упал на 14%, показав худшую динамику среди десяти отраслевых индикаторов. С начала года картина менее драматична, MOEXRE потерял 2,5%, заняв восьмую строчку рейтинга. Напомним, в базу расчета бенчмарка входят крупнейшие строительные компании России — ПИК (-17% с начала сентября), ЛСР (-10%), "Самолет" (-14%). Бумаги АПРИ (-1,7% с начала месяца), "Инграда" (+0,5%) и "Эталона" (-33%), которые также торгуются на Московской бирже, в индекс не включены. При этом акции сервиса аренды и покупки жилья "ЦИАН" с начала сентября выросли на 9%, что может указывать на сдвиг интереса инвесторов в сторону аренды и вторичного рынка жилья."Снижение индекса связано с несколькими факторами. Во-первых, ключевая ставка по-прежнему остается на высоком уровне, что негативно сказывается как на спросе на жилье, так и на стоимости финансирования для девелоперов. Во-вторых, застройщики сейчас сильно закредитованы, что повышает их финансовые риски в условиях текущей денежно-кредитной политики. Предстоящее повышение НДС до 22% приведет к удорожанию строительных материалов и, соответственно, увеличению себестоимости новых проектов. Кроме того, сохраняющаяся геополитическая напряженность и внешние ограничения создают дополнительные риски для рынка в целом", - объясняет Кристина Гудым, аналитик ФГ "Финам".Ипотека остается для застройщиков основным драйвером роста. Причем, значительная доля рынка держится на льготных программах. Любые сигналы о замедлении или изменении условий господдержки рынком воспринимаются негативно.По <a href="https://www.finam.ru/publications/item/vydachi-ipoteki-v-rossii-v-avguste-vyrosli-na-10-v-mesyachnom-vyrazhenii-20250923-1940">данным</a> Банка России, в августе рост выдачи ипотечных кредитов замедлился до 10% к июлю, составив 392 млрд рублей, при этом доля ипотеки с господдержкой остается высокой (82%). За месяц выдача льготной ипотеки увеличилась на 7% после роста на 13% в июле. На наиболее популярную "Семейную ипотеку" пришлось 278 млрд рублей (+8% по сравнению с июлем).В текущем году Минфин России направит на реализацию льготных ипотечных программ еще 230 млрд рублей. Правда, с 1 апреля 2025 года программа "Семейной ипотеки" распространена и на вторичное жилье, что немного оттянуло спрос от новостроек. Вместе с тем, в ЦБ ожидают, что кредиты по этой программе продолжат активно выдаваться, в том числе за счет повышенного возмещения для банков из бюджета (субсидия будет действовать еще весь октябрь) и постепенного снижения стоимости фондирования.Рыночная ипотека росла медленнее (на 25,8% в августе против 26% в июле), поскольку ставки по ней все еще высокие. Так, в конце августа средняя ставка по рыночным программам составляла 22,4%, по сравнению с концом июля она снизилась на 1,5 процентного пункта.При этом задолженность населения по ипотеке продолжила умеренно расти (+0,9% в августе после +0,7% в июле), и на 1 сентября 2025 года составила 22,4 трлн рублей.Рынок ипотеки сегодня практически держится на господдержке, отмечает Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. "Льготные программы остаются единственным инструментом, позволяющим поддерживать спрос на ипотеку, они субсидируются государством, а банки могут предлагать более мягкие условия", - комментирует он.Стоит также добавить, что в январе-июле 2025 года ввод жилья в России снизился на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 59,6 млн кв. м, следует из оперативных данных Росстата.Ипотека увеличилась умеренно, в основном за счет госпрограмм<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1933638/1280_222_ab1be057c2.JPG" alt=""><figcaption>График ЦБ</figcaption></figure></div><h3>Осторожность остается в тренде</h3>С начала сентября акции девелоперов находятся под все усиливающимся давлением продаж."В основе такого отношения участников рынка к акциям сектора - окрепшие сомнения в быстром восстановлении финансовых показателей компаний отрасли на фоне большей сдержанности Банком России в отношении смягчения ДКП: по итогам заседания 12 сентября регулятор снизил ключевую ставку на 100 б.п., до 17% годовых", - комментирует Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ.Аналитик отмечает, что инвесторы пока все еще невысоко оценивают вложения в акции девелоперов. "Ситуация в строительной отрасли довольно трудная, причем существенного улучшения до ухода ключевой ставки хотя бы в диапазон 12-14% (а это перспектива, скорее, весны-лета следующего года) ждать сложно. Однако ведущие публичные представители строительной отрасли достаточно умело проходят непростой с финансовой точки зрения период, вынужденно оптимизируя бизнес и частично продавая активы для обслуживания своего долга, зато сохраняя устойчивость и относительно приемлемые долговые и кредитные метрики", - считает Локтюхов.Аналитики ПСБ оценивают ситуацию в строительстве жилья как контролируемую. "В ближайшие месяцы отрасль поддержит традиционный для концовки года всплеск интереса к жилой недвижимости, а в начале следующего года — более оправданные и комфортные для покупок квартир и наполнения эскроу уровни ставок (мы ждем поступательного снижения ключевой ставки с ее уходом к 15% к концу года и к 14% — к лету). Поэтому на акции девелоперов смотрим как на привлекательные, хотя и рискованные долгосрочные истории", - комментирует Евгений Локтюхов.Учитывая последние действия ЦБ и консервативный взгляд на ближайшие перспективы экономики, аналитики ПСБ понизили целевые ориентиры по покрываемым акциям девелоперов, по-прежнему выделяя как наиболее интересные по ожидаемым темпам роста акции "Самолета" (целевая стоимость на ближайшие 12 месяцев - 1550 руб.). "Повышения спроса инвесторов к акциям сегмента, с началом реализации фундаментального потенциала их роста, стоит ждать в конце этого — начале следующего года по мере появления ясности по дальнейшей политике ЦБ и развития ситуации в экономике", - полагают в ПСБ.Интерес инвесторов к акциям девелоперов будет возвращаться по мере стабилизации макроэкономики, считает Кристина Гудым."Восстановление уверенности населения, увеличение доступности ипотеки могут вернуть интерес долгосрочных инвесторов к акциям девелоперов", - добавляет она.С точки зрения отдельных эмитентов, акции АПРИ, по мнению аналитиков ФГ "Финам", выглядят более перспективными благодаря устойчивым темпам роста и расширению портфеля в премиальном сегменте. Аналитики рекомендуют покупать акции АПРИ с целевой ценой 16,05 руб. "Компания демонстрирует хорошие темпы роста и сильные операционные показатели, активно расширяет портфель проектов, фокусируется на премиальном сегменте и развитии инфраструктуры. Основные риски — высокая ключевая ставка, рост себестоимости строительства и сокращение господдержки", - отмечает аналитик "Финама".Что касается акций других девелоперов, то эксперты оценивают их перспективы сдержанно. По мнению Артема Николаева, основателя Telegram-канала Invest Era, акции ЛСР, несмотря на сильные операционные показатели и устойчивое финансовое положение, выглядят переоцененными по сравнению с отраслью, и в условиях отсутствия дисконта их покупка сейчас не выглядит оправданной.ПИК остается устойчивым и надежным девелопером с сильным балансом даже на фоне снижения прибыли и сложной ситуации в отрасли."Оживление возможно только в середине 2026 года, когда ставки по ипотеке станут более комфортными, а часть депозитов перейдет в недвижимость. Вероятно, ближе к концу 2025 года рынок начнет отыгрывать этот тренд, в том числе через акции ПИК. Они выглядят безопаснее, чем 'Самолет', и интереснее, чем 'Эталон', который теряет привлекательность из-за допэмиссии осенью", - полагает Николаев.Аналитики "Цифра брокер" также сохраняют осторожный взгляд на перспективы "Самолета". По их мнению, бумаги компании останутся волатильными на фоне высокого долга и сохраняющейся жесткой с денежно-кредитной политикой.Инвесторам "Эталона" стоит учитывать риски допэмиссии и влияние высокой ставки, предупреждает Георгий Аведиков, создатель и автор сообщества "ИнвестократЪ". Эксперт отмечает, что компания продемонстрировала рекордные операционные показатели и успешно диверсифицирует бизнес за счет крупных сделок в премиальном и коммерческом сегментах, однако эффект от новых приобретений проявится не сразу."Август стал 'показательной витриной' 'Эталона'. Компания демонстрирует, что умеет играть на двух полях сразу — жилом и коммерческом, и при этом расширяет портфель за счет премиальных проектов. ...Инвесторам важно помнить, что стратегические сделки приносят плоды не сразу. В ближайшие месяцы котировки будут больше зависеть от параметров дополнительного размещения и динамики ключевой ставки", - отмечает Аведиков.&nbsp;

Рынок недвижимости - без хороших новостей, но с надеждой на господдержку

Наметившийся в среду отскок вчера продолжить не удалось. По итогам суток Индекс Мосбиржи 2 просел на 1,1% и закрылся лишь в одном пункте выше отметки 2700, которая является нижней границей зоны сильной технической поддержки.Причины распродаж прежние. Это прежде всего геополитика, вчера выразившаяся в призывах президента США Дональда Трампа к Турции прекратить закупки российской нефти. Пошли слухи, что Индия ищет возможности замены российских углеводородов.Из внутренних факторов неприятным стало то, что Банк России задумывается о взятии паузы в цикле снижения ставки. На наш взгляд, это вполне реалистичный сценарий. Из-за повышения НДС с января 2026 г. стоит ждать всплеска инфляции в январе-марте, и ЦБ может попробовать купировать его заранее.Несколько обнадеживает, что вчера распродажи акций шли на низких объемах торгов.В аутсайдерах дня были акции «Магнита» (-5%), взлетевшие накануне на 8%. Упали и два других лидера среды – ПИК и «Самолет» получили по -2,1%.Сегодня с утра ситуация продолжает ухудшаться – рынок уже торгуется ниже 2700 пунктов. Есть надежды, что в канун выходных начнется активное сокращение коротких позиций, что может помочь Индексу удержать важный уровень. Но если этого не случится, то замаячит цель снижения к годовым минимумам, в район чуть выше 2600 пунктов.Никаких прогнозов относительно исхода борьбы за поддержку давать не будем.Среднесрочным инвесторам стоит оставаться вне рынка, а спекулянтам - торговать по тренду, фиксируя даже небольшую прибыль.Пара юань-рубль продолжает торговаться в “боковике”. Локально российскую валюту поддерживает окончание месяца, обычно сопровождаемое увеличением продаж долларов и юаней экспортерами для расчетов с бюджетом по налогам. Фундаментально же рубль получил поддержку от ожиданий более медленного смягчения ДКП. Но все-таки девальвация рубля неизбежна.

Ситуация на российском рынке продолжает ухудшаться

Российский рынок в среду снизился, но сумел удержать уровень 2700 пунктов по индексу МосБиржи. К завершению основной сессии он опустился на 1,27%, до 2723,58 пункта, индекс РТС – на 2,02%, до 1021,52 пункта.Вечером Росстат опубликовал данные по инфляции, за&nbsp;период с 16 по 22 сентября она составила 0,08% после повышения на 0,04% неделей ранее. Это не повлияло на динамику торгов, к 19:20 мск индекс МосБиржи снижается на 1,39%.Рынок сегодня оценивал новости по бюджету и налогам. В частности, Минфин сообщил, что предложил повысить ставку НДС до 22% с 20% с 1 января 2026 года. Кроме того, министерство представило проект федерального бюджета на ближайшие 3 года. Дефицит бюджета определен в размере 1,6% ВВП в 2026 году, 1,2% ВВП в 2027 году и 1,3% ВВП в 2028 году.Как отмечает аналитик «Финама» Дмитрий Лозовой, на минимуме падение индекса МосБиржи достигало почти 3%. Давление на рынки продолжала оказывать геополитика − так, президент США Дональд Трамп накануне заявил, что Украина при поддержке союзников может добиться успехов в противостоянии с РФ, а также повторил свою угрозу ввести жесткие меры против РФ при отсутствии мирного урегулирования. Это повысило опасения по поводу новой эскалации напряженности вокруг украинского конфликта. Кроме того, Минфин РФ подтвердил циркулировавшие на рынке слухи о планах повысить ставку НДС с 20% до 22%, что также было негативно воспринято инвесторами, поскольку может привести к дальнейшему замедлению экономики и затормозить процесс смягчения монетарной политики в стране.«В то же время, индекс МосБиржи по итогам торгов сумел отыграть большую часть внутридневной просадки − по-видимому, многие инвесторы сочли ее чрезмерной и решили частично закрыть короткие позиции. Причем поводом для этого мог стать продолжающийся заметный подъем цен на нефть», - добавил Лозовой.Приглашайте друзей открыть брокерский счет в «Финаме» по вашей уникальной ссылке — и&nbsp;<a href="https://broker.finam.ru/landing/invite-friends/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=invite-friends&amp;from=publications_news_invite-friends">получайте подарок за каждого</a>. Количество приглашенных не ограничено. Каждый ваш друг может получить дополнительно 1000 ₽ на свой брокерский счет, который откроет по вашей ссылке в «Финаме».В лидерах роста оказались «Магнит» (+5,52%), ПИК (+4,43%) и «Самолет» (+3,98%). Как подчеркнула аналитик «Велес Капитала» Елена Кожухова, акции «Магнита» подскочили после новостей о возможном повышении НДС, что, вероятно, приведет к увеличению цен ритейлером и будет переложено на покупателей. «В сентябре после публикации более слабых, чем ожидалось, финансовых и операционных результатов «Магнита» за 1-е полугодие текущего года мы подтвердили нашу фундаментальную рекомендацию по акциям компании «Держать» с целевой ценой 4082 руб., в том числе ввиду вероятности следующей выплаты дивидендов не раньше второй половины 2026 года», - отметила эксперт.«Акции застройщиков и компаний с высоким уровнем долга в середине недели росли, несмотря на сохранение рисков умеренно жесткой монетарной политики ЦБ РФ в ближайшие месяцы (в том числе паузы в снижении ключевой ставки), о чем говорило в том числе опубликованное сегодня резюме последнего заседания», - добавила Кожухова.В лидерах снижения сегодня «Абрау Дюрсо» (-2,01%), «НоваБев» (-0,98%), «Мосэнерго» (-0,67%).Рубль мало меняется. Ближайший фьючерс на доллар к завершению дневных торгов опустился на 0,43%, до 86,54 рубля, а вечером он в плюсе на 0,05%, до 86,565. Юань снизился на 0,14%, до 11,704 рубля.Фьючерсы на нефть Brent дорожают на 1,92%, до 68,93 доллара за баррель, WTI – на 2,00%, до 64,68 доллара.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1932475/Itogi_dnya_24_sentyabrya_2025_1_dc472e1e31.jpg" alt="">

Рынок удержался выше 2700, фаворитами дня стали «Магнит» и застройщики

Сегодня стало известно, что Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело против группы компаний ПИК. Основанием стал оператор связи Lovit (ООО “Ловител”), входящий в структуру девелопера, а также управляющие компании жилых комплексов группы, которые, по версии ФАС, ограничивали доступ другим интернет-провайдерам к инфраструктуре в новых домах в Москве, Подмосковье и Санкт-Петербурге. На фоне новости котировки ПИКа на Московской бирже снизились примерно на 1,14%, но затем восстановились и вышли в плюс.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1932132/1_6ead765855.jpg" alt="">Если нарушения будут доказаны, под удар в первую очередь попадут именно ООО “Ловител” и управляющие компании, а не головная публичная структура ПИК. По закону им грозят административные штрафы по статье 14.31 КоАП РФ за злоупотребление доминирующим положением на рынке. Размер взыскания может составить от 0,01% до 0,15% выручки соответствующего юрлица. В абсолютных цифрах нижний предел выглядит несущественным, тогда как максимальный вариант для провайдера или УК может оказаться ощутимым, хотя и не критическим на фоне масштабов самого девелоперского бизнеса. Дополнительно ФАС вправе обязать компании устранить барьеры и обеспечить равный доступ для других операторов.Для самого ПИКа как застройщика прямой угрозы нет, так как основная выручка формируется за счёт продажи жилья и строительства, а телеком-сервис является скорее вспомогательным направлением и относится к управляющей компании ПИК-Комфорт. Потенциальные потери касаются именно доходов Lovit, которому, вероятно, придётся делиться доступом и снижать монопольную маржу. На котировки ПИКа это может влиять лишь через репутационный фактор и краткосрочные настроения инвесторов, чувствительных к регуляторным рискам.Таким образом, даже при подтверждении нарушений основная деятельность ПИКа не пострадает, а снижение бумаг выглядит реакцией на новости, а не отражением фундаментальных проблем. Вероятнее всего, давление на акции именно на этом фоне окажется кратковременным, и они найдут поддержку в районе 550 руб. за штуку, а более серьёзное падение возможно лишь при появлении новых претензий или масштабных регуляторных решений, например очень крупного штрафа для дочерних структур компании.

Основная деятельность "ПИКа" не пострадает из-за претензий ФАС

ФАС России возбудила антимонопольное дело в отношении группы лиц ПИК, в результате чего акции компании достигли сегодня, 23 сентября, локального минимума.Ведомство установило, что входящие в группу лиц ПИК оператор связи «Ловител» и управляющие компании жилых комплексов Москвы, Московской области и Санкт-Петербурга ограничивали другим провайдерам доступ к инфраструктуре.&nbsp;К 11:50 мск акции «ПИКа» опускаются на 0,82%, до 554,9 рубля, тогда как ранее пребывали на уровне в 549,4 рубля.Хотите инвестировать с умом? <a href="https://broker.finam.ru/landing/avtosledovanie-strategy/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=recom_strategy&amp;from=publications_news_recom_strategy">Подключите сервис «Финам Автоследование»</a> и у вас появится возможность зарабатывать на рынке, следуя стратегиям профессиональных трейдеров. Выберите надежную стратегию, основываясь на глубокой аналитике и статистике сервиса. Для подключения к стратегии, по которой ведется торговля иностранными ценными бумагами, нужен статус «квала».<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1932095/55_974f9874ec.jpg" alt=""><figcaption>Источник: finam.ru (10-минутный срез)</figcaption></figure>

Акции «ПИКа» достигли локального минимума ввиду возбуждения дела ФАС

Ставка 16-го купона по облигациям ПАО "ПИК-специализированный застройщик" серии БО-П04&nbsp;составит 17,50% годовых, говорится в сообщении компании. Начисленный купонный доход на одну облигацию за 16-й купонный период составит 87,26 руб.
Выпуск номинальным объемом 7 млрд. рублей был размещен&nbsp;6 апреля 2018 года с погашением в 2028 году. По условиям выпуска, ставка 2-20-го купонов определяется как значение ключевой ставки ЦБ РФ + 0,50%.&nbsp;

Ставка 16-го купона по облигациям "ПИК СЗ" серии БО-П04 составит 17,5% годовых

Девелопер представил нейтральные цифры за 1 полугодие:<ul><li>Выручка 328 b₽ (+24% г/г)</li><li>EBITDA 60 b₽ (–20% г/г)</li><li>скорр. EBITDA 33 b₽ (–43% г/г)</li><li>Чистая прибыль 32 b₽ (–22% г/г)</li><li>Остатки эскроу 530 b₽ (+16% г/г)</li><li>Ввод в эксплуатацию 519 тыс. кв. м (–30% г/г)</li></ul>В отличие от Самолета, ПИК не придерживал готовые объекты и продавал их по максимуму. Треть выручки приходится на строительные услуги, цены на которые росли быстрее, чем на недвижимость. В этом сегменте доход вырос на +52% г/г.Тем не менее, объемы продаж ниже прошлогодних, а себестоимость строительства увеличилась на 25–30%, как и у остальных девелоперов. В результате EBITDA снизилась.<h3>У компании есть два бонуса:</h3><ul><li>облигации на балансе, включая валютные – процентный доход составил 24 b₽ (х3 г/г);</li><li>беспоставочный форвард на собственные акции, зависящий от расчетной цены на конец периода. В конце 2024 акции были дешевле, поэтому в H1 2025 получили 12 b₽ прибыли.</li></ul>Без учета переоценок EBITDA снизилась на 43%. Аналогично чистая прибыль упала примерно на 36% г/г.<h3>Что с балансом?</h3>Проектный долг с начала года вырос на 14%, а остатки эскроу – быстрее (+36%). Покрытие долга эскроу – 85%, один из лучших результатов в отрасли после Эталона. Чистый долг с учетом эскроу-счетов остается отрицательным. 👍<h3>Итог</h3>Компания сохраняет лидерство по вводу жилья и лишь немного уступает Самолету по объему текущего строительства. Перенос сроков затронул всего 13% проектов – лучший показатель среди топовых застройщиков. Сильный приток на эскроу обеспечили ранее сданные объекты.ПИК выглядит устойчиво и с высокой вероятностью пройдет через сложный период.Однако отрасль в целом остается в тяжелом положении: объемы ввода падают двузначными темпами, что отразится на продажах в текущем полугодии и может замедлить наполнение эскроу.Оживление возможно только в середине 2026 года, когда ставки по ипотеке станут более комфортными, а часть депозитов перейдет в недвижимость. Вероятно, ближе к концу 2025 года рынок начнет отыгрывать этот тренд, в том числе через акции ПИК. Они выглядят безопаснее, чем SMLT, и интереснее, чем ETLN, который теряет привлекательность из-за допэмиссии осенью.<a href="https://t.me/usamarke1/7255" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

ПИК выглядит устойчиво

Котировками застройщиков управляет не столько текущее значение ставки, сколько ожидания, а ожидания инвесторов регулятор не оправдал: консенсус по снижению ставки был на отметке 16, а в реальности снизили только до 17%.Нужно понимать, что даже мгновенное сильное снижение ставки не дает эффект на следующий день: у застройщиков длинный бизнес-цикл, как минимум 9-12 месяцев, и даже если бы ставка упала завтра, оживать соответствующие компании стали был через полгода.&nbsp;Акции Самолета имеет смысл подбирать в портфель в начале декабря, на уровнях 800-850 рублей, ПИК можем снова увидеть по 400-480 рублей, Эталон может переписать исторический минимум и тогда можно попытаться его купить, но нужно понимать, что относительно высокая ставка может привести и к падению одного из гигантов отрасли, и тогда все прогнозы будут переписаны. Частному инвестору-физику лучше от сектора застройщиков и металлургии пока держаться в стороне.

Показатель	TTM Медиана
P/E	17,56 11,19
P/B	0,84 1,81
P/S	0,47 1,49
P/CF	-4,25 11,01
P/FCF	-3,71 12,36
EV/S	1,14 2,00
EV/EBITDA	10,07 9,34
EV/EBIT	11,35 9,52

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,76 0,79
D/E	3,12 3,73
CAPEX/Выручка	1,59 3,12
Чистый долг/EBITDA	5,95 6,65
Долг/EBITDA	8,68 6,70

Показатель	TTM Медиана
ROE	4,82 17,93
ROA	1,17 3,79
Операционная эффективность	10,08 22,78
ROIC	6,68 10,59
ROCE	6,73 13,19
Чистая рентабельность	2,69 10,13
Операционная маржа	15,54 —
EBITDA рентабельность	11,35 23,22
Тек. ликвидность	2,52 2,52

ПИК

Показатели TTM за 12 месяцев МСФО и их историческая динамика

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка