АЭРОФЛОТ является лидером гражданской авиации России, национальным перевозчиком. Генеральный директор авиакомпании с 8 апреля 2022 года — Сергей Александровский.

Аэрофлот, основанный 17 марта 1923 года, является самым сильным брендом среди ведущих российских корпораций и сильнейшим авиационным брендом в мире по данным независимого агентства Brand Finance.



Аэрофлот базируется в московском аэропорту Шереметьево, 31 мая 2021 года открыл свой второй международный хаб в Красноярске. В России имеет также еще четыре филиала: в Санкт-Петербурге, Калининграде, Перми и Владивостоке.

У Аэрофлота операционная картина выглядит смешанной: прибыльность и загрузка бизнеса восстановились, но баланс остаётся тяжёлым, а ликвидность — слабой. По доступным операционным метрикам видно, что маржа продаж и операционная маржа в 2024–2025 годах удерживаются на положительном уровне и заметно лучше кризисных 2021–2022 годов, что говорит о нормализации бизнеса после провала. ROE и ROS выглядят очень сильными, но их нужно читать осторожно: при высокой долговой нагрузке и волатильной базе капитала они могут быть завышены эффектом финансового рычага. При этом текущая ликвидность 0.60 остаётся ниже комфортного уровня и указывает на ограниченный запас прочности по оборотному капиталу. Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA 3.28 и Debt/EBITDA 3.76 остаётся высокой, хотя по сравнению с прошлыми годами она снизилась, то есть тренд здесь скорее улучшается, чем ухудшается. CAPEX/выручка на уровне 21.26% показывает, что компания продолжает активно инвестировать, а это поддерживает парк и операционную базу, но давит на свободный денежный поток. В целом операционный блок скорее умеренно позитивен для оценки: бизнес зарабатывает лучше, чем в слабые годы, но финансовый профиль пока не настолько крепкий, чтобы агрессивно повышать целевую цену.

По мультипликаторам картина неоднородная. P/E, P/S и P/CF заметно ниже медианы отрасли, что формально говорит о недооценке, а EV/EBITDA и EV/EBIT также выглядят дешевле рынка. Но P/B сильно выше медианы, а P/FCF остаётся отрицательным, что подчёркивает зависимость оценки от бухгалтерской прибыли и слабую устойчивость свободного денежного потока. Рентабельность по ROA, ROIC и ROCE находится около отраслевых ориентиров, то есть компания не демонстрирует явного качественного преимущества над сектором, хотя ROS и ROE выглядят сильнее среднего. Дивидендный фактор в предоставленных данных не раскрыт, поэтому его нельзя использовать как поддержку переоценки. В сумме фундаментал даёт скорее осторожно-позитивный, но не сильный сигнал: операционное восстановление поддерживает оценку, однако высокая долговая нагрузка, слабая ликвидность и отрицательный FCF ограничивают потенциал роста. Для инвестора это история про восстановившийся бизнес с заметными рисками баланса, где справедливая оценка должна быть немного ниже текущего оперативного ориентира.

Аэрофлот

Средний индекс, значительно упал. Быки в растерянности.

Medium index, significantly down. The bulls are confused.

Слабый индекс, значительно вырос. Медведи резко повысили уверенность, но она не на высоком уровне.

Weak index, significantly up. Bears have seen a sharp increase in confidence, but it is not at a high level.

Сильный индекс, незначительно вырос. Рынок не поддерживает быков.

Strong index, slightly up. The market does not support the bulls.

Сильный индекс, незначительно упал. Рынок на стороне медведей.

Strong index, slightly down. The market is on the bears' side.

Слабый индекс, незначительно вырос. Увеличился приток средств в лонги.

Weak index, slightly up. The inflow of funds into longs has increased.

Слабый индекс, без изменений

Аэрофл2Б02

Аэрофл2Б01

Операции Аэрофлота восстановились, но высокая долговая нагрузка и слабая ликвидность сдерживают оценку; мультипликаторы в целом выглядят недорого, кроме P/B и FCF.


<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от НРД НКО АО о корпоративном действии «Дивиденды в денежной форме»</p>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Референс корпоративного действия</td>
<td>1176811</td>
</tr>
<tr>
<td>Код типа корпоративного действия</td>
<td>DVCA</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип корпоративного действия</td>
<td>Выплата дивидендов в виде денежных средств</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа НД и ДУ (проф. уч.), зарегистрированным в реестре акционеров</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">31 июля 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам</td>
<td>21 августа 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата фиксации</td>
<td>17 июля 2026 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="8">Информация о ценных бумагах</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th>
<th align="center">Эмитент</th>
<th align="center">Регистрационный номер</th>
<th align="center">Дата регистрации</th>
<th align="center">Тип фин.инструмента</th>
<th align="center">Депозитарный код выпуска</th>
<th align="center">ISIN</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1176811X5220</td>
<td>публичное акционерное общество "Аэрофлот - российские авиалинии"</td>
<td>1-01-00010-A</td>
<td>23 января 2004 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>RU0009062285</td>
<td>RU0009062285</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>RU0009062285</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">5.29</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Код типа КД</th>
<th align="center">Референс КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>MEET</td>
<td>1175411</td>
<td> </td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<p>11.6 Информация о значениях показателей общей суммы дивидендов, подлежащих выплате
         эмитентом, и общей суммы дивидендов, полученных эмитентом
         </p>
<br/>


АЭРОФЛОТ ПАО - Дивиденды в денежной форме

<p>Поскольку наш рынок практически отрезан от мирового капитала и в нём заложен геополитический риск, то оценки на нём становятся всё более оторванными. Давайте узнаем насколько:</p><h3>Золотодобыча</h3><p>Что канадские, что южноафриканские золотодобывающие компании оцениваются в 10 P/E, американские — подороже, 11–12 P/E. ЮГК — 5 P/E. Полюс и вовсе 3,5 P/E. Большинство зарубежных платит дивиденды, доходность 2–3%. Российские — теперь никто не платит. Скидка российских компаний — в 2–3 раза.</p><h3>Алюминий</h3><p>Alcoa и Русал одинаковы с P/E 12. Русал закредитован, чем и объясняется его оценка на уровне зарубежных аналогов. Да и крепкий рубль мешает очень сильно.</p><h3>Ритейлеры</h3><p>Х5, Фикс Прайс — 7,4–7,7 P/E. Американские Walmart, Costco всегда дорого оценивались — P/E 35–40. Target — 17 P/E. Дискаунтеры Dollar General, Dollar Tree — 17–19 P/E. Див. доходность 2–3%. Даже если отбросить проблемный Фикс Прайс, то дисконт составляет 2–5 раз.</p><h3>Застройщики</h3><p>ЛСР, ПИК, Glorax — 2,5–3 P/E. KB Home, Lennar, D.R. Horton — 13–14 P/E. Даже Самолёт с проблемным балансом стоит дешевле в 2 раза. В среднем дисконт 4–5 раз.</p><h3>Кибербезопасность</h3><p>Positive — FWD P/E 5 + див. доходность 5%. Fortinet — 60 P/E. По EV/EBITDA CrowdStrike, Palo Alto ещё дороже. Хотя дивиденды они не платят, да и по темпам роста POSI возвращается к высоким двузначным.</p><h3>Удобрения</h3><p>ФосАгро — 8 P/E, Акрон — 15 P/E. Но канадский Nutrien — 14 P/E, американский CF Industries — 11 P/E. Дивиденды 2–4%, что уступает доходности наших (2–4%, но это в рублях). Акрон всегда был дорогим, поэтому судим по ФосАгро — дисконт порядка 30%.</p><h3>Авиакомпании</h3><p>Аэрофлот FWD P/E всего 3. Delta Air Lines, United Airlines — 11–14 P/E.</p><h3>Крупные банки</h3><p>Т-Технологии, Сбер, Совкомбанк — FWD P/E 3–3,3. Citigroup, BofA, JPMorgan — P/E 13–15. Див. доходность американских банков — около 2%. Дисконт по P/E — в 4–5 раз. По P/B — в 2–3 раза.</p><h3>Нефтегаз</h3><p>Наши нефтяники в среднем оцениваются с FWD P/E 5–7. ExxonMobil, Chevron — 13–14 P/E. А вот с бразильской Petrobras нефтегаз оценивается одинаково.</p><h3>Металлурги</h3><p>Из-за падения прибыли дорого стоят — НЛМК, Северсталь с FWD P/E 10–18. Но Nucor, Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics — 20–25 P/E.</p><h3>Коммунальщики</h3><p>Дочки Россетей — FWD P/E 1,5–3 и форвардная див. доходность 16%. AES — P/E 6, но это больше генерация, а вот сетевики типа NextEra, Duke Energy — 15–20 P/E с див. доходностью 3–4%.</p><h3>Фармацевты</h3><p>Промомед, Озон Фарма — 6 P/E с див. доходностью 5–6%. Сравним с Gilead, Bristol-Meyers, Pfizer — 9–12 P/E. При этом и дивиденды Bristol-Meyers, Pfizer — 4–7%.</p><h3>Телекомы</h3><p>МТС из-за высоких дивидендов — P/E 9,5, Ростелеком в 2 раза дешевле (P/E 5). Форвардная див. доходность МТС — 20%, Ростелекома — 9%. Див. доходность американских аналогов Verizon, AT&amp;T — 5–6%, а оценка около 8–10 FWD P/E. Интересно, что бразильские или, например, индонезийские аналоги чуть дороже МТС.</p><h3>Итоги</h3><ul><li>В большинстве отраслей дисконт достиг высоких 4–5 кратных. В IT и вовсе аномальный дисконт 5–10. Но уровень компаний совершенно разный: в США международные гиганты, у нас сугубо локальные компании. Но темпы роста зато на российском рынке у многих выше (даже несмотря на слабую экономику в последние годы). Если российским производителям ПО удастся сохранить темпы роста в 2026–2027, то дисконт может стать огромным.</li><li>Сектора, где нет дисконта, особенно это касается удобрений, выглядят малопривлекательно.</li><li>Дисконт наших компаний может сократиться как минимум за счёт выравнивания оценок с развивающимися рынками. В Бразилии, ЮАР и Индонезии оценки составляют 8–9 FWD P/E. Ровно в 2 раза выше российского рынка (4,5).</li></ul><p>Рынок на долгие годы останется заложником геополитики. Но всё же дисконт выглядит несколько избыточным.</p><p><a href="https://t.me/usamarke1/8008 " target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a></p>

Насколько российские компании дешевле зарубежных

<p>Российский рынок вновь ускоряет падение, индекс МосБиржи к 17:50 мск опускается на 2,20%, до 1977,79 пункта, свидетельствуют данные торгов. РТС в минусе на 2,18%, он снизился до 795,73 пункта.</p><p>В лидерах падения – «Аэрофлот» (13,61% на фоне дивотсечки), «ВУШ Холдинг» (-6,88%), «Селигдар» (-6,80%), «Сегежа» (-5,41%), «Полюс» (-5,03%). Растут ВТБ (+3,39%), ЮГК (+3,23%), «Совкомфлот» (+3,32%).</p><p>В понедельник рынку еще предстоит пережить дивотсечки «Сбера», ВТБ, «Дом.РФ» и «Ростелекома». Finam.ru подготовил статью о том, <a href="https://www.finam.ru/publications/item/chernyy-ponedelnik-chto-budet-v-den-divotsechek-sbera-i-vtb-20260717-1456/">что будет с рынком в этот день и может ли падение затем продолжиться и далее</a>. В частности, руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых полагает, что 20 июля, дивидендные гэпы окажут суммарное давление на индекс МосБиржи в размере 2,32%, или около 47 пунктов. «Если ситуация по линии СВО и санкций не ухудшится за выходные, то думаю, что увидим спекулятивные покупки в районе 1950 пунктов. Рост цен на нефть и возможное сокращение дисконта на российские сорта нефти, а также ослабление рубля будут выступать на стороне покупателей», — считает Малых.</p><p>Оценить дальнейшие перспективы акций можно с <span>помощью анализа ценовых графиков</span>. <a href="https://www.finam.ru/landings/tech-analysis/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=tech_analyse&amp;from=publications_news_tech_analyse">Качественный теханализ ценных бумаг в приложении для инвесторов FinamTrade</a>. Описания и подсказки помогают подобрать наиболее подходящие инструменты для вашей стратегии. Сигналы на графике позволяют оценивать тенденции движения котировок ценных бумаг и принимать решения о сделках.</p><p><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2078128/3179_d20bafedf3.jpg" alt=""></p>

Рынок ускорил падение, индекс МосБиржи нырнул ниже 1980

<p>Индекс Мосбиржи утром 17 июля почти не меняется и находится около 2021,68 пункта. После вчерашнего падения на 4,24%, ставшего сильнейшим с сентября 2022 года, российский рынок пытается стабилизироваться. Накануне индекс впервые с октября 2022 года опускался ниже 2000 пунктов, поэтому часть инвесторов начала осторожно подбирать наиболее подешевевшие бумаги.</p><p>Давление при этом сохраняется. Дональд Трамп пока не дал полной поддержки новому санкционному законопроекту против России, но допустил возможность его подписания. Неопределенность остается высокой, поскольку документ может затронуть российские банки, нефтяной экспорт и покупателей энергоресурсов. Одновременно МИД России заявил о готовности рассматривать реальные предложения США по урегулированию ситуации, что немного снижает напряженность, но пока не дает оснований рассчитывать на быстрый прогресс.</p><p>Дополнительным ограничением остается денежная политика. Консенсус аналитиков предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 14,25% на заседании 24 июля. Для рынка акций это означает, что стоимость заемного капитала останется высокой, а привлекательность вкладов, фондов денежного рынка и облигаций сохранится. Особенно чувствительными остаются компании с крупными долгами и слабым денежным потоком.</p><p>Стоимость Brent снижается на 0,45%, до $83,85 за баррель, WTI дешевеет на 0,27%, до $78,74. Нефть корректируется после роста, несмотря на продолжение ударов США по Ирану. Белый дом одновременно сообщает, что переговоры с Тегераном продолжаются, поэтому участники рынка пока не ожидают полного прекращения поставок из региона. Опасения по поводу безопасности танкеров и возможных ограничений судоходства через Ормузский пролив удерживают котировки от более сильного снижения.</p><p>Urals теряет 1,51% и торгуется около $66,03 за баррель. Разница в цене с Brent снова приближается к $18. По данным Argus, в июле скидки на российскую нефть выросли на $3–4 за баррель, а при поставках в Индию почти на $7. Покупатели требуют дополнительную компенсацию за санкционные и логистические риски, поэтому рост мировых цен лишь частично отражается на стоимости российского сорта нефти.</p><p>Европейский газ прибавляет 0,62% и торгуется около $655 за тыс. куб/м. Котировки остаются на повышенном уровне из-за рисков для поставок СПГ с Ближнего Востока. Катар экспортирует значительную часть газа через Ормузский пролив, поэтому любые перебои с движением танкеров способны привести к новому скачку цен.</p><p>Динамика металлов остается преимущественно отрицательной. Золото дорожает на 0,28%, до $4003 за унцию, алюминий прибавляет 0,98%, свинец 0,44%. Серебро почти не меняется, медь дешевеет на 0,62–0,7%, никель - на 2,2%, олово - на 1,87%, платина - на 1,44%, палладий - на 0,48%.</p><p>Рубль утром слабеет примерно на 0,5%. Доллар дорожает до 78,51 рубля, евро до 89,82 рубля. На российскую валюту давят снижение стоимости нефти и сохранение спроса на иностранную валюту после сильного падения фондового рынка. Приближение налогового периода ограничивает ослабление, однако дальнейшая динамика будет зависеть от нефтяных цен, санкционных решений и объемов валютной выручки экспортеров.</p><p>В лидерах роста Роснефть (+3,5%), Positive Technologies (+3,3%), АФК “Система” (+2,97%), РусГидро (+2,69%) и Магнит (+2,51%).</p><p>Большинство бумаг отыгрывают часть вчерашнего падения без новых сильных корпоративных сообщений.</p><p>Роснефть дополнительно поддерживают цены на нефть выше $83 за баррель.</p><p>Среди аутсайдеров Аэрофлот (-13,46%), VK (-2,54%), Мосэнерго (-2,2%), Селигдар (-0,26%) и Русал (-0,25%).</p><p>Падение Аэрофлота почти полностью связано с дивидендной отсечкой. Компания выплатит 5,29 рубля на акцию, поэтому котировки механически скорректировались на сопоставимую величину. Фактическое снижение пока даже немного меньше размера дивиденда.</p><p>VK продолжает дешеветь после сообщений об исчезновении приложений VK и Max из Google Play, а ранее из App Store. Дополнительную неопределенность создает возможная продажа RuStore. Эти решения могут помочь снизить санкционные риски, однако инвесторы пока опасаются потери части активов и ухудшения возможностей распространения приложений.</p><p>Сегодня последний день для покупки акций Сбербанка под дивиденды 37,64 рубля, ВТБ 9,71 рубля, Ростелекома 2,71 рубля и Базиса 7,2 рубля. Закрываются реестры Аэрофлота, МГКЛ и привилегированных акций Башинформсвязи. Банк России опубликует материалы о развитии банковского сектора и инфляции в регионах. После дивидендной отсечки Сбербанка индекс получит дополнительное механическое давление.</p><p>До конца дня ожидаю движение индекса Мосбиржи в диапазоне 1980–2060 пунктов. После сильного падения возможен технический отскок, однако устойчивое возвращение выше 2050 пунктов потребует улучшения внешнего фона. По Brent ориентир составляет $81–86 за баррель, по WTI - $76–81, по Urals - $64–68. Доллар может находиться в диапазоне 77,5–80 рублей, евро - 89–91,5 рубля.</p>

Падение "Аэрофлота" почти полностью связано с дивидендной отсечкой

<p>В пятницу, 17 июля, акции <strong>«Сбера», ВТБ, «ДОМ.РФ»</strong><a name="_Hlk235119989">&nbsp;</a>и <strong>«Базиса»</strong> последний день торгуются с дивидендами.&nbsp;</p><p>Ранее акционеры «ДОМ.РФ» утвердили выплаты в размере 246,88 рублей на акцию по итогам 2025 года. В то же время акционеры ВТБ получат в общей сложности 125,5 млрд рублей. Размер дивидендов на одну обыкновенную акцию за 2025 год составит 9,71 рубля.</p><p>Между тем акционеры «Базиса» ранее утвердили дивиденды за 1 квартал текущего года в размере 7,2 рубля на акцию, а «Сбер» выплатит своим акционерам рекордные 850,2 млрд рублей (финальные дивиденды за 2025 год составят 37,64 рубля на оба типа акций).&nbsp;</p><p>Кроме того, сегодня закроются реестры акционеров <strong>«Аэрофлота»</strong> и <strong>«Башинформсвязи»</strong> для получения дивидендных выплат за 2025 год.&nbsp;</p><p>Также пройдет заседание совета директоров <strong>«Яковлева»</strong>, в рамках которого планируется обсудить избрание председателя совета, а также ряд других вопросов.&nbsp;</p>

Акции «Сбера», ВТБ, «ДОМ.РФ» и «Базиса» последний день торгуются с дивидендами – основные события 17 июля

<p>Аэрофлот представил операционные результаты за июнь и шесть месяцев 2026 года.</p><h3>Результаты июня</h3><p>Объем перевозок пассажиров (пассажиропоток) снизился на 4,3% г/г, до 5,1 млн человек, вследствие сокращения на внутренних рейсах (−9,1% г/г, до 3,8 млн), при этом на международных направлениях наблюдался рост пассажиропотока (+13,9% г/г, до 1,3 млн). Снижение пассажиропотока было частично обусловлено временными ограничениями.</p><p>Стабильный уровень пассажирооборота (количество пассажиров с учетом расстояния): +0,9% г/г, до 14,1 млрд пасс.-км, со снижением на внутренних направлениях (−7,2% г/г, до 8,9 млрд пасс.-км), что было уравновешено ростом на международных линиях (+18,8% г/г, до 5,2 млрд пасс.-км).</p><h3><strong>Результаты за первое полугодие</strong></h3><p>Общий пассажиропоток увеличился на 0,3% г/г, до 26,0 млн человек, за счет роста перевозок на международных направлениях (+10,3% г/г, до 6,9 млн), при этом на внутренних линиях наблюдалось снижение числа перевозок (−2,9% г/г, до 19,1 млн).</p><p>Увеличение пассажирооборота: +5,1% г/г, до 74,7 млрд пасс.-км, на фоне роста на международных линиях (+13,5% г/г, до 31,6 млрд пасс.-км) при снижении на внутренних направлениях (−0,3% г/г, до 43,1 млрд пасс.-км).</p><h3><strong>Наше мнение</strong></h3><p>Снижение пассажиропотока и пассажирооборота на внутренних направлениях в июне является умеренно негативным фактором для котировок Аэрофлота, даже несмотря на то, что оно было частично сглажено ростом на международных рейсах.</p><p>Уже через два дня ожидается закрытие реестра по дивиденду компании за 2025 год, последний день для покупки акций для получения дивиденда — 16 июля. Размер дивиденда составляет 5,29 рубля на акцию (100% от скорректированной чистой прибыли за прошлый год), доходность к текущей цене ~14,5%.</p><p>Несмотря на высокую ожидаемую дивидендную доходность, мы сдержанно смотрим на акции Аэрофлота отчасти вследствие значительного превышения коэффициента выплаты дивидендов (100% от скорректированной чистой прибыли за 2025 год) относительно минимального уровня, обозначенного в дивидендной политике (50% от скорректированной чистой прибыли).</p><p>Другим важным событием должна стать продажа части госпакета в акционерном капитале Аэрофлота (~23,8 из ~73,8%), однако точные сроки такой сделки остаются неопределенными.</p><p><a href="https://t.me/gpb_investments/24588" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a></p>

"Аэрофлот" - на носу дивиденды

<p>Аэрофлот опубликовал операционные результаты за июнь 2026 года. Динамика остается неоднородной с выраженным расхождением по сегментам.</p><p>Ключевые показатели июня:</p><ul><li>Пассажиропоток: 5,1 млн чел. (-4,3% г/г)</li><li>-внутренние линии: 3,8 млн чел. (-9,1% г/г)</li><li>-международные линии: 1,3 млн чел. (+13,9% г/г)</li><li>Пассажирооборот: 14,1 млрд пкм (+0,9% г/г)</li><li>Занятость кресел: 90,6% (+0,8 п.п. за год)</li></ul><p>Июнь не подтвердил ожидаемого перехода к росту пассажиропотока: общее снижение усилилось на фоне заметной просадки по внутренним маршрутам. При этом структура перевозок продолжает смещаться в сторону международных линий, где сохраняются двузначные темпы роста на фоне высокого сезонного спроса и расширения полетной программы.</p><p>Внутренние перевозки, напротив, демонстрируют наиболее слабую динамику, отражая более глубокое перераспределение емкостей и спроса в пользу зарубежных направлений.</p><p>Пассажирооборот остается в плюсе, отражая увеличение средней дальности перелетов, а занятость кресел растет в условиях дефицита флота. Повышение этих оперметрик связаны со структурными сдвигами и не облегчает проблему снижения пассажиропотока.</p><p>Июньская динамика выглядит слабее ожиданий. Текущая модель с опорой на внешние направления поддерживает загрузку и пассажирооборот, но усиливает зависимость результатов от международного трафика и его ценовой конъюнктуры. В краткосрочной перспективе это помогает компенсировать затяжную слабость внутренних перевозок, однако проблемы с дефицитом флота и дороговизной его обслуживания будут продолжать давить на провозную способность и увеличивать издержки.</p><p><a href="https://t.me/macroresearch/11712" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a></p>

Июньская динамика "Аэрофлота" выглядит слабее ожиданий

<p>Российский рынок акций во вторник, 14 июля, умеренно растет на фоне ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Поддержку настроениям инвесторов оказывают слова Президента РФ Владимира Путина о том, что снижение ключевой ставки может продолжиться по мере улучшения макроэкономических показателей. При этом сдерживающим фактором остается заявление Дональда Трампа о скором решении по законопроекту об «адских санкциях» против России, которое сохраняет неопределенность относительно возможного введения новых ограничительных мер.</p><p>Индекс МосБиржи вырос на 0,2% и составил 2 168,3 пункта, долларовый индекс РТС упал на 1,0% до уровня 881,4 пункта.</p><p>Лидерами роста стали акции Циана (+4,46%), бумаги Совкомфлота (+3,49%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (+2,65%), обыкновенные акции Россети Центр и Приволжье (+2,58%), бумаги iГенетико (+2,48%), обыкновенные акции РУСАЛа (+2,27%), а также бумаги ТМК (+1,71%), НоваБев Групп (+1,68%), Юнипро (+1,65%) и ОГК-2 (+1,44%).</p><p>В красной зоне оказались бумаги Мосэнерго (-13,86%), обыкновенные акции МТС (-5,32%), акции МКПАО ВК (-4,88%), iПозитива (-4,25%), Русагро (-3,73%), Ozon (-3,10%), Банка Санкт-Петербург (-2,90%), а также бумаги Соллерса (-2,43%), Яндекса (-2,41%) и МД Медикал Груп (-2,34%).</p><p>Группа «Аэрофлот» по итогам I полугодия увеличила пассажиропоток на 0,3% г/г, до 26 млн человек. При этом в июне показатель сократился на 4,3% г/г, а на внутренних направлениях на 9,1%.</p><p>Инвесторам, интересующимся российским рынком акций, мы по традиции рекомендуем обратить внимание на стратегию <a href="https://www.comon.ru/strategies/17485/">«RU. Капитал и дивиденды»</a>.</p><p><strong>Индекс МосБиржи</strong></p><p>Индекс МосБиржи находится на уровне 2 186,2 пункта. В случае улучшения настроений на рынке индекс может вернуться в диапазон 2 400 – 2 500 пунктов. При сохранении негативного новостного фона индекс может достичь уровня поддержки в районе 2 100 пунктов.</p><div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2077145/2_68efdd1f55.JPG" alt=""></figure></div><h3><strong>Фондовая Америка растет на фоне замедления инфляции и сильной отчетности банков</strong></h3><p>Американский рынок акций в ходе торгов во вторник демонстрирует рост на фоне более существенного, чем ожидалось, замедления инфляции и публикации сильных квартальных результатов крупнейших банков. Потребительские цены в США в июне выросли на 3,5% в годовом выражении после повышения на 4,2% месяцем ранее, тогда как аналитики ожидали замедления инфляции до 3,8%. В помесячном выражении цены снизились на 0,4% впервые с мая 2020 г. Инвесторы также ожидают выступления нового главы Федеральной резервной системы Кевина Уорша в Палате представителей.</p><p>По состоянию на 18:30 мск индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос на 0,01% и составил 52 504 пунктов. Индекс широкого рынка S&amp;P 500 поднялся на 0,46% до 7 550,2 пунктов, тогда как высокотехнологичный Nasdaq Composite подрос на 1,0% и составил 26 144,1 пунктов.</p><p>Акции большинства крупнейших американских банков дорожают после публикации сильной квартальной отчетности. Бумаги JPMorgan Chase &amp; Co. прибавляют 0,6%, Bank of America Corp. — 1,3%, Goldman Sachs Group — 4,4%, Citigroup Inc. — 0,9%. При этом стоимость акций Wells Fargo снижается на 1,5%.</p><p>Котировки IBM рухнули на 24,3% после публикации предварительных финансовых результатов. Выручка компании во II квартале составила $17,2 млрд при консенсус-прогнозе в $17,9 млрд. Руководство связало слабые показатели со смещением инвестиционных приоритетов клиентов в сторону серверов и чипов памяти, а также с задержкой закрытия ряда крупных сделок.</p><p>В технологическом секторе акции Oracle Corp. дешевеют на 1%, Microsoft Corp. — на 2%, Amazon.com Inc. — на 0,8%, Apple Inc. — на 0,9%, Super Micro — на 0,2%. В то же время бумаги Nvidia Corp. и Broadcom прибавляют по 0,2%, Tesla — 0,8%, CoreWeave — 0,6%, Advanced Micro Devices — 3,7%, Micron — 3,8%, Alphabet Inc. — 0,3%, SK Hynix — 10,8%, SpaceX — 1,8%.</p><p>Стоимость акций Apple, входящих в состав стратегии <a href="https://www.comon.ru/strategies/10232/">«US. Сбалансированная»</a>, снизились на 1%.</p><p><i><span class="font-xs">*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.</span></i></p>

Российский рынок завершает торги умеренным ростом

<p>Группа «Аэрофлот» по итогам первого полугодия 2026 года перевезла 26 млн пассажиров, что на 0,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Об этом сказано в операционных результатах компании.</p><p>На внутренних линиях пассажиропоток сократился на 2,9%, до 19,1 млн человек, тогда как на международных направлениях вырос на 10,3%, до 6,9 млн. Пассажирооборот увеличился на 5,1%, а занятость кресел достигла 90,9%, прибавив 1,7 п.п. по сравнению с прошлым годом.</p><p>При этом именно авиакомпания «Аэрофлот» за 6 месяцев перевезла 14 млн пассажиров, что на 0,7% больше, чем годом ранее. Пассажирооборот вырос на 7,7%, а занятость кресел увеличилась на 2,7 п.п., до 90,8%.</p><p>В июне группа перевезла 5,1 млн пассажиров, что на 4,3% меньше показателя июня прошлого года. В компании объяснили снижение действовавшими временными ограничениями, а также перераспределением провозных емкостей с коротких маршрутов на более протяженные направления.</p><p>На внутренних линиях в июне перевозки сократились на 9,1%, до 3,8 млн пассажиров, тогда как на международных выросли на 13,9%, до 1,3 млн. Пассажирооборот увеличился на 0,9%, а занятость кресел составила 90,6% против 89,8% годом ранее.</p><p>Авиакомпания «Аэрофлот» в июне перевезла 2,6 млн пассажиров, что на 4,8% меньше, чем годом ранее. При этом пассажирооборот вырос на 2,4%, а занятость кресел увеличилась на 0,9 п.п., до 90,3%.</p>

«Аэрофлот» за 1 полугодие перевез 26 млн пассажиров


<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от НРД НКО АО о корпоративном действии «Дивиденды в денежной форме»</p>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Референс корпоративного действия</td>
<td>1176811</td>
</tr>
<tr>
<td>Код типа корпоративного действия</td>
<td>DVCA</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип корпоративного действия</td>
<td>Выплата дивидендов в виде денежных средств</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа НД и ДУ (проф. уч.), зарегистрированным в реестре акционеров</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">31 июля 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам</td>
<td>21 августа 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата фиксации</td>
<td>17 июля 2026 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="8">Информация о ценных бумагах</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th>
<th align="center">Эмитент</th>
<th align="center">Регистрационный номер</th>
<th align="center">Дата регистрации</th>
<th align="center">Тип фин.инструмента</th>
<th align="center">Депозитарный код выпуска</th>
<th align="center">ISIN</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1176811X5220</td>
<td>публичное акционерное общество "Аэрофлот - российские авиалинии"</td>
<td>1-01-00010-A</td>
<td>23 января 2004 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>RU0009062285</td>
<td>RU0009062285</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>RU0009062285</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">5.29</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Код типа КД</th>
<th align="center">Референс КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>MEET</td>
<td>1175411</td>
<td> </td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<p>11.4 Информация об объявлении дивидендов по акциям</p>
<br/>


Показатель	TTM Медиана
P/E	1,80 5,72
P/B	2,41 0,98
P/S	0,14 0,56
P/CF	0,90 3,13
P/FCF	-2,16 5,97
EV/S	0,73 0,77
EV/EBITDA	4,03 4,66
EV/EBIT	5,37 7,64

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,97 0,64
D/E	32,32 1,25
CAPEX/Выручка	21,26 5,23
Чистый долг/EBITDA	3,28 1,39
Долг/EBITDA	3,76 1,52

Показатель	TTM Медиана
ROE	195,49 24,23
ROA	5,87 5,87
Операционная эффективность	13,59 11,18
ROIC	12,51 12,77
ROCE	17,71 17,88
Чистая рентабельность	7,30 8,20
Операционная маржа	13,28 —
EBITDA рентабельность	18,13 19,40
Тек. ликвидность	0,60 1,21

Аэрофлот

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность