«Федера́льная сетева́я компа́ния — Россети» (ПАО «Россети») — российская энергетическая компания, основным видом деятельности которой является передача электроэнергии по Единой национальной электрической сети (ЕНЭС) России. В этом виде деятельности компания является субъектом естественной монополии. Объекты электросетевого хозяйства компании расположены в 78 регионах. В зоне ответственности ФСК находятся 149 тыс. км высоковольтных магистральных линий электропередачи и 889 подстанции общей мощностью более 352 гигаватта. Половина совокупного энергопотребления России обеспечивается за счёт электроэнергии, передаваемой по сетям «Россети ФСК ЕЭС».

У Россетей операционный профиль выглядит сильнее, чем баланс и ликвидность: маржа по выручке, EBITDA и чистая маржа остаются высокими, а по годам после провала 2024 года виден заметный отскок в 2025 году. Это говорит о восстановлении прибыльности и нормализации бизнеса, но не о полноценном росте качества, потому что рентабельность капитала и активов всё ещё ниже отраслевых ориентиров. Самый тревожный сигнал — очень высокая CAPEX/выручка: компания вынуждена много инвестировать в сеть, и это давит на свободный денежный поток и ограничивает потенциал переоценки. Ликвидность также слабая: current ratio ниже 1 и ухудшается, что означает зависимость от стабильного операционного денежного потока и внешнего финансирования. По долговой нагрузке картина смешанная: net debt/EBITDA выглядит комфортно, но debt/EBITDA и D/E выше отрасли, то есть баланс не выглядит безрисковым. В целом операционный блок скорее нейтрально-позитивный для оценки: бизнес генерирует прибыль и маржу, но капиталоёмкость и слабая ликвидность не позволяют агрессивно повышать целевую цену. По мультипликаторам бумага выглядит очень дешёвой относительно отрасли по P/E, P/B, P/S, P/CF и EV/EBITDA, что поддерживает инвестиционный кейс и ограничивает глубину снижения оценки. Однако отрицательный P/FCF и высокий CAPEX напоминают, что низкая оценка частично объясняется слабым свободным денежным потоком, а не только недооценкой. Эффективность по ROE, ROA, ROIC и ROCE ниже медианы отрасли, поэтому качество капитала пока не подтверждает более высокий мультипликатор. Суммарно фундаментал даёт скорее осторожный взгляд: компания выглядит недорогой и прибыльной, но инвестиционная история остаётся сдержанной из-за капиталоёмкости, слабой ликвидности и неидеальной отдачи на капитал.

Россети

Слабый индекс, значительно упал. Быки продолжают терять уверенность.

Weak index, significantly down. Bulls continue to lose confidence.

Слабый индекс, незначительно упал. Медведи продолжают терять уверенность.

Weak index, slightly down. Bears continue to lose confidence.

Сильный индекс, без изменений. Рынок на стороне быков.

Strong index, flat. The market is on the bulls' side.

Сильный индекс, без изменений. Рынок не поддерживает медведей.

Strong index, flat. The market does not support the bears.

Слабый индекс, значительно упал

Слабый индекс, значительно вырос. Приток средств в шорты остается на невысоком уровне.

Weak index, significantly up. The inflow of funds into shorts remains at a low level.

ФСК РС Б4

Россет1Р14

Россет1Р18

ФСК РС1Р4

Россет1Р13

Россет1Р19

Россет1Р11

Россети1Р9

ФСК РС1Р6

Россети1Р8

ФСК РС1Р3

ФСК РС Б5

Россет1Р17

Россети1Р7

Россет1Р12

ФСК РС-22

Россет1Р10

ФСК РС БО6

ФСК РС БО7

ФСК РС1Р2

Дешёвая по мультипликаторам, но капиталоёмкая и с слабой ликвидностью; прибыльность восстановилась, однако отдача на капитал ниже отрасли.

ПАО&nbsp;"Федеральная сетевая компания - Россети" установило объем размещения&nbsp;облигаций серии 001P-22R в размере 30 млрд. рублей,&nbsp;"зеленых" облигаций серии 001P-21R - 15 млрд. рублей. Финальный&nbsp;ориентир спреда к ключевой ставке Банка России установлен на уровне 130 б.п.
Сбор заявок на облигации выпусков проходил сегодня. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 9 сентября 2026 года.
Планируемый объем размещения облигаций серии&nbsp;001P-21R составлял 15 млрд. рублей, облигаций серии&nbsp;001P-22R - не менее 15 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпусков - 1000 рублей. Срок обращения - 3 года. Купонный период - 30 дней.
Купонный доход по облигациям определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Ориентир спреда первоначально был объявлен на уровне не более 140 б.п.
Организаторы размещения: Газпромбанк, Альфа-Банк, Велес Капитал, Банк ДОМ.РФ, Локо-Банк, МТС-Банк, Sber CIB, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк. Агент по размещению -&nbsp;Газпромбанк.

"Россети" разместят облигации на 45 млрд рублей

ПАО "Федеральная сетевая компания - Россети"&nbsp;установило ставку 17-20-го купонов по облигациям серии БО-05 в размере 10,00% годовых, говорится в сообщении компании. Начисленный купонный доход на одну облигацию выпуска за указанные купонные периоды составит 24,93&nbsp;руб.
Выпуск общим номинальным объемом 15 млрд. рублей был размещен на 10 млрд. рублей по номиналу в 2022 году с погашением в 2057 году. Ставка квартального купона на 16-й&nbsp;купонный период по бумагам составляет 8,50% годовых.

Ставка 17-20-го купонов по облигациям "Россетей" серии БО-05 составит 10% годовых

ПАО&nbsp;"Федеральная сетевая компания - Россети"&nbsp;планирует&nbsp;4 сентября с 11:00 до 15:00 мск провести сбор заявок на&nbsp;биржевые облигации серии 001P-22R и на "зеленые" биржевые облигации серии 001P-21R,&nbsp;сообщил источник на рынке. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на&nbsp;9 сентября 2026 года.
Планируемый объем размещения облигаций серии&nbsp;001P-21R - 15 млрд. рублей, облигаций серии&nbsp;001P-22R - не менее 15 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпусков - 1000 рублей. Срок обращения - 3 года. Купонный период - 30 дней.
Купонный доход по облигациям определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Ориентир спреда - не более 140 б.п.
Организаторы размещения: Газпромбанк, Альфа-Банк, Велес Капитал, Банк ДОМ.РФ, Локо-Банк, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк. Агент по размещению -&nbsp;Газпромбанк.

"Россети" 4 сентября проведут сбор заявок на два выпуска облигаций объемом от 30 млрд рублей

ПАО "Федеральная сетевая компания - Россети" выкупило в рамках оферты 14&nbsp;650 553 облигации серии 001P-06R, говорится в сообщении компании. Бумаги выкупались по цене 100% от их номинальной стоимости.
Выпуск номинальным объемом 15 млрд. рублей был размещен&nbsp;в 2022 году с погашением в 2032 году.&nbsp;

"Россети" выкупили по оферте облигации на 14,65 млрд рублей

ФСК Россети (FEES) опубликовали отчетность за полугодие по МСФО:<ul><li>Капитализация: 154 млрд р (0,048р/акция)</li><li>Выручка TTM: 1979 млрд р</li><li>Опер. прибыль TTM: 369 млрд р</li><li>Прибыль акционерам: 181,4 млрд</li><li>Скор. прибыль: 306,9 млрд</li><li>скор. P/E TTM: 0,5</li><li>P/B: 0,09</li></ul>Результаты компании за полугодие отличные: выручка 981 млрд р (+17,4% г/г), скор прибыль 135,9 млрд р (+42,3% г/г), индексация тарифов делает свое дело. Даже если учесть размещение 903 млрд акций, то компания стоит 1/2 годовой скорректированной прибыли.Чистый долг снизился до 424 млрд р. В 1п2026 FCF составил 22,2 млрд р. Долг становится не таким существенным относительно EBITDA, а после оплаты допки Росимуществом может стать еще меньше (смотря какими активами оплатят).Есть риски, что допэмиссия будет оплачена мусорными активами, которые ухудшат финансовое положение компании и по какой цене будут учитывать акции в целях обмена - тоже важный момент. Однако, если здесь не будет откровенного кидалова миноритариев, то на долгосрочные перспективы это особо не повлияет.Инвестиционная программа на 2026 год была ранее утверждена в размере 857 млрд рублей, что на 18,2% больше, чем в 2025 году. По идее, в 2027м году должно начаться резкое снижение капитальных затрат, рост FCF, но удары по инфраструктуре здесь могут внести свои коррективы.<h3>Вывод</h3>Дешевле компании по мультипликаторам на нашем рынке вроде нет, оценка мусорная. Бизнес прибыльный и не перегружен долгами, все риски связаны только с действиями мажоритарного акционера (государства). Минэнерго прям жаждит, чтобы компания стоила 0 и поддерживает продление моратория на выплату дивидендов после 2026 года.Будем надеяться, что правительство не продлит мораторий (вроде как оснований для этого нет). В базовом сценарии дивиденды можем увидеть в 2028м году за 2027й год и даже если прибыль не вырастет, то они могут составить вплоть до 100% к текущей цене акций.В общем, бумаги в портфеле продолжаю держать. В позитивном сценарии здесь потенциал роста в разы больше, чем в каких-либо еще бумагах на нашем рынке.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2090648/1_f9bbe87660.JPG" alt=""><a href="https://t.me/taurenin/4049 " target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Риски по акциям "Россетей" связаны только с действиями мажоритарного акционера

Российский рынок завершил выходные на положительной территории. Индекс МосБиржи по итогам воскресных торгов поднялся на 0,51%, до 2125,72 пункта.В лидеры роста вышли «Россети» (+2,76%). Накануне компания сообщила, что ее чистая прибыль по МСФО в 1 полугодии выросла на 45,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 175,99 млрд рублей, выручка увеличилась на 17,4%, до 981,465 млрд рублей.Также в фаворитах осталась «Газпром нефть» (+2,75%). Компания в пятницу опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие, сообщив о прибыли в размере 286,1 млрд рублей и выручке в 1,88 трлн рублей. Кроме того, совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал выплатить дивиденды по результатам деятельности за 1 полугодие 2026 года в размере 42,51 рубля на акцию.Помимо этого, существенный рост показали «Сегежа» (+2,59%), «СПБ Биржа» (+2,57%), «Магнит» (+2,53%), «ВК» (+2,24%). Снизились акции «Ленты» (-1,06%), «Озона» (-0,55%), «Соллерса» (-0,41%).Если вы хотите проанализировать динамику акций и оценить их перспективы, помочь в этом может интеллектуальная платформа для продвинутого анализа FinamX. Больше не нужно переключаться между сервисами. FinamX объединяет в единой ИИ-среде аналитику, автоматизацию рутины, проверку гипотез и другие задачи. <a href="https://finamx.ru/?utm_source=publications&amp;utm_medium=news&amp;utm_campaign=finamx">Получите бесплатный доступ на 14 дней</a>.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2090512/3251_dead9cb046.jpg" alt="">

Рынок завершил выходные в плюсе, в лидеры вышли «Россети»

Чистая прибыль «Россетей» по МСФО в 1 полугодии 2026 года выросла на 45,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 175,99 млрд рублей, сообщила компания.Выручка увеличилась на 17,4%, до 981,465 млрд рублей.Во 2 квартале текущего года чистая прибыль компании составила 77,684 млрд рублей против 51,707 млрд годом ранее, выручка – 455,334 млрд против 391,394 млрд год назад.

«Россети» увеличили чистую прибыль по МСФО в 1 полугодии на 45,1%

ПАО&nbsp;"Федеральная сетевая компания - Россети" разместило&nbsp;биржевые облигации&nbsp;серии 001P-20R на 21,5&nbsp;млрд. рублей по номинальной стоимости, говорится в сообщении организации.
Компания реализовала по открытой подписке 21,5&nbsp;млн. облигаций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Срок обращения - 7 лет. Купонный период - 30 дней. Погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется амортизационными частями: 10,00% в дату окончания&nbsp;36-го купона, 15% в дату окончания 48-го купона, 20% в дату окончания 60-го купона, 25% в дату окончания 72-го купона, 30% в дату окончания 84-го купона.
Купонный доход по облигациям определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред, который установлен по итогам сбора заявок в размере 1,30% годовых. Первоначальный ориентир спреда - не более 160 б.п. Планируемый объем размещения в ходе сбора заявок был увеличен с не менее 20 до 21,5 млрд. рублей.
Организаторы размещения:&nbsp;Газпромбанк, ВБРР, Велес Капитал, МКБ, МТС-Банк, Sber CIB, Совкомбанк, Т-Банк. Агент по размещению -&nbsp;Газпромбанк.

"Россети" разместили биржевые облигации на 21,5 млрд рублей

ПАО&nbsp;"Федеральная сетевая компания - Россети" по итогам сбора заявок установило значение спреда по облигациям&nbsp;серии 001P-20R в размере 1,30% годовых, говорится в сообщении компании. Купонный доход по облигациям определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Первоначально ориентир спреда - не более 160 б.п.
Техническое размещение облигаций на бирже запланировано на 26 августа 2026 года.
Планируемый объем размещения в ходе сбора заявок был увеличен с не менее 20 до 21,5 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска - 1000 рублей. Срок обращения - 7 лет. Купонный период - 30 дней.&nbsp;Погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется амортизационными частями: 10,00% в дату окончания&nbsp;36-го купона, 15% в дату окончания 48-го купона, 20% в дату окончания 60-го купона, 25% в дату окончания 72-го купона, 30% в дату окончания 84-го купона.
Организаторы размещения:&nbsp;Газпромбанк, ВБРР, Велес Капитал, МКБ, МТС-Банк, Sber CIB, Совкомбанк, Т-Банк. Агент по размещению -&nbsp;Газпромбанк.

Значение спреда по облигациям "Россетей" объемом 21,5 млрд рублей составит 1,3% годовых

ПАО&nbsp;"Федеральная сетевая компания - Россети"&nbsp;планирует&nbsp;24 августа с 11:00 до 15:00 мск провести сбор заявок на "зеленые" биржевые облигации серии 001P-20R,&nbsp;сообщил источник на рынке. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на&nbsp;26 августа 2026 года.
Планируемый объем размещения - не менее 20 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска - 1000 рублей. Срок обращения - 7 лет. Купонный период - 30 дней.&nbsp;Погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется амортизационными частями: 10,00% в дату окончания&nbsp;36-го купона, 15% в дату окончания 48-го купона, 20% в дату окончания 60-го купона, 25% в дату окончания 72-го купона, 30% в дату окончания 84-го купона.
Купонный доход по облигациям определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Ориентир спреда - не более 160 б.п.
Организаторы размещения:&nbsp;Газпромбанк, ВБРР, Велес Капитал, МКБ, МТС-Банк, Sber CIB, Совкомбанк, Т-Банк. Агент по размещению -&nbsp;Газпромбанк.

Показатель	TTM Медиана
P/E	0,63 4,46
P/B	0,06 0,99
P/S	0,06 0,27
P/CF	0,18 3,26
P/FCF	-19,24 8,44
EV/S	0,31 0,29
EV/EBITDA	1,07 3,14
EV/EBIT	1,64 3,83

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,47 0,51
D/E	0,89 1,04
CAPEX/Выручка	32,47 4,59
Чистый долг/EBITDA	0,87 1,13
Долг/EBITDA	1,38 0,57

Показатель	TTM Медиана
ROE	11,97 22,28
ROA	6,33 11,32
Операционная эффективность	18,66 6,93
ROIC	8,59 14,52
ROCE	11,79 21,31
Чистая рентабельность	13,04 5,57
Операционная маржа	18,63 —
EBITDA рентабельность	28,42 7,86
Тек. ликвидность	0,72 1,10

Россети

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность