«Татнефть» - одна из крупнейших российских нефтяных компаний, в составе которой динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС, композитный кластер, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли и блок сервисных структур.  «Татнефть» также участвует в капитале компаний финансового сектора.

Основные активы расположены на территории Российской Федерации, бизнес-проекты ведутся на внутреннем и зарубежном рынках.

Финансовый потенциал ПАО «Татнефть» позволяет сегодня осуществлять крупные инвестиционные проекты как за счет собственных, так и заемных средств, обеспечивать высокую дивидендную доходность акционерам, сохраняя при этом на высоком уровне финансовую устойчивость и ликвидность.

У Татнефти по привилегированным акциям видно не расширение бизнеса, а заметное охлаждение операционной динамики: рентабельность по EBITDA, операционная и чистая маржа за 5 лет снизились с очень высоких уровней 2021–2024 годов до 15.45%, 13.99% и 8.36% соответственно, что говорит о давлении на прибыльность. При этом долговая нагрузка выглядит комфортно: net debt/EBITDA отрицательный, debt/EBITDA очень низкий, а debt ratio и D/E остаются около умеренных значений, то есть баланс не является источником риска. CAPEX/выручка снизился до 7.78% с более высоких уровней прошлых лет, что может поддерживать свободный денежный поток, но само по себе не компенсирует ослабление маржинальности и ROE/ROA относительно прошлых значений. В терминах операционного блока картина скорее нейтрально-негативная: финансовая устойчивость хорошая, но темпы и качество операционной прибыли ухудшились, а это обычно ограничивает потенциал переоценки. По мультипликаторам бумага выглядит не дешёвой: P/E, P/B, P/S, P/CF и P/FCF заметно выше отраслевых медиан, а EV/EBITDA и EV/EBIT также выше рынка, что оставляет меньше пространства для роста оценки. Единственное заметное исключение — EV/S ниже медианы, а низкий net debt/EBITDA поддерживает защитный профиль, но этого недостаточно, чтобы перекрыть премию по большинству коэффициентов. Эффективность бизнеса остаётся неплохой в абсолюте: ROE, ROA, ROIC и ROCE выше отрасли, однако их годовая динамика слабее, чем раньше, и это указывает на постепенное снижение качества доходности капитала. Для инвестора это означает, что компания остаётся сильной по балансу и всё ещё прибыльной, но текущая цена уже учитывает значительную часть этих преимуществ. Поэтому фундаментал скорее сдерживает повышение целевой оценки и допускает умеренную корректировку вниз, а не пересмотр вверх.

Татнефть привилегированные

Сильный индекс, значительно вырос. Быки резко укрепили уверенность в своих позициях.

Strong index, significantly up. Bulls sharply strengthened confidence in their positions.

Слабый индекс, значительно вырос. Медведи укрепили уверенность в своих позициях.

Weak index, significantly up. Bears have strengthened their confidence in their positions.

Сильный индекс, без изменений. Рынок не поддерживает быков.

Strong index, flat. The market does not support the bulls.

Сильный индекс, без изменений. Рынок на стороне медведей.

Strong index, flat. The market is on the bears' side.

Сильный индекс, без изменений. Отток средств из лонгов на высоком уровне.

Strong index, flat. Outflow of funds from longs at a high level.

Сильный индекс, без изменений. Приток средств в шорты на высоком уровне.

Strong index, flat. Inflow of funds into shorts at a high level.

Сильный баланс и высокая доходность капитала сочетаются с просевшей маржинальностью и премией по мультипликаторам, поэтому фундаментал скорее сдерживает оценку.

"Татнефть" решила консервативно выплатить 50% прибыли в виде дивидендов за 2025 год

Усиление санкционной риторики вызвало просадку российского рынка. Основные торги закрылись падением индекса МосБиржи на 2,05% до 2490,6 пункта и снижением индекса РТС на 1,63% до 1,087,62 пункта. При этом, как отмечают аналитики «Вектор Капитала», сегодня индекс МосБиржи показывает <a href="https://t.me/VectorCapital_Investments/2183" target="_blank" rel="noopener noreferrer">сильнейшее падение с 27 октября</a>. На вечерней сессии свою силу сохранила негативная динамика, индекс МосБиржи теряет 2%, проседая до 2491,61 пункта.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2068602/000_d30e725663.JPG" alt=""></figure></div>Великобритания расширила энергетические санкции, в числе ограничений меры против российского «теневого флота», финансовых сетей, используемых для обхода ограничений, а также отдельных судов, перевозящих подсанкционный российский СПГ. Пессимизма добавляет и введение Канадой новых санкций против «теневого флота» России. Также новые санкции затронут доходы от энергоносителей, оборонно-промышленный комплекс и дезинформационные группировки. Дополнительным негативом стали заявления Трампа саммите G7 во Франции о том, что США в ближайшее время могут ужесточить риторику в отношении России, в том числе и отмену исключений из санкций против крупнейших российских нефтяных компаний России на фоне падения цен на нефть. Между тем, с интересом участники торгов прислушиваются к словам американского президента. Трамп заявил, что готов приложить максимум усилий для урегулирования конфликта на Украине. «Я буду делать все, что возможно», - сказал он лидер на полях саммита G7.Помощник президента России Юрий Ушаков не исключает, что после подписания меморандума между США и Ираном, которое состоится 19 июня, возможен визит американских представителей Джареда Кушнера и спецпосланника президента США Стива Уиткоффа в Москву.Brent на вечерних торгах обвалилась на 5% до $78,9 за баррель в ожидании прекращения ближневосточного конфликта и скорой разблокировки Ормузского пролива. «Если после разблокировки Ормуза на рынке возникнет хаос, то придётся вмешаться ОПЕК+. Мы ожидаем колебаний цены Brent до конца недели в коридоре $79-85 за баррель», - комментирует Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global.Между тем, The New York Times сообщает о том, что судоходство в Ормузском проливе все еще не возобновилось, несмотря на согласование меморандума между Вашингтоном и Тегераном. По данным аналитической компании Kpler, в Персидском заливе остается около 500 крупных коммерческих судов, которые пока не собираются проходить через пролив.Просадка нефтяных котировок вызвала обвал акций российских нефтегазовых компаний, которые утащили за собой и весь остальной рынок: «РуссНефть» (-7%), «Роснефть» (-5,5%), «ЛУКОЙЛ» (-5,2%), «НОВАТЭК» (--4,5%), «Газпром нефть» (-3,7%).На бумаги «Татнефти» (ао-7,4%, ап-7,2%) дополнительное давление оказывает и введение компанией лимита на отпуск бензина и дизельного топлива на отпуск топлива на своих АЗС в России.В условиях нестабильности на фондовом рынке инвесторы задумываются о защите капитала. Пришло время перестать зависеть от рыночной погоды. Сделайте первые шаги в инвестициях с гарантированным пассивным доходом — и <a href="https://broker.finam.ru/landing/interest-on-balance/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=percent&amp;from=publications_news_percent" target="_blank" rel="noopener noreferrer">получайте ежедневную премию 36,6% годовых от «Финама» на ваши активы</a>.Изменить ситуацию на рынке к лучшему могут ожидания нового снижения ключевой ставки ЦБ РФ в пятницу. Аналитики ждут снижение ключевой ставки не превысит 0,5 п.п. «Такой шаг по-прежнему выглядит незначительным и согласуется с осторожным подходом к принятию решений по денежно-кредитной политике. На этом фоне ожидаем, что индекс МосБиржи может находиться вблизи текущих уровней, если решение по ставке будет соответствовать прогнозу», - говорит Максим Федосов, портфельный управляющий УК «Первая».Бумаги «Юнипро» (-1,9%) снижаются на фоне того, что акционеры компании на годовом собрании не приняли решения по дивидендам за 2025 год. Ранее совет директоров эмитента рекомендовал отказаться от выплаты дивидендов за 2025 год.Давление на бумаги «Распадской» (-2,8%) оказывает решение акционеров компании не платить дивиденды за 2025 год.В лидеры роста вышли котировки «ПИКа» (+4,9%). Наталья Мильчакова считает, что взлет бумаг на падающем рынке мог быть вызван окончанием на прошлой неделе срока действия оферты от компании, выкупающей бумаги эмитента по цене значительно ниже (на 12%) сегодняшней рыночной цены. «Интересно, что сегодня, несмотря на негативные настроения на рынке в целом, у инвесторов был интерес к акциям застройщиков, среди которых оказались не только группа ПИК, но ещё и ГК «Самолёт» (+2,1%). Скорее всего, такой интерес к сектору связан с ожиданиями снижения ключевой ставки», - комментирует она.

Санкции и нефть обрушили рынок

Акции российских нефтегазовых компаний в последние месяцы находятся под сильным давлением. Неплохо держалась лишь Татнефть, а вот акции ЛУКОЙЛа и Роснефти обновили свои локальные минимумы.Стоит ли их покупать? Нет, и давайте разберемся почему.Начнём с оценок.Мы взяли консенсусные значения, и посмотрели форвардный P/E на 2026 год. Получилось, что бумаги ЛУКОЙЛа и Роснефти торгуются прямо сейчас по 6,3х и 6,1х соответственно.С поправкой на отсутствие зарубежных активов текущая оценка в целом находится в пределах исторических средних. Но, на наш взгляд, корректнее брать значения после 2022 года. В таком случае бумаги ЛУКОЙЛа торгуются на 35% выше своих средних, а акции Роснефти — на 20%.С Татнефтью ситуация противоположная: форвардный P/E около 5х, что ниже средних значений. Именно поэтому её бумаги упали не так сильно, как остальная нефтянка.В сухом остатке: акции ЛУКОЙЛа и Роснефти прямо сейчас в лучшем случае стоят справедливо.Помимо оценок, есть и другие проблемы. Первая — ошибочные ожидания рынка. Если посмотреть на прогнозы по ценам на нефть и курсу доллара, видно очевидное завышение рублёвой выручки. С одной стороны, консенсус закладывает среднюю цену Brent, уже сейчас опустившуюся почти до $80 за баррель, в III квартале на уровне $90 за баррель.С другой — все ждут девальвации. Причины для этого есть, но история не раз показывала: рубль способен оставаться крепким очень долго.Вторая проблема — призрачные надежды на снятие санкций и заключение мира. Если учесть, что конфликт с Ираном завершён, а США доминируют в мире по добыче нефти, то возвращать российскую нефть на рынок собственными руками — как минимум сомнительное решение.Третья проблема — удары по НПЗ и перебои с с топливом на АЗС. К этому добавляется снижение мировых цен при росте внутренних, из-за чего в ближайшие месяцы можно ждать сильного сокращения выплат по демпферу. Суммы здесь существенные: за апрель и май нефтяники получали примерно по 200 млрд рублей в месяц.Что в итоге? На наш взгляд, даже после сильного падения бумаг Роснефти и ЛУКОЙЛа никаких идей в них прямо сейчас быть не может. Да, возможны локальные отскоки на закрытии шортов и общем восстановлении рынка, но при текущих вводных — крепком рубле, падении цен на нефть и сохранении санкций — какого-либо смысла покупать эти акции мы не видим. Дивидендная доходность в 11% вряд ли способна компенсировать все те риски, которые берёт на себя инвестор.С Татнефтью ситуация получше. Но с учётом ограничений на продажу топлива и атак на ТАНЕКО и ее бумагам придется идти ниже, если ситуация не нормализуется.<a href="https://t.me/VectorCapital_Investments/2181" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Пора ли подбирать со дна российскую нефтянку?

Индекс МосБиржи днем 16 июня снижается на 0,23%, до 2537 пунктов. РТС также теряет 0,23% и находится около 1103 пунктов, индекс голубых фишек опускается на 0,34%. Нефть продолжает дешеветь, а рубль при этом еще и укрепляется к основным валютам.В нефти сегодня снова сильное снижение. Brent теряет 2,06% и опускается до $81,46 за баррель, WTI падает на 2,35%, до $78,85, а Urals снижается еще сильнее, на 8,43%, до $66,27. Газ на TTF в Нидерландах почти не меняется в цене и находится около $508,7 за тыс. куб/м. Стоимость нефти остается под давлением после снижения геополитической премии, так как рынок отыгрывает открытие Ормузского пролива и более низкие риски перебоев с поставками, хотя полноценное восстановление судоходства может занять еще несколько недель.Доллар снижается на 0,39%, до 72,16 рубля, евро теряет 0,30% и падает до 83,72 рубля, а юань опускается на 0,16%, до 10,64 рубля. Обычно такое падение нефти давит на стоимость рубля, но сейчас валютный рынок держится лучше, потому что ему помогает слабый импортный спрос, ожидания решения ЦБ по ключевой ставке и высокая рублевая доходность.В металлах картина смешанная. Золото растет на 0,34%, серебро - на 0,69%, платина - на 1,86%, палладий - на 0,33%. Олово прибавляет 2,03%. Никель, медь и алюминий снижаются.Среди лидеров роста сегодня МКБ (+3,28%), ПИК (+2,86%), Интер РАО (+1,81%), Сегежа (+1,29%) и АЛРОСА (+1,05%).Акции МКБ и ПИК растут на ожиданиях снижения ключевой ставки Банка России. Для банков и девелоперов это важный фактор, потому что удешевление заемных денег поддерживает объемы кредитования, ипотеку и оценку компаний.Ценные бумаги Сегежи прибавляют после сильной просадки последних месяцев. Бумага чувствительна к ожиданиям по ставке, потому что у компании высокая долговая нагрузка.Котировки АЛРОСА поддерживают новости по алмазному рынку. В аналитическом обзоре Kept отмечалось, что мировой алмазный рынок постепенно восстанавливается, а цены на бриллианты в первом квартале показывали рост. Дополнительно у компании 17 июня пройдет заседание наблюдательного совета, но повестка там больше организационная.В аутсайдерах привилегированные акции Татнефти (-3,81%), обыкновенные акции Татнефти (-3,43%), ЛУКОЙЛ (-2,08%), ЭН+ Груп (-2,07%) и Аэрофлот (-1,58%).Татнефть снижается сильнее рынка из-за падения стоимости нефти и новостей по ТАНЕКО. НПЗ ТАНЕКО полностью остановил переработку нефти с 12 июня после атаки БПЛА. Также сегодня вышла новость, что на сети АЗС Татнефти введены ограничения на отпуск бензина и дизеля.ЛУКОЙЛ также остается под давлением из-за падения стоимости Brent и Urals.ЭН+ Груп снижается на фоне слабой динамики промышленных металлов и крепкого рубля. Для экспортных компаний крепкий рубль остается минусом для рублевой выручки.В экономическом календаре значимых событий сегодня нет. По российским акциям Henderson должен раскрыть операционные результаты за 5 месяцев 2026 года, Мосбиржа начинает торги фьючерсами на акции Ленты. У Ленэнерго последний день с дивидендом в 0,5379 рубля по обыкновенным акциям и 36,7247 рубля по привилегированным. Инкаб начинает сбор заявок на IPO и в 15:00 проводит презентацию на Мосбирже. Из внешних событий инвесторы следят за саммитом G7, новым пакетом санкций Великобритании против России и ситуацией в Ормузском проливе.До конца торгов жду индекс Мосбиржи в диапазоне 2500–2550 пунктов. Для доллара ориентир 71–73 рубля, для юаня 10,5–10,8, для Brent $80–83 за баррель. Ожидание решения ЦБ по ставке и точечные покупки в отдельных бумагах помогают индексу держаться выше 2500 пунктов.

Нефть продолжает дешеветь, а рубль - укрепляться

АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от НРД НКО АО о корпоративном действии «Дивиденды в денежной форме»
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Референс корпоративного действия</td>
<td>1163364</td>
</tr>
<tr>
<td>Код типа корпоративного действия</td>
<td>DVCA</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип корпоративного действия</td>
<td>Выплата дивидендов в виде денежных средств</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа НД и ДУ (проф. уч.), зарегистрированным в реестре акционеров</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">29 июля 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам</td>
<td>19 августа 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата фиксации</td>
<td>15 июля 2026 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table> 
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="8">Информация о ценных бумагах</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th>
<th align="center">Эмитент</th>
<th align="center">Регистрационный номер</th>
<th align="center">Дата регистрации</th>
<th align="center">Тип фин.инструмента</th>
<th align="center">Депозитарный код выпуска</th>
<th align="center">ISIN</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1163364X1312</td>
<td>публичное акционерное общество "Татнефть" имени В.Д. Шашина</td>
<td>2-03-00161-A</td>
<td>26 октября 2001 г.</td>
<td>акции привилегированные </td>
<td>TATNP/03</td>
<td>RU0006944147</td>
</tr>
<tr>
<td>1163364X3436</td>
<td>публичное акционерное общество "Татнефть" имени В.Д. Шашина</td>
<td>1-03-00161-A</td>
<td>26 октября 2001 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>TATN/03</td>
<td>RU0009033591</td>
</tr>
</tbody>
</table> 
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>TATNP/03</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
 </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">11.61</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table> 
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>TATN/03</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
 </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">11.61</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table> 
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Код типа КД</th>
<th align="center">Референс КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>MEET</td>
<td>1163363</td>
<td> </td>
</tr>
</tbody>
</table> 
11.2 Информация о рекомендациях совета директоров (наблюдательного совета) эмитента
 в
 отношении размера дивидендов по акциям и порядка их выплаты, в том числе о рекомендациях
 совета
 директоров (наблюдательного совета) эмитента не выплачивать дивиденды

ТАТНЕФТЬ ИМ. В.Д. ШАШИНА ПАО - Дивиденды в денежной форме

Индекс Мосбиржи к 12:30 мск 14 мая снижается на 0,43% до 2683 пунктов, РТС опускается на 0,42% до 1153 пунктов, а индекс голубых фишек теряет 0,50%. Российский рынок снова ушел ниже 2700 пунктов. Ближайшая поддержка остается в зоне 2650 пунктов, сопротивление сейчас в районе 2700 пунктов.Brent дорожает на 0,65%, до $106 за баррель, WTI растет на 0,41% до $101,4, но Urals снижается на 2,65% до $98,43 за баррель. Природный газ в Европе прибавляет 0,84% до $567,2 за тыс. куб/м. Для рынка это все еще сильный внешний фон, но снижение Urals уже ухудшает настроение в нефтегазовом секторе российской экономики.Рубль сегодня немного укрепляется. Доллар снижается на 0,19% до 73,46 рубля, евро теряет 0,19% до 86,03 рубля, юань опускается на 0,31% до 10,78 рубля. Крепкий рубль продолжает ограничивать интерес к акциям экспортеров.В металлах картина слабая. Алюминий почти не меняется, золото теряет 0,20%, серебро снижается на 2,04%, никель - на 1,43%, медь на LME - на 0,68%, палладий - на 2,27%, платина - на 2,68%.В лидерах роста Совкомфлот (+1,43%), Татнефть привилегированные (+0,86%), Ростелеком (+0,75%), МТС (+0,61%) и МКБ (+0,54%).Акции Совкомфлота поддерживает тема дорогого фрахта и высокой неопределенности вокруг Ормуза. Нового отдельного корпоративного повода по бумаге не видно, но для компании рост ставок на морскую перевозку нефти остается сильным фактором поддержки.Привилегированные акции Татнефти прибавляют на фоне дорогой нефти и дивидендного фона. Ранее совет директоров рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 11,61 рубля на акцию.Ростелеком растет после сильной отчетности по МСФО за первый квартал. Выручка увеличилась на 10% г/г, до 208,9 млрд рублей, OIBDA выросла на 14%, до 83,9 млрд рублей, чистая прибыль прибавила 10%, до 7,4 млрд рублей. Для такой долговой и капиталоемкой компании это нормальный отчет, особенно с учетом роста маржи и улучшения свободного денежного потока.Стоимость ценных бумаг МТС поддерживается ожиданием дивидендов. В повестке годового собрания есть вопрос распределения прибыли за 2025 год, а рынок по-прежнему воспринимает бумагу как одну из главных дивидендных историй в телекоме.Главные аутсайдеры ЭН+ ГРУП (-1,85%), Русал (-0,86%), Ozon (-0,83%), Новатэк (-0,75%) и Роснефть (-0,68%).НОВАТЭК и Роснефть снижаются на фоне коррекции Urals и крепкого рубля. Для нефтегаза дорогая Brent остается плюсом, но рынок сегодня смотрит на просадку российской нефти и на то, что сильный рубль ограничивает рублевую выручку экспортеров.Из корпоративных событий главное — в Ростелекоме. Компания показала рост выручки, OIBDA и чистой прибыли, а в 15:00 проведет конференц-звонок по результатам. Также сегодня Т-Технологии проводят ГОСА по дивидендам за 4 квартал 2025 года в размере 45 рублей на акцию, POSI торгуется последний день с дивидендом 28,08 рубля, а Мосбиржа запускает фьючерсы на индексы соланы, рипла и трона для квалифицированных инвесторов.До конца торгов ожидаю движение индекса Мосбиржи в диапазоне 2650–2715 пунктов. Если Urals останется ниже $100 за баррель, нефтегаз будет сдерживать рост всего фондового рынка РФ. По доллару жду 73–74 рубля, по юаню 10,70–10,85 рубля, по Brent диапазон $105–108 за баррель.

Рубль остается крепким на фоне дорогой нефти

«Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Татнефть», «Газпромнефть», «Сургутнефтегаз». Что их объединяет? Акции всех этих компаний растеряли практически весь рост со 2 марта. Именно тогда начался стремительный взлет нефти на фоне конфликта на Ближнем Востоке.Некоторые мировые нефтяники (Chevron, Exxon) тоже растеряли рост. Но давайте будем объективны: их акции, в отличие от российских, и до конфликта торговались на локальных максимумах. Так что потери для них не столь существенны.А вот с российской нефтянкой все сложнее. Мы несколько раз писали о том, что не стоит агрессивно заходить в бумаги отечественного нефтегаза — тут и тут, подробно объясняя причины. К сожалению, опасения сбылись.Но теперь нефтянка скорректировалась, а цены на нефть остались высокими. Появилась ли возможность для входа или пока лучше держаться в стороне? Тезисно — о ключевых нефтяниках:«ЛУКОЙЛ». Высокие риски связаны с потерей международных активов. Важно понять, как компания будет работать без международного сегмента. Плюс сохраняется неопределенность вокруг их продажи. Даже если сделка состоится, вряд ли «ЛУКОЙЛ» получит эти средства до снятия санкций.«Татнефть». Это едва ли не единственная компания сектора, чья нефтяная инфраструктура практически не подвергалась атакам беспилотников и дронов. Но при этом «Татнефть» — самая дорогая компания в секторе. Пока особого интереса к акциям не видим.«Газпром нефть». Наиболее защищенный Московский НПЗ — важное преимущество компании. Стоимостная оценка нас тоже устраивает: по EV/EBITDA бумаги торгуются на уровне 3,4x, а форвардный мультипликатор — еще ниже. Поэтому акции уже есть в одной из стратегий, и мы рассматриваем возможность увеличения доли.«Роснефть». Здесь видим серьезные риски из-за атак на инфраструктуру — Саратовский НПЗ, Туапсинский НПЗ и другие объекты. Интересной бумага станет ближе к уровню 380 руб. за акцию.«Сургутнефтегаз». Выбор — только в пользу привилегированных акций. «Обычку» не рассматриваем. Идея в префах — среднесрочная: ожидаем высокий дивиденд за 2026 год при очень слабых выплатах за прошлый год.Какие выводы можно сделать? Ключевой тезис, который мы хотели бы донести: не стоит без разбора покупать всех нефтяников только из-за роста цен на нефть. Сейчас логичнее делать акцент на компаниях с высокой долей переработки.Дело в том, что крэк-спреды с начала конфликта на Ближнем Востоке выросли очень сильно. Простыми словами, крэк-спред — это разница между ценой нефтепродуктов и стоимостью закупаемой нефти. Сейчас ситуация складывается так, что именно нефтепереработчики могут получить максимальную выгоду, а не нефтедобытчики. Среди российских компаний высокая доля переработки — у «Башнефти», «Газпромнефти» и «Роснефти».Если у нефтепереработчиков все так хорошо, почему акции продолжают падать? Во-первых, давит слабость всего рынка и апатия инвесторов. Во-вторых, крепкий рубль. В-третьих, высокая доходность консервативных инструментов. Рынок пока не осознает, что отчеты за 1КВ2026 у нефтянки могут оказаться ударными — особенно у нефтепереработчиков.<a href="https://t.me/bitkogan/28802?single" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Российская нефтянка почти растеряла весь рост

Российский рынок во вторник сумел существенно подрасти и приблизиться к 2700 пунктам на фоне нового подскока нефтяных цен. К завершению основной сессии индекс МосБиржи прибавил 1,23%, до 2689,51 пункта, РТС - 1,92%, до 1148,23 пункта. Вечером к 19:11 мск рублевый индекс остается в плюсе на 1,24%.Как отмечает аналитик «Финама» Максим Абрамов, поддержку&nbsp;сырьевому сегменту оказали сообщения о том, что президент США Дональд Трамп все серьезнее рассматривает возможность возобновления масштабных военных действий против Ирана. Это в первую очередь отражается на бумагах нефтегазовых компаний. «В случае улучшения настроений на рынке индекс может вернуться в диапазон 2711-2800 пунктов. При сохранении негативного новостного фона индекс может достичь уровня поддержки в районе 2590 пунктов, а затем снизиться до диапазона 2500-2590 пунктов», - подчеркнул Абрамов.Оценить перспективы финансовых инструментов можно с помощью технического анализа. <a href="https://www.finam.ru/landings/tech-analysis/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=tech_analyse&amp;from=publications_news_tech_analyse">Качественный теханализ ценных бумаг в приложении для инвесторов FinamTrade</a>. Описания и подсказки помогают подобрать наиболее подходящие инструменты для вашей стратегии. Сигналы на графике позволяют оценивать тенденции движения котировок ценных бумаг и принимать решения о сделках.В нефтяном секторе в лидерах оказались акции «Татнефти» (+2,87% ао, +2,99% ап). «Роснефть» повышается на 1,26%. Также существенный рост показали акции «Газпрома» на фоне сообщений о том, что совет директоров компании 19 мая рассмотрит вопрос о дивидендах. Кроме того, среди лидеров сегодня «СПБ Биржа» (+7,39%) и АФК «Система» (+3,93%).Обыкновенные акции банка «Санкт-Петербург» падают на 6,73% на фоне дивидендной отсечки. Ранее акционеры банка утвердили выплаты за 2 полугодие 2025 года в размере 26,23 рубля по обыкновенным акциям и 0,22 рубля по привилегированным. Дивидендный реестр закрылся 12 мая.Рубль слегка снижается. Ближайший фьючерс на доллар прибавляет 0,54%, до 74,595 рубля, а биржевой курс юаня вырос на 0,22%, до 10,849 рубля.&nbsp;Фьючерсы на нефть Brent дорожают на 3,28%, до 107,63 доллара за баррель, WTI – на 3,52%, до 101,52 доллара.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2056524/Itogi_dnya_12_maya_2026_4794ab2cec.jpg" alt="">

Рынок вырос в район 2700 пунктов во главе с «Газпромом» и «Татнефтью»

Сегодня совет директоров Татнефти рекомендовал годовому общему собранию акционеров, назначенному на 25 июня, одобрить финальные дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 11,61 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Это означает, что, с учётом уже выплаченных ранее дивидендов за 1 полугодие и 9 месяцев 2025 года в 22,48 руб. на обыкновенную и привилегированную акции, совокупный дивиденд на обыкновенную и привилегированную акцию за 2025 год составит 34,09 руб. Датой закрытия реестра для получения дивидендов в случае их одобрения объявлено 15 июля. Желающим получить дивиденды необходимо будет купить акции, исходя из даты закрытия реестра, не позднее 8 января.Дивидендная доходность обыкновенных акций Татнефти за весь 2025 год составит 5,7%, за 4 квартал – 1,9%. По привилегированным акциям дивидендная доходность за 2025 год составит 6%, а за 4 квартал – 2%. Для «голубых фишек» такой показатель дивидендной доходности не самый маленький, по крайней мере, доходность по «префам» за весь 2025 год хоть немного, но превышает годовую инфляцию в России.Дивидендная политика Татнефти предполагает распределение на дивиденды не менее 75% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая прибыль окажется больше, но по итогам 4 квартала 2025 года на дивиденды было направлено чуть больше 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание, что дивидендные выплаты эмитент осуществлял в предыдущие отчётные периоды.В целом дивиденды Татнефти по итогам 2025 года оказались не самыми высокими, если сравнивать с предыдущими годами, но поскольку результаты по МСФО за 2025 год у нефтяной компании оказались не самыми лучшими, выплата дивидендов даже в таких условиях говорит о высоком уровне корпоративного управления в эмитенте.Наша целевая цена обыкновенной акции Татнефти составляет 750 руб. на годовом горизонте, рейтинг – «Покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).

"Татнефть" нарушила собственную дивидендную политику

Чистая прибыль «Татнефти» по РСБУ выросла в 1 квартале 2026 года на 17% и составила 43,62 млрд рублей по сравнению с 37,29 млрд рублей годом ранее, следует из отчетности компании.Выручка при этом уменьшилась на 6,3%, составив 338,61 млрд рублей.Себестоимость продаж в отчетном периоде оказалась на уровне 225,8 млрд рублей против 276,6 млрд рублей в 1 квартале 2025 года.

Чистая прибыль «Татнефти» по РСБУ выросла в 1 квартале на 17%

Совет директоров «Татнефти» рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 11,61 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию, говорится в сообщении компании.«Установить общий размер дивиденда за 2025 год … в размере 34 рубля 09 копеек (в том числе дивиденд, объявленный по результатам 6 и 9 месяцев отчетного года, в размере 22 рубля 48 копеек)», - отмечается в сообщении. Таким образом, новые выплаты составят 11,61 рубля.Предполагаемая дата закрытия дивидендного реестра – 15 июля.Годовое собрание акционеров компании, на котором будет рассматриваться вопрос о дивидендах, назначено на 25 июня. Реестр для участия в собрании закрывается 1 июня.

Показатель	TTM Медиана
P/E	8,40 6,78
P/B	1,01 0,31
P/S	0,73 0,66
P/CF	5,09 2,05
P/FCF	10,58 5,00
EV/S	0,71 0,84
EV/EBITDA	4,63 3,43
EV/EBIT	6,26 5,82

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,38 0,38
D/E	0,61 0,58
CAPEX/Выручка	7,78 14,57
Чистый долг/EBITDA	-0,11 1,59
Долг/EBITDA	0,12 1,39

Показатель	TTM Медиана
ROE	11,48 7,17
ROA	7,13 4,17
Операционная эффективность	11,42 11,78
ROIC	11,29 6,93
ROCE	13,46 8,18
Чистая рентабельность	8,36 10,55
Операционная маржа	13,99 —
EBITDA рентабельность	15,45 23,36
Тек. ликвидность	0,91 1,22

Татнефть привилегированные

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность