Трубная Металлургическая Компания (ТМК) – глобальный поставщик стальных труб, трубных решений и сопутствующих сервисов для нефтегазового сектора. Наибольшую долю в структуре продаж ТМК занимают нарезные нефтегазовые трубы. Компания также поставляет специальные трубы и трубопроводные системы для атомной энергетики, продукцию для химической промышленности, машиностроения, строительства и других отраслей. ТМК сочетает поставки продукции с широким комплексом сервисных услуг по подбору трубной продукции, включая разработку инновационных образцов, а также по ее сопровождению, складированию и ремонту. Компания активно развивает новые направления деятельности – производство нестандартного оборудования для атомной, металлургической и других отраслей.

ТМК объединяет более десятка производственных площадок в шести регионах России (Волгоградской, Оренбургской, Ростовской, Свердловской и Челябинской областях) и за рубежом. Компании также принадлежат нефтесервисные предприятия, объединенные в рамках «ТМК Нефтегазсервис».

ТМК совершенствует свои научно-технические компетенции и ведет разработку инновационной трубной продукции на базе Научно-технического центра (НТЦ) в «Сколково» и Русского научно-исследовательского института трубной промышленности (РусНИТИ) в Челябинске. Мощности компании обеспечивают полный цикл создания передовых трубных решений – от концепта до проведения испытаний и запуска в производство. ТМК располагает разветвленной сбытовой сетью, которая позволяет реализовывать продукцию потребителям в России и за рубежом.

Акции ТМК обращаются на Московской бирже.

ТМК

Совет директоров ПАО "Трубная Металлургическая Компания" утвердил программу&nbsp;биржевых облигаций серии 002P на сумму до 100 млрд. рублей включительно или эквивалента этой суммы в иностранной валюте, говорится в сообщении организации.
Облигации в рамках программы размещаются по открытой&nbsp;подписке сроком до&nbsp;10 лет.&nbsp;Срок действия программы облигаций - бессрочная.

"ТМК" готовит программу биржевых облигаций на 100 млрд рублей

Банк России зарегистрировал изменения в решение&nbsp;о выпуске облигаций&nbsp;ПАО "Трубная Металлургическая Компания" серии ЗО-2027, говорится в сообщении компании.
Изменения&nbsp;предусматривают&nbsp;установление права владельца облигаций на получение единовременного дополнительного дохода в размере 1% от номинальной стоимости принадлежащих ему облигаций в дату, являющуюся 10 рабочим днем с даты регистрации изменений в решение о выпуске.
Изменения также учитывают, что владельцы облигаций не вправе требовать досрочного исполнения обязательств ПАО "ТМК"&nbsp;в случае реорганизации эмитента.
Как сообщалось ранее, 15 июля на общем собрании владельцы облигаций одобрили соответствующие изменения.
Выпуск общим номинальным объемом $500 млн. рублей был размещен в 2024 году на $349,904 млн. по номиналу.&nbsp;Облигации "замещают" еврооблигации ПАО "Трубная Металлургическая Компания" с погашением в 2027 году (ISIN XS2116222451).

ЦБ зарегистрировал изменения в решение замещающих облигаций ТМК

Акционеры подконтрольных обществ одобрили присоединение к ТМК в рамках перехода на единую акцию, говорится в пресс-релизе компании.Соответствующие решения были приняты акционерами АО «ВТЗ», АО «ПНТЗ», АО «СТЗ», АО «СинТЗ», АО «ТАГМЕТ», АО «ЧТПЗ» и АО «ТД «ТМК», а также собранием участников ООО «ТМК ТР» 7 августа 2025 года.Ранее, 31 июля 2025 года, решение о переходе на единую акцию в результате присоединения подконтрольных обществ к материнской компании одобрили акционеры ТМК.Ранее в компании сообщали, что переход на единую акцию в результате присоединения восьми подконтрольных обществ ТМК планирует реализовать к концу 2025 года.

Акционеры подконтрольных обществ одобрили присоединение к ТМК для перехода на единую акцию

Акционеры ТМК 31 июля одобрили переход на единую акцию через присоединение восьми ключевых подконтрольных обществ к материнской компании. Ранее миноритариям ТМК и дочерних обществ предложили согласиться на реорганизацию либо участвовать в обратном выкупе с предъявлением бумаг до 15 сентября. В связи с этим совет акционеров принял решение увеличить уставный капитал путем размещения 1 477,494 млн акций номинальной стоимостью 10 руб. каждая (на данный момент уставный капитал представлен 1 млрд 52 млн акций). Неиспользованные в обмене акции будут погашены.Оценка. Акционеры, которые проголосовали против реструктуризации, могут предъявить свои акции к выкупу по цене 116,1 руб. за акцию. Миноритарии присоединяемых обществ, согласные с присоединением, смогут обменять свои бумаги на акции ТМК. Для этого потребуется дополнительная эмиссия. Ранее мы оценивали ее эффект в пределах 5%. Даже если это размытие будет иметь эффект на целевую цену через год (170 руб./акция), мы рекомендуем не предъявлять акции ТМК к выкупу. На наш взгляд, это выгоднее, чем получить 116,1 руб./акц. до 15 октября и реинвестировать их в бумаги с аналогичным уровнем риска.Влияние. «Позитивный» взгляд на акции ТМК, выгоды от выкупа неоднозначны. Мы подтверждаем актуальную целевую цену акций ТМК 170 руб. на горизонте 12 месяцев и рекомендуем держателям не предъявлять ее к выкупу: ждем больше доходности от самой бумаги на горизонте года с поправкой на риск. Наш взгляд на бумагу «Позитивный», так как Р/Е в текущих ценах составляет 4,4х при среднеисторической 6,5х.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/4d20d502032e44a4a9462244b6f484db.jpg"></figure>

Выгоды от выкупа акций ТМК неоднозначны

Акционеры ТМК на собрании 31 июля одобрили переход на единую акцию в результате присоединения восьми ключевых подконтрольных обществ к материнской компании. Об этом сообщила пресс-служба компании.Переход на единую акцию в результате присоединения восьми подконтрольных обществ ТМК планирует реализовать к 31 декабря 2025 года.Акционеры ТМК, которые проголосовали против присоединения подконтрольных обществ или не приняли участие в ОСА, имеют право предъявить свои акции к выкупу. Цена выкупа составит 116,1 рубля за одну акцию.«Предъявить свои акции к выкупу такие акционеры смогут в течение 45 дней после решения ОСА, то есть до 15 сентября 2025 года. Расчеты завершатся в течение 30 дней после окончания приема требований, то есть до 15 октября 2025 года», – уточнили в ТМК.Ценные бумаги ТМК подскочили на решении акционеров одобрить переход на единую акцию. К 15:27 мск акции прибавляют 2,46%, до 104,04 рубля за каждую, следует из данных торгов.Анализировать тренды на рынке можно с помощью <a href="https://www.finam.ru/landings/tech-analysis/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=tech_analyse&amp;from=publications_news_tech_analyse" target="_blank" rel="noopener noreferrer">качественного теханализа ценных бумаг в приложении для инвесторов FinamTrade</a>. Описания и подсказки помогают подобрать наиболее подходящие инструменты для вашей стратегии. Сигналы на графике позволяют оценивать тенденции движения котировок ценных бумаг и принимать решения о сделках. &nbsp;<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1908527/TMK_6394675edf.png" alt="">

Акционеры ТМК одобрили переход на единую акцию

Компания ТМК, производитель труб для нефтегаза, энергетики и машиностроения, была особенно любима инвесторами в августе 2023-го, когда котировки достигали 245 рублей за акцию. А недавно бумага в июне взлетела почти на 9% на новости о масштабной реструктуризации бизнеса, но давайте посмотрим: что у нее с фундаментом?МСФО по итогам 2024:<ul><li>выручка снизилась на 2,2% г/г</li><li>EBITDA упала на 29%, рентабельность сжалась до 17%</li><li>чистый убыток: 28 млрд₽</li><li>ND/EBITDA = 2,8x — терпимо, но долгов всё ещё много</li></ul>В 1-м квартале 2025 снижение продолжилось. Выручка по РСБУ: -8%, операционная прибыль: –17%. Компания вышла в плюс только из-за курсовых разниц.<h3>Почему всё так грустно?</h3>Спрос на трубы в нефтегазе упал — ограничена добыча, нет крупных проектов. Увеличилась доля низкомаржинальной продукции. Инфраструктурная пауза и высокая ставка тормозят заказы.По мультипликаторам ТМК выглядит вроде бы дешево:<ul><li>P/S = 0,2, для сравнения: у MMK 0,6, у Северстали — 1,1</li><li>но у ТМК 256 млрд ₽ чистого долга, тогда как у других — почти ноль</li><li>EV/EBITDA = 4, сравнимо с Северсталью (4,5) и ММК (3,8)</li></ul>Дивидендов нет и не будет, пока убытки. 4 июня акционеры отказались от выплат за 2024.Наш вывод. ТМК — типичная история нижней фазы цикла. Сектор металлургов сейчас весь в просадке, и ТМК тоже, как один из его не самых устойчивых представителей.Да, при развороте цикла она может вырасти, и даже существеннее конкурентов, но для этого нужна ставка на уровне 12-13%. Справедливая цена в районе 200₽ выглядит реалистично, но только если не ставить дедлайны.Источник

ТМК - идея на "дне"?

Владельцы облигаций ПАО "Трубная Металлургическая Компания" серии ЗО-2027 отказались от права требовать (в том числе в судебном порядке) досрочного погашения облигаций, в связи с реорганизацией ПАО "Трубная Металлургическая Компания" в форме присоединения к эмитенту ООО "ТМК ТР"; АО "ТД "ТМК"; АО "ВТЗ"; АО "СинТЗ"; АО "СТЗ"; АО "ТАГМЕТ"; АО "ПНТЗ" и АО "ЧТПЗ".
Также&nbsp;владельцы облигаций предоставили согласие на внесение эмитентом изменений, связанных с объемом прав по облигациям и (или) порядком их осуществления (в том числе, но не ограничиваясь, устанавливающих право владельцев облигаций на получение единовременного дополнительного дохода в размере 1% от номинальной стоимости облигаций в порядке, который будет установлен в решении о выпуске облигаций), в решение о выпуске облигаций в проекте, приложенном к материалам собрания.
Решение было принято 15 июля 2025 года по итогам общего собрания владельцев бумаг, говорится в сообщении&nbsp;эмитента.
Выпуск общим номинальным объемом $500 млн. рублей был размещен в 2024 году на $349,904 млн. по номиналу.&nbsp;Облигации "замещают" еврооблигации ПАО "Трубная Металлургическая Компания" с погашением в 2027 году (ISIN XS2116222451).

"ТМК" провела общее собрание владельцев "замещающих" облигаций

"Трубная Металлургическая Компания"&nbsp;планирует 15 июля 2025 года в форме заочного голосования провести общее собрание владельцев облигаций серии ЗО-2027, говорится в сообщении компании.&nbsp;Дата, на которую определяются лица, имеющие право на участие в собрании, - 3 июля 2025 года.
Повестка дня общего собрания владельцев облигаций:
- об отказе от права требовать (в том числе в судебном порядке) досрочного погашения облигаций серии ЗО-2027, в связи с реорганизацией ПАО "Трубная Металлургическая Компания" в форме присоединения к эмитенту ООО "ТМК ТР"; АО "ТД "ТМК"; АО "ВТЗ"; АО "СинТЗ"; АО "СТЗ"; АО "ТАГМЕТ"; АО "ПНТЗ" и АО "ЧТПЗ";
- о предоставлении согласия на внесение эмитентом изменений в решение о выпуске облигаций, связанных с объемом прав по облигациям и (или) порядком их осуществления (в том числе, но не ограничиваясь, устанавливающих право владельцев облигаций на получение единовременного дополнительного дохода в размере 1% от номинальной стоимости облигаций в порядке, который будет установлен в решении о выпуске облигаций), в случае принятия положительного решения по первому вопросу повестки дня данного общего собрания владельцев облигаций.
Выпуск общим номинальным объемом $500 млн. рублей был размещен в 2024 году на $349,904 млн. по номиналу.&nbsp;Облигации "замещают" еврооблигации ПАО "Трубная Металлургическая Компания" с погашением в 2027 году (ISIN XS2116222451).

"ТМК" 15 июля проведет собрание владельцев "замещающих" облигаций

Совет директоров ТМК одобрил переход на единую акцию после присоединения восьми дочек и утвердил сумму выкупа у несогласных акционеров в 116,1 руб./акция. Вопрос вынесен на Общее собрание акционеров 31 июля. Миноритариям ТМК предложат согласиться на реорганизацию либо участвовать в обратном выкупе. Предъявить бумагу к выкупу можно будет до 15&nbsp;сентября. В таком случае выплаты поступят через месяц.Оценка. Сумма оказалась немного ниже наших ожиданий. Мы уже оценивали потенциальный эффект от консолидации в единую акцию. Приведенная к 15&nbsp;октября (ориентир для выплат) целевая цена составит 118&nbsp;руб./акция (текущая целевая цена на год — 140&nbsp;руб./акция), но стоит учесть и потенциальный эффект выкупа (максимум +5%) либо размытия (максимум -5%) в зависимости от состава несогласных с реорганизацией миноритариев. Таким образом, участие в выкупе акций по 116,1 руб./акция может быть выгодно или, наоборот, невыгодно по сравнению с удержанием акции на горизонте года.Влияние. «Нейтральный» взгляд на акции ТМК, выгоды от выкупа неоднозначны. Мы подтверждаем актуальную целевую цену для ТМК (140 руб. на горизонте 12 месяцев), но рекомендации держателям акций участвовать в обратном выкупе по цене 116,1&nbsp;руб./акц. не даем: удержание бумаги может оказаться несколько более выгодным. Все зависит от состава миноритариев, несогласных с реорганизацией.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/af7df70e830f4b6d9ad8183ddd73048f.jpg"></figure>

Выгода от выкупа ТМК неоднозначна

В начале июня 2025 года ТМК сообщила о планах преобразовать в филиалы материнской компании восемь ключевых подконтрольных обществ. Таким образом под «одной крышей» будет собрана почти вся структура Группы, что по идее должно повысить и внутригрупповые финансовые потоки.Однако до сих пор не понятна выгода для текущих акционеров. «Повышение операционной эффективности» и «упрощение корпоративной структуры» - это общие фразы, а вот конкретные цифры в релизе мы не увидели. Точнее увидели только одну - компании придется провести допэмиссию в рамках обмена акций, объемом не более 5% уставного капитала.Лишним будет напоминать, что допэмиссия в любом виде - это размытие прибыли текущих акционеров и негативный драйвер. Будет ли он компенсирован выгодой от консолидации пока не ясно. Неоднозначность такого события не может задать вектор движения акциям ТМК. После 11%-ого пампа на новостях, котировки остаются недалеко от минимумов 2024-2025 годов. Выйти из консолидации получится лишь после уточнения параметров сделки.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1889510/3_296bec5802.jpg" alt="">

ТМК

История цены и объём

Акции 360

Риск инвестиций — средний

Потенциал инвестиций — низкий

AI-факторы

Наращивание доли в ТМК ТР

Программа биржевых облигаций

Убытки в финансовой отчетности

Продажа Ярцевского завода

Параметры бумаги