АЭРОФЛОТ является лидером гражданской авиации России, национальным перевозчиком. Генеральный директор авиакомпании с 8 апреля 2022 года — Сергей Александровский.

Аэрофлот, основанный 17 марта 1923 года, является самым сильным брендом среди ведущих российских корпораций и сильнейшим авиационным брендом в мире по данным независимого агентства Brand Finance.



Аэрофлот базируется в московском аэропорту Шереметьево, 31 мая 2021 года открыл свой второй международный хаб в Красноярске. В России имеет также еще четыре филиала: в Санкт-Петербурге, Калининграде, Перми и Владивостоке.

Аэрофлот

Аэрофл2Б02

Аэрофл2Б01

Аэрофл БО1

"Аэрофлот" демонстрирует стабильный рост пассажиропотока

В российском Минтрансе сообщили, что по итогам 9 месяцев 2025 года пассажирские авиаперевозки между Россией и Китаем выросли на 40% в годовом выражении и составили 1,1 млн пассажиров. Одной из главных «точек роста» в экономических взаимоотношениях Китая и России, кроме взаимной торговли сырьём и товарами, может стать ещё и туризм.По оценкам Минэкономразвития, в 2025 году взаимный туристический поток между Россией и Китаем достигнет 3,5 млн поездок, что на 30% превысит показатель 2024 года. Российские авиакомпании выигрывают от увеличения туристического потока, так, в летнем сезоне 2025 года между РФ и Китаем выполнялось 228 рейсов в неделю, согласно данным Минтранса.Группа «Аэрофлот» перевезла за 9 месяцев 2025 года 9,83 млн пассажиров на международных рейсах, что на 3,4% оказалось больше, чем в аналогичном периоде 2024 года, и можно ожидать, что после введения безвизового режима посещения КНР для российских туристов число россиян, желающих посетить Китай, может значительно возрасти, что, соответственно, отразится положительно на операционных результатах крупнейшего российского авиаперевозчика.В то же время, для увеличения числа туристов из Китая в Россию важно развитие современной гостиничной и туристической инфраструктуры, а также нормализация расчётов и платежей для приезжающих в РФ туристов и россиян, приезжающих в Китай. Уже сегодня для таких расчётов используются некоторые китайские платёжные системы, но со временем подобные расчёты и платежи китайские туристы в России и российские в Китае, возможно, могли бы осуществлять в цифровых рублях и цифровых юанях.Развитие новых технологий наверняка будет способствовать укреплению торговых и экономических связей двух стран. Акции Аэрофлота в годовом горизонте могут достичь целевой цены в 80 руб., и одним из важных драйверов роста бумаги может стать взаимное развитие туризма двух стран.

"Аэрофлот" может выиграть от роста туристического потока между Россией и Китаем

<div>У меня на столе осталась всего парочка отчетов российских эмитентов за первое полугодие 2025 года. Предлагаю на этой неделе<a href="https://silabotov.ru/img/8f702af3-66de-4318-aaa4-27d0ece7b261.jpg" style="color:#6D6D6D"> </a>добить их, и уже смело переходить к свежим результатам за 9 месяцев. Недельку стартуем с разбора “Аэрофлота”, который, если честно, меня приятно удивил.Итак, выручка компании за отчетный период увеличилась на 10% - до 414,8 млрд рублей, слегка обогнав официальную инфляцию. При этом просматривается явное снижение темпов роста пассажиропотока. За полугодие он вырос всего на 2% - до 25,9 млн человек. Если за аналогичный период 2021-2024 годов (за исключением 2022 года) среднегодовые темпы роста (CAGR) равны 16,2%, то сейчас динамика околонулевая.Скорректированная EBITDA компании также оказалась под давлением, снизившись к уровню 2024 года на 29,4% до 82,8 млрд рублей в основном за счет эффекта от страхового урегулирования отношений с иностранными лизингодателями, а также изменения прочих резервов.Однако надо отдать должное компании, которая нарастила операционную прибыль сразу на 19,4%. Вкупе с положительным сальдо финансовых доходов/расходов в сумме 17,3 млрд рублей, показала рост чистой прибыли на 75,7% - до 74,3 млрд рублей. Если скорректировать показатель на вышеупомянутые, разовые статьи расходов, то прибыль все равно осталась на положительной территории.Обязательства “Аэрофлота” немного снизились до 1,1 трлн рублей, а капитал впервые за долгое время вышел в плюс. Если смотреть в вакууме на отчет компании за полугодие, то можно его назвать позитивным. Но порой для формирования инвестидеи не достаточно цифр отчета, для этого нужно следить еще и за репутацией эмитента.За последние годы “Аэрофлот” провел две крупные допэмиссии акций. В 2020 году для преодоления кризиса, вызванного пандемией COVID-19 и в 2022 году в условиях введения западных санкций. Также компания регулярно (с 2020 по 2023 годы) разочаровывала нас убытком, а дивидендов акционеры не видели в период с 2019 по 2023 года.Все это вызывает сомнения у инвесторов в устойчивости бизнеса к кризисам. С 2024 года тренд явно положительный. Восстановление пассажиропотока и выход на трек прибыльности может стать отправной точкой для разворота сентимента. Но я бы понаблюдал на более длительном отрезке за результатами и уже потом формировал инвестидею.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img alt="" src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1954152/1_914f92ee7c.jpeg"/></figure></div>Не является инвестиционной рекомендацией<a href="https://t.me/particular_trader/3609">Источник</a></div>

“Аэрофлот” - весь вопрос в репутации

Минфин подтвердил планы по SPO в 2026. На очереди 2–3 компании. Критерии выбора:<ul><li>Доля госучастия выше 50%</li><li>Неплохая рыночная конъюнктура, чтобы подстегнуть спрос</li></ul>Видим варианты с долями государства выше 70%. Есть что продавать и выполнить планируемый «добор» кэша на солидные 200 b₽:1. Транснефть/НМТП. Скорее всего, выберут НМТП. У неё 20% прямого владения Росимуществом + 60% владения Транснефти. Главное — адекватная прибыль, баланс и отсутствие проблем с долгом.2. Аэрофлот. Более-менее стабильная конъюнктура, работают над снижением валютного лизинга. Есть драйверы от смягчения ДКП (рост деловой и туристической активности) и геополитики (расширение сети маршрутов).3. Совкомфлот. Вариант со звёздочкой, т.к. полностью зависит от мирных переговоров.Вот 3 компании, на которые в 2026 при реализации позитивных факторов (снижение ставки, окончание СВО) можно собрать спрос.Для государства логично снизить присутствие, оставаясь контролирующим акционером. Но делать это нужно в подходящий момент по более дорогим ценам. Ждём размещений примерно с середины 2026.Котировки указанных компаний могут оказаться под давлением — на заметку дивидендным инвесторам Транснефти.Кроме того, пострадает и весь рынок. Дело не только в цене SPO, а в оттоке ликвидности, которая будет направляться в эти размещения. Рынок с огромным трудом переварил SPO ВТБ, оставшись без ликвидности, что стало одной из причин отката в октябре этого года. В ноябре рынок придавит IPO ДОМ.РФ, а в следующем году — ожидаемые SPO.Однако есть сценарий, при котором рынок стабилизируется, придёт ликвидность, и SPO пройдут безболезненно.<a href="https://t.me/usamarke1/7380" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Минфин  пополнит бюджет за счет SPO - какие компании в фокусе?

Российские авиакомпании за 9 месяцев текущего года перевезли почти 84 млн пассажиров, сообщила Росавиация. Ранее ведомство сообщало, что за аналогичный период прошлого года показатель составлял 86,2 млн человек.Количество перевезенных российскими авиакомпаниями пассажиров внутри страны в отчетом периоде 2025 года составило 63,3 млн человек (снижение на 3,8%). «При этом сегмент внутрирегиональных перевозок, напротив, показал рост (+0,1%) и составил 2,1 млн пассажиров в январе-сентябре. А пассажиропоток лидера отрасли — группы «Аэрофлот» (помимо одноименной авиакомпании в нее входят перевозчики «Победа» и «Россия») практически не изменился и составил 42,5 млн человек. Причем на международных линиях этот показатель вырос на 3,4% и превысил 9,8 млн пассажиров», - отмечается в сообщении.В целом на международных линиях пассажиропоток российских авиакомпаний подрос на 0,7%, до 20,4 млн человек.Процент занятости пассажирских кресел увеличился на 0,1 п.п., до 89,6%.&nbsp;Список топ-5 авиакомпаний по числу перевезенных пассажиров остался неизменным: это «Аэрофлот», «Победа», S7 («Сибирь»), «Россия» и «Уральские авиалинии». На их долю пришлось 70,1% всех перевозок. «При этом рост пассажиропотока по результатам девяти месяцев этого года отмечается у «России» – более 5% (по сравнению с тем же периодом 2024 года) и «Победы» – более 1%», - добавили в ведомстве.

Пассажиропоток российских авиакомпаний за 9 месяцев снизился до 84 млн человек

Аэрофлот опубликовал слабые результаты по РСБУ за III квартал 2025. Выручка выросла на 2% относительно аналогичного периода прошлого года (г/г) при росте себестоимости на 7% г/г. Валовая и скорректированная чистая прибыль рухнули г/г. Скорректированная чистая прибыль упала более чем вдвое до 11,4 млрд руб., а по итогам 9 месяцев 2025 г. составила всего 8,5 млрд руб. Мы предлагаем ориентироваться именно на скорректированную чистую прибыль, чтобы убрать эффекты от страхового урегулирования и прочие факторы. Аэрофлот объясняет замедление высокой базой 2024 г. и отменой ряда рейсов.Влияние. Цифры слабые. В пресс-релизе компания пишет, что в начале IV квартала 2025 г. есть признаки улучшения динамики ставок, что важно для маржинальности авиакомпании. Результаты по МСФО будут в ноябре, но общий взгляд на результаты подтверждает наше мнение о существенном снижении прибыли Аэрофлота в 2025 г.• В III квартале пассажирооборот замедлился и вырос меньше чем на 1% г/г. В этих условиях основной фокус на динамике среднего чека. Мы допускаем, что крепкий рубль тоже мог выступить негативным фактором для международного сегмента полетов. Компания упомянула эффект от отмены части рейсов (из-за кибератак и БПЛА).• Аэрофлот остается в положительной зоне по прибыли и сохраняет финансовую устойчивость, но рассчитывать на высокие дивиденды (или сопоставимые с уровнем прошлого года) по итогам 2025 г., по всей видимости, не стоит.Оценка. «Негативный» взгляд на Аэрофлот, целевая цена — 55 руб./акц. Считаем, что бумага на текущих уровнях переоценена. С учетом слабых результатов за III квартал (сезонно самый сильный квартал года) мы считаем маловероятным достижение нашего прогноза по чистой прибыли за год (49 млрд руб.). Также напомним о большом количестве дополнительных внешних и внутренних рисков (геополитика, замедление экономики и прочее).&nbsp;

Рассчитывать на высокие дивиденды "Аэрофлота" по итогам 2025 года не стоит

<div>Выручка “Аэрофлота” за 9 месяцев 2025 года составила 568 572 млн рублей, увеличившись на 8,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, следует из отчета по РСБУ. Динамика была поддержана ростом пассажирооборота “Аэрофлота” на 4,8%, а также высокой занятостью кресел - 88,9%.В третьем квартале выручка составила 218 419 млн рублей, увеличившись на 2% год к году.Себестоимость продаж увеличилась на 12,2% и составила 547 484 млн рублей. Основными факторами роста расходов стали увеличение предельного пассажирооборота компании на 4,5%, а также рост цен на закупаемые товары и услуги.В третьем квартале темп роста затрат снизился до 7%.Валовая прибыль за 9 месяцев 2025 года составила 21 088 млн рублей по сравнению с 38 301 млн рублей за аналогичный период 2024 года. Основную часть валовой прибыли в размере 20 401 млн рублей компания получила в третьем квартале.Чистая прибыль по итогам 9 месяцев 2025 года составила 129 823 млн рублей. В третьем квартале скорректированная чистая прибыль составила 11 410 млн рублей.</div>

Чистая прибыль "Аэрофлота" по РСБУ за 9 месяцев выросла почти в 5 раз

В четверг, 30 октября, Fix&nbsp;Price представит финансовые и операционные результаты за 3 квартал, а также за 9 месяцев 2025 года. Выручка компании в 3 квартале 2024 года составила 78,8 млрд рублей, а чистая прибыль – 6 млрд рублей.Кроме того, будет опубликована отчетность «ЭЛ5-Энерго» по МСФО за 9 месяцев текущего года. Чистая прибыль в аналогичном периоде 2024 года выросла до 3,69 млрд рублей по сравнению с 3,43 млрд рублей годом ранее. Выручка между тем увеличилась с 44,24 млрд рублей годом ранее до 48,24 млрд рублей.&nbsp;Также станут известны операционные результаты «Мать и дитя» за 3 квартал 2025 года. В аналогичном периоде 2024 года выручка группы выросла на 22% г/г, до 24 033 млн руб.&nbsp;Финансовые результаты за 3 квартал 2025 года опубликует и «Займер». Стоит заметить, что чистая прибыль компании в 3 квартале 2024 года составила 1,05 млрд рублей, а процентные доходы – 4,7 млрд рублей.Помимо этого, сегодня выйдут отчетности по итогам 9 месяцев 2025 года по РСБУ у «Аэрофлота», «ЭсЭфАй», ЮГК, «РусГидро» и ТГК-1.Госдума, в свою очередь, рассмотрит основные направления единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП) на 2026, 2027 и 2028 гг.Среди других важных событий следует отметить заседания советов директоров НМТП и «Татнефти». В повестке заседания НМТП будет обсуждаться выбор варианта проекта стратегии развития группы до 2030 года. В то же время, совет директоров «Татнефти» намерен рассмотреть итоги исполнения бюджета за 9 месяцев 2025 года. Также в повестке заседания утверждение бюджета на ноябрь 2025 года и рассмотрение прогноза финансово-хозяйственной деятельности группы на 2026 год.Мировые рынки будут внимательно следить за встречей президента США Дональда Трампа с председателем КНР Си Цзиньпином, которая пройдет в Южной Корее и, по мнению американского лидера «пройдет очень, очень хорошо для всех».Советуем вам не пропустить другое важное событие. Лучшие эксперты в мире инвестиций соберутся 15 ноября в Самаре, чтобы поделиться секретами эффективного управления капиталом. Практические советы от лидеров мнений, обмен опытом и мощный нетворкинг – мероприятие для тех, кому небезразлично свое финансовое будущее. <a href="https://broker.finam.ru/landing/invest-trends-26/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=invest-trends&amp;from=publications_news_invest-trends">Регистрируйтесь для участия</a>.<script type="application/vnd.finam.plugin">{"plugin":"constructor", "method":"item","template":"page", "response":"html", "params": {"id":"5715"}}</script>Также сегодня пройдет заседание ЕЦБ по ставке, итоги которого станут известны в 16:15 мск. Большинство аналитиков полагает, что регулятор не станет менять все три ключевые процентные ставки.

Встреча Трампа и Си, отчетности Fix Price, «ЭЛ5-Энерго», «Мать и дитя» – основные события 30 октября

Авиакомпании России и Японии обсуждают восстановление прямого авиасообщения. Об этом <a href="https://iz.ru/1980718/daniil-sechkin/ostrov-priblizhenija-rf-i-iaponia-obsuzhdaiut-priamoe-aviasoobshchenie" target="_blank" rel="noopener noreferrer">пишут «Известия»</a> со ссылкой на слова замглавы МИД Андрея Руденко.«Идет работа и консультации между компаниями, но всё зависит от позиции правительства Японии. Мы не отменяли и не запрещали японским компаниям летать в Россию, это было решение Токио, не наше. Как только они созреют – пожалуйста, мы не против», – сказал он.Японские авиакомпании прекратили осуществление рейсов в воздушном пространстве России в марте 2022 года. До этого прямые рейсы осуществлялись почти 55 лет.

Россия и Япония обсуждают восстановление прямого авиасообщения

"Аэрофлот" прошел аудит Росавиации и получил сертификат ФАП-145, дающий группе дополнительные технические возможности по ремонту авиационных двигателей CFM56-5B и CFM56-7B и их компонентов. Теперь компания сможет самостоятельно и оперативно проводить ремонтные работы, обеспечивая высокий уровень технической безопасности полетов, сообщил авиаперевозчик.Для организации ремонта двигателей в составе группы создана специальная компания — АО "АэроТрастТехникс". Производственная база расположена в аэропорту Шереметьево, укомплектована квалифицированным персоналом, инструментами и оборудованием для выполнения полного спектра заявленных работ.Сертификат ФАП-145 позволяет специалистам "АэроТрастТехникс" проводить ключевые локальные ремонты, в том числе компрессора и турбины высокого давления, а также замену модулей низкого давления на двигателях CFM56, установленных на 93 Boeing 737NG и 110 Airbus A320ceo авиакомпаний группы "Аэрофлот".

"Аэрофлот" прошел сертификацию на ремонт авиационных двигателей

Понедельник — отличный день, чтобы спокойно сесть, открыть графики, новости и со свежей головой составить план на неделю.А она обещает быть интересной.24 октября (в пятницу) состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Заседание опорное: то есть ЦБ обновит свои прогнозы и даст дополнительные комментарии по экономике и ДКП. Любопытно, что на последнем заседании риторика была очень жесткой, что напугала рынок, а сейчас, наоборот, ЦБ дает мягкие комментарии.На прошлой неделе индекс Мосбиржи прибавил +4,59%. Разберём, почему:<ul><li>Очередной звонок Путина и Трампа.</li></ul>На фоне беспросветного пессимизма и апатии сам факт звонка с позитивной риторикой стал лучиком света. Но видно, что рынок устал от ожиданий и хочет результатов. Переговорный процесс идет, но быстрых прорывов вряд ли стоит ждать.&nbsp;Но рынок реагирует — и это важно понимать.<ul><li>Возможная встреча Путина и Трампа.</li></ul>Официальной даты пока нет, но информация о подготовке действительно подтверждается. Состоится ли вообще саммит Путин-Трамп в Венгрии?Договорятся ли о чем-то или просто «повстречаются»?Думаю, на ожиданиях встречи рынок может подрастать, а затем - фиксация по факту, если не будет действительно прорывных новостей (а вероятность невысока).Поглядим еще на решение и риторику ЦБ, но там я тоже в моменте не жду чего-то оптимистичного, как и весь рынок. Поэтому мой базовый сценарий - как написал выше. Белые лебеди по геополитике или ДКП могут легко отправить бумаги на 5-10-15% за сутки выше, поэтому осторожную аллокацию через БПИФ на рынок акций я сохраняю - но без плечей.Валютный рынок уже двинулся.И хотя кто-то рисует доллар по 60-70 — я по-прежнему считаю, что 100 рублей за доллар — более реалистичный сценарий на горизонте 3-4 месяцев.В моменте могут быть интересны: NVTK, GAZP, AFLT, GMKN, FLOT ⠀ Я продолжаю следить за своими позициями и портфелями клиентов, не делаю поспешных движений и решений “на эмоциях”.По-прежнему уверен: сейчас — завершающий период, чтобы присмотреться к интересным облигациям, в том числе замещающим. Скоро о &nbsp;таких доходностях можно будет только мечтать. Да и рынок акций для стратегического инвестора тоже выглядит очень привлекательно. Да, в моменте много шума, и никто не знает, когда уже реальность будет другой, но инвестиции - это про время, не про «заработать в моменте».<a href="https://t.me/thefinexpert/3411" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>⠀

Показатель	TTM Медиана
P/E	2,22 6,39
P/B	5,63 1,17
P/S	0,22 0,76
P/CF	1,10 3,98
P/FCF	4,38 4,99
EV/S	0,81 0,87
EV/EBITDA	3,55 5,89
EV/EBIT	6,43 6,80

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,98 0,63
D/E	54,02 1,60
CAPEX/Выручка	15,21 5,26
Чистый долг/EBITDA	2,56 2,91
Долг/EBITDA	2,85 1,81

Показатель	TTM Медиана
ROE	435,65 24,29
ROA	7,92 10,03
Операционная эффективность	12,53 11,88
ROIC	16,90 15,58
ROCE	16,89 18,83
Чистая рентабельность	9,73 14,60
Операционная маржа	12,63 —
EBITDA рентабельность	22,72 17,63
Тек. ликвидность	0,59 1,24

Аэрофлот

Показатели TTM за 12 месяцев МСФО и их историческая динамика

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность