OZON — старейший российский универсальный интернет-магазин; по данным исследовательского агентства Data Insight, второй по обороту онлайн-магазин России. Компания появилась в 1998 году. 

Ozon Holdings PLC предоставляет две платформы:
Ozon.ru и Ozon.travel.

Ozon.ru - платформа для продажи потребительских товаров
различных категорий через мобильное приложение Ozon и веб-сайт Ozon.

Ozon.travel - онлайн-сервис для бронирования авиа- и железнодорожных билетов, а также организации деловых поездок. 



Ozon Holdings PLC

Озон 1Р01

Озон 1Р02

Юридические лица «Озон Банк» и «Яндекс Банк» в пятницу, 18 июля, попали под ограничения в рамках 18-го пакета санкций ЕС против РФ. Представители двух компаний оперативно прокомментировали произошедшее.В Ozon заявили, что введенные ограничения запрещают лицам из ЕС совершать сделки с этими юрлицами. Однако они не относятся к блокирующим санкциям ЕС, и Озон Банк не был включен в список лиц, чьи активы должны быть заморожены. Санкции не распространяются на весь Ozon, и не должны повлиять на планы компании по редомициляции. В целом Ozon не ждет существенного негативного воздействия на бизнес компании, исходя из имеющейся в настоящее время информации. Озон Банк ведет деятельность исключительно в РФ, добавили в компании.Представители Яндекса также сообщили, что введенные санкции не&nbsp;применимы к&nbsp;партнерам за&nbsp;пределами ЕС и не&nbsp;распространяются на&nbsp;головную компанию&nbsp;МКПАО «Яндекс» и&nbsp;другие дочерние компании группы. И компания считает, что ограничения не скажутся на&nbsp;операционной деятельности и&nbsp;стратегии финансовых сервисов Яндекса. Также ситуация никак не повлияет на работу любых других сервисов Яндекса.<h3>Оценка</h3>Не ждем значимых последствий для оценки Ozon и Яндекса. На наш взгляд, ограничения касаются только конкретных юрлиц, а не холдингов в целом. А также, вероятно, только операций в странах и с гражданами стран ЕС. При этом банковские сервисы обе компании развивают внутри России.<h3>Влияние</h3>У нас «Позитивный» взгляд на акции Ozon и Яндекса. От Ozon мы ждем продолжения роста оборота (GMV) выше рынка при улучшении рентабельности в 2025 г. Акции Ozon торгуются c мультипликатором EV/EBITDA 9,1x на базе нашего прогноза EBITDA на 2025&nbsp;г., что привлекательно для компании только в последние годы вышедшей на положительную EBITDA.&nbsp;Акции Яндекса также торгуются по привлекательной на наш взгляд оценке, учитывая перспективы роста: по 14х P/E на базе нашего прогноза чистой прибыли за 2025&nbsp;г., на 43% ниже исторического среднего мультипликатора Р/Е на год вперед.

Санкции ЕС касаются юрлиц "Озон Банка" и "Яндекс Банка", а не холдингов в целом

Представители Банка России все чаще указывают на возможность снижения ключевой ставки уже на ближайшем заседании регулятора в июле. Рынок активно отыгрывает эти ожидания: доходности по коротким депозитам и ОФЗ начали снижаться. На этом фоне традиционные сберегательные инструменты становятся менее привлекательными, зато открываются возможности для роста целого ряда рыночных активов. Аналитики «Цифра брокер» рассмотрели инструменты с максимальным потенциалом в цикле смягчения денежно-кредитная политика и их ожидаемую доходность.<h3>ОФЗ</h3>Оптимальный выбор для вложений в условиях грядущего снижения ставки. Длинные выпуски (например, ОФЗ 26245, ОФЗ 26246) демонстрируют максимальную чувствительность к изменению процентных ставок: при их падении рыночная цена таких облигаций растет, обеспечивая инвестору дополнительный доход от прироста капитала помимо купонов&nbsp;(текущая доходность к погашению: 14.93% для ОФЗ 26245 и 14,95% для ОФЗ 26246, при цене 87.25% и 86,89% от номинала соответственно). Эти бумаги обладают высочайшей надежностью и ликвидностью, что минимизирует риски по сравнению с корпоративными аналогами. Однако ключевой риск — более позднее начало смягчения денежно-кредитной политики из-за инфляции или геополитики, что может временно снизить привлекательность длинных позиций.<h3>Корпоративные облигации предлагают два ключевых типа дохода</h3>Фиксированный купон (стабильные выплаты) и плавающий (привязан к ставке Банка России, например, «Ключевая ставка + 2%»). При ожидаемом снижении ключевой ставки облигации с фиксированным купоном (например, Газпром капитал, БО-001Р-05 или РЖД, 001P-41R) выигрывают вдвойне: их рыночная цена растет, а инвестор сохраняет высокий заранее зафиксированный доход (потенциальная совокупная доходность: 16–18% годовых для бумаг I эшелона). Плавающие купоны (флоатеры) страхуют от риска внезапного повышения ставок, но их доходность будет падать вместе с ключевой ставкой, что ограничивает потенциал в цикле смягчения. Главный риск — кредитное качество эмитента, поэтому выбирать стоит только надежные бумаги.<h3>Наиболее ликвидные акции и дивидендные аристократы</h3>Самые стабильные компании с регулярными дивидендными выплатами («Сбербанк», «Транснефть», «Полюс», «Интер РАО») будут пользоваться повышенным спросом со стороны институциональных инвесторов по мере смягчения денежно-кредитной политики и снижения привлекательности банковских продуктов и инструментов долгового рынка, обладая максимальной ликвидностью, финансовой устойчивостью и дивидендным потенциалом.<h3>Акции роста</h3>Компании с высоким потенциалом расширения бизнеса (Ozon, «Яндекс», ПРОМОМЕД, «Аренадата») ускорят инвестиции в развитие за счет удешевления кредитов, что подстегнет монетизацию пользовательской базы и рост выручки в 2025 году. Их оценка (P/S, EV/EBITDA) традиционно растет в рамках цикла смягчения денежно-кредитной политики. Однако волатильность котировок выше рынка — коррекция при геополитических шоках или задержке снижения ключевой ставки может сказаться сильнее, по сравнению с «голубыми фишками». Для минимизации рисков их стоит сочетать с дивидендными активами.<h3>Акции представителей финансового сектора и продуктового ритейла</h3>Снижение ключевой ставки расширяет чистую процентную маржу банков за счёт сокращения расходов на фондирование и стимулирования спроса на кредиты, особенно у игроков с короткими депозитами и длинными кредитами (например, «Т-Технологии», «Совкомбанк», «Европлан»). Розничные банки дополнительно выигрывают от роста объемов ипотеки и автокредитования, где снижение ставки способствует увеличению спроса. Однако прибыль сектора уязвима к скачкам инфляции, которые могут вынудить Банк России замедлить смягчение политики. Ритейлеры («ИКС 5», «Лента») выступают бенефициарами продуктовой инфляции, однако на фоне высоких ставок снижается рентабельность вследствие инфляции издержек, поэтому смягчение денежно-кредитных условий позволит компаниям из продуктового ритейла улучшить показатели маржинальности, предоставить больше возможностей для совершения новых M&amp;A сделок.

Пять инструментов, выигрывающих от снижения ставки

Когда вы покупаете акции АФК «Система», вам кажется, что вы берёте диверсифицированный портфель из пачки растущих направлений:- телеком;- девелопмент;- медицина;- агро, фарма, e-commerce, гостиницы, ИТ, энергетика…Выглядит как мечта инвестора. Но на деле всё это завёрнуто в кредитный кокон под 1,4 трлн рублей.Как компания вообще держится при такой ставке и таких долгах — философский вопрос. Но раз вышёл свежий отчёт за 1 кв. 2025, давайте разберём, что внутри и стоит ли вообще заходить в эту историю.<h3>Что в отчёте?</h3>- выручка: 295,7 млрд ₽ (+8,4% г/г);- OIBDA: 84,3 млрд ₽ (+19,9%) — рекордная;- чистая прибыль: -21,2 млрд ₽ (в 2024 была +1,5 млрд).То есть, операционно всё бодро. Но чистый результат — в минус. Почему? Долги. И ещё раз — долги:- чистый долг холдинга — 1,393 трлн ₽;- из них 328 млрд ₽ — это долги самого корп центра;- и даже дивиденды от МТС не перекрывают процентные платежи.Дочки платят «наверх» — холдинг всё тратит на обслуживание. При этом:- 42% долга нужно вернуть уже в этом году;- IPO «дочек» пока нереальны — рынок слабый;- Сегежу докапитализировали → долги, скорее всего, выросли ещё на +250 млрд ₽;- но OIBDA же выросла, нет? Да, внутри есть плюсы:&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; - МТС срезал косты;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; - Эталон нарастил продажи;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; - Медси открыл клиники.Но всё это — внутренняя кухня. На выходе — минус 21 млрд ₽.&nbsp;<h3>Вывод</h3>«Система» будет искать способы перекредитоваться и ставка для нее крайне важна. Покупки актуальны только для ставки на снижение КС, и то, после коррекции.- xотите купить МТС? Лучше купите МТС.- xотите Ozon? купите OZON.Тут ситуация обратная SFI. Да, холдинг выкрутится. Может, что-то продадут, может, рынок подыграет и IPO станут возможны. Но сейчас, при текущем долге и ставке — это спекулятивный актив для игры со ставкой.<a href="https://t.me/if_stocks/8383" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

АФК «Система» - покупаешь бизнес, получаешь долги

Ozon вчера провел встречу для аналитиков и инвесторов, посвященную логистической составляющей. Представители компании рассказали, как устроена эта часть бизнеса и провели экскурсию по логистическим объектам компании.Какой путь проходят заказы. Логистика Ozon состоит из трех уровней: фулфилмент-центры, сортировочные центры и финальный путь до покупателя через пункты выдачи заказа (ПВЗ) или курьерскую доставку.Фулфилмент-центры — большие склады, где хранятся товары, принимаются товары от поставщиков, обрабатываются заказы и возвраты. Сортировочные центры — менее крупные склады, с которых заказы напрямую отправляются покупателю. Часть заказов Ozon доставляет сам, часть — силами партнеров, которых отбирает через аукционы и тендеры.Продавцы, работающие с Ozon, могут воспользоваться либо последним этапом доставки до покупателя, доставив товары в сортировочный центр или ПВЗ (схема FBS), либо Ozon может взять все этапы доставки на себя за дополнительную комиссию (FBO).Логистика в цифрах. Сейчас у Ozon 50 фулфилмент-центров общей площадью более 2 млн кв. м, более 65 тыс. ПВЗ и 15 тыс. курьеров. Для сравнения, у Х5, лидера продуктового ритейла в России, 71 распределительных центра и 27,5 тыс. магазинов. А у Почты России около 40 тыс. отделений.Как работает сеть пунктов выдачи заказов. 90% заказов покупатели Ozon получают через пункты выдачи. ПВЗ Ozon работают по франшизе, то есть Ozon не управляет сетью самостоятельно, а работает с владельцами ПВЗ по агентской модели. При этом маркетплейс помогает с открытием пунктов выдачи: дает аналитику для определения более удачной локации и при необходимости предоставляет кредитные и транзакционные сервисы Ozon банка. И далее оказывает ПВЗ сервисную поддержку.Что еще помогает снижать расходы и повышать эффективность. В 2023–2024 г. маркетплейс запустил сервисы Работа Ozon для привлечения сотрудников и Вози Ozon для закрытия потребности в магистральных перевозках. Эти инструменты позволяют Ozon снижать удельные расходы на персонал и транспортировку, поскольку не требуют затрат на посредников и комиссии. Сейчас доля Работы в складских операциях составляет уже 68% (на май), а Вози выполняет 21% магистральных перевозок Ozon (в I квартале).Логистика Ozon опирается на собственные ИТ-системы, что, на наш взгляд, повышает гибкость и независимость от внешних ИТ-поставщиков.Оценка. Маркетплейс успешно использует эффект масштаба и продолжает повышать эффективность в логистике. Масштаб складов и доставки Ozon, по нашему мнению, сравним с крупнейшими логистическими операторами и продуктовыми ритейлерами и говорит о физической близости компании к покупателю. Это также дает Ozon дополнительные возможности для повышения эффективности, которые компания реализует, на наш взгляд. В частности, это более эффективное привлечение работников и получение услуг перевозки, без посредников. Напомним, мы ждем от Ozon существенного улучшения рентабельности в этом году.Влияние. У нас «Позитивный» взгляд на акции Ozon. Ждем, что маркетплейс продолжит показывать рост оборота выше рынка при улучшении рентабельности в 2025 г. Акции торгуются с оценкой 9,5x по мультипликатору EV/EBITDA на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г., но этот прогноз может быть консервативным, учитывая сильный I квартал.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1884947/1280_1_06bcdecf61.jpg" alt="">

Ozon способен улучшить рентабельность по итогам 2025 года

Ozon не исключает выхода на чистую прибыль в 2026 году, при этом в текущем году компания также может оказаться прибыльной в некоторых кварталах, пишут «РИА Новости» со ссылкой на заявления финансового директора компании Игоря Герасимова.&nbsp;В ходе вебинара с менеджментом Ozon Герасимов заметил, что чистая прибыль уже не за горизонтом, поскольку компании удалось выйти на траекторию достаточно большой и устойчивой EBITDA. «Учитывая, что мы сокращаем долговой портфель... по итогам следующего года ожидать чистую прибыль разумно. По итогам этого года маловероятно, но в каких-то кварталах, скорее всего, мы ее также покажем», - заявил он.

Ozon не исключает выхода на чистую прибыль в 2026 году

Если говорить про основные метрики&nbsp;Ozon, то мы видим, что темпы роста&nbsp;GMV хоть и остаются высокими 47%, но продолжают замедляться, число активных покупателей тоже уже не растёт гигантскими темпами, рынок постепенно насыщается.Количество заказов снизилось месяц к месяцу, но это характерно для&nbsp;I квартала. На этом фоне компания постепенно смещает акцент с роста на повышение маржинальности. Скорректированный показатель&nbsp;EBITDA вырос на 220% г/г и достиг 32,4 млрд руб., маржинальность значительно увеличилась и составила 16% благодаря улучшению валовой маржи и эффекта масштаба. Менеджмент заявляет, что ждет рост&nbsp;EBITDA более чем в 2 раза за 2025 год, это должно произойти за счет роста маржинальности и сокращения издержек. Отдельно отметим финтех-направление, которое продолжает активно развиваться, и этот сегмент отвоёвывает всё большую долю в выручке компании.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1864718/02_92cc116de0.jpg" alt=""><figcaption>Источник - Finam.ru</figcaption></figure></div>Главный драйвер для бизнеса&nbsp;Ozon&nbsp;– это постепенное сокращение расходов на маркетинг и агрессивный рост, и переход к планомерному раскрытию стоимости и выходу на прибыльность. Главный риск — рост процентных расходов (только одни уплаченные проценты по аренде выросли в два раза г/г) и сильное снижение темпов роста, хуже прогноза менеджмента.&nbsp;Считаем, компания сейчас оценена близко к справедливому значению относительно сектора технологий.&nbsp;Целевую цену оставляем на уровне 4233 руб.

Главный драйвер для бизнеса Ozon – постепенное сокращение расходов на маркетинг и агрессивный рост

Фондовые индексы показали заметное снижение во вторник. Индекс МосБиржи отступил на 2,53% до 2957,66 п., индекс РТС снизился на 1,35% до 1142,36 п. Давление наблюдалось и в сегменте суверенного долга, где индекс RGBI потерял 0,58%.&nbsp;Российский рубль немного ослаб по отношению к доллару США, до 82,02 руб. за один доллар. Динамика нефтяных котировок не оказала поддержки: цена на нефть Brent снизилась на 1,89% до 64,42 доллара за баррель, с начала года падение составляет 12,38%. Общая картина на рынке отражает преобладание негативных настроений среди инвесторов.<h3>Новости, ожидания и торговые идеи</h3>В аутсайдерах оказались акции «Магнита»&nbsp;(MGNT 4467 руб., -6,22%) после публикации слабых финансовых результатов по итогам 2024 года. Выручка компании в прошлом году увеличилась на 19,6% по сравнению с 2023 годом и составила 3 трлн руб., однако EBITDA повысилась всего на 3% до 172 млрд руб., а чистая прибыль снизилась на 24% до 50 млрд руб. Снижение маржинальности и прибыльности связано с ростом чистого долга на 52% до 253 млрд руб. и стоимости его обслуживания, а также с повышенными капитальными затратами, которые в прошлом году возросли на 118,6% до 160,5 млрд руб. Таким образом, Магнит уступает своим конкурентам в лице «ИКС 5» (3357 руб., -1,47%) и «Ленты» (LENT 1484,5 руб., +2,2%), которые демонстрируют более высокие темпы роста и обладают перспективами для роста, как минимум, за счет расширения формата магазинов жестких дискаунтеров, которые отсутствуют у Магнита. Сегодня стало известно о сделке по покупке «Магнитом» контроля в бизнесе «Азбуки вкуса» стоимостью 30-35 млрд руб., по данным РБК. Первоначально это окажет давление на финансовое положение Магнита вследствие роста расходов, однако, впоследствии приобретение может усилить позиции «Магнита» &nbsp;на рынке.Сильную отчетность за I квартал 2025 года представил Ozon (OZON 3774,5 руб., +0,12%): GMV вырос на 47% до 837,8 млрд руб., выручка - на 65% до 202,9 млрд руб., EBITDA взлетела в три раза до 32,4 млрд руб. (13,1 млрд руб. пришлось на финтех-подразделение), чистый убыток сократился на 40% до 7,9 млрд руб. Эффект масштаба начинает приносить свои плоды во главе с финтех-подразделением. У компании положительный операционный денежный поток в 32,5 млрд руб., что подтверждает устойчивость бизнеса и приближает Ozon к выходу на стабильную прибыль. Однако важно иметь в виду, что компания обременена значительным долгом, что может оказывать давление на будущие результаты. Завершение процесса смены юрисдикции, которое ожидается до конца 2025 года, откроет доступ к бумаге для широкого круга розничных инвесторов и поддержит интерес к акциям компании.Сегодня ожидается публикация блока макроэкономических данных: традиционные недельные данные по индексу потребительских цен, а также данные по объему розничных продаж и безработице в марте. Замедление темпов роста розничных продаж при снижении степени жесткости на рынке труда могут оказать поддержку фондовому рынку, указывая на охлаждение экономики и приближение к развороту денежно-кредитной политики Банка России в сторону смягчения.

Покупка "Азбуки вкуса" окажет давление на финположение "Магнита"

Российский маркетплейс OZON демонстрирует впечатляющие темпы роста, несмотря на внешние вызовы. Акции компании обладают значительным потенциалом, обусловленным рядом ключевых факторов.<h3>Сильные стороны и драйверы роста</h3>1. Взрывной рост финансовых показателей• В 2024 году скорректированная EBITDA выросла более чем на 500%, достигнув 40,1 млрд рублей. • Прогноз на 2025 год: EBITDA в диапазоне 70–90 млрд рублей. • Оборот (GMV) увеличился на 64%, достигнув 2,9 трлн рублей, что свидетельствует о высокой активности покупателей. &nbsp;2. Развитие финтех-направления• Финансовые сервисы стали ключевым источником прибыли: в 2024 году финтех-сегмент обеспечил 80% EBITDA. • Количество активных клиентов финтех-сервисов превысило 30 млн, с прогнозируемым ростом на 70% в 2025 году. • Планируется запуск кредитных карт и расширение банковских услуг, что усилит позиции OZON на рынке финансовых технологий. &nbsp;3. Географическая экспансия• OZON активно расширяет присутствие в странах СНГ, включая Беларусь, Казахстан, Узбекистан и другие, что увеличивает потенциальную клиентскую базу.4. Развитие логистической инфраструктуры• Компания управляет более 200 логистическими объектами общей площадью 3,5 млн м², обеспечивая быструю и надежную доставку. &nbsp;<h3>Слабые стороны и риски</h3>1. Убыточность по МСФО. Несмотря на рост выручки, чистый убыток в 2024 году составил 59,44 млрд рублей, что требует внимания к эффективности расходов. &nbsp;2. Высокая долговая нагрузка. Соотношение долг/EBITDA составляет около 18,8, что требует осторожного финансового управления.3. Конкуренция и регуляторные риски. Сильная конкуренция со стороны других маркетплейсов и возможные изменения в регулировании финансовых услуг могут повлиять на рост компании. &nbsp;<h3>Влияние геополитической ситуации</h3>При деэскалации конфликта и снятии санкций OZON может восстановить международные листинги и привлечь иностранных инвесторов, что положительно скажется на капитализации. Расширение на зарубежные рынки станет более доступным, открывая новые возможности для роста.В случае же сохранения текущей ситуации компания продолжит фокусироваться на внутреннем рынке и странах СНГ, где уже демонстрирует успешные результаты. Так что для OZON все варианты хороши.<h3>Прогнозы и потенциал роста</h3>Мне видится при консервативной оценке средняя целевая цена акций OZON на 12 месяцев - 4 570,60 ₽, что предполагает потенциал роста около +20% от текущих уровней. Но при этом допускаю, что на всеобщем ажиотаже можем сходить на 4700 и даже попробовать уровень 5000, но для этого нужно пройти сильный уровень 4895 руб. за акцию. Если говорить об увеличении позиции, то мне видится уровень 3200 и более сильный уже сразу ниже 3000. Но поход туда пока маловероятен.Мой вывод: OZON представляет собой одну из наиболее динамично развивающихся компаний в российском сегменте электронной коммерции. Сильные финансовые показатели, активное развитие финтех-направления и географическая экспансия делают акции компании привлекательными для инвесторов.Однако инвестирование всегда связано с рисками. Важно тщательно анализировать финансовое состояние компаний и диверсифицировать инвестиционный портфель.Поддерживая отечественные компании, мы способствуем укреплению российской экономики и технологического суверенитета. Инвестируйте в будущее России с умом и ответственностью.<a href="https://t.me/+rykYXlFZmvVjMjIy" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Драйверы роста Ozon на горизонте 2025–2026 годов

Ozon во вторник представил финансовые результаты за 1-й квартал 2025 года по МСФО заметно лучше прогнозов. Так, скорректированная EBITDA подскочила на 220% г/г до 32,4 млрд руб (прогноз 17,9 млрд руб.), а рентабельность составила 3,9%. Оборот Ozon по итогам периода увеличился на 47% г/г до 837,8 млрд руб (прогноз +45% г/г до 825,98 млрд руб). Выручка выросла на 65% г/г до 202,9 млрд руб (прогноз +52% г/г до 187,1 млрд руб).&nbsp; Чистый убыток был на уровне 7,9 млрд руб. (прогноз от -9,4 до -18,6 млрд руб.). Ozon все еще планирует завершить редомициляцию в РФ до конца 2025 года, но в каком конкретно квартале в компании пока не готовы комментировать. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб за бумагу.С технической точки зрения бумаги Ozon с середины апреля вместе со всем российским фондовым рынком пытаются вернуться к восходящему движению и стремятся к пику текущего года 4254 руб. В целом индикаторы по бумагам умеренно позитивны: котировки расположены выше района важных поддержек 3600-3610 руб (полосы Боллинджера дневного и недельного графиков), что создает базу для развития роста к 4254 руб, чего в целом не исключают гистограммы и линии MACD. Сильного импульса к повышению у котировок, однако, на данный момент нет, а стабилизация ниже 3600 руб предупредит о рисках разворота тренда и возможном движении к годовому минимуму 3028 руб. С фундаментальной точки зрения давление на котировки Ozon может оказывать отсутствие дивидендов и неопределенность со сроками редомициляции: впрочем, по мере появления ясности данные факторы могут, напротив, придавать бумагам дополнительный восходящий импульс.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1863682/00_6e956068b8.JPG" alt=""></figure></div>

Бумаги Ozon с середины апреля пытаются вернуться к восходящему движению

У Ozon шикарные результаты за 1 квартал 2025 года:<ul><li>выручка +65%</li><li>валовая прибыль удвоилась</li><li>скорректированная EBITDA взлетела на +220%</li><li>убыток сократился на 40%</li><li>и при всем этом компания продолжает вкладываться в рост</li></ul>Какие драйверы?1. Финтех – полноценный локомотив. Выручка в этом сегменте выросла в 2,5 раза! При этом половина всех операций по Ozon Картам теперь проходит вне самой платформы. То есть, финтех отрывается от маркетплейса и становится вполне себе полноценным финансовым сервисом.2. E-commerce: GMV +47%, а клиентов уже больше 58 млн. И они не просто приходят, а заказывают в среднем по 27 раз в год.3. Логистика становится дешевле — расходы на фулфилмент и доставку сократились на 8,7% за квартал.Короче: пока многие маркетплейсы борются с издержками, Ozon научился зарабатывать быстрее, чем тратить.А как там с переездом в Россию? Все ждали, что после анонса о смене юрисдикции будет больше подробностей. Но в отчёте — тишина. Ни тебе сроков, ни деталей.X5 + Ozon =? Буквально на днях сети «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик» (все это X5) рассказали, что запускают свои онлайн-витрины прямо на Ozon. Заказ можно будет получить за 30 минут, а в ассортименте более 10 000 товаров.Получается, крупный офлайн-ритейлер фактически признаёт Ozon как один из главных каналов продаж. И это новая планка для всей онлайн-торговли.Что дальше? Ozon ждёт в этом году:<ul><li>рост GMV на 30-40% (против прежних 50%+)</li><li>рост EBITDA до 70-90 млрд руб.</li></ul>Наше мнение: в целом Озон нам нравится: бизнес-профиль становится устойчивее, а не только «рост ради роста». Новый фокус на эффективности – хорошо для тех, кто верит в долгую историю.Конечно, Ozon еще ждёт борьба за маржу и за прибыльность, но базис он уже построил.Напомним: пока акции Ozon только для квалов.&nbsp;<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1863678/1_c82683a218.jpg" alt=""><a href="https://t.me/if_stocks/8289" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Ozon Holdings PLC

Для доступа к прогнозам, «Акциям 360» и дивидендам — зарегистрируйтесь

AI-факторы