Группа НЛМК — один из крупнейших производителей высококачественной стальной продукции с вертикально интегрированной моделью бизнеса. Группа обладает относительно современным производством, собственными источниками сырья и энергии, благодаря чему входит в число наиболее эффективных производителей стали.

Мощности НЛМК по производству стали превышают 17 млн тонн в год. На долю российских предприятий НЛМК приходится около 20% выпуска стальной продукции в стране. При этом НЛМК удается поддерживать высокую загрузку производственных мощностей.

Производственные активы группы расположены в России, Европе и США. В России расположены 100% активов НЛМК по добыче и переработке сырья для металлургического производства, 94% сталеплавильных мощностей и 59% прокатных мощностей компании. В ЕС и США расположены, соответственно, 23% и 19% прокатных активов компании. Таким образом, ресурсоемкие производства сконцентрированы в регионах с низкими производственными затратами, а изготовление готовой продукции происходит в непосредственной близости к потребителям продукции компании.

Группа НЛМК в высокой степени обеспечена собственным сырьем и энергоресурсами. Самообеспеченность в железорудном сырье составляет 100%, в коксе — 100%, в металлоломе — более 60%, а в электроэнергии — около 90%.

Структура капитала. Основной владелец ПАО «НЛМК» — Владимир Лисин, который контролирует 79,3% акций. Оставшиеся 20,7% находятся в свободном обращении.

НЛМК

НЛМКЗО26-Д

НЛМКЗО26-Е

Акции НЛМК — кандидат на рост при изменении условий

Предварительные данные за I полугодие 2025 г. показывают снижение выпуска всех ключевых видов продукции черной металлургии, сообщает компания «Корпорация Чермет». Так, в июне выпуск стали упал на 4,9% относительно аналогичного периода прошлого года (г/г), готового проката — на 5,1% г/г, стальных труб — на 21,8%.<h3>Оценка</h3>Статистика подтверждает слабость в отрасли второй год подряд. В своих аналитических материалах мы уже отмечали, что ожидаем слабые данные за текущий год на фоне затянувшегося кризиса в отрасли. Статистика подтверждает наши прогнозы о падении производства у всех игроков отрасли: видим сокращение производства по всем ключевым видам продукции черной металлургии. Высокие процентные ставки в стране давят на инвестиционную активность в стране, а значит, и на продукцию сталеваров.<h3>Влияние</h3>Производственные данные подтверждают наш негативный взгляд на сектор. Слабая производственная статистика подкрепляет наши ожидания, что стагнация в отрасли продолжится. Мы негативно смотрим на российских сталеваров на фоне относительно высокой оценки отрасли по текущим рыночным ценам на металлы. Северсталь, НЛМК и ММК торгуются с P/E в 6.8–8.6х в текущих ценах, чуть выше исторических средних. При этом внутренние цены торгуются со значительной (свыше 20%) премией к импортным, и в случае дальнейшего падения цен металлурги подорожают с точки зрения P/E. Это сделает бумаги еще более дорогими на фоне проблем в отрасли.

Дальнейшее падение цен сделает бумаги металлургов еще более дорогими

Сергей Каратаев переизбран на пост председателя правления НЛМК, следует из раскрытия информации компании.За это решение было отдано 99,9288% голосов акционеров.Кроме того, было принято решение избрать совет директоров компании в количестве 9 членов. Более подробная информация не сообщается.

Сергей Каратаев переизбран на пост председателя правления НЛМК

Акционеры НЛМК утвердили решение не выплачивать дивиденды за 2024 год, следует из раскрытия информации компании.За это решение было отдано 99,9061% голосов.

Акционеры НЛМК остались без дивидендов за 2024 год

Принимая во внимание тяжелую ситуацию на внутреннем рынке стали, а также низкие экспортные цены и укрепившийся рубль, мы допускаем, что НЛМК откажется от дивидендов за 2025 г. в целях поддержания финансовой устойчивости бизнеса.&nbsp;Напомним, что компания решила не выплачивать дивиденды за 2024 г., несмотря на положительный FCF (84,0 млрд руб. по нашим расчетам).<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1893973/4_80e610854e.jpg" alt="">

НЛМК может отказаться от дивидендов за 2025 год

По итогам вторника рынок акций подрос на 2% и замер около отметки 2800 пунктов по индексу Мосбиржи. Этот уровень еще давно был важным сопротивлением и поддержкой, а вчера сюда подошла верхняя граница «сходящегося треугольника».Поводом для роста стали заявления России о возможности возобновления переговоров с США по устранению противоречий в двусторонних контактах, а также отказ американского лидера вводить санкции в отношении России. Кроме того, на агрессивной риторике США и Ирана цены на нефть взлетели к 77 долларам за баррель, то есть на доллар выше давно сформированного сопротивление. Пока прокол уровня не приводит к усилению движения.Впрочем, ночь не отметилась никакими экстраординарными событиями, и сегодня с утра нефть откатывается от преграды, а вместе с ней осторожно пошел вниз и российский рынок акций.Вчера в лидерах роста были подорожавшие на 5,2% акции «Северстали». Никаких фундаментальных оснований для такого подъема мы не видим, металлургическая отрасль продолжает оставаться слабой и малоинтересной для среднесрочного инвестирования. Просто бумага частично сняла перепроданность. Не исключено, что ее попытаются догнать конкуренты – ММК и НЛМК.Не видим краткосрочных перспектив и у «НоваТЭКа» и ПИКа, которые подорожали чуть менее, чем на 5%.Иное дело «Роснефть», прибавившая 4,8%. Эта бумага всегда хорошо коррелирует с ценами на нефть, а также является одной из самых фундаментально привлекательных на российском рынке. Кроме того, лидер отечественной нефтянки может заместить выпадающие иранские поставки нефти в Китай и Индию.Сегодня начинает работу ПМЭФ. Но, скорее всего, какие-то важные новости начнут поступать лишь завтра. Возможно, именно они станут триггером для пробоя сопротивления и мощного выхода индекса Мосбиржи из «треугольника».На этот случай рекомендуем спекулятивно покупать фьючерс на индекс Мосбиржи с целью фиксации прибыли (или ее значительной части) в районе 2920 пунктов.Если же рванет вверх нефть, то стоит агрессивно подбирать акции «Роснефти» или же сами нефтяные фьючерсы. Целями роста сырья являются отметки 80 и 82 долларов за баррель.Впрочем, мир пока не особо верит, что ирано-израильский конфликт перерастет в катастрофу. Об этом говорят цены на золото, которые вчера весь день простояли около отметки 3400 долларов и сегодня с утра также не хотят двигаться. Однако среднесрочный тренд по золоту остается восходящим. К движению золота вверх также стоит спекулятивно присоединяться покупкой золотых фьючерсов или акций «Полюса».На валютном рынке принципиальных изменений не произошло. Пара юань-рубль остается зажатой в диапазоне 10,8-11 и также копит силы для мощного движения.

В какой момент надо срочно покупать акции "Роснефти"

По итогам прошедшей недели индекс МосБиржи потерял более 4%, прочно закрепившись под отметкой 2800 пунктов. «Это уже вторая неделя падения подряд, снижение поглотило предыдущие попытки восстановления и сопровождалось пробоем важной технической поддержки. В зоне 2720–2790 пунктов, откуда раньше начинались активные покупки, сейчас покупателей не видно. Растет вероятность дальнейшего снижения индекса: ближайшие цели — 2700 и 2600 пунктов», - сетует Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам». Утренняя сессия проходит под знаком минус, рублевый индекс к 9:30 мск проседает на 1,3% до 2733,69 пункта.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1879172/01_bb79a059d8.JPG" alt=""></figure></div>Одним из главных толчков для просадки стал отказ многих компаний от дивидендов, выплаты за 2024 год не произведут «Газпром», «Норникель», НЛМК и «Магнит». Инвесторы теряют интерес к фондовому рынку, предпочитая более выгодные банковские вклады и ОФЗ. Аналитики ИФК «Солид» обращают внимание на то, что впереди завершающая неделя корпоративных отчётов и решения СД по дивидендам, которые могут принести такие же разочарования, как на прошедшей неделе.Вторым ударом стали санкции со стороны ЕС и итоги переговоров между Россией и Украиной. Более того, в выходные стало известно, что Евросоюз разрабатывает новый 18-ый пакет санкций. В числе новых мер давления можно отметить отключение более 20 российских банков от SWIFT, запрет на использование газопроводов «Северный поток», снижение потолка цен на нефть до $45 за баррель и новые ограничения на «теневой флот».Не упустил свой возможности и Трамп, выступая перед журналистами в Нью-Джерси он заявил, что раздумывает над введением дополнительных санкций в отношении России.Тем временем Россия и Украина завершили обмен пленными в формате 1000 на 1000 человек, сообщило Минобороны РФ в воскресенье.Поддержку индексу мог бы оказать новый раунд переговоров между Россией и Украиной, о котором СМИ уже начали робко рассказывать, но пока неизвестны ни дата, ни место потенциальной встречи.Инвестируйте с господдержкой. <a href="https://broker.finam.ru/landing/iis/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=iis_account&amp;from=publications_news_iis_account" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Откройте индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и получайте до 60 000 рублей каждый год</a> за счет налогового вычета, а доход от инвестиций освободите от уплаты налога.Нефть дорожает, хотя Brent все еще остается ниже $65 за баррель. 28 мая состоится заседание ОПЕК+, на котором участники альянса могут согласовывать очередное повышение объёма добычи с 1 июля, что может привести к возвращению даун-тренда на сырьевом рынке. Сегодня утром фьючерс на нефть марки Brent растет на 0,3% до $64,96 за баррель, контракт на поставку нефти марки Light дорожает на 0,3% до $61,69 за баррель.В минусе на утренних торгах оказались бумаги «РУСАЛа» (-3,3%), что не удивительно. Крепкий рубль играет против российских угольных компаний, их высокая долговая задолженность продолжает увеличиваться. Цены на уголь, которые находятся на минимальных за последние 4 года уровнях, могут спуститься ещё ниже.Рост сегодня могут показать бумаги девелоперов, получившие поддержку от российского президента, Владимир Путин снял региональные ограничения на работу застройщиков, местные законы должны быть приведены в соответствие с федеральными нормами в этой сфере. «Новость поддержала акции застройщиков, которым иногда бывает трудно выходить в новые регионы из-за лобби уже существующих игроков», - уточняют аналитики ИФК «Солид».В целом, корпоративная отчетность не радует участников торгов, просматривается общий спад по прибыли, рост расходов и замедление инвестиций. Ярослав Кабаков уточняет, что это снижает инвестиционную привлекательность даже традиционно сильных бумаг..«Фундаментальные причины распродаж кроются в слабости отечественного бизнеса. Большинство эмитентов, отчитавшихся о работе в 1-м квартале, показало снижение основных показателей относительно прошлого года. Некоторые отказались от дивидендов. С точки зрения бизнеса – это правильное решение, но инвесторы не получат денег, а на серьезный приток ликвидности от реинвестирования полученных выплат в середине-конце лета рассчитывать не стоит. Дальше будет хуже. Второй квартал обещает быть еще менее успешным из-за падения цен на нефть и продолжения влияния на корпорации высокой стоимости кредита», - рассуждает руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов.«Тем не менее в среднесрочной перспективе индексы сохраняют потенциал для роста, учитывая ожидания более низкой ключевой ставки, устойчивую динамику цен на сырьевые товары и невысокие оценочные коэффициенты российского рынка акций. При прочих равных индекс МосБиржи может восстановиться в направлении 3000-3100 п. в ближайшие месяцы», - полагают аналитики Цифра Брокер».

Падение продолжается, рынок стремится к 2700 пунктам

Уходящая неделя началась с телефонного разговора Путина и Трампа, который продолжался более двух часов. После звонка Путин заявил, что Москва готова работать с Киевом над меморандумом о мирном договоре, в который могут войти вопросы прекращения огня, принципы урегулирования конфликта и обмен заключенными. По словам Путина, его разговор с Трампом был «откровенным и содержательным». Американский президент уверен, что Россия и Украина должны найти компромиссы, устраивающие обе стороны.После разговора с Путиным президент США обсудил с лидерами стран ЕС планы по урегулированию конфликта России и Украины. Трамп намерен сохранить роль посредника между Киевом и Москвой. Европейские страны договорились усилить санкционное давление на Россию.В целом, геополитический фон оставляет желать лучшего, нервозность растет, надежды на повышение покупательских настроений тает на глазах. Индекс МосБиржи прочно засел ниже 2800 пунктов.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img alt="" src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1878840/02_cabf7013d4.jpg"/><figcaption>Источник - Finam.ru</figcaption></figure></div>Санкции без остановки. Совет ЕС одобрил 17-й пакет санкций против России. Под ограничения попали 75 физических и юридических лица и 189 судов, которые Брюссель считает частью «теневого флота» России.Под ограничения попал «Сургутнефтегаз», так как компания задействована в секторе экономики, «обеспечивающем существенный источник доходов правительству России». Страховая компания ВСК была «наказана» из-за того, то предлагает широкий спектр страховых и финансовых услуг компаниям российского энергетического сектора и, в том числе, «страхует российских логистических операторов и танкеры для содействия экспорту российской нефти, которая является ключевым источником доходов госбюджета России».Останавливаться на этом Европа не намерена. Сегодня СМИ сообщают о рассмотрении Евросоюзом в рамках новоых ограничений против России возможности отключения более 20 банков от системы SWIFT; снижения потолка цен на российскую нефть для стран G7 до $45; расширения санкций против российского флота, обвиняемого в перевозке российской нефти; и новые ограничения для Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ).Не отстает и Великобритания, расширившая санкции против российского финансового сектора.Дивидендные разочарования. Инвесторы до последнего верили в дивидендное чудо от «Газпрома». И хотя все говорило в пользу отказа от выплат, рынок надеялся на лучшее. Печальным днем стало 22 мая, в этот день совет директоров «Газпрома» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. Собрание акционеров, на котором будет принято это решение, состоится 26 июня. В последний раз компания выплачивала дивиденды по итогам первого полугодия 2022 года, тогда акционеры получили 51,03 рубля на акцию.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img alt="" src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1878840/04_31f7e33a4c.jpg"/></figure></div>Разочаровал инвесторов совет директоров «Норникеля», рекомендовавший собранию акционеров не выплачивать дивиденды по результатам 2024 года. Совет директоров НЛМК также призвал акционеров не выплачивать дивиденды за 2024 года. Совет директоров «Магнита» также рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2024 год. До 21% годовых на консервативных инвестициях с фондом «Денежного рынка» от «Финама». <a href="https://broker.finam.ru/landing/bpif-FMMM/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=bpif_FMMM&amp;from=publications_news_bpif_FMMM">Низкий порог входа — простой способ начать инвестировать с малой суммы</a>. 0 ₽ комиссия брокера при совершении сделок с паями фонда. Защита капитала от инфляции — доходность фонда до 21% годовых. С момента запуска объем средств под управлением фонда уже превысил 1 млрд рублей.Судьба валютной выручки. Правительство РФ продлило до 30 апреля 2026 года постановление об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Кабмин объясняет принятое решение желанием повысить прогнозируемость притока иностранной валюты на внутренний рынок. Из документа следует, что с 25 мая 2025 года экспортеры, включенные в утвержденный указом президента перечень, обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 40% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Также эти компании обязаны продавать на внутреннем рынке не менее 90% валютной выручки, зачисленной на счета в российских банках, но не менее 25% от средств, полученных в соответствии с каждым экспортным контрактом, отмечено в сообщении. Таким образом, базовые параметры режима остались неизменными.Инфляционные ожидания и ставка ЦБ. Согласно краткому опросу «инФОМ», проведенного по заказу Банка России, инфляционные ожидания россиян в мае выросли с 13,1% до 13,4% в апреле. Этот показатель, растущий второй месяц подряд, вернулся на уровень октября-ноября 2024 года. Оценка наблюдаемой населением инфляции в мае снизилась с 15,9% до 15,5% - этот показатель приблизился к уровню ноября 2024 года (15,3%).Рост инфляционных ожиданий отдаляет вероятность снижения ключевой ставки, все больше укрепляется ожидание того, что на июньском заседании регулятор сохранит ее на уровне 21%, первое смягчение будет в июле.Большой и прекрасный законопроект Трампа. В четверг, 22 мая, палата представителей США с перевесом всего в один голос приняла законопроект о налогах и расходах президента Трампа, известный как «Большой и прекрасный законопроект» (Trump’s ‘big, beautiful’ bill). Теперь он направляется в Сенат для дальнейшего обсуждения. Дебаты, как ожидается, будут сосредоточены на фискальных последствиях и реформах социальных программ. Законопроект содержит множество положений, направленных на то, чтобы сделать постоянными налоговые льготы, введенные еще в 2017 году. Предусматривается сокращение налоговых льгот на зеленую энергию в соответствии с Законом о снижении инфляции эпохи Байдена.Бюджетное управление Конгресса (CBO) подсчитало, что данный законопроект добавит около $3,8 трлн к государственному долгу в течение следующего десятилетия, увеличив его до 125% ВВП.ОПЕК+ меняет квоты. Страны ОПЕК+ в очередной раз намерены повысить квоты на добычу нефти в июне. Как сообщает «Интерфакс», ссылаясь на источники, знакомые с ситуацией, предполагается повысить лимит на 411 тысяч баррелей в сутки, что составляет около 1% от совокупной добычи членов клуба. Но окончательного решения по этому вопросу еще нет. Аналитики считают, что с учетом быстрых темпов повышения добычи нефти ОПЕК+, средняя цена Brent в 2025 году составит $68,5 за баррель Brent.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img alt="" src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1878840/03_aeebb2f3c4.jpg"/></figure></div>Алиса в «Поиске». «Яндекс» обновил свой Поиск, добавив в эту функцию режим рассуждений, возможность генерировать контент и получать развёрнутые ответы с изображениями, видео и ссылками на источники. Новые функции появились за счет внедрения в Поиск технологий Алисы, которая унаследовала и расширит возможности Нейро.Алиса поможет разобраться в том, как выбрать бытовую технику, электронику и товары для ремонта; расскажет, на что обратить внимание; перечислит основные характеристики товара. Новые возможности «Поиска» с Алисой доступны всем пользователям, но существуют ограничения по числу запросов. Подписчики опции «Алиса Про» смогут включать режим рассуждений и генерировать изображения без ограничений.С 21 мая в свой поиск аналог ChatGPT начал внедрять Google, дав возможность пользователям искать информацию не по привычным ссылкам, а разговаривая с искусственным интеллектом. Пока новинка работает только для американских пользователей браузера Chrome и поисковой системы. Ранее компания уже запускала функцию AI Overviews, она была позитивно принята пользователями, но не понравилась рекламодателями, так как доходы от кликов резко просели. Именно реклама в поиске приносит Google до $50 млрд в квартал.

Санкции без остановки и дивидендные разочарования - обзор событий недели

На вчерашнем заседании совет директоров НЛМК рекомендовал годовому собранию акционеров не распределять прибыль за 2024 г. и не выплачивать дивиденды.Оценка. Мы допускали такое развитие событий, но оно стало неожиданностью для рынка. Несмотря на положительный свободный денежный поток в 84 млрд руб. или 14 руб. на акцию за прошлый год (доходность 12%), мы не исключали, что сталевар может пропустить дивиденды: конкуренты в отрасли принимали аналогичные решения, а конъюнктура в секторе стали остается неблагоприятной. Но рынок, видимо, был сильно разочарован, и в результате акции вчера рухнули на более чем 5%. Динамика была хуже, чем у других металлургов.Влияние. У нас «Негативный» взгляд на НЛМК. При текущих ценах на сталь и курсе рубля бумага уже торгуется на справедливых уровнях с Р/Е около 6,3х, по нашим оценкам. При этом потенциал роста очень ограничен (всего 10% на 12 месяцев вперед) — еще одна причина нашего «Негативного» взгляда.Фундаментально мы осторожно смотрим на рынок стали.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1878053/1280_1_aa3cf2d1ca.jpg" alt="">

Индекс	Быки	Медведи
Уверенность
Поддержка
Денежные потоки

	S/L 5%108,30 ₽	S/L 10%102,60 ₽	S/L 15%96,90 ₽
День	0,07%	0,00%	0,00%
Неделя	12,85%	0,18%	0,00%
Месяц	45,83%	12,76%	1,88%

НЛМК

Настрой трейдеров

Общая оценка

Доля лонгов и шортов

Лонги

Шорты

Момент инвестирования

Уровни защитных стопов