ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

«Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктами их переработки.

Стратегической целью «Газпрома» является укрепление статуса лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения энергетической безопасности и устойчивого развития, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.
«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа.

ГАЗПРОМ

ГазпромКБ4

ГазпромКБ3

ГПБ004Р15

ГазпромКБ1

ГазпромКБ2

ГПБ005P12P

ГазпКап2P4

ГазпКап2P5

ГазпКап2P6

Газпнф3P6R

ГазпКап2P7

ГазпКап2P8

Газпн3P11R

ГазпКап2P9

ГазпромК07

ГазКап2P11

ГазпКап3P2

ГазКап2P10

Газпнф3P9R

Газпн3P10R

Взгляд на акции "Газпрома" остается позитивным

На российском фондовом рынке костры рябин загорелись преждевременно, окрасив 2 сентября практически все компании ярко красным цветом.Индекс МосБиржи уверено снизился до 2845 пунктов (-1,44%), &nbsp;обновив минимум с 6 августа. После 5 дней выходных к работе вернулся Дональд Трамп: президент США сообщил о том, кем он доволен, в ком разочарован, и обещал «в ближайшие несколько дней» представить интересные вещи по России и Украине. Такой шквал недосказанности оказал большее воздействие на наш рынок, чем переговоры о «Силе Сибири 2», увеличения поставок газа в Китай и заход шестого СПГ танкера в порт «Арктик СПГ 2».И дело не столько в критике из США, сколько в пресловутых «но» в новостях, соседствующих с сообщениями о &nbsp;российских успехах в нефтегазовых переговорах:Меморандум «Газпром» и CNPC о строительстве второго газопровода в Китай «Сила Сибири-2» — это, безусловно, позитив для компании. Но реализация проекта потребует огромных затрат. На этом фоне в лучшем случае компания откажется от дивидендов, в худшем — еще больше нарастит долг.На прошлой неделе танкер для перевозки сжиженного природного газа (СПГ) принял груз с российского проекта «Арктик СПГ 2», находящегося под санкциями. Это уже шестая погрузка с завода в этом году. Ранее один из таких газовозов был принят на&nbsp;терминале в Бэйхае (Китай).&nbsp;После этого некоторые международные трейдеры, торгующие сжиженным природным газом, воздерживаются от сотрудничества с этим китайским терминалом, чтобы избежать возможных ответных мер со стороны Вашингтона.Акции металлургических компаний получили вербальную поддержу от Правительства РФ, где сообщили о подготовке мер поддержки отрасли. В частности, власти могут поднять экспортную пошлину на лом и смягчить нагрузки от уплаты акцизов. Повышение нижнего порога экспортной пошлины до 25 евро может добавить к текущей прибыли компаний от 2% до 6%. Отмена пошлин может принести минимальный эффект: не более 1–2% чистой прибыли всем игрокам и не более 4% — для ММК.ТМК также выигрывает от отмены пошлин, однако компания получила двойную дозу временного позитива. Вместе с проектом поддержки металлургов инвесторы рассчитывают, что компания получит крупный заказ на трубы в случае реализации проекта «Сила Сибири – 2». Но пока подписан лишь меморандум, и до реальных заказов ещё далеко. Поэтому текущий рост котировок на эффекте двух сигналов носят больше спекулятивный характер.Инвесторы Русала только ожидают весточек с ШОС. Алюминиевая тишина гнетуще сказывается на цене акций.Меморандумы есть, но прямого позитива пока не много. До решения по ставке осталась неделя: возможно, снижение на 2 п.п. сможет придать долгожданный импульс российскому рынку?<a href="https://t.me/SolidPro/5075" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Отмена пошлин для металлургов может принести минимальный эффект

Индекс МосБиржи во вторник по итогам всех сессий снизился на 0,8%, до 2867 пунктов, торговая активность была выше, чем во вторник - 70 млрд руб. В течение дня индекс терял 1,5% и уходил ниже поддержки на уровне 2850 пунктов, но уже под конец вечерней сессии отыграл часть потерь. Отсутствие определенности на геополитическом фоне, угроза новых санкций продолжают придавливать настрой игроков, а монетарный фактор поддержки пока не так важен, да и достаточно отыгран: на следующей неделе уже состоится заседание Банка России, где ожидается снижение «ключа» до 16%.Лидерами рынка вчера стали бумаги ТМК (+6,2%), отыгрывающие меморандум между Газпромом и CNPC (Сила Сибири-2), и Полюса (+1,9%), продолжающего выигрывать от растущих цен на золото.Аутсайдерами во вторник стали привилегированные акции Сургутнефтегаза (-2,5%), растерявшие дивидендную привлекательность на фоне крепкого рубля, и неожиданно акции Газпрома (-2%), вопреки хорошим новостям по Силе Сибири -2. Вероятно, сказалось отсутствие конкретных цифр. Но мы все равно считаем на долгосрочном периоде Газпром привлекательным и таргет на 12 месяцев оставляем на уровне 180 руб.В условиях неопределенности на геополитической арене на сегодня мы пока сохраняем целевой диапазон для индекса МосБиржи в 2850 – 2920 пунктов, но отмечаем, что есть риски ухода ниже уровня поддержки при ухудшении сантимента.

На долгосрочном горизонте "Газпром" остается привлекательным

Российский рынок акций первую половину вторника простоял в боковике, но после обеда начались уверенные распродажи. Основной индикатор рынка провалился на 1,4%, закрывшись ниже отметки 2850 пунктов. И лишь на вечерке часть просадки была выкуплена. Впрочем, сегодня с утра торги начались в «красной» зоне.Никаких ярко выраженных причин для снижения мы не видим. Отчасти негативу способствовали новости о здоровье Дональда Трампа и его загадочные слова относительно урегулирования конфликта вокруг Украины. Но к интригам вокруг американского лидера пора бы уже привыкнуть и перестать на них реагировать.Отчасти пессимизма добавил опубликованный ЦБ проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026–2028 годы. Складывается впечатление, что Банк России всеми силами продолжит опускать инфляцию к таргету в 4%. Это хорошо. Плохо, что будет осуществляться это за счет высокой ключевой ставки и торможения экономики. Так, во всех сценариях регулятора экономический рост России ожидается ниже среднемирового уровня.Удивил «Газпром», который пытался было подрасти на позитивных новостях из Китая – это увеличение поставок по действующим маршрутам и меморандум о строительстве «Силы Сибири 2». Новости имеют общий характер, поскольку непонятны ни цены продаж, ни сроки и затраты по созданию новых магистралей. Вероятно, многие решили, что теперь прибыль газовой монополии пойдет на строительство «Силы Сибири 2», и среди акционеров она распределяться не будет. В результате, акции «Газпрома» просели на 2% и продолжают дешеветь сегодня с утра. Бумага вошла в зону поддержки 129-132 руб.В числе лучших ожидаемо были акции «Полюса», подорожавшие на 1,9% вслед за ростом золота. Сегодня золото затормозило, в ближайшие дни не исключаем тестирования сверху вниз пробитого ранее «сходящегося треугольника» - это район 2500 долларов за унцию. При приближении к нему агрессивным инвесторам контракты стоит подбирать.Что касается прогнозов на среду, то рисковым инвесторам имеет смысл «покупать рынок» (фьючерс на Индекс Мосбиржи) в расчете, что ближайшая поддержка устоит. Объективных оснований для ее пробоя мы не видим.На валютном рынке пара юань-рубль отскочила вверх от нижней границы восходящего канала. Торги закрылись на внутридневном максимуме, что дает четкий сигнал на продолжение роста юаня к рублю.Что касается совсем уж долгосрочных оценок российской валюты, то в ближайшие 3 года Банк России не видит причин для сильного снижения счета текущих операций. То есть приток денег в страну будет значительно опережать их отток, а это значит, что резкой девальвации рубля не ожидается. Исключение составляет «рисковый вариант», предусматривающий разгар мирового финансового кризиса в 2026 г. и усиление санкционного давления на Россию. При этом маловероятном варианте счет текущих операций практически обнулится, а рубль резко подешевеет.

Рисковым инвесторам имеет смысл «покупать рынок»

Рынок накануне. Российский рынок акций во вторник продемонстрировал снижение, что было обусловлено обострением геополитической неопределенности после очередных заявлений американского президента. Индекс МосБиржи опустился на 1,52% до 2845,39 п., индекс РТС – на 1,65% до 1112,18 п.В центре внимания инвесторов оставался визит президента России в Китай, в рамках которого было подписано 22 документа, охватывающих сотрудничество в сферах космоса, атомной энергетики, сельского хозяйства, здравоохранения, образования и инноваций. Важным событием стало подписание Газпромом (GAZP 132,18 руб., -2,02%) и китайской CNPC меморандума о стратегическом сотрудничестве, включающего строительство газопровода «Сила Сибири 2» и транзитного газопровода через Монголию «Союз - Восток» объемом 50 млрд м3 в год на 30 лет. Также достигнуты договоренности об увеличении поставок по «Силе Сибири» и дальневосточному маршруту.&nbsp;На этом фоне акции ТМК (TRMK 113,04 руб., +6,22%) выросли более чем на 6%, так как реализация таких масштабных проектов потребует значительного объема трубной продукции. В то же время котировки акций Газпрома снизились, вопреки позитивным новостям. Камень преткновения газового гиганта заключается в том, что инвестиции в реализацию проекта будут съедать денежные потоки и дивидендный потенциал, ухудшать финансовую устойчивость.Новости, ожидания и торговые идеи. Банк России опубликовал сентябрьский отчет «О чем говорят тренды». Инфляция в июле с учетом сезонной корректировки в пересчете на год ускорилась до 8,5% по сравнению с 4,1% в июне. Без учета индексации тарифов ЖКУ рост цен замедлился до 2% по сравнению с предыдущим месяцем. С другой стороны, отмечается, что сдерживающее влияние более сильное, чем обычно в это время года, снижение цен на фрукты и овощи. В то время как рост цен на большинство категорий непродовольственного сегмента, зависимых от валютного курса, ускорился. Рост цен на нерегулируемые услуги также остается значительным вследствие продолжающегося роста доходов населения в условиях исторически низкой безработицы. Тем не менее на текущий момент темпы роста экономики и инфляции складываются по нижней границе (или даже ниже) прогноза Банка России, хотя регулятор по-прежнему констатирует, что баланс смещен в сторону проинфляционных рисков.&nbsp;Инфляционные ожидания предприятий и населения остаются повышенными и не закреплены, что указывает на риск сохранения значительной инерции в инфляционных процессах. Это требует поддержания достаточной жесткости денежно-кредитных условий и осторожного подхода к смягчению денежно-кредитной политики. Вместе с тем сохраняется проинфляционный фактор в виде бюджетного импульса.&nbsp;Содержащиеся в бюллетене сигналы укрепляют наше мнение в отношении более скромного шага в снижении ключевой ставки, на 1 п.п. по итогам сентябрьского заседания. Сохранение жесткой риторики Банка России в сочетании с отсутствием позитивных сдвигов на геополитическом фронте продолжит оказывать давление на рынок акций.

Шаг снижения ключевой ставки ЦБ в сентябре будет скромным

Российский фондовый рынок во вторник, 2 сентября, ушел в значимый минус, поскольку инвесторов разочаровали новости из Китая и суровый тон представителей регулятора. По итогам основной сессии индекс МосБиржи снизился на 1,44%, до 2845,39 пункта, РТС – на 1,65%, до 1112,18 пункта.Возможно ожидания рынка от российско-китайских переговоров были завышенными, поскольку рынок снизился несмотря на новости о том, что «Газпром» подписал договоренности по увеличению объемов поставок газа по проекту «Дальневосточный маршрут" с 10 млрд до 12 млрд кубометров. Также российский газовый холдинг и китайская CNPС подписали документы о наращивании поставок газа в КНР по «Силе Сибири» с 38 млрд до 44 млрд кубометров. Помимо этого в результате встречи в Пекине был подписан  меморандум о постройке газопроводов «Сила Сибири-2» и «Союз Восток». Тем не менее акции рыночного локомотива обвалились на 3,1%, оказавшись, наряду «Роснефтью» (-2,91%) и «НОВАТЭКом» (-1,71%) в числе лидеров падения. Что думают профессиональные участники рынка о прошедших переговорах и подписанных документах, а главное о дальнейших перспективах акций газового гиганта читайте в свежей статье «Новая жизнь «Газпрома». <a href="https://www.finam.ru/publications/item/novaya-zhizn-gazproma-pochemu-rynok-ne-rad-soglasheniyam-s-kitaem-20250902-1753/" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Почему рынок не рад соглашениям с Китаем»? </a>Другим важным событием стала <a href=" https://www.finam.ru/publications/item/tsb-opublikoval-proekt-osnovnykh-napravleniy-dkp-na-2026-2028-gody-20250902-1557/" rel="noopener noreferrer" target="_blank">публикация</a> ЦБ проекта основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026–2028 годы, в котором представил четыре сценария развития экономики в России до 2028 года: «базовый» и три альтернативных сценария – «проинфляционный», «дезинфляционный» и «рисковый». Во второй половине дня инвесторы внимательно следили за пресс-конференцией заместителя председателя Банка России Алексея Заботкина, который заявил, что преждевременное и избыточное снижение ключевой ставки не сэкономит средства бюджета, а напротив - обернется дополнительными расходами для бюджета в будущем. Он также подтвердил прогноз ЦБ о возвращении инфляции к 4% в 2026 году и воздержался от сигналов к решению по ставке в сентябре. Уже вечером регулятор опубликовал обзор «О чем говорят тренды», в котором говорится о том, что снижение инфляции продолжается, экономическая активность замедлилась, кредитная активность постепенно увеличивается, траектория роста М2 соответствует периоду низкой инфляции, ценовые ДКУ смягчились. Однако недвусмысленно в аналитике ЦБ говорится о том, что для закрепления инфляции на траектории 4% требуется поддерживать достаточную жесткость денежно-кредитных условий. Эта риторика охладила надежды самой оптимистичной части рынка о скором и существенном снижении ключевой ставки.Вместе с тем рыночные эксперты по-прежнему ждут снижения ставки на сентябрьском заседании. В частности, директор по инвестициям АО "Астра Управление Активами" Дмитрий Полевой<a href="https://www.finam.ru/publications/item/vysoka-veroyatnost-snizheniya-stavki-tsb-do-14-v-2025-godu-i-do-9-11-v-2026-20250902-1709/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> видит</a> значительный потенциал для снижения ставки ЦБ до 14% в 2025 и 9-11% в 2026. «Это сохраняет идею покупки средних/длинных ОФЗ в числе наиболее безопасных и привлекательных для инвестора в текущей фазе бизнес-цикла с точки зрения соотношения «риск-доходность», считает он. Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов <a href="https://www.finam.ru/publications/item/vosstanovlenie-peregretoy-ekonomiki-rf-zaymet-dva-goda-20250902-1935/" rel="noopener noreferrer" target="_blank">считает</a>, что ЦБ в сентябре 2025 года продолжит снижать ключевую ставку и опустит ее как минимум на 50–150 б.п. Он добавил также, что в его базовом сценарии заложен шаг снижения в 100 б.п., до 17% годовых. На вечерней сессии распродажи продолжились и к 21.15 мск индекс МосБиржи снижается на 1,38% - до 2847,22 пункта.<img alt="" src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1921955/1_a8defcf206.jpg"/>Среди бумаг, сохранивших позитивную динамику, оказались акции ТМК (+4,53%), которые выросли благодаря договоренностям с Китаем о строительстве “Силы Сибири-2” и “Союз Восток”, что обеспечит спрос на трубы, производимые компанией.Приглашайте друзей открыть брокерский счет в «Финаме» по вашей уникальной ссылке — и <a data-offfy-element="3df8f74f74b0e4c500760ffd" href="https://broker.finam.ru/landing/invite-friends/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=invite-friends&amp;from=publications_news_invite-friends" rel="noopener noreferrer" style="-webkit-text-stroke-width:0px;box-sizing:border-box;color:rgb(10, 89, 145);font-family:Inter, sans-serif;font-size:17px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:-0.17px;orphans:2;outline:none;text-align:start;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px" target="_blank">получайте подарок за каждого</a>. Количество приглашенных не ограничено.Также подросли акции «Полюса» (+0,98%), которые реагируют на динамику золота, снова обновившего абсолютный рекорд стоимости, впервые в истории превысив $3595 за тройскую унцию. Из других заметных новостей стоит отметить рекомендацию совета директоров «НоваБев» (-0,8%) выплатить дивиденды за полугодие в размере 20 рублей на акцию. ВОСА пройдет 7 октября, дивотсечка - 18 октября.Рубль продолжает движение в сложившемся боковике к основным валютам. На МосБирже курс юаня к рублю подрос на 0,37% - до 11,27 рубля. Ближайший фьючерс на доллар снизился на 0,07%, до 81,02 рубля. На межбанке в моменте доллар в минусе на 0,01% - до 80,56 рубля, европейская валюта дешевеет на 0,7% - до 93,72 рубля. Официальный курс доллара на 3 сентября составил 80,595 рубля, евро – 93,837 рубля. На рынке нефти позитивная динамика. Фьючерс на нефть марки Brent растет на 1,48% - до $69,15 за баррель, за «бочку» Light дают $65,62 (+2,53%) за баррель. На глобальных рынках ведущие фондовые индексы охвачены «медвежьими» настроениями. Европейские индексы завершили день снижением на 0,8-2%.  Ведущие американские фондовые индексы также дешевеют: Dow Jones снижается на 0,83%, S&amp;P 500 на 1,06%, Nasdaq – на 1,28%.

Риторика ЦБ и новости из Пекина не вдохновили на покупки

«Газпром» заключил сразу несколько договоренностей по поставкам газа в Китай с госкомпанией CNPC. Самый крупный проект, переговоры по которому затягивались из-за ценовых разногласий, - строительство газопровода «Сила Сибири-2» и транзитного маршрута через Монголию «Союз-Восток». По ним был заключен только «юридически обязывающий меморандум». Проект предполагает поставку до 50 млрд кубометров газа в год в Китай в течение 30 лет, другие параметры, включая цену, пока не назывались. Глава «Газпрома» Алексей Миллер отметил только, что поставки в Китай будут дешевле, чем для Европы, «из-за географических и логистических факторов».Кроме того, «Газпром» и CNPC договорились об увеличении поставок по действующему газопроводу «Сила Сибири» с 38 до 44 млрд кубометров газа в год, а также по «дальневосточному» маршруту, который должен начать работу в 2027 году, - с 10 до 12 млрд кубометров.Несмотря на эти новости, акции «Газпрома» сегодня перешли к снижению, которое к вечеру превысило 2%. Почему договоренности не вызвали позитива, как они повлияют на акции «Газпрома» в краткосрочной и долгосрочной перспективе? Стоит ли покупать акции, что выбрать среди газовых компаний - «Газпром» или «НОВАТЭК»? Finam.ru собрал мнения экспертов.Если вы верите в перспективы российских акций, с «Финамом» легко начать инвестировать и получить дополнительную выгоду от своих вложений.&nbsp;<a href="https://broker.finam.ru/landing/interest-on-balance/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=percent&amp;from=publications_news_percent" target="_blank">Сделайте первые шаги в инвестициях с гарантированным пассивным доходом — и получайте ежедневную премию 36,6% годовых от «Финама» на ваши активы</a>. Проведите 2025 год с идеальным финансовым здоровьем.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1921822/2680_a217cfe5d9.jpg" alt=""><h2>Новые маршруты поставок</h2>«Газпром» и CNPC подписали договор по поставкам газа в Китай в 2014 году, он предполагал поставки в объеме 38 млрд кубометров на 30 лет. Поставки по газопроводу «Сила Сибири» с Чаяндинского месторождения в Якутии начались в 2019 году, с декабря 2024 года они были выведены на максимальный контрактный уровень.В рамках «дальневосточного» маршрута планируется построить ответвление в Китай от газопровода «Сахалин - Хабаровск – Владивосток». В феврале 2022 года «Газпром» и CNPC подписали долгосрочный договор, который предполагал поставки 10 млрд кубометров газа в год по этому маршруту. Поставки должны начаться в январе 2027 года.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1921822/1280_gazprom_sila_sibiri_1200_s_of_sajta_2bc8ca54c6.jpg" alt=""><figcaption>Источник - официальный сайт “Газпрома”</figcaption></figure>Проектирование газопровода «Сила Сибири-2» протяженностью около 6,7 тыс. километров началось в 2020 году. Он идет с Ямала через Западную Сибирь, Красноярский край и Иркутскую область. Рассматривались разные варианты прохождения газопровода, в итоге был выбран маршрут через Монголию. Западные СМИ писали, что переговоры по этому маршруту затягивались из-за ценовых разногласий между сторонами, однако в текущем году интерес Китая к маршруту вырос из-за опасений по поводу ненадежности поставок с Ближнего Востока.<h2>Влияние на акции</h2>Как отмечает аналитик «Финама» Сергей Кауфман, пока что вокруг «Силы Сибири-2» остается много неопределенностей: речь идет только о меморандуме, а контракта, цен реализации и стоимости проекта все еще нет.В целом рост экспорта в Китай в долгосрочной перспективе является позитивным фактором для акций «Газпрома», который позволит компании монетизировать часть своих огромных запасов, подчеркивает Кауфман. Совокупность текущих планов предполагает, что после выхода «Силы Сибири-2» на полную мощность (в оптимистичном сценарии это возможно на горизонте 7-8 лет) «Газпром» будет поставлять в Китай 106 млрд кубометров газа в год.«Для сравнения: до СВО «Газпром» поставлял в ЕС порядка 140 млрд кубометров. Если добавить к поставкам в Китай партнерство с Ираном, Средней Азией и реализацию, например, Балтийского СПГ, то на уровне объемов экспорта «Газпром» после реализации всех этих проектов мог бы вернуться примерно к показателям 2021 года, но, конечно, с более низкими ценами реализации. В то же время отметим, что если «Сила Сибири-2» действительно будет реализована, то в среднесрочной перспективе это окажет давление на FCF «Газпрома» и осложнит его возврат к дивидендам в ближайшие годы», - оценил Кауфман.По его словам, локально на акции «Газпрома» сильно влияет геополитическая повестка - акции газового гиганта традиционно считаются одной из ставок на урегулирование конфликта на Украине. Также на акции «Газпрома» напрямую влияет рыночная конъюнктура и, в частности, рублёвые цены на газ и нефть.Аналитик «АЛОР Брокер» Игорь Соколов считает закономерным, что на подписание меморандума рынок почти не отреагировал. «Пока это лишь декларация намерений, а реальная польза для акционеров, если будет, то сильно позже. Если слово «меморандум» заменили бы на слово «контракт», то котировки «Газпрома» могли бы прибавить примерно 25 рублей к текущим 132 рублям», - оценил он.Независимый аналитик, автор <a href="https://t.me/ShumilovPavel" target="_blank">Telegram-канала</a> про инвестиции Павел Шумилов отметил в комментарии для Finam.ru, что стоит разделить влияние на акции и на саму компанию. «Это две разные вещи. Если говорить именно про стоимость акций, то мы уже сейчас видим, что практически никак не влияет. Хотя казалось бы это значимое событие, инвесторы игнорируют это», - отметил он.«Это связано с фокусом внимания. А внимание инвесторов сейчас в первую очередь направлено на процентную ставку и геополитику, на переговоры Путина с Трампом. Конкретно по «Газпрому» даже ставка не так важна, как геополитика. И если это в целом верно для всего российского рынка, то для «Газпрома» это влияние усиливается в 2-3 раза в отношении акций», - рассуждает Шумилов.По его словам, если внимание инвесторов сместится «на реальные, фактические вещи», то «Газпром» может в целом переоцениться рынком. «У него в отчетах ситуация сильно лучше, чем текущая оценка рынка. Рынок это пока что полностью игнорирует», - полагает эксперт.По его словам, в долгосрочной перспективе расширение работы с Китаем положительно повлияет на выручку и прибыль компании, но опять же в процессе компании придется потратиться на строительство газопровода, а это дополнительные большие расходы. «Расширение поставок по действующему трубопроводу сразу же улучшит финансовые потоки «Газпрома», но я подозреваю, что они увеличатся плюс-минус на столько, сколько компании будет требоваться финансирования для строительства нового газопровода. Таким образом, краткосрочно это может быть не сильно заметно, это важно для будущего компании», - предположил Шумилов.По его мнению, тем, кто хочет по-быстрому заработать на росте котировок, пока радоваться нечему. Для долгосрочных инвесторов «Газпрома» причины для позитива есть: это долгоиграющий проект, который будет приносить стабильную выручку и прибыль для компании.Среди других факторов, которые будут определяющими для «Газпрома» в ближайшее время, Шумилов выделил геополитику, а также курс рубля: при ослаблении курса рубля может вырасти стоимость ресурсов, а это может подтолкнуть котировки «Газпрома». Кроме того, будет играть роль обсуждение потенциальных дивидендов. «Финансовое состояние компании вполне позволяет платить дивиденды. Разве что они захотят их потратить на строительство нового газопровода. Теоретически дивиденды тоже возможны», - считает эксперт.<h2>Покупаем «Газпром» или «НОВАТЭК»?</h2>Игорь Соколов полагает, что для частного инвестора дилемму между приобретением акций «НОВАТЭКа» и акций «Газпрома» в свой портфель можно решить довольно просто. «Оба находятся под санкциями и потому судьба компаний непредсказуема, но первый — платит дивиденды (2 раза в год!) и имеет совсем небольшой долг, а второй — платить дивиденды отказался. Поэтому, если хочется иметь в своем портфеле ставку на снятие санкций, то наилучший кандидат — это бумаги «НОВАТЭКа». Последний день покупки под следующие дивиденды — 3 октября, дивдоходность небольшая, около 2,9% годовых, но это приятный бонус к ставке на снятие санкций», - отметил Соколов в комментарии для Finam.ru.Он добавил, что какие-то надежды газовой отрасли дали переговоры Путина и Трампа на Аляске, «но пока это больше ожидания». «Если они реализуются, 1700 рублей за акцию «НОВАТЭКа» можно будет увидеть, а также рост дивидендов либо рост инвестпрограммы. Повторюсь, очень важно, что компания не имеет большого долга», - подчеркнул эксперт.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1921822/2681_88aca4e76a.jpg" alt="">Как отметил Сергей Кауфман, на данный момент из газовых компаний аналитики «Финама» более позитивно смотрят на акции «Газпрома» - целевая цена по ним составляет 179,4 руб. «Газпром» локально выделяется достаточно низкой оценкой по мультипликаторам (P/E 2025E составляет 3,1) и имеет более понятные перспективы роста бизнеса. «НОВАТЭК» же оказался в ситуации, когда полноценный запуск «Арктик СПГ-2» в его оценке уже учтён, а реализация следующих проектов находится под вопросом из-за санкций и вероятного профицита на рынке СПГ», - прокомментировал Кауфман.Павел Шумилов говорит, что акции «Газпрома» - это в первую очередь ставка на завершение СВО. «Если вы считаете, что вот-вот будут подвижки - есть смысл покупать и по текущим ценам. Если нет – «Газпром» будет «болтаться» в районе 100-130 руб. Сильного снижения я не ожидаю. Предсказать, что будет по геополитике, довольно сложно, но шансы на позитивный исход есть. Учитывая, что «Газпром», скорее всего, сильно не упадет (по разным причинам), то хоть по текущим, хоть по 120 взять - идея в целом здоровая», - полагает эксперт.Он добавил, что «НОВАТЭК» дороже «Газпрома» по разным мультипликаторам от 2 до 7 раз. Акции «Газпрома» на дне 2013-2017 годов. «НОВАТЭК» так не обваливался. Но у «НОВАТЭКа» гораздо лучше финансовое здоровье. «Если говорить о потенциале роста акций, то «Газпром» может вырасти больше. Что касается того, кто себя лучше чувствует – «НОВАТЭК», - заключил Шумилов.

Новая жизнь «Газпрома». Почему рынок не рад соглашениям с Китаем? 

Газпром сегодня утром сообщил о достижении договоренностей по ряду экспортных проектов поставки газа в Китай. В частности:• Подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода «Сила Сибири – 2» и транзитного газопровода через Монголию «Союз—Восток».• Достигнуто соглашение об увеличении поставок по действующему проекту «Сила Сибири» с 38 млрд до 44 млрд куб. м в год.• По строящемуся сейчас дальневосточному маршруту (плановый запуск в конце 2027 г.) согласован рост поставок с 10 млрд до 12 млрд куб. м в год.Оценка. Рост экспорта в Китай к 2028 г. может составить почти 50%. С учетом согласованного увеличения экспорта газа по Силе Сибири и дальневосточному маршруту объем экспорта в Китай в 2028 г. должен составить 56 млрд куб. м по сравнению с текущими 38 млрд куб. м, поставляемыми по Силе Сибири. Плановый объем поставок по Силе Сибири – 2 составляет 50 млрд куб. м, но мы рассчитываем на постепенное достижение данной мощности.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/ba95e97fb27c4eaebcf8aa1d5e88983c.png"></figure>Влияние. Позитивно для акций, пока «Нейтральный» взгляд на компанию. Совокупное увеличение экспорта газа на 8 млрд куб. м, по нашим оценкам, соответствует увеличению целевой цены на 25 руб. за акцию. В СМИ ранее появлялась информация об опции наращивания поставок газа по Силе Сибири с 38 млрд куб. м до 44 млрд куб. м в год. В нашей финансовой модели уже заложены объемы экспорта по Силе Сибири-2, как, впрочем, мы думаем, и у рынка.Мы пока с осторожностью относимся к слову «меморандум» и ждем сообщения от компании о принятии положительного инвестиционного решения по проекту строительства Силы Сибири – 2. В настоящее время у нас «Нейтральный» взгляд на акции Газпрома — по мультипликатору P/E на 2025 г. они оцениваются в 3,4х по сравнению с историческим 3,8х, однако мы не ожидаем дивидендных выплат в среднесрочной перспективе.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/c2f963d4c88f405a8397f714b6a7a8a9.png"></figure>

Договоренности с Китаем пока нейтральны для "Газпрома"

Во вторник, 2 сентября, российские индексы на открытии основной торговой сессии пребывают в «красной» зоне в ожидании сигналов с саммита ШОС. Сегодня проходят полномасштабные переговоры Владимира Путина и Си Цзиньпина в Китае, а с утра уже появился ряд новостей от «Газпрома».В частности, «Газпром» и CNPC подписали меморандум о строительстве «Силы Сибири – 2», а также определили цену для Китая. Помимо этого, подписан меморандум о строительстве транзитного маршрута «Союз Восток» через Монголию. Также стало известно о том, что «Газпром» увеличит поставки по «Силе Сибири» с 38 до 44 млрд кубометров газа в год, а поставки газа по дальневосточному маршруту теперь вырастут на 2 млрд до 12 млрд кубометров в год. Сразу после появления этих новостей акции «Газпрома» ушли в плюс, однако к открытию основной сессии перешли к снижению и к текущему времени торгуются в минусе на 0,9%.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1921673/55_8d3447ea22.jpg" alt=""><figcaption>Источник: finam.ru</figcaption></figure>«Сегодня в первой половине дня российский фондовый рынок может протестировать двойную поддержку в виде уровня 2880 и краткосрочного восходящего тренда, берущего начало от минимумов июля. У данной поддержки возможна активизация покупок, что позволит рынку предпринять попытку перехода к восстановлению и отыгрыша вчерашних потерь. В случае же если она будет пробита, следующим уровнем поддержки для индекса МосБиржи будет выступать отметка 2850 пунктов. Целевым диапазоном для индекса МосБиржи, на наш взгляд, на сегодня выступает 2850 – 2920 пунктов», - отмечает Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ.Хотите спрогнозировать дальнейшее движение того или иного инструмента? Вам поможет <a href="https://www.finam.ru/landings/tech-analysis/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=tech_analyse&amp;from=publications_news_tech_analyse">качественный теханализ ценных бумаг в приложении для инвесторов FinamTrade</a>. Описания и подсказки помогают подобрать наиболее подходящие инструменты для вашей стратегии. Сигналы на графике позволяют оценивать тенденции движения котировок ценных бумаг и принимать решения о сделках.К 10:20 мск индексы снижаются на 0,41%. Индекс МосБиржи находится на отметке в 2875,21 пункта, а РТС на уровне 1126,19 пункта.Давление на рынок сегодня оказывает геополитический фактор в связи с истечением 50-дневного ультиматум Трампа по прекращению огня. «Президент США Дональд Трамп грозится вечером выступить на пока непонятную тему. Возможно, она будет касаться России. Если прозвучат какие-то особо негативные слова, то наш рынок акций сильно просядет, но потом его погонят вверх под заседание совета директоров ЦБ по ставке в следующую пятницу», - заявляет руководитель направления инвестиционного консультирования «АЛОР БРОКЕР» Алексей Антонов.Среди основных аутсайдеров торгов находятся бумаги «РусГидро» и «ЭН+Груп», отступающие на 2,02% и 2% соответственно, тогда как акции ТМК дорожают на 4,51%.Рубль утром укрепляется в паре с юанем на фоне растущей нефти. Стоимость фьючерсов на нефть марки Brent к текущему времени растет на 0,87%, до $68,74 за баррель, а марки Light&nbsp;– на 1,95%, до $65,26 за баррель.&nbsp;

Акции «Газпрома» перешли к снижению, геополитический фактор давит на рынок

Сегодня стало известно, что подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода в Китай "Сила Сибири 2" и транзитного газопровода через Монголию "Союз - Восток". Этот проект позволит поставлять из России транзитом через Монголию 50 млрд куб.м в год. Как ожидается, поставки по новой договоренности будут осуществляться в течение 30 лет. Кроме того, достигнуто соглашение об увеличении поставок по "Силе Сибири" с 38 до 44 млрд куб.м в год и по увеличению объемов поставок газа по проекту "Дальневосточный маршрут" с 10 млрд на 2 млрд куб.м в год. Наше мнение:Новость для Газпрома позитивная на длинном горизонте, учитывая долгожданность решения вопроса с Силой Сибири - 2 (проектирование начато в 2020 г.). Потенциально в будущем в Китай Газпром будет поставлять 104 млрд куб.м газа в год на ~20 млрд долл. (наша «грубая» оценка, так как цена пока не озвучена) или +44% к экспортной выручке 2024 г. Считаем, что в условиях потери европейского рынка переориентация на Китай оправдана.&nbsp;Положительно смотрим на акции Газпрома, целевой уровень по ним на 12 мес. оставляем на уровне 180 руб.

Переориентация "Газпрома" на Китай оправдана

«Газпром» договорился с китайской CNPC о росте поставок по дальневосточному маршруту, передают «РИА Новости», ссылаясь на заявления главы российской компании Алексея Миллера.Долгосрочный договор купли-продажи газа по дальневосточному маршруту был подписан в феврале 2022 года и предполагал поставки в объеме до 10 млрд кубометров в год. Согласно новым договоренностям, теперь предполагаются поставки газа в объеме до 12 млрд кубометров в год. Газ по данному маршруту пойдет в январе 2027 года.

Показатель	TTM Медиана
P/E	2,70 4,33
P/B	0,18 0,35
P/S	0,29 0,52
P/CF	0,90 2,00
P/FCF	3,11 5,56
EV/S	0,81 0,81
EV/EBITDA	2,85 3,07
EV/EBIT	5,47 4,96

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,39 0,41
D/E	0,64 0,67
CAPEX/Выручка	23,46 13,53
Чистый долг/EBITDA	1,82 1,23
Долг/EBITDA	2,12 1,23

Показатель	TTM Медиана
ROE	6,75 12,01
ROA	4,11 7,85
Операционная эффективность	14,86 15,39
ROIC	3,26 7,23
ROCE	6,02 13,12
Чистая рентабельность	11,84 10,71
Операционная маржа	11,87 —
EBITDA рентабельность	28,48 23,36
Тек. ликвидность	0,78 1,29

ГАЗПРОМ

Показатели TTM за 12 месяцев МСФО и их историческая динамика

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность