ПАО  Группа Позитив ( Positive Technologies) -российский разработчик решений в области кибербезопасности.

Positive Technologies уже  почти 20 лет создает инновационные решения в сфере информационной безопасности. Продукты и сервисы компании позволяют выявлять, верифицировать и нейтрализовать реальные бизнес-риски, которые могут возникать в IT-инфраструктуре предприятий.  Технологии Positive Technologies построены на многолетнем исследовательском опыте и экспертизе ведущих специалистов по кибербезопасности.  


Позитив

Слабый индекс, без изменений. Уверенность в своих позициях остается на низком уровне.

Weak index, flat. Confidence in their positions remains low.

Слабый индекс, незначительно вырос. Медведи не избавились от неуверенности.

Weak index, slightly up. The bears have not gotten rid of their uncertainty.

Сильный индекс, без изменений. Рынок на стороне быков.

Strong index, flat. The market is on the bulls' side.

Сильный индекс, без изменений. Рынок не поддерживает медведей.

Strong index, flat. The market does not support the bears.

Слабый индекс, без изменений. Приток средств в лонги остается положительным.

Weak index, flat. The inflow of funds into longs remains positive.

Слабый индекс, без изменений. Отток средств из шортов остается значительным.

Weak index, flat. The outflow of funds from shorts remains significant.

iПозитивР2

iПозитивР1

ПозитивР4

iПозитивР3

В воскресенье, 20 сентября, индекс МосБиржи находится на отрицательной территории на фоне ухудшения геополитического фона.Ранее стало известно о том, что президент США Дональд Трамп подписал закон об «адских санкциях» против России, что позволяет Вашингтону вводить пошлины в отношении стран, закупающих российскую нефть или газ. Кроме того, минувшей ночью в результате массированной атаки БПЛА на Москву пострадал один из московских НПЗ.К 10:25 мск индекс МосБиржи отступает на 0,76%, пребывая на уровне 2260,8 пункта.Среди ключевых аутсайдеров торгов находятся «Яндекс» (-2,83%), «Позитив» (-1,83%) и «АЛРОСА» (-0,92%). Между тем акции «ФосАгро» и МТС дорожают на 0,71% и 0,6% соответственно.Если вы не знаете, какие активы добавить в свой портфель для получения наиболее высокой доходности, вы можете воспользоваться подсказками ИИ. Он даст рекомендации по выбору активов и оптимизации состава виртуального портфеля, подготовит аналитику и прогнозы по движению цен выбранных вами ценных бумаг. Портфель можно изменять столько раз, сколько потребуется. Никаких ограничений и обязательств. <a href="https://ai.finam.ru/account/demo?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=demo_portfolio&amp;from=publications_news_demo_portfolio">Создавайте и сравнивайте портфели на реальных рыночных данных</a>, чтобы понять доходность, риски и поведение акций во времени.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2095962/22_b5b65a0cce.png" alt=""><figcaption>Источник: finam.ru</figcaption></figure>

Индекс МосБиржи падает на фоне ухудшения геополитического фона

Индекс МосБиржи продолжает снижаться: в четверг он потерял 1,2% по итогам всех сессий и закрылся на отметке 2256 пунктов, объемы торгов составили чуть ниже 83 млрд рублей – в рамках последних двух дней . Понедельничный взлет выше 2380 пунктов на не получивших официального подтверждения&nbsp;заявлениях Д.Трампа об «энергетическом перемирии» между Россией и Украиной&nbsp;оказался полностью нивелирован, и в итоге рынок даже ушел ниже минимумов прошлой пятницы, когда ЦБ объявил решение сохранить ставку неизменной. Давление на рынок оказывают изменчивые геополитические настроения, пауза в действиях регулятора, риски по годовой инфляции из-за повышения тарифов с 1 октября и подешевевшая нефть.Слабее рынка вчера снова оказались акции МТС (-4,8%), где инвесторы продолжают переоценивать новую дивидендную политику, акции&nbsp; Ленты (-3,6%) и Мосэнерго (-3%), которые в ходе квартальной ребалансировки с сегодняшнего числа покидают индекс МосБиржи, а также акции ЛУКОЙЛа (-2,45%), вес которых после «нормализации» снизится до 15% с текущих 18,5%, несмотря на одновременное увеличение количества акций в свободном обращении.Лидерами рынка&nbsp;стали акции Самолета (+9 %), отыгрывающие предыдущие потери на фоне корпоративных, но не подтвержденных пока новостей, а также Группы Позитив (+3,1%), которые в секторе ИТ являются одними из наших фаворитов за счет хо рошего в целом фундаментального профиля и уверенного развития экосистемы продуктов безопасности. Бумаги Совкомфлота прибавили 1,7%: компания выигрывает за счет роста мировых ставок на фрахт танкеров, результаты 3 квартала ожидаются еще более сильными, чем во 2 квартале.Мы считаем, что индекс МосБиржи&nbsp;попробует подрасти в рамках диапазона 2200-2 300 пунктов.&nbsp;Надежду на локальный отскок дает то, что в четверг бенчмарк закрылся чуть выше зоны поддержки 2230–2250 пунктов. Если после завершения экспирации этот уровень удастся удержать, то на следующей неделе видим возможность для нового теста уровня 2300 пунктов, при условии неухудшения геополитического фона.

Индекс МосБиржи попробует подрасти

Во вторник, 15 сентября, российский фондовый рынок после бурного роста накануне скорректировался вниз, проведя торговый день в сравнительно небольшом минусе. Номинированный в рублях индекс МосБиржи к вечеру понизился на 0,5%, колеблясь вокруг 2350 пунктов, а долларовый РТС - на 0,4%.Слабое снижение рынка, видимо, связано с недостаточной уверенностью инвесторов в продолжении ралли и скором подъёме индекса МосБиржи на 2400 пунктов, хотя с технической точки зрения этот уровень находится очень близко. Активность покупателей акций сдерживается, скорее всего, геополитикой. Заявления президента США Трампа об «энергетическом перемирии» между Россией и Украиной было ещё поздно вечером в понедельник опровергнуто участниками этого «перемирия по Трампу». В Кремле также недвусмысленно намекнули на то, что решение проблемы снижения цен на топливо в мире зависит не от перемирия, а в гораздо большей степени – от отмены санкций США против российской нефтяной отрасли. В Банке России сегодня заявили, что в октябре при пересмотре макропрогноза на 2026-2027 годы регулятор также оценит «пространство для снижения» ключевой ставки, мягко намекнув на то, что дальнейшие снижения «ключа» ещё возможны, но в целом эти заявления, скорее, мотивируют оставаться в стороне от рынка, чем покупать.В то же время более сильно упасть российским акциям мешает как их недооценённость, так и высокие цены на нефть. Так, цена нефти Brent на вечерних торгах выросла ещё на 2,4% до $108,22 за баррель на фоне усиления контроля хуситов над Баб-эль-Мандебским проливом, а также – сообщений о том, что Ливия из соображений безопасности приостановила экспорт нефти по трубопроводу, что продолжило генерировать у импортёров ожидания дефицита и сырой нефти, и нефтепродуктов.Лидерами роста на российском фондовом рынке сегодня оказались акции Группы Позитив (+3,3%), возможно, в качестве реакции на сообщение, вышедшего ранее, о приобретении группой миноритарной доли в разработчике решений в области кибербезопасности «Сайбер ОК».Лидерами снижения снова оказались акции ГК «Самолёт» (-12,1%), возможно, из-за невысокого интереса инвесторов к сектору недвижимости.Рубль снова идёт в рост. Биржевой курс пары CNY/RUB понизился на 9 коп., до 12,57 руб. Пара USD/RUB упала на 15 коп., до 84,34 руб., а пара EUR/RUB - на 34 коп., до 97,23 руб.По нашему мнению, завтра индекс МосБиржи может двигаться в коридоре 2300-2400 пунктов. Прогнозы по курсам доллара, евро и юаня к рублю: 83–85 руб., 96–98 руб. и 12,4–12,8 руб. соответственно.

Фондовый рынок опасается идти вверх

Positive Technologies приобрела долю в компании-разработчике решений в области кибербезопасности CyberOK, сообщила компания.Инвестиция позволит ускорить развитие продуктового направления защиты внешнего периметра — прежде всего технологий управления внешней поверхностью атаки (EASM) и непрерывного тестирования на проникновение (PentOps).«Сделка продолжает партнерство компаний, начавшееся в 2026 году: технологии CyberOK уже используются в продуктах Positive Technologies и показали высокий спрос со стороны заказчиков. Одним из первых результатов сотрудничества стал PT EASM — решение для постоянного контроля внешней поверхности атаки, построенное на базе технологий CyberOK. Они также были интегрированы в облачное решение PT X для мониторинга киберугроз и реагирования на них», - подчеркивается в сообщении.По оценке Positive Technologies, объем российского рынка решений класса EASM в 2026 году составит порядка 2–2,5 млрд рублей. Компания ожидает, что в ближайшие пять лет сегмент будет расти опережающими темпами и к 2031 году вместе со смежными технологиями непрерывной проверки защищенности может достичь 8 млрд рублей. Инвестиция в CyberOK позволит Positive Technologies ускорить разработку совместных продуктов и масштабировать их продажи на российском и международном рынках.Еще одним направлением совместной работы станет развитие PentOps — облачного сервиса непрерывного пентестинга. В связке с PT EASM он позволяет не только обнаруживать потенциальные проблемы на внешнем периметре, но и автоматически проверять, могут ли выявленные риски быть использованы злоумышленниками для проникновения в инфраструктуру, подчеркивается в сообщении.

Positive Technologies приобрела долю в компании в сфере кибербезопасности CyberOK

После довольно слабых 2024–2025 годов "Позитив", наконец, показал сильный отчет за первое полугодие 2026 года. Продажи ускорились, расходы удалось взять под контроль, EBITDA вернулась в положительную зону, а долговая нагрузка заметно снизилась. Осталось понять главное — действительно ли компания вышла из кризиса или нас ждет очередное разочарование.Итак, отгрузки компании за отчетный период выросли на 45% до 10,7 млрд рублей, выручка по МСФО - на 41% до 9,5 млрд, а валовая прибыль - на 43% до 7,3 млрд. EBITDA вышла в плюс и составила 0,8 млрд рублей против убытка 2,5 млрд годом ранее. Чистый убыток сократился с 5 до 1,4 млрд рублей, но из-за сезонности бизнеса смотреть здесь нужно прежде всего на отгрузки и расходы.Интересно изменилась структура продаж. Доля продлений лицензий снизилась с 49,3% до 33,2%, зато продажи новым клиентам выросли почти втрое до 5,9 млрд рублей. Positive снова активно расширяет клиентскую базу, а не выезжает исключительно на старых контрактах. Теперь важно, насколько хорошо новые клиенты будут конвертироваться в будущие продления и доппродажи.За полугодие операционные расходы сократились на 13% до 12,7 млрд рублей, причем на разработке никто не экономит - инвестиции в R&amp;D выросли до 5,2 млрд. Если Positive удержит расходы примерно на уровне прошлого года, а отгрузки достигнут заявленных 40–45 млрд рублей, значительная часть дополнительной валовой прибыли должна уйти напрямую в финансовый результат.С долгом ситуация тоже нормализуется. Чистый долг составляет 12,5 млрд рублей, а показатель Net Debt/EBITDA LTM снизился с 2,33х до 0,8х. Около половины долгового портфеля имеет плавающую ставку, поэтому дальнейшее снижение ключевой ставки будет постепенно сокращать процентные расходы.По оценке компания уже выглядит достаточно интересно. При капитализации около 69 млрд рублей и EBITDA LTM 15,6 млрд получаем EV/EBITDA примерно 5,2х. Правда, я бы дополнительно смотрел на более консервативный EBITDAC - по нему оценка получается ближе к 7,5х. Если компания выполнит хотя бы нижнюю границу плана, текущие мультипликаторы уже не выглядят интересными.Главный экзамен традиционно состоится в четвертом квартале. За первое полугодие компания отгрузила лишь 10,7 млрд рублей при годовом плане 40–45 млрд, поэтому основную кассу еще предстоит сделать. Для Positive такая сезонность привычна, но именно конец года покажет, насколько качественно бизнес вышел из провала. Пока рост вернулся, расходы взяты под контроль, а долговая проблема уходит на второй план. Рынок все еще не верит в компанию, и после последних двух лет его можно понять.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.<a href="https://t.me/particular_trader/3974" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Positive Technologies - как вернуть доверие инвесторов?

<div>Российский рынок акций начал торги вторника снижением. Индекс МосБиржи 28 июля теряет около 0,3% - до 2210,99 пункта после инерционного роста после решения Банка России снизить ключевую ставку.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2080689/base64_Replace1785222878925_e1ab0f559c.png"></figure>Инвесторы пока не спешат наращивать риск. Закрепление индекса выше психологически важной отметки 2200 пунктов остается под вопросом: фундаментальных факторов для устойчивого роста по-прежнему немного, а главным источником неопределенности остается геополитика.Дополнительное давление оказывает ситуация на нефтяном рынке. После резкого снижения накануне котировки Brent стабилизировались около 86,5 доллара за баррель, что ограничивает потенциал акций нефтегазового сектора.<a style="-webkit-text-stroke-width:0px;box-sizing:border-box;font-family:Inter, sans-serif;font-size:17px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:-0.17px;orphans:2;outline:none;text-align:start;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;" href="https://www.finam.ru/landings/demoaccount/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=demo_account&amp;from=publications_news_demo_account" target="_blank" rel="noopener noreferrer" data-offfy-element="3df8f74f74b0e4c500760ffd">Научитесь бесплатно торговать на бирже акциями, валютой, фьючерсами</a> и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам. Совершите первую сделку — и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет.В центре внимания инвесторов сегодня остаются корпоративные события. Сегодня вышел отчет ВТБ. Акции банка просели на 1%, так как его чистая прибыль за 2 квартал просела до 92,6 млрд рублей.Рынок также продолжает оценивать сильные операционные результаты Positive Technologies (-1,76%) и ждет публикации квартальной отчетности крупнейших российских компаний. В ближайшие дни отчитаются “Яндекс”, “Сбербанк”, Ozon и “Норникель”, поэтому именно корпоративные результаты могут стать главным драйвером движения отдельных бумаг.Дополнительное влияние на настроения продолжат оказывать геополитические новости. Инвесторы следят за развитием санкционной повестки, а также за сигналами относительно возможного прогресса в переговорном процессе. Пока именно внешний фон способен определить, перерастет ли нынешний отскок в полноценное восстановление или останется технической коррекцией после недавней распродажи.</div>

Рынок тормозит, отчет ВТБ не впечатлил инвесторов

<div>Российский рынок акций начал торги во вторник, 28 июля, снижением. После уверенного роста в предыдущие дни индекс МосБиржи на старте сессии теряет около 0,2% - до 2213,24 пункта, поскольку инвесторы фиксируют прибыль и занимают выжидательную позицию, стремясь получить новые геополитические сигналы.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2080667/base64_Replace1785215867451_4739e762e9.png"/></figure>Несмотря на недавнее снижение ключевой ставки Банком России до 14%, которое продолжает поддерживать интерес к рисковым активам, аналитики считают, что потенциал дальнейшего роста пока ограничен. По их мнению, значительная часть недавнего ралли была обусловлена закрытием коротких позиций, тогда как фундаментальные факторы остаются неоднозначными.В центре внимания остаются и корпоративные события. Инвесторы ожидают публикации финансовых результатов ВТБ, которые помогут оценить влияние высоких ставок и разовых факторов на прибыль банка. Кроме того, рынок продолжает анализировать сильную отчетность Positive Technologies и операционные результаты “Норникеля”.В моменте также на себя обращают акции “Сегежи”, которые растут почти на 10%, а также “Юнипро”, который, напротив, снижаются более чем на 1%.Если вы сомневаетесь в оценке перспектив акций, для этих целей можно воспользоваться возможностями искусственного интеллекта. Не тратьте время на ручной сбор данных по ценным бумагам - мы уже сделали все за вас. <a style="-webkit-text-stroke-width:0px;box-sizing:border-box;font-family:Inter, sans-serif;font-size:17px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:-0.17px;orphans:2;outline:none;text-align:start;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;" href="https://ai.finam.ru/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=ai_screener&amp;from=publications_news_ai_screener" target="_blank" data-offfy-element="3df8f74f74b0e4c500760ffd">Используйте “AI-скринер” с интеллектуальным анализом российского и иностранных рынков</a>.</div>

Российский рынок акций перешел к снижению

Отчет за первое полугодие оказался заметно сильнее ожиданий: объем отгрузок Positive Technologies достиг 10,7 млрд руб., превысив даже собственный прогноз менеджмента более чем на 2 млрд руб. Еще один важный сигнал — компания сохранила жесткий контроль над расходами, сократив их на 13%, и подтвердила годовой ориентир по отгрузкам в диапазоне 40-45 млрд руб.Особенно важно, что рост обеспечен не разовыми факторами, а расширением клиентской базы, крупными контрактами и высоким спросом на ключевые продукты, включая MaxPatrol SIEM, PT NGFW и MaxPatrol VM. Дополнительным драйвером становятся новые решения, такие как MaxPatrol Endpoint Security и облачный PT X.Баланс значительно улучшился: коэффициент «чистый долг/EBITDA» снизился до комфортных 0,8x против 2,33x годом ранее. Это не только уменьшает финансовые риски, но и оставляет компании пространство для выплаты дивидендов в рамках действующей политики.Конечно, не стоит забывать о высокой сезонности бизнеса Positive Technologies: основная часть отгрузок традиционно приходится на второе полугодие, поэтому ключевой вопрос — сможет ли компания реализовать амбициозный план в ближайшие месяцы.Пока менеджмент ожидает роста отгрузок в третьем квартале примерно на 50% год к году.Кстати, за последнюю неделю акции прибавили почти 30%. На фоне непростой ситуации во многих секторах российской экономики POSI начинает выглядеть одним из самых сильных представителей рынка: компания сочетает высокие темпы роста и улучшающуюся финансовую дисциплину, плюс сохраняет позитивные ожидания на весь 2026 год.<a href="https://t.me/bitkogan/29153" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

POSI приятно удивила рынок

Группа Позитив заметно улучшила результаты за первое полугодие. Выручка выросла на 41% г/г, до 9,5 млрд руб., валовая прибыль увеличилась на 43% г/г, до 7,3 млрд. EBITDA стала положительной и достигла 0,8 млрд руб. против убытка 2,5 млрд годом ранее, чистый убыток сократился в 3,7 раза, до 1,4 млрд руб. Во втором квартале компания уже получила небольшую чистую прибыль в 24 млн руб.Главный позитивный момент в данной отчетности — это рост новых продаж. Отгрузки увеличились на 45% г/г, до 10,7 млрд руб., причем доля новых контрактов выросла с 27,4% до 54,9%, что снижает зависимость от простого продления лицензий и показывает, что компания расширяет клиентскую базу.Одновременно компания сократила операционные расходы на 13%, а чистый долг — на 30%, до 12,5 млрд руб. Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA за последние 12 месяцев снизилась с 2,33x до 0,8x. Однако почти половина долга остается с плавающей ставкой, поэтому смягчение монетарных условий ЦБ РФ напрямую уменьшит процентную нагрузку.При капитализации около 71 млрд руб. компания оценивается примерно в 2,1 годовой выручки и 5,3 EBITDA за последние 12 месяцев. Для растущего бизнеса в кибербезопасности эти уровни выглядят умеренными, но основная часть продаж традиционно приходится на четвертый квартал, поэтому главным подтверждением восстановления станут результаты конца года.Мы подтверждаем целевую цену 1400 руб. за акцию и рейтинг «держать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией). Потенциал роста сохраняется благодаря увеличению объема поставок продукции, контроля расходов и снижения долговой нагрузки, но высокая сезонность пока не позволяет повысить рекомендацию.

Группа "Позитив" заметно улучшила результаты за 1 полугодие

Positive Technologies в 1 полугодии текущего года увеличила объем отгрузок на 45% в годовом выражении, до 10,7 млрд рублей, сообщила компания.Финансовый план на этот период составлял 8,5 млрд рублей. Расходы компании по итогам первых 6 месяцев 2026 года сократились на 13%, что соответствует ранее заявленным планам менеджмента по удержанию затрат на уровне не выше прошлого года. Positive Technologies подтверждает прогноз по отгрузкам на 2026 год — 40-45 млрд рублей, при удержании общей суммы расходов в рамках лимита предыдущего года.Рост продаж обусловлен расширением активной клиентской базы, реализацией крупных сделок и масштабированием продаж флагманских продуктов и решений, отметил Владимир Клявин, директор центра продаж и развития бизнеса Positive Technologies в РФ. По его словам, во втором квартале отгрузки выросли в 2,2 раза. В 3 квартале компания ожидает увеличения объема отгрузок на 50% к прошлому году, до 6,75 млрд рублей.Показатель долговой нагрузки (Чистый долг / EBITDA LTM) в отчетном периоде уменьшился почти в три раза и составил 0,8х по сравнению с 2,33х годом ранее. Это обусловлено как снижением суммы чистого долга, так и существенным ростом показателя EBITDA LTM. «Оптимизация структуры долгового портфеля в пользу облигаций и погашение части обязательств отразились в снижении чистых процентных расходов в 1,3 раза. В настоящее время весь долговой портфель компании состоит из рыночных облигаций с комфортным графиком погашения в декабре 2026, июле 2027 и апреле 2028 гг.», - говорится в сообщении.

Показатель	TTM Медиана
P/E	6,76 7,43
P/B	3,52 2,61
P/S	2,19 1,65
P/CF	5,00 5,07
P/FCF	9,99 9,31
EV/S	2,57 1,55
EV/EBITDA	5,52 5,37
EV/EBIT	7,03 7,17

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,42 0,53
D/E	1,02 1,26
CAPEX/Выручка	21,90 6,96
Чистый долг/EBITDA	0,80 0,78
Долг/EBITDA	1,31 1,22

Показатель	TTM Медиана
ROE	52,08 39,16
ROA	21,51 17,33
Операционная эффективность	36,49 30,35
ROIC	30,91 18,20
ROCE	25,85 25,85
Чистая рентабельность	32,45 31,30
Операционная маржа	36,56 —
EBITDA рентабельность	46,48 29,07
Тек. ликвидность	5,08 1,26

Позитив

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка