АЭРОФЛОТ является лидером гражданской авиации России, национальным перевозчиком. Генеральный директор авиакомпании с 8 апреля 2022 года — Сергей Александровский.

Аэрофлот, основанный 17 марта 1923 года, является самым сильным брендом среди ведущих российских корпораций и сильнейшим авиационным брендом в мире по данным независимого агентства Brand Finance.



Аэрофлот базируется в московском аэропорту Шереметьево, 31 мая 2021 года открыл свой второй международный хаб в Красноярске. В России имеет также еще четыре филиала: в Санкт-Петербурге, Калининграде, Перми и Владивостоке.

У Аэрофлота картина по операционному блоку выглядит смешанной: бизнес уже вышел в устойчивую прибыльность, но качество роста пока не выглядит безусловно сильным. По рентабельности видно улучшение относительно кризисных лет: операционная маржа держится на уровне 8.94%, EBITDA-маржа — 20.21%, чистая маржа — 3.34%, а ROIC и ROCE остаются положительными, что говорит о восстановлении операционной модели. При этом динамика по годам показывает, что пик качества был выше в 2023–2024 годах, а текущие значения по ROS, ROIC и ROCE ниже прошлых максимумов, то есть импульс скорее замедлился. Отдельный риск — очень слабая текущая ликвидность 0.56, что означает ограниченный запас прочности по оборотному капиталу. Долговая нагрузка тоже остаётся заметной: Debt/EBITDA 3.10 и Net Debt/EBITDA 2.76 не критичны, но для авиакомпании это уже зона повышенного внимания, особенно при высокой капиталоёмкости бизнеса и CAPEX/выручка 14.99%. В целом операционный блок даёт скорее умеренно негативный сигнал для переоценки, потому что прибыльность восстановлена, но баланс и ликвидность не позволяют агрессивно повышать оценку.

По мультипликаторам картина неоднородная: P/E 4.50, P/S 0.15, P/CF 1.06 и EV/EBITDA 3.52 выглядят заметно ниже отраслевых медиан, что обычно поддерживает идею недооценённости. Однако P/B 3.13 существенно выше медианы, а P/FCF остаётся отрицательным, что указывает на слабую конвертацию прибыли в свободный денежный поток и ограничивает потенциал переоценки. Эффективность бизнеса в целом улучшилась: ROE очень высокий, EBITDA-маржа выше отраслевой, но ROA, ROS, ROIC и ROCE всё ещё не выглядят достаточно сильными для уверенного премиального рейтинга. Дивидендный фактор по представленным данным не подтверждён как устойчивый драйвер, поэтому он не компенсирует риски баланса и денежного потока. Для инвестора это означает, что акция выглядит дешёвой по части прибыли и выручки, но эта дешевизна частично объясняется структурными рисками авиабизнеса, высокой капиталоёмкостью и слабой ликвидностью. Базовый вывод: фундаментал скорее поддерживает осторожный подход, а не агрессивное повышение целевой оценки, потому что восстановление бизнеса уже отражено в цифрах, а запас прочности остаётся ограниченным.

Аэрофлот

Аэрофл2Б02

Аэрофл2Б01

Прибыльность Аэрофлота восстановилась, но слабая ликвидность, заметный долг и отрицательный свободный денежный поток сдерживают потенциал переоценки.

В акциях «Аэрофлота» сохраняется апсайд

«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг «Аэрофлота» на уровне ruAА, прогноз по рейтингу стабильный, сообщает рейтинговое агентство.Кредитный рейтинг компании присваивается в соответствии с порядком оценки внешнего влияния на уровне условного рейтингового класса поддерживающей структуры Российской Федерации, уменьшенного на 2 ступени.Оценка собственной кредитоспособности ПАО «Аэрофлот» обусловлена сдержанной оценкой бизнес-профиля отрасли, комфортным уровнем рентабельности и долговой нагрузкой, высоким уровнем ликвидности, а также низкими корпоративными рисками.&nbsp;

«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг «Аэрофлота» на уровне ruAА 

Аэрофлот представил операционные результаты за 9 мес. 2026 года. Пришло время детально рассмотреть эти показатели и вместе разобраться в ключевых аспектах.Пассажиропоток с января по сентябрь сократился на -0,6% (г/г) до 42,2 млн чел. В начале года менеджмент заявлял о планах удержать объём перевозок на уровне прошлого сезона, и пока компания немного не дотягивает до собственной цели. Главная причина стагнации кроется во внутреннем векторе.На внутренних линиях пассажиропоток просел на -4,6% (г/г) до 31,1 млн чел. Давление на показатель оказывают сразу два фактора: периодические ограничения в работе аэропортов и экспансия железнодорожного транспорта. Скоростные поезда забирают на себя самый маржинальный ближнемагистральный трафик, предлагая пассажиру предсказуемость, которой так не хватает гражданской авиации в текущих реалиях.Спасательным кругом для компании остаются международные линии. Здесь Аэрофлот показал впечатляющий рывок: пассажиропоток вырос на +12,9% (г/г) до 11,1 млн чел. Этот рост обусловлен расширением маршрутной сети в дружественные страны и, что немаловажно, крепким рублём. Когда доллар стоит дёшево, население охотнее выбирает зарубежные курорты.Однако с ожидаемым ослаблением рубля в 2027 году, на фоне изменения параметров бюджетного правила, маятник качнётся в обратную сторону: заграничные поездки станут менее доступными, и компания столкнётся с замедлением темпов прироста на международных линиях, что неизбежно ударит по общей маржинальности бизнеса.Занятость пассажирских кресел увеличилась в отчётном периоде на +1,5 п.п. до 91,4%, на фоне роста показателя на международных линиях. Кроме того, свою роль сыграла модернизация салонов 29 самолетов. Сокращение бизнес-класса в пользу эконома — это классический ход для повышения плотности.Главная головная боль для инвесторов в авиационный сектор — это стоимость керосина. Цены на нефть торгуются на максимуме за последние 4,5 месяца, и в этом контексте можно ожидать дальнейшего роста расходов на топливо, на которое у Аэрофлота приходится около 35% всех операционных затрат.Частично ситуацию сглаживает топливный демпфер, однако менеджмент компании в этом году уже не раз публично сетовал на то, что фактический прирост затрат на керосин опережает размер получаемых выплат.Средний возраст воздушных судов у Аэрофлота составляет около 11 лет — это на четыре года ниже среднемирового показателя, но вполне адекватно. До 2030 года основная часть узкофюзеляжного флота сохранится в рабочем состоянии, что снимает остроту вопроса немедленного импортозамещения.Компания продолжает ждать российские самолеты: с конца 2027 года ожидается поставка по первому контракту на 18 судов, а сентябрьское соглашение на 90 МС-21-310 растянет поставки до 2032 года.Однако здесь возникает бюджетный риск. Внесённый правительством в Госдуму проект бюджета на 2027–2029 гг. предусматривает сокращение субсидий по госпрограмме «Развитие авиационной промышленности» на 20% по сравнению с предыдущими планами. Формально власти заявляют, что это не повлияет на сроки реализации производственных планов ОАК. Но, как это часто бывает в промышленности, недостаток финансирования неизбежно сдвигает графики вправо.Акции Аэрофлота (AFLT) с начала года рухнули на -40%, обогнав в своём падении и без того унылый индекс Мосбиржи более чем в три раза. В периоды сильного удорожания топлива акции авиаперевозчиков традиционно находятся под давлением, и текущий год не стал исключением. Учитывая, что предпосылок для снижения цен на нефть и завершения геополитического конфликта на Ближнем Востоке пока нет, котировки акций компании продолжат выглядеть хуже широкого рынка.<a href="https://t.me/invest_or_lost/8356 " target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Крепкий рубль — лучший маркетолог "Аэрофлота"

Компании не удаётся переложить инфляцию затрат на покупателей: выручка выросла на 3,6%, а затраты на топливо за год увеличились на 13%, на персонал — на 16%, на обслуживание самолётов и пассажиров — на 9,4%. Растёт и занятость кресел — 90,9% по итогам первого полугодия (рост на 1,7 п.п. в сравнении с I полугодием 2025 года).Возможно, выручку сдерживает контроль со стороны ФАС. Каждый год появляются новости о контроле цен на билеты. Но это лишь предположение. Также именно на компанию ложатся издержки социальных нововведений (например, в 2025 году власти утвердили право родителей бронировать для детей места рядом с собой без доплат или овербукинг).Зависимость от государства — определяющий фактор для компании. РФ даже является главным акционером «Аэрофлота» (владеет 73,77% акций). Но для миноритариев это не всегда оборачивается минусом. К примеру, топливный демпфер позволяет компании стабильно проходить мировые топливные кризисы (в I полугодии в виде топливного демпфера и за счёт возврата акциза за авиатопливо компания вернула 40,95 млрд рублей).Также миноритарные акционеры получили дивиденды 5,29 руб на акцию по итогам 2025 года за счёт решения основного акционера — государства. Но на фоне чистого убытка такое решение является неоднозначным для финансовой устойчивости. Финансовые показатели за I полугодие:<ul><li>Выручка — 429,8 млрд (+3,6% по сравнению с январём-июнем 2025 г.);</li><li>Операционные расходы — 449,2 млрд (+9,7%);</li><li>Маржа EBITDA скорр. — 19,3% (-0,6 п.п.);</li><li>Скорр. чистая прибыль – 472 млн;</li><li>Чистый убыток — 0,6 млрд (против прибыли в 74,3 млрд).</li></ul>«Сгладить углы» в отчётности удалось за счёт существенного сокращения инвестиций — c 100,6 до 28,4 млрд рублей.Один из главных рисков, которым пугали акционеров в прошлые годы, — сокращение авиапарка — не реализовался. По итогам первого полугодия 2026 года у «Аэрофлота» 353 самолёта. Это на уровне прошлых лет. Порядка 300 самолётов могут выполнять международные полёты без риска конфискации. В сентябре компания заключила контракт на поставку 90 МС-21 в 2029-2032 годах. Партия из 18 МС-21 поступит компании в 2027-2028 годах.Геополитика — главный будущий драйвер. Для авиаперевозчиков откроются временно закрытые порты на Юге страны и новые международные направления для полётов, которые более прибыльны, чем внутренние рейсы (доходность для компании 6,03% против 4,94%).<h3>Вывод</h3>«Аэрофлот» — синоним слова «стабильность», как в хорошем, так и в плохом смысле. Это крупнейший авиаперевозчик страны. Вместе с дочками компания занимает 42,9% на внутреннем рынке авиаперевозок. Рост внутри страны вновь поднимает вопрос о зависимости от государства (в данном случае от решений ФАС). От снижения ключевой ставки компания безусловно выиграет, но не так сильно, как от геополитики (процентные расходы в I полугодии — 32,4 млрд).Главная интрига для акционеров — результаты III квартала, которые в отрасли считаются самым сильным сезоном.<a href="https://t.me/if_stocks/9621 " target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Главная интрига для акционеров "Аэрофлота" - результаты 3 квартала

«Аэрофлот» представил операционные результаты за сентябрь и девять месяцев 2026 года.<h3>Главные цифры</h3>Количество перевезенных пассажиров (пассажиропоток) в сентябре снизилось на 4% г/г, до 4,8 млн пассажиров, вследствие снижения на внутренних направлениях (−10% г/г, до 3,5 млн пассажиров), сглаженного роста на международных рейсах (+14% г/г, до 1,3 млн пассажиров).Снижение пассажиропотока на внутренних линиях в сентябре произошло на фоне действовавших временных ограничений, а также перераспределения провозных ресурсов. Провозные емкости с коротких линий были частично использованы на более протяженных маршрутах.Пассажирооборот (количество пассажиров с учетом расстояния) в сентябре остался стабильным: 13,9 млрд пассажиро-километров (0% г/г), при этом снижение на внутренних направлениях (−10% г/г, до 8,4 млрд пассажиро-километров) было уравновешено ростом на международных направлениях (+19% г/г до 5,6 млрд пассажиро-километров).<h3>Наше мнение</h3>Снижение пассажиропотока и пассажирооборота на внутренних линиях, которое повлекло за собой снижение общего пассажиропотока, является умеренно негативным фактором для инвестиционной истории Аэрофлота. Однако указанный негативный эффект сглаживается тем, что данное снижение во многом стало следствием одноразовых факторов, включая временные ограничения.<a href="https://t.me/gpb_investments/25102" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Временные ограничения как смягчающий фактор для "Аэрофлота"

Аэрофлот опубликовал операционные результаты за сентябрь и 9 месяцев 2026 года. Ключевые показатели за сентябрь:<ul><li>Пассажиропоток: 4,8 млн чел. (-4,2% г/г) &nbsp; -внутренние линии: 3,5 млн чел. (-9,7% г/г) &nbsp; -международные линии: 1,3 млн чел. (+13,6% г/г)</li><li>Пассажирооборот: 13,9 млрд пкм (-0,4% г/г)</li><li>Занятость кресел: 90,3% (+0,3 п.п. за год)</li></ul>За 9 месяцев:<ul><li>Пассажиропоток: 42,2 млн чел. (-0,6% г/г) &nbsp; -внутренние линии: 31,1 млн чел. (-4,6% г/г) &nbsp; -международные линии: 11,1 млн чел. (+12,9% г/г)</li><li>Пассажирооборот: 121,4 млрд пкм (+4,0% г/г)</li><li>Занятость кресел: 91,4% (+1,5 п.п.)</li></ul>Сентябрь получился заметно слабее августа. Падение пассажиропотока ускорилось до 4,2%, а на внутренних линиях приблизилось к 10%.Международные перевозки по-прежнему растут двузначными темпами, но этого уже недостаточно: пассажирооборот группы также ушел в небольшой минус. При этом речь идет не только о слабости спроса. Аэрофлот продолжает перераспределять ограниченные провозные мощности с коротких внутренних маршрутов на более длинные: в сентябре емкости на внутренних линиях сократились на 9,4%, тогда как на международных выросли почти на 16%. Загрузка при этом остается выше 90%.Дополнительная проблема внутренних перевозок – регулярные ограничения работы аэропортов. На коротких маршрутах авиаперелет постепенно теряет одно из главных преимуществ – предсказуемость времени в пути. Сам Аэрофлот уже отмечает некоторое смещение спроса в пользу железнодорожного и автомобильного транспорта. Пока компания не считает его критичным, но при сохранении ограничений конкуренция с наземным транспортом будет усиливаться. Главное ограничение по-прежнему флот. Напомним, что в сентябре Аэрофлот подписал контракт еще на 90 МС-21, однако их поставки запланированы только на 2029-2032 годы. Первые восемь самолетов по предыдущему контракту ожидаются только в IV квартале 2027 года, еще десять – в 2028-м.То есть контракт улучшает долгосрочную видимость по обновлению флота, но проблему ближайших лет не решает. Пока Аэрофлот может поддерживать результаты за счет высокой загрузки и переноса самолетов на более длинные маршруты, однако сентябрь показывает, что возможности этой модели уже становятся ограниченными.<a href="https://t.me/macroresearch/11998" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Пока "Аэрофлот" может поддерживать результаты за счет высокой загрузки 

Аэрофлот опубликовал операционную статистику за сентябрь. Пассажирооборот в пассажирокилометрах (пкм) практически не изменился г/г (-0,4%). При этом международный оборот вырос на 19,2% г/г, а внутренний — упал на 10,2%. В целом на международные перевозки пришлось около 40% оборота в пкм. Средние ставки на международных рейсах выше, чем на внутрироссийских. С точки зрения маржинальности ключевой фактор — это средний билет. Эти данные мы сможем увидеть только в финансовой отчетности по МСФО 30 ноября и отчасти — по РСБУ 30 октября.<h3>Влияние</h3>Отмечаем отсутствие роста в операционных цифрах. Мы считаем, что публикация финансовых результатов по РСБУ и МСФО позволит увидеть динамику доходных ставок в III квартале 2026 г. Замена внутренних рейсов на международные, которую мы видим по операционной статистике за последние несколько кварталов, скорее, позитивна для доходных ставок.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2101949/001_0c67be4850.JPG" alt=""><h3>Оценка</h3>Сохраняем «Негативный» взгляд на Аэрофлот на 12 месяцев, целевая цена — 29 руб./акц. Операционная статистика без данных о средней стоимости билета нейтральна. Из негативных факторов отмечаем значительный рост цен на топливо. С начала сентября цена на авиакеросин в московском авиаузле выросла до 117 тыс. руб./т, а последняя октябрьская цена поднялась на 10%, до 129 тыс. руб. При этом доходы от демпфера покрывают рост цены топлива. Еще один фактор — возможное размещение государством части своего пакета в Аэрофлоте этой осенью. При этом цели продать госпакет Аэрофлота «любой ценой», то есть дешево, нет.

"Аэрофлот" пока не радует инвесторов

Пассажиропоток группы «Аэрофлот» за 9 месяцев 2026 года снизился на 0,6% относительно аналогичного периода прошлого года и составил 42,2 млн человек. Об этом сообщила пресс-служба компании.На внутренних линиях было перевезено 31,1 млн пассажиров, на 4,6% меньше год к году. На международных линиях перевозки выросли на 12,9% год к году и составили 11,1 млн пассажиров. Пассажирооборот вырос на 4%, предельный пассажирооборот – на 2,3%. Занятость пассажирских кресел составила 91,4%, увеличившись на 1,5 п.п. год к году, на фоне роста показателя на международных линиях на 4,4 п.п., до 91,7%.Авиакомпания «Аэрофлот» за январь-сентябрь перевезла 22,4 млн пассажиров, что на 0,9% меньше, чем годом ранее, пассажирооборот вырос на 5,5%, а занятость кресел – на 2,3 п.п., до 91,2%.Отдельно в сентябре группа «Аэрофлот» перевезла 4,8 млн пассажиров, что на 4,2% меньше сентября 2025 года. На внутренних линиях было перевезено 3,5 млн пассажиров, на 9,7% меньше, чем годом ранее. На международных линиях перевозки выросли на 13,6% и составили 1,3 млн пассажиров.

Пассажиропоток группы «Аэрофлот» за 9 месяцев снизился на 0,6%

В понедельник, 12 октября, закрываются дивидендные реестры сразу нескольких компаний – «Норникеля», «НОВАТЭКа», «Т-Технологий», «НоваБев» и «Т Плюс».Ранее акционеры «Норникеля» одобрили дивиденды за 1 полугодие 2026 года в размере 1,85 рубля на акцию. У «НОВАТЭКа» дивиденды за полугодие были утверждены в сумме 35,5 рубля на акцию, «Т-Технологий» - 4,7 рубля на акцию, «НоваБев» - 8 рублей на бумагу.&nbsp;Акционеры «Т Плюс» одобрили дивиденды за 1 полугодие в 0,09 рубля на акцию. При этом за счет чистой прибыли по результатам полугодия 2026 года планируется выплатить 0,083095255280862 рубля, а за счет нераспределенной прибыли прошлых лет - 0,006859012952818 рубля.Также 12 октября – последний день для покупки акций «Татнефти» и «Газпром нефти» под дивиденды. Реестры у них будут закрыты 13 октября. Акционеры «Татнефти» утвердили дивиденды за 1 полугодие в размере 32,88 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию, «Газпром нефти» - в сумме 42,51 рубля на акцию.Кроме того, 12 октября акционеры «Русагро» на внеочередном собрании обсудят избрание нового состава совета директоров. Также в рамках собрания будет определен вопрос численности состава совета директоров группы.«Аэрофлот» в этот день опубликует операционные результаты за сентябрь текущего года. Годом ранее, в сентябре 2025-го, пассажиропоток «Аэрофлота» снизился на 5,7% год к году и составил 5,04 млн человек.

Закрытие дивидендных реестров «Норникеля», «НОВАТЭКа» и «Т-Технологий» - основные события 12 октября

Аэрофлот ввёл в промышленную эксплуатацию новую информационную систему управления производством — Единую производственную платформу на базе программного обеспечения Ops Dynamics. Платформа позволяет полностью отказаться от импортных ИТ-продуктов и упрощает взаимодействие структурных подразделений авиакомпании на разных этапах — от планирования рейса в расписании до его выполнения, сообщает компания.Программное обеспечение создано российскими разработчиками — специалистами ООО «Центурион-Инновации». Оно заменяет собой разрозненные системы и нивелирует потери времени на интеграционное взаимодействие между ними за счёт бесшовного обмена данными между функциональными блоками или модулями.&nbsp;Единая производственная платформа Ops Dynamics включает три блока:  управление расписанием и слот-координацией, управление суточным планом полётов и обеспечение стыковок пассажиров.Основные преимущества Единой производственной платформы:<ul><li>современный интуитивный интерфейс, который позволяет пользователю быстро адаптироваться к новому продукту, за счёт того, что при разработке специалисты тесно взаимодействовали с бизнес-заказчиком;</li><li>автоматизация сквозных бизнес-процессов — уже сейчас процессы создания расписания рейсов авиакомпании и контроля выполнения суточного плана полётов происходит в полуавтоматическом режиме, а в перспективе будут полностью автоматизированы;</li><li>единая платформа и бесшовный обмен данными между модулями, позволяющие пользователям более эффективно и оперативно управлять производственными процессами авиакомпании на всех этапах жизненного цикла.</li></ul>В конце октября планируется запустить блок обеспечения стыковок пассажиров. Он автоматизирует переоформление трансферных пассажиров, которые не попали на стыковочные рейсы. Единая производственная платформа Ops Dynamics — уникальный для авиаотрасли ИТ-продукт. В новой системе автоматизированы ключевые сквозные процессы Аэрофлота: от создания сезонного расписания, согласования слотов с аэропортами по маршрутной сети до выполнения конкретного рейса. Бесшовная интеграция между модулями обеспечивает эффективное взаимодействие между подразделениями авиаперевозчика, повышает скорость принятия решений и позволяет отслеживать все изменения в едином информационном пространстве, отмечает компания.

"Аэрофлот" импортозаместил информационную систему управления производством

Российский фондовый рынок в первый день октября был верен себе и двигался в боковом движении. Новостей в четверг было много, однако рыночные объемы остаются сравнительно невысокие. По итогам основной сессии индекс МосБиржи подрос на 0,53%, до 2279,83 пункта, РТС прибавил 0,9%, до 862,74 пункта.Всю первую половину дня инвесторы «переваривали» проект бюджета на 2027-2029 годы, который был внесен в Госдуму Минфином. Единственный позитивный момент, который эксперты увидели в этом документе, в том, что динамика структурного первичного дефицита бюджета оказалась лучше, чем ранее ожидал Банк России. Это даёт некоторую надежду на продолжение смягчения ДКП. Но, конечно, все будет зависеть от динамики расходов.Индекс RGBI снова незначительно снизился до 111,23 п. Доходности по длинным ОФЗ, по всей видимости, еще долго могут оставаться высокими. Минфин планирует привлечь в 4 квартале от размещения ОФЗ 2,45 трлн рублей. Однако его планы уже пошатнулись – вчерашний аукцион ОФЗ 26228 &nbsp;признан несостоявшимся. Эксперты думают, что теперь ведомство будет размещать флоатеры.В условиях сохранения высокой ставки используйте <a href="https://funds.finam.ru/bpif/fmmm/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=bpif_FMMM&amp;from=publications_news_bpif_FMMM" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Фонд «Финам — Денежный рынок» </a>как инвесткопилку с потенциальной доходностью до 14% годовых (тикер – FMMM). Начать можно с 13 ₽Поскольку геополитика – важнейший фактор для рынка, то инвесторы сегодня находились в ожидании выступления Владимира Путина на пленарной сессии ХХIII ежегодного заседания международного дискуссионного клуба «Валдай». Еще утром его пресс-секретарь Дмитрий Песков сообщил журналистам, что будут сделаны важные заявления, подчеркнув, что это одно из нескольких ежегодных выступлений президента, которое «ждёт весь мир». Однако в риторике президента звучали в основном знакомые уже тезисы о мировой политике, в которой сейчас «нарушаются все мыслимые и немыслимые табу», он вновь призвал Запад «жить дружно» и одновременно предостерег от нападения на территорию РФ, заявив, что в этом случае власти страны обсудят вопрос о применении всех доступных им видов вооружений, включая ядерное. Кроме того, президент назвал поступившие в последнее время от Украины и Запада предложения по взаимному прекращению ударов нелепыми. При этом он подчеркнул, что благодарен Дональду Трампу за его усилия по урегулированию ситуации с Украиной, а первой леди США — за решение гуманитарных вопросов. Он заявил также, что выступает за трехстороннюю встречу с Трампом и Си Цзиньпином. В целом рынок не воспринял речь президента как очередную эскалацию, впрочем и поводов для существенного роста не нашел.В итоге к 21.00 мск индекс МосБиржи подрастает на 0,44% - до 2278,51 пункта.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2099104/11_4da6fb1d2c.PNG" alt="">В авангарде рынка сегодня торгуются акции «Т-Техно» (+3,49%), «Аэрофлота» (+3,23%), «Озона» (+3,1%), «Икс-5» (+2,9%), «Россетей» (+2,42%), «Яндекса» (+2,06%), «Русагро» (+1,69%).«Т-Техно» определились с параметрами сделки по «Точке». 100% банка оценены в 84,8 млрд рублей. За 64% акций расчёт пройдёт через допэмиссию «Т-Технологий» по 320 рублей за акцию, остальные доли будут оплачены деньгами. Эффективный объём выпуска оценивается примерно в 85 млн акций, или 3,2% капитала компании.Бумаги «Аэрофлота» благоприятно восприняли новости о возобновлении ежедневных рейсов между Москвой и Абу-Даби после шестимесячного перерыва.&nbsp;Акции «Норникеля» (+1,45%) завершили день позитивно на фоне возвращения компании к дивидендным выплатам, пусть и небольшим. Так, акционеры одобрили выплату 1,85 рубля на акцию за первое полугодие 2026 года. Дивидендная доходность составит около 1,6%.&nbsp;Также одобрили дивиденды за 1 полугодие акционеры «Газпром нефти» (+0,85%) в размере 42,51 рубля на акцию и “Черкизово” (+0,14%) в размере 120 рублей 19 копеек на одну обыкновенную акцию.Скромный рост показали акции «Мосбиржи» (+0,11%), несмотря на рост оборота в сентябре. Торговая площадка сообщила в четверг, что общий объём торгов за последний месяц увеличился на 35,7% год к году, до 220,8 трлн рублей. На акции и паи пришлось 2,6 трлн рублей, на срочный рынок — 20,6 трлн рублей, а на денежный рынок — 169,9 трлн рублей.Среди лидеров падения обозначились акции МКБ (-2,89%), «Ленты» (-2,56%), «Акрона» (-1,52%), «Циан» (-1,36%), «Самолета» (-1,12%), «Полюса» (-0,85%).Цены на нефть сегодня вернулись к росту после сообщений, что Китай приостановил экспорт нефтепродуктов. Марка Brent торгуется в моменте по $100,84 за баррель (+2,91%), «бочка» Light оценивается в $91,78 за баррель (+1,52%). Также выяснилось, что Иран в сентябре не загрузил нефтью ни одного танкера против 250 тыс. баррелей в сутки в августе.&nbsp;Движения в рубле были умеренными. По итогам дня курс юаня на российской площадке подрос на 0,34% - до 12,414 рубля. Ближайший фьючерс на доллар в моменте растет на 0,42% до 84,566. На межбанке доллар подрастает на 0,14% - до 83,49 рубля, евро дешевеет на 0,67% - до 93,799. Официальный курс доллара ЦБ на 2 октября составил 83,245 рубля за доллар, курс евро - 94,525.Глобальные фондовые биржи торгуются смешано. Европейские биржи завершили день в «красном». На рынке США напротив наблюдаются умеренный позитив: Nasdaq подрастает на 0,41%, Dow Jones на 0,07%, S&amp;P 500 - на 0,36%. В целом неопределённость вокруг переговоров США и Ирана и очередной виток роста нефтяных цен нервирует мировых инвесторов. При этом сильные результаты Micron поддерживают оптимизм в технологическом секторе рынка.

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
P/E	-4,22	-1,94	-15,73	4,01	2,19	4,50	11,22
P/B	-1,04	-1,07	-1,63	-4,21	3,45	3,13	1,06
P/S	0,29	0,24	0,23	0,27	0,25	0,15	0,83
P/CF	1,52	1,23	0,79	1,15	1,40	1,06	2,85
P/FCF	1,86	1,36	1,79	2,10	-5,07	-30,83	6,37
EV/S	1,73	1,45	1,26	0,97	0,85	0,71	1,08
EV/EBITDA	7,28	5,33	3,84	3,51	4,14	3,52	5,98
EV/EBIT	-63,24	-4,39	4,21	8,37	5,46	7,65	7,65

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
Коэффициент долга	1,13	1,10	1,09	1,06	0,95	0,97	0,67
D/E	-8,58	-10,63	-12,28	-16,96	21,22	36,83	1,91
CAPEX/Выручка	3,52	1,82	16,25	10,72	23,25	14,99	4,97
Чистый долг/EBITDA	6,05	4,46	3,14	2,52	2,89	2,76	2,76
Долг/EBITDA	6,84	5,41	3,73	2,96	3,29	3,10	2,48

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
ROE	23,53	50,71	14,20	-75,89	208,07	105,22	19,50
ROA	-3,11	-5,26	-1,26	4,76	9,37	2,78	2,78
Операционная эффективность	-2,73	-33,16	29,85	11,62	15,54	9,30	11,75
ROIC	-0,49	-1,67	23,98	13,31	13,99	8,72	12,48
ROCE	-1,60	-20,37	24,04	13,31	19,21	13,12	17,81
Чистая рентабельность	-7,01	-12,19	-2,29	6,42	11,69	3,34	6,15
Операционная маржа	-1,02	-3,23	29,77	11,62	15,37	8,94	—
EBITDA рентабельность	23,70	27,32	32,77	27,73	20,51	20,21	18,71
Тек. ликвидность	0,70	0,81	0,71	0,62	0,63	0,56	1,17

Аэрофлот

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность