ПАО «Лукойл» — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.

Ежедневно продукцию Компании, энергию и тепло покупают миллионы людей более чем в 100 странах мира, улучшая качество своей жизни. Более 100 тысяч человек объединяют свои усилия и таланты, чтобы обеспечить эффективное развитие Компании и ее передовые позиции на рынке.



ЛУКОЙЛ

ЛУКОЙЛ 31

ЛУКОЙЛ 30

ЛУКОЙЛ 27

ЛУКОЙЛ 26

«ЛУКОЙЛ» остается одной из наиболее перспективных историй в нефтегазе

Чистая прибыль «ЛУКОЙЛа» по РСБУ в 1 полугодии 2025 года снизилась до 327,7 млрд рублей с 345,8 млрд рублей годом ранее за аналогичный период. Об этом говорится в материалах нефтяной компании.Выручка «ЛУКОЙЛа» в отчетном периоде незначительно сократилась до 1,38 трлн рублей с 1,47 трлн рублей ранее. Валовая прибыль упала до 416,42 млрд рублей с 438,78 млрд рублей.Прибыль от продаж сократилась до 320,68 млрд рублей с 353,7 млрд рублей. Прибыль до налогообложения упала до 346,7 млрд рублей с 374,7 млрд рублей.

Чистая прибыль «ЛУКОЙЛа» по РСБУ в 1 полугодии снизилась до 327,7 млрд рублей

После снижения ключевой ставки Банка России 25 июля рубль начал заметно слабеть по отношению к мировым валютам. Только за эту неполную неделю официальный курс доллара к рублю вырос более чем на 3%.Участники рынка <a href="https://www.finam.ru/publications/item/rubl-v-avguste-chto-budet-s-kursom-20250729-1650/">ожидают</a> дальнейшей девальвации рубля до конца 2025 года. В условиях ослабления национальной валюты особенно важно выбрать правильные инструменты для сохранения и приумножения капитала.Finam.ru узнал у экспертов, какие акции станут бенефициарами слабого рубля и как на это будет реагировать индекс МосБиржи.От падения рубля могут выиграть и валютные облигации. Бюджет России недополучает доход от низких цен на нефть и укрепившегося рубля. Поэтому курс доллара может вырасти c 80 до 105 рублей до конца года, что позволит получить двойную выгоду от валютных облигаций: за счет роста стоимости бумаги в рублевом эквиваленте и самого размера купона. <a href="https://broker.finam.ru/landing/tranding-bonds/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=tranding_bonds&amp;from=publications_news_tranding_bonds">Получайте доход в валюте и зарабатывайте на укреплении доллара</a>.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1907914/qk_3fa8be696e.png" alt=""><figcaption>Источник: Freepik</figcaption></figure><h3>Бенефициары слабого рубля</h3>Вопрос выбора акций для покупки в период ослабления рубля становится особенно актуальным. Кроме того, динамика курса влияет на ожидания инвесторов относительно финансовых показателей компаний.Из компаний, акции которых могут выиграть от девальвации, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев выделяет прежде всего экспортеров.«Это не только нефтяные экспортеры, они как раз в меньшей степени выиграют из-за полного запрета на экспорт нефтепродуктов в течение месяца. А вот металлурги или агрокомпании могут от этого выиграть. ««Черкизово», «Абрау-Дюрсо», «ИНАРКТИКА», НЛМК и «Русагро» – это бенефициары ослабления рубля, те кто занимаются активно экспортом, пусть и на восточном направлении», – заявил эксперт.Аналитик «Финама» Алексей Калачев считает, что первыми бенефициарами ослабления рубля становятся компании-экспортеры горнодобывающего сектора, цены продаж которых привязаны к доллару. Он замечает, что на фоне текущего укрепления иностранной валюты объектом интереса инвесторов выступили акции «Норникеля». За последние три недели акции компании выросли примерно на 20%.«Компания, экспортируя около 90% продукции, самым непосредственным образом выигрывает от ослабления рубля, что усилило позитивную динамику цен на палладий и платину и стабильную динамику цен на медь и никель. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям «Норникеля» с целевой ценой 145,10 руб. и апсайдом около 20%», – поделился рекомендацией Калачев.Ведущий аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева также выделяет акции «Норникеля» в качестве бенефициара падения рубля. «В 2025 году есть ожидания по высвобождению оборотного капитала за счет динамики обменного курса, оптимизации кредиторской задолженности и сокращения запасов за счет выработки незавершенного производства, а также вовлечения ранее накопленных остатков материалов. Это благоприятно скажется на увеличении свободного денежного потока и позволит компании рассмотреть вопрос о дивидендах за 2025 год», – добавила она.Алексей Калачев выделил также акции «ФосАгро». «Экспорт удобрений приносит компании не менее 2/3 выручки. Экспортные цены на фосфатные удобрения выросли с начала года в полтора раза. Мы подтверждаем для акций «ФосАгро» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 7400 руб. За последние три недели они выросли на 12% и еще сохраняют апсайд около 14%», – добавил он.Третьей компанией в своем списке Калачев назвал «Полюс». «Резкое укрепление курса рубля к доллару в 2025 года фактически нивелировало для золотодобытчика эффект от роста стоимости золота. Ослабление рубля фактически вернет компании упущенную выгоду от роста золота и может компенсировать возможную коррекцию цен на золото», – рассуждает Калачев. «Финам» имеет рейтинг «Держать» для акций «Полюса» с целевой ценой 1840 руб., которая ниже текущей цены на бирже.Среди нефтедобывающих компаний сильнее прочих от ослабления рубля может выиграть «Роснефть», полагает аналитик «Финама» Сергей Кауфман. По его словам, компания за счет наличия долга обладает финансовым рычагом и фокусируется на сегменте разведки и добычи, что позволяет сильнее аналогов выигрывать от перехода рубля к ослаблению.«Отметим, что «Роснефть» в текущих условиях выигрывает от смягчения ограничений ОПЕК+, что увеличивает вероятность реализации проекта «Восток Ойл», и от снижения ставки ЦБ, что позволяет уменьшить процентные расходы. Локальным сдерживающим фактором для компании являются относительно скромные из-за текущей рыночной конъюнктуры дивиденды – по итогам 2025 года ожидаем выплаты 35-40 рублей на акцию (8,3-9,4% доходности). Наша текущая целевая цена по акциям «Роснефти» составляет 576,3 руб., апсайд - 36%», – поделился эксперт.Среди представителей нефтегазового сектора Пырьева также выделяет акции «Роснефти». При этом она полагает, что при ослаблении рубля и росте цен на энергоресурсы бенефициарами могут стать «ЛУКОЙЛ», «Газпром» и «НОВАТЭК».Старший инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк инвестиции» Юрий Азаргаев соглашается с тем, что в обычных условиях при ослаблении рубля инвесторы обращают внимание на акции экспортеров. При этом эксперт отмечает, что кроме девальвации, есть множество прочих факторов, которые нужно принимать во внимание при принятии инвестиционных решений.По его словам, необходимо учитывать динамику цен и объемов экспортируемых товаров, а также геополитические риски и усиление внешнего давления, которые в том числе могут привести к снижению объемов экспорта. «Учитывая вышеизложенное, на наш взгляд, в настоящее время ослабление рубля целесообразнее хеджировать через квазивалютные облигации эмитентов с высоким кредитным рейтингом, например «Полюс», «СИБУР» и «НОВАТЭК»», – заключил Азаргаев.<h3>Как будет реагировать индекс МосБиржи на ослабление рубля</h3>В июле индекс МосБиржи продолжал оставаться волатильным. На минимуме бенчмарк опускался до 2604 пунктов, а на максимуме поднимался до 2858 пунктов.Индекс во многом состоит из акций компаний-экспортеров. В связи с этим есть возможность полагать, что индикатор при прочих равных будет реагировать ростом на падение рубля, считают эксперты.«В целом рынок должен отреагировать достаточно позитивно. Львиную долю в индексе, если не 50% с лишним, занимают как раз бумаги валютных экспортеров», – отметил Абелев.Однако аналитик предположил, что сильно индекс МосБиржи не вырастет, потому что не будут расти акции нефтянки. «Но другие экспортеры вполне могут себя неплохо чувствовать и поднять бенчмарк на ощутимые проценты – 4-5% в ближайшие пару недель», – заключил он.Пырьева полагает, что укрепление доллара до 90 рублей может стать одним из факторов для достижения индексом МосБиржи отметки 3000 пунктов.«Однако утверждать, что только слабый рубль способен стать драйвером для роста рынка, преждевременно, поскольку необходимо учитывать геополитическую обстановку, траекторию монетарной политики и финансовое положение эмитентов», – констатировала она.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1907914/mb_10f1346193.png" alt="">

Какие акции купить на падении рубля

Рынок нефти приходит в равновесие. С одной стороны, цены на нефть стабилизировались на уровне $65-70 за баррель, их поддерживает слабость доллара и спрос со стороны стран, которые пополняют стратегические запасы. С другой стороны, на стоимость «черного золота» давит восстановление добычи ОПЕК+. Все это влияет и на бумаги нефтяников.Аналитики «Финама» <a href="https://www.finam.ru/publications/item/v-neftegazovom-sektore-ostayutsya-interesnye-istorii-20250723-1154/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=analytics&amp;from=publications_news_analytics">провели исследование</a> мирового нефтегазового сектора и дали рекомендации.<script type="application/vnd.finam.plugin">{"plugin": "constructor", "method": "item", "template": "form/united", "response": "html", "params": { "id": 3964, "form" : "analytics_publication_inside" } }</script>Finam.ru рассказывает о шести акциях нефтегазовых компаний, перспективных для инвесторов в обозримом будущем.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1907579/1280_zagraznenie_okruzausei_sredy_i_vnesnii_vid_zavoda_6079103691.jpg" alt=""><figcaption>Источник: Freepik</figcaption></figure><h3>«Роснефть»</h3>На российских нефтяников снова давят европейские санкции, которые понизили потолок цен на российскую нефть с $60 до $47,6 за баррель, а также запретили импортировать в ЕС продукты из российского сырья.Аналитики «Финама» полагают, что без поддержки США европейские санкции не окажут значительного влияния на российский нефтяной рынок. Они отмечают, что акции «Роснефти» сильно отстали от российского нефтегазового сектора и являются недооцененными.«Роснефть» - крупнейшая в России и вторая в мире нефтегазовая компания по объемам добычи. По мнению экспертов, компания выигрывает от начала смягчения денежно-кредитной политики ЦБ и ослабления ограничений ОПЕК+, позволяющих восстанавливать добычу и развивать новые проекты.Низкая долговая нагрузка «Роснефти» позволяет ей раньше других выигрывать от снижения ключевой ставки регулятора, а смягчение ОПЕК+ может позволить компании запустить проект «Восток Ойл» в 2026 году.Аналитики «Финама» рекомендуют «Покупать» акции «Роснефти» с целевой ценой 576,3 рубля и потенциалом роста 39%.<h3>«Сургутнефтегаз»</h3>«Сургутнефтегаз» - четвертая по объему добычи нефтяная компания в России. Скидка к обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» стала рекордной по отношению к денежной «кубышке» компании, которая оценивается в 5,7 трлн рублей. При этом капитализация нефтяника оценивается всего в 1,2 трлн рублей. Эксперты считают, что компания вряд ли раскроет «кубышку» в ближайшее время, но такая вероятность удерживает высокий дисконт к акциям.Аналитики «Финама» ожидают, что в 2025 году «Сургутнефтегаз» выплатит 0,90 рублей на обыкновенную акцию, что принесет инвесторам 4% доходности.Аналитики «Финама» рекомендуют «Покупать» обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» с целевой ценой 29,2 рубля и потенциалом роста 29%.<h3>«ЛУКОЙЛ»</h3>«ЛУКОЙЛ» - одна из крупнейших нефтяных компаний в России, которая является «дивидендным аристократом». Компания традиционно выплачивает 100% скорректированного свободного денежного потока в виде дивидендов.По прогнозу аналитиков «Финама» дивиденды «ЛУКОЙЛа» за 12 месяцев могут составить около 674 рублей на акцию и принести 10,9% доходности.Кроме того, к концу 2024 года денежная «кубышка» «ЛУКОЙЛа» превысила 1 трлн рублей. Изначально эти деньги компания планировала направить на выкуп принадлежащих нерезидентам акций, но не получила разрешения на этот шаг. По мнению экспертов, в будущем эти деньги могут быть использованы для слияний и поглощений компаний или обратного выкупа акций. А пока ключевая ставка ЦБ остается высокой, компания получает повышенные процентные доходы от «кубышки».Аналитики «Финама» рекомендуют «Покупать» акции «ЛУКОЙЛа» с целевой ценой 7283 рубля и потенциалом роста 18%.<h3>Schlumberger</h3>Снижение цен на нефть бьет и по американским нефтяникам. На этом фоне выгодно выделяются международные нефтесервисные компании, особенно те, которые фокусируются на ближневосточном рынке. Они выигрывают от роста добычи со стороны ОПЕК+.Американская компания Schlumberger является лидером на мировом рынке нефтесервиса. Ее бизнес распределен по основным нефтедобывающим регионам мира. Более 80% выручки компания получает на зарубежных рынках вне США, что позволяет ей меньше страдать от снижения нефтяных цен и больше выигрывать от роста добычи со стороны ОПЕК+.В 2025 году Schlumberger планирует направить на выплаты акционерам не менее $4 млрд в виде дивидендов и обратного выкупа акций, что принесет им хорошую доходность в 8,9%.Аналитики «Финама» рекомендуют «Покупать» акции Schlumberger с целевой ценой $44,4 и потенциалом роста 32%.<h3>China Oilfield Services</h3>Акции китайских нефтяников достаточно уверенно восстановились после апрельской просадки благодаря сильным экономическим показателям Китая.China Oilfield Services - китайская нефтесервисная компания, специализирующаяся на шельфовой добыче нефти. Китай по-прежнему в значительной мере зависит от импорта нефти, поэтому развитие собственной нефтедобычи является для страны одной из приоритетных задач.Материнской компанией China Oilfield Services и крупнейшим клиентом, на которого приходится более 80% выручки, является лидер китайской шельфовой добычи CNOOC.К 2027 году CNOOC планирует нарастить добычу на 13-15% по сравнению с 2024 годом, что позитивно повлияет на финансовые результаты China Oilfield Services. Эксперты ожидают, что в 2025 году выручка China Oilfield Services вырастет на 6,9% до 51,7 млрд юаней, а чистая прибыль акционеров увеличится на 26,2% до 4 млрд юаней.Аналитики «Финама» рекомендуют «Покупать» акции China Oilfield Services с целевой ценой 8,50 гонконгских долларов и потенциалом роста 21%.<h3>«Газпром»</h3>В последние месяцы цены на газ в Европе и Азии держатся на уровне $400-450 за тыс. кубометров. Этот уровень считается нейтральным.«Газпром» - крупнейшая газовая компания России. Однако эксперты подчеркивают, что бизнес компании после снижения европейского экспорта все меньше зависит от цен на газ и все больше от рублевых цен на нефть. Так происходит из-за ценообразования при экспорте в Китай и влияния бизнеса «Газпром нефти».Аналитики «Финама» считают, что все негативные факторы для «Газпрома» уже учтены рынком. Компания активно переориентируется на экспорт газа в Китай. Так, уже в 2025 году на проектную мощность в 38 млрд кубометров в год выйдет «Сила Сибири-1», а в 2027 году ожидается старт Дальневосточного маршрута мощностью 10 млрд кубометров в год.Другим крупным партнером «Газпрома» может стать Иран с потенциалом поставок 55 млрд кубометров в год в долгосрочной перспективе.Аналитики «Финама» рекомендуют «Покупать» акции «Газпрома» с целевой ценой 179,4 рубля и потенциалом роста 40%.* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Шесть перспективных нефтегазовых акций

Правительство подготовило проект постановления о временном полном запрете экспорта бензина, сообщает Коммерсантъ. Запрет может быть введен с 1 августа на один месяц с возможным продлением еще на один календарный месяц.<h3>Оценка</h3>Власти обеспокоены ростом оптовых цен на бензин, с дизтопливом ситуация стабильная. С начала лета оптовые котировки бензина в РФ демонстрируют сильную повышательную динамику, что мы связываем с традиционно сильным летним спросом и проведением ремонтов на установках ряда НПЗ. Так, цена АИ-92 в опте прибавила с начала лета 16% и находится вблизи лимита, позволяющего НПЗ получать демпферные возмещения по бензину.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/d03e799ad2a04a0ab7e2b6ab9e91eec2.jpg"/></figure>На недавней встрече с участием вице-премьером Александра Новака, по сообщениям СМИ, было решено осуществлять мониторинг цен на бензин. Цены не снижаются, поэтому, по всей видимости, реализуется сценарий запрета экспорта. Доля экспорта бензина от объема производства исторически не такая уж и высокая — до 15%. В сегменте дизельного топлива, более массового в объеме производства, ситуация стабильная: с начала лета роста оптовых цен нет.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/fafe20596de4454ab3b5535510d02b58.jpg"/></figure><h3>Влияние</h3>Снижение внутренних оптовых цен на бензин умеренно негативно. Введение полного временного запрета на экспорт бензина должно насытить внутренний рынок и скорректировать вниз оптовые цены. Это станет негативным развитием событий для сектора, в частности для крупных производителей и поставщиком бензина на рынок РФ — <a data-linkify-quote="2" href="https://www.finam.ru/quote/moex/sibn/">Газпром нефти</a>, <a data-linkify-quote="825" href="https://www.finam.ru/quote/moex/tatn/">Татнефти</a> и <a data-linkify-quote="81757" href="https://www.finam.ru/quote/moex/bane/">Башнефти</a>. Влияние оцениваем весьма умеренным: запрет краткосрочный, а рынок бензина не столь крупный в масштабах всей отрасли. Наш фаворит в настоящее время — <a data-linkify-quote="8" href="https://www.finam.ru/quote/moex/lkoh/">ЛУКОЙЛ</a> (EV/EBITDA на 2025 г. 2,4х против исторического 3,2х), который в отличие от многих других представителей сектора может показать более высокую дивидендную доходность за I полугодие 2025 г.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/53ae20ff70c14ed98fb271fa92635f57.jpg"/></figure>

Полный запрет экспорта бензина негативно повлияет на "Газпром нефть", "Татнефть" и "Башнефть"

В последние месяцы акции «ЛУКОЙЛа» корректировались на фоне снижения мировых цен на нефть, аномальной крепости рубля и роста геополитической напряженности. При этом даже в условиях ухудшившейся рыночной конъюнктуры акции «ЛУКОЙЛа», по нашим оценкам, смогут принести двузначную дивидендную доходность по итогам года. Кроме того, нефтяник выделяется значительной чистой денежной позицией, низкой оценкой по мультипликаторам и эффективной по меркам сектора нефтепереработкой.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1901719/1280_4_37d94d9935.jpg" alt=""><figcaption>Источник: Finam.ru</figcaption></figure>Среди сильных сторон «ЛУКОЙЛа» можно выделить и низкую оценку по мультипликаторам (EV/EBITDA 2025E составляет 2,6) и ряд международных проектов развития.Локально основным сдерживающим фактором для «ЛУКОЙЛа» выступает снижение рублевых цен на нефть. Из-за аномальной крепости рубля и снижения мировых цен на нефть стоимость Urals последние месяцы держится ниже 5&nbsp;000 руб./барр., хотя ранее долгое время держалась выше уровня 6&nbsp;000 руб./барр.Для расчета целевой цены акций «ЛУКОЙЛа» мы использовали модель дисконтированных дивидендов (DDM). При этом применили достаточно высокую ставку дисконтирования 20,7%, что связано с повышенной безрисковой ставкой в РФ. Наша оценка предполагает апсайд 22,9% без учета дивидендов.Среди ключевых рисков для акций «ЛУКОЙЛа» можно выделить возможность снижения мировых цен на нефть, дальнейшего укрепления рубля, роста налоговой нагрузки в РФ и сокращения маржинальности переработки. Также отметим, что в негативном сценарии под риском санкций или национализации будут европейские НПЗ «ЛУКОЙЛа».* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 15.07.2025.

Рынок продолжает идти на спад, и коррекция происходит практически без передышек. Покупательская активность на нуле, что создаёт напряжённую атмосферу. Давайте разберём, что движет этим процессом и куда мы можем прийти. &nbsp;<h3>Основные факторы давления на рынок &nbsp;</h3><ul><li>Геополитическая нестабильность. Трамп запланировал заявление 14 июля, посвящённое России. Эксперты предполагают, что в фокусе могут оказаться новые санкции, что усилит давление на рынок. &nbsp;</li><li>Дивидендные гэпы. Сегодня рынок отреагировал на дивидендный гэп ВТБ, а 17 июля ожидается аналогичный сценарий для Сбера. Вероятнее всего, активные покупки начнутся только после закрытия гэпа по Сберу, что добавляет неопределённости. &nbsp;</li><li>Сильный рубль. Экспортеры всерьез страдают от рублевой выручки, которая снизилась из-за курса рубля. И похоже это становится проблемой.</li></ul>Текущие уровни близки к минимумам мая, а в долгосрочной перспективе индекс может скатиться к годовому дну около 2600 пунктов и даже ниже.<h3>Что может стать драйвером роста? &nbsp;</h3>На данный момент единственной надеждой остаётся возможное снижение ключевой ставки ЦБ РФ 25 июля. Если это произойдёт, рынок может получить импульс для восстановления. &nbsp;Если и тогда роста не будет, значит до сентября на рынке делать нечего<h3>Инвестиционные идеи</h3>Пока рынок в таком состоянии, рискованно входить в большинство активов. Из вариантов можно рассмотреть: &nbsp;<ul><li>Покупку Сбера после дивидендного гэпа. &nbsp;</li><li>Лукойл на уровнях ниже 5600. &nbsp;</li></ul>Другие инструменты лучше отложить до ясности со ставкой и новыми санкциями.<h3>Что делать инвесторам?</h3>В текущих условиях инвесторам стоит проявить осторожность: избегайте панических продаж и не спешите потратить весь кэш сразу. Фокусируйтесь на активах с чёткими точками входа (мои Сбер, Лукойл) и ждите решения по ставке 25 июля. Разнообразьте портфель защитными инструментами (золото, облигации) и следите за геополитическими новостями.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1900213/base64_Replace1752236983475_9173ed5b96.png"></figure><a href="https://t.me/+rykYXlFZmvVjMjIy">Источник</a>

Акции "Сбера" после дивидендного гэпа и "ЛУКОЙЛа" ниже 5600 могут быть интересны для покупки

Розничная торговля бензинами в июле находится в зоне убытков, сообщает Коммерсантъ. По информации новостного агентства, сложившаяся ситуация будет обсуждаться сегодня на совещании с участием вице-премьера Александра Новака. Результатом может стать запрет экспорта бензинов для производителей до конца сентября. Сейчас запрет установлен для непроизводителей на период до конца августа.Оценка. Для маржи на АЗС важен уровень оптовых цен. Оптовые цены на АИ-92 с начала лета выросли на 13%. На наш взгляд, это вызвано текущими сезонными ремонтами на установках ряда АЗС и традиционно высоким спросом на бензин в середине лета.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/ded832830c964d1fa6b813ee533cf2fd.jpg"></figure>Оптовые цены на дизтопливо, напротив, с начала лета снизились на 3%. При прочих равных, доходы АЗС от реализации нефтепродуктов находятся под давлением в летний сезон, когда оптовые цены имеют исторически тенденцию к росту в сезон высокого потребления.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/f7586bb469964450ba2dfdc96cea7232.jpg"></figure>В конце лета-начале 2023 г. со значительным увеличением нефтяных цен и приспособлением экспортной логистики к санкциям оптовые цены стремительно росли, что сказывалась на доходах розницы, после чего, в сентябре правительство РФ ввело временный полный запрет на экспорт бензина. В настоящее время ситуация напряженная для розницы именно в сегменте продажи бензинов.Влияние. Для вертикально интегрированных компаний проблемы сейчас не видим. Для крупных нефтяных компаний, находящихся под нашим покрытием, снижение маржи в рознице не является проблемой, поскольку выпадающие доходы компенсируются доходами в оптовом сегменте, где цены растут. Потенциальное решение об ограничении экспорта бензинов стало бы плохой новостью для цен и производителей.Текущая конъюнктура негативна именно для независимых сетей АЗС, покупающих бензин оптом. У ЕвроТранса есть собственная нефтебаза, заполнение которой бензином могло произойти и при более умеренных оптовых ценах. В не менее масштабном сегменте дизтоплива проблема роста оптовых цен и снижения отсутствует.В нефтяном секторе нашим фаворитом выступают акции ЛУКОЙЛа. Мультипликатор EV/EBITDA на 2025 г. составляет 2,4х в сравнении с историческим 3,2х.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/edea16be5f43458bb3914753c1fe9802.jpg"></figure>

Рентабельность продаж бензинов на АЗС стала отрицательной

Акции “Лукойла” остаются в фокусе внимания российских инвесторов, несмотря на сложный месяц. В последние недели бумаги опустились до 6000 рублей за акцию – минимума с 2023 года. Это падение вызвано несколькими факторами: торги идут без учета июньских дивидендов, сохраняются низкие цены на нефть, а укрепление рубля дополнительно давит на финансовые показатели компании. Многие аналитики ожидают слабых квартальных отчетов, что также отражается на котировках.Однако перспективы “Лукойла” выглядят скорее позитивно. Компания остается одним из лидеров российской нефтяной отрасли и пользуется доверием инвесторов. Западные аналитические агентства начали пересматривать прогнозы по нефти в сторону повышения, что в перспективе может вернуть акции к уровням 8000-9500 рублей. Дополнительным стимулом для роста может стать ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ в конце июля – это ослабит рубль и поддержит экспортеров, включая “Лукойл”.При текущих ценах бумаги выглядят привлекательно для постепенного наращивания позиции. Хотя для существенного роста потребуется время и позитивные триггеры, долгосрочные инвесторы могут рассматривать коррекцию как возможность для покупки.<div class="image-popup-no-margins"><div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1899206/01_5b1b354b74.JPG" alt=""><figcaption>Источник - Finam.ru</figcaption></figure></div></div>

Перспективы “ЛУКОЙЛа” позитивны

Акции «ЛУКОЙЛа» падают, сегодня бумаги проседали до 6000 рублей впервые с августа 2023 года. В целом в этом нет ничего удивительно. Полагаю, что на бумаги могла оказать давление целая совокупность факторов. В частности, сам фондовый рынок сейчас демонстрирует слабость, вкупе с состоянием рынка нефтянки, где Urals стоит в районе 4400 рублей за баррель. Подобный результат выглядит оправданным и демонстрирует тот предел, на который сейчас способны бумаги.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1899203/00_26e92b0288.JPG" alt=""><figcaption>Источник - Finam.ru</figcaption></figure></div>Иной картины сейчас было бы сложно увидеть еще и из-за общих настроений инвесторов, которые, видя ситуацию с мировыми ценами, понимают, что все это в будущем будет давить на финансовые показатели нефтяных гигантов.Если накладывать на ситуацию с российскими нефтяниками еще и неизбежные операционные расходы, объемы которых увеличиваются, то понятное дело, что причин для стремительного роста их бумаг сейчас не усматривается, в то время как факторов для падения предостаточно.Однако 6000 рублей пока для такой компании как «ЛУКОЙЛ» - это, скорее, предел, чем плацдарм для дальнейшей просадки. Предпосылок к дальнейшему заходу за границу наметившегося боковика пока нет, особенно если учесть, что бумаги «ЛУКОЙЛа» заметно выделяются за счет принадлежности к частному капиталу и наличию значительного иммунитета к санкционной риторике. В части спекуляций сейчас эти бумаги не совсем интересы, а вот с точки зрения долгосрочной покупки с такой ценой могли бы быть перспективны для определённого круга инвесторов.

6000 рублей для "ЛУКОЙЛа" - это предел падения

Акции "ЛУКОЙЛа" на дневных торгах 8 июля снизились на 1,4% и достигли отметки 6000 рублей - впервые с августа 2023 года, следует из данных Московской биржи.&nbsp;Индекс МосБиржи при этом теряет 0,57% до 2 740,32 пункта, индекс нефти и газа MOEXOG упал на 1,2% до 7 256,91 пункта. Наибольшее снижение показывают "Татнефть" (ао -2,2%) и "Роснефть" (-1,85%). Лидируют в секторе "РуссНефть" (+1,08%) и "НОВАТЭК" (+0,33%).Независимый аналитик Павел Шумилов отмечает, что бумаги "ЛУКОЙЛа" вышли к нижней границе "боковика" 6000-8000 руб., в котором находятся с середины 2023 года. Технические индикаторы указывают на возможное незначительное снижение к уровню 6000 руб. с последующим отскоком. Обороты торгов падают, однако признаков дефицита ликвидности не наблюдается. В ближайшие месяцы прогнозируется консолидация в диапазоне 6000-7000 руб. Существенного падения ниже 6000 руб. аналитики не ожидают — возможный провал станет хорошей возможностью для долгосрочных инвесторов.По мнению аналитиков ИК "Риком-Траст", акции "ЛУКОЙЛа" остаются одними из самых устойчивых на рынке: минимум санкционных рисков, устойчивость к коррекции в 2024 году и отсутствие государства среди акционеров. Бумаги торгуются вблизи локальных минимумов и сильной поддержки на уровне 6&nbsp;050 руб., что делает их привлекательными для покупки. Ожидается закрытие дивидендного гэпа в ближайшие 3-4 месяца. Целевая цена по бумаге — 8&nbsp;350 руб.Ловите момент! <a href="https://broker.finam.ru/landing/open-order/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=edp&amp;from=publications_news_edp">Добавляйте в портфель акции российских и мировых компаний, облигации, валюту и производные инструменты</a>.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1899153/LKHL_7ba87a9880.png" alt="">

ЛУКОЙЛ

История цены и объём

Акции 360

Риск инвестиций — высокий

Потенциал инвестиций — высокий

AI-факторы

Создание нового подразделения по торговле нефтью в Дубае

Потенциальное возвращение иностранцев в проект 'Сахалин-1'

Атаки на нефтеперерабатывающие заводы

Введение санкций против Litasco Middle East DMCC

Снижение выручки и чистой прибыли в первом полугодии 2025 года

Параметры бумаги