Группа "Московская Биржа" включает в себя ПАО Московская биржа, которое управляет единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами.

В состав Группы также входит центральный депозитарий (НКО АО "Национальный расчетный депозитарий"), а также клиринговый центр (НКО НКЦ (АО), выполняющий функции центрального контрагента на рынках, что позволяет Московской бирже оказывать клиентам полный цикл торговых и пост-трейдинговых услуг.


 Московская биржа была образована в декабре 2011 года в результате слияния двух основных российских биржевых групп — Группы ММВБ (год основания 1992) и Группы РТС (год основания 1995). Возникшая в результате слияния вертикально интегрированная структура, обеспечивающая возможность торговли всеми основными категориями активов, была переименована в Московскую биржу. Московская биржа провела первичное публичное размещение своих акций 15 февраля 2013 года на собственной торговой площадке (торговый код MOEX). Московская биржа активно содействует развитию российского финансового рынка, его инфраструктуры, совершенствует технологии и повышает привлекательность своих торговых площадок и сервисов для отечественных и зарубежных инвесторов и эмитентов.

МосБиржа

Акции "МосБиржи" все еще интересны для инвестиций

Мосбиржа намерена «выровнять» набор инструментов, доступных в основные торги, а также на утренней и вечерней сессиях, сообщил управляющий директор по продажам и развитию бизнеса биржи Владимир Крекотень, выступая на Инвеst Weekend РБК. Его слова передает «РИА Новости».«Говоря про наши дальнейшие планы, мы хотим, чтобы утренняя, вечерняя и основная сессия выровнялись с точки зрения того, какие инструменты там торгуются. Потому что с 7:00 до 9:00 зашел и у тебя один набор инструментов, с 10:00 до 19:00 - другой, и с 19:00 до 23:50, соответственно, третий», - сказал он.Также Крекотень сообщил, что в выходные дни на бирже торгуют около 57 тысяч инвесторов. «Мы запустили торги выходного дня на фондовом рынке в марте. И, что интересно, 57 тысяч человек примерно каждый день в субботу и воскресенье торгуют. Мы заметили, что это не те 57 тысяч человек, которые торговали с понедельника по пятницу и они просто переключились на субботу и воскресенье. Нет, это частично новый спрос, новый инвестор, который пришел и занимается этим в выходной день», - рассказал он.Для торгов на бирже теперь больше возможностей – торговать можно в любой день недели. Станьте совладельцем успешных компаний. <a href="https://broker.finam.ru/landing/open-order/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=edp&amp;from=publications_news_edp">Инвестируйте в акции российских и мировых гигантов из разных секторов</a>.

Мосбиржа намерена «выровнять» набор инструментов, доступных на разных сессиях

Мосбиржа готова запустить фьючерс на биткоин, когда позволит регулирование, сообщила управляющий директор рынка деривативов биржи Мария Патрикеева. Ее слова передает «РИА Новости».В июне биржа запустила для «квалов» торги фьючерсом на биткоин-ETF от BlackRock. По словам Патрикеевой, котировка равна цене одной акции ETF - 60-70 долларов. «Приходится идти на информационные сервисы и смотреть, сколько сейчас стоит биткоин, и это действительно неудобно», - сказала она, отвечая на вопрос о планах относительно фючерса на сам биткоин.«Мы все понимаем, но мы запускаем инструменты в рамках текущего регулирования. И на текущий момент ETF - это компромиссный вариант, доступный в рамках текущего регулирования, в рамках текущего законодательства. Соответственно, как только появится хотя бы окошечко, форточка в регулировании, мы, конечно же, инструмент запустим. У нас уже, на самом деле, дизайн его готов, поэтому ждем регулирования», - добавила Патрикеева, выступая на Инвеst Weekend РБК.Еще один способ инвестировать в крипту, доступный для квалов, - <a href="https://broker.finam.ru/landing/segregated-account/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=segregated_account&amp;from=publications_news_segregated_account">через американские биржевые фонды на биткоин с помощью счета «Сегрегированный Global»</a>. Он позволяет диверсифицировать инвестиции за счет доступа к более чем 20 000 инструментов на биржах США.* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги или активы. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Мосбиржа готова запустить фьючерс на биткоин, когда позволит регулирование

Последние торги недели рынок проводит в минусе, сползая под отметку 2700 пунктов и обновляя минимумы с 9 апреля. Все «голубые фишки» находятся в красной зоне, лишая рынок возможности изменить направление движения. Индекс «МосБиржи» продолжает отдаляться от уровня 2700 пунктов, падая на 2,08% до 2675,89 пункта. По словам руководителя отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексея Антонова, цель падения индекса МосБиржи будет в районе чуть ниже 2650 пунктов.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1900205/base64_Replace1752232914526_3a2760e51c.png"></figure>Улучшить настроения не помогли новости со встречи глав дипведомств РФ и США в Малайзии, хотя госсекретарь Марк Рубио заявил, что были озвучены новые предложения по Украине от Москвы, и он передаст эти идеи американскому президенту. Рынок устал от обилия слов и не реагирует на неподкрепленные ничем заявления.Плюс к этому, высоки риски введения санкций, еврокомиссия продолжает разработку 18-ого пакета ограничительных мер в отношении России. Этот пакет должен стать особенно жестким для РФ, разрабатывается введение плавающего «потолка» цен для российской нефти. Пока неясно, каким будет максимальный уровень, но отправной точкой станет отметка чуть выше $45 за баррель. Опыт пока показывает, что после каждых новых санкций, начиная с 2022 года, ценовые дисконты на российское сырье меняются на первых порах, но в последствии они нормализуются и никак не влияют на объемы добычи и экспорта.&nbsp;Наибольшее падение демонстрируют на текущий момент акции ВТБ, которые продолжают падение на 21,99% после дивидендной отсечки. Как сообщалось ранее, акционеры ВТБ одобрили дивиденды за 2024 год в размере 25,58 рубля на акцию. Как отмечает Алексей Антонов, огромный дивидендный гэп по акциям ВТБ должен отнять от индекса около 10 пунктов. «Покупать бумагу в ожидании быстрого закрытия провала акций второго по величине российского банка мы не рекомендуем, поскольку ВТБ показывает далеко не лучшую отчетность в своем секторе», - подчеркивает он.На отрицательной стороне сегодня и бумаги «МосБиржи» (-2,2%) после вчерашней выплаты дивидендов. «Эту бумагу не рекомендуем подбирать, поскольку из-за падения объемов торгов и снижения стоимости краткосрочных заимствований доходы МосБиржи обещают умеренно снижаться», - поясняет Алексей Антонов.Если вы не знаете, во что сейчас инвестировать, то у нас для вас есть множество идей. <a href="https://premium.finam.ru/landing/exclusive/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=unique_products&amp;from=publications_news_unique_products">Новые инвестиционные идеи</a> каждый месяц — будьте в курсе самых топовых инвестиционных продуктов «Финама». Эксклюзивные предложения, скрытые от широкой аудитории.Рубль сегодня немного уступает китайской валюте, на торгах МосБиржи юань подрастает на 0,3% до 10,85 руб. Управляющий по анализу банковского и финансового рынков банка ПСБ Богдан Зварич не видит поводов для существенного смещения позиций рубля по отношению к юаню. «Мы ожидаем в пятницу продолжения движения пары юань/рубль в нижней половине диапазона 10,8-11,3 руб. за юань в отсутствие существенных факторов, способных инициировать направленное движение. Ближе к окончанию сессии не исключаем попыток юаня перейти к восстановлению и отыграть часть потерь, понесенных в начале текущей недели», - пишет он.При этом на рубль продолжает влиять сохраняющаяся привлекательность российских долговых и процентных активов в условиях высоких процентных ставок. Индекс гособлигаций RGBI после двух дней снижения перешел к росту и смог подняться до 115,4 пунктов. Основное внимание рынка обращено на грядущее заседание Банка России 25 июля. Пока участники рынка, оценивая статданные, ждут снижения ключевой ставки как минимум на 1%. Рынок настроен на смягчение ДКП более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее.Алексей Антонов также обращает внимание на возможную усиленную продажу валютной выручки, так как одним потребуются рубли для выплаты дивидендов, а другим – для покупок пока еще высокодоходных рублевых активов. «Не исключено, что в ближайшие дни ажиотажная продажа валюты начнет сокращаться и мы увидим начало плавной девальвации рубля», - поясняет он.Ближайший фьючерс на доллар сегодня падает на 0,25% до 80,81 руб. На межбанке за один доллар дают 77,94 руб. (+0,2%), евро дорожает до 91,12 руб. (+0,11%).К росту вернулись нефтяные котировки, хотя Brent все еще остается ниже $70 за баррель. Тем не менее, эта позитивная динамика спасает российский рынок от сильного падения. Главной движущей силой для углеводородов стали опасения возникновения сложностей из-за изменения привычных морских маршрутов в связи с возникшими сложностями в Красном море. На этой неделе в этом регионе уже было атаковано два судна.Давления добавляет и вчерашнее заявление Дональда Трампа о планах введения общего импортного тарифа в размере 15-20% для большинства торговых партнеров, с которыми нет специальных соглашений, а для Канады - в размере 35%.Появились новости о том, что альянс ОПЕК+ обсуждает возможность паузы в наращивании добычи после октября. Это может говорить о появлении сомнений в том, что рынки смогут переварить большие объем нефти, нарушение баланса спроса и предложения не пойдет на руку сырьевому рынку. К настоящему моменту фьючерс на нефть марки Brent растет на 0,6% до $69,07 за баррель, фьючерс на нефть марки Light поднялся на 0,7% и стоит $67,05 за баррель.

Дивидендные отсечки усиливают просадку рынка 

Российский фондовый рынок к середине сессии оставался в коррекционном плюсе, пытаясь отступить от достигнутых накануне локальных минимумов во многом благодаря техническим факторам. Индекс Мосбиржи к 15:35 мск вырос на 1,11%, до 2712,13 пункта. Индекс РТС увеличился на 1,09%, до 1098,87 пункта. Рубль к юаню на Мосбирже к середине сессии укреплялся на 0,1%, до 10,82 руб, оставаясь недалеко от максимума текущего года 10,78 руб. Доллар и евро на Форекс снижались в пределах 0,6%, находясь на 77,70 руб и 91,40 руб соответственно.<h3>Эмитенты</h3>В лидерах роста к середине сессии пребывали бумаги банка «Санкт-Петербург» (+1,99%), акции М. Видео (+1,81%), котировки ВК (+1,55%), бумаги Озона (+1,55%), котировки ММК (+0,92%). Акции банка «Санкт-Петербург» являются одним из основных кандидатов на выплаты промежуточных дивидендов за 2025 год.В наибольшем минусе к середине сессии находились бумаги Мосбиржи (-10,72%), акции Новабев (-2,47%), котировки Мосэнерго (-2,13%), бумаги ММК (-1,88%), акции Аэрофлота (-1,39%). Акции Мосбиржи в четверг оказались под давлением после закрытия реестра по дивидендам за 2024 год. Акции ВТБ сегодня последний день можно купить с дивидендами за 2024 год в размере 25,58 руб с рекордной в этом сезоне в РФ доходностью 27,4%. На данный момент известно, что ВТБ за 5 месяцев текущего года увеличил прибыль по МСФО лишь на 0,1%, до 233,6 млрд руб, при этом за 1-е полугодие в банке ждут показателя около 280 млрд руб, а за весь 2025 год – около 500 млрд руб против рекордных 551,4 млрд руб в 2024 году. Ранее в руководстве ВТБ не исключали возвращения к регулярным дивидендным выплатам, что в случае реализации прогнозов по прибыли вполне может позволить банку вновь порадовать рынок высокой доходностью. Настроения в акциях во 2-м полугодии, однако, могут определяться геополитическими и общеэкономическими факторами. С технической точки зрения бумаги ВТБ после дивидендного сюрприза и скачка наверх в конце апреля так и не смогли обновить годовой максимум 109,04 руб, хотя в июне пытались закрепиться выше 100 руб. В июле при этом, несмотря на приближение дивидендной отсечки, котировки чувствовали себя слабо, а сигналы дневного и недельного графиков ухудшились, предвещая завтрашнее снижение бумаг в район 68,40 руб (исходя из размера выплат). Акции, таким образом, окажутся в зоне в том числе среднесрочной перепроданности, за пределами нижней полосы Боллинджера недельного графика (район 76 руб), куда могут пытаться вернуться в рамках коррекции. Дальнейшая динамика бумаг будет во многом зависеть от общерыночных настроений в РФ.Так, при усилении геополитической напряженности нельзя исключать последующего обновления котировками исторического минимума 2024 года 63,62 руб., особенно при неопределенности касательно новых выплат. В этом случае даже позитивный эффект на настроения от потенциального смягчения монетарных условий ЦБ РФ во 2-м полугодии может быть ограничен как в масштабе всего фондового рынка, так и акций ВТБ. Рассчитывать на возвращение к среднесрочному повышению котировок и закрытие дивидендного гэпа стоит при их закреплении выше 76 руб с перспективой постепенного роста к 92,50 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика). <img alt="Акции ВТБ после отсечки могут остаться в дивидендной неопределенности" src="https://veles-capital.ru/uploaded-analytics/aktsii_vtb_posle_otsechki_mogut_ostatsya_v_dividendnoy_neopredelennosti/1.jpg"/><h3 style="margin-left:0cm">Внешний фон: нейтральный</h3><h3 style="margin-left:0cm">Биржи Европы</h3>Умеренно позитивный настрой. Индекс Euro Stoxx 50 к середине сессии повышался примерно на 0,1%, в течение дня обновив максимум с марта текущего года в надежде на заключение торговой сделки с США в ближайшее время. Макроэкономический календарь этой недели при этом не богат на значимые события.    <h3 style="margin-left:0cm">Нефтяной рынок</h3>Умеренно негативный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent к середине сессии вышли в сдержанный минус и теряли чуть более 0,5%, опустившись чуть ниже 70 долл в ожидании новых драйверов движения. Инвесторы, с одной стороны, не исключают улучшения перспектив мирового спроса на нефть во 2-м полугодии текущего года, а также новых вспышек геополитической напряженности. С другой, однако, опасаются избыточного предложения в том числе на фоне наращивания добычи ОПЕК+. <h3 style="margin-left:0cm">Биржи США</h3>Умеренно негативный настрой. Фьючерсы на индекс S&amp;P 500 к середине сессии в РФ находились в символическом минусе и теряли около 0,1%, оценивая новые заявления Трампа о возможном введении 50-процентных пошлин против Бразилии.<h3 style="margin-left:0cm">События дня: </h3><ul><li class="MsoNormal" style="line-height:105%;mso-list:l0 level1 lfo1;text-align:justify">Семинар ОПЕК в Вене;</li><li class="MsoNormal" style="line-height:105%;mso-list:l0 level1 lfo1;text-align:justify">акции ВТБ, МТС-Банка последний день торгуются с дивидендами за 2024 г.</li></ul><h3 style="margin-left:0cm">Рынок внутри дня </h3>Западные фондовые площадки в четверг перешли в режим консолидации, ожидая главным образом новостей с торгового фронта. Индексы Мосбиржи и РТС к середине дня пытались развить технический отскок от достигнутых накануне локальных минимумов, получая поддержку в том числе от отсутствия конкретики по американским санкциям в отношении РФ. Российский рынок в ближайшие дни при этом останется подвержен давлению в том числе со стороны дивидендных отсечек.

Акции ВТБ после отсечки могут остаться в дивидендной неопределенности 

В пятницу, 4 июля, состоится заседание совета директоров «Московской биржи».На повестке, среди прочих вопросов, утверждение правил организованных торгов на срочном рынке ПАО «Московская Биржа» в новой редакции, а также утверждение плана восстановления финансовой устойчивости в новой редакции.

Заседание совета директоров «Московской биржи» состоится 4 июля

Московская биржа представила данные по биржевым оборотам за июнь.Ключевые результаты:<ul><li>Общий объем торгов на всех рынках: 125,9 трлн руб. (+9,9% г/г)</li><li>на фондовом рынке: 5,8 трлн руб. (+35% г/г)</li><li>на срочном рынке: 10,2 трлн руб. (+24% г/г)</li><li>на денежном рынке: 98,1 трлн руб. (+1,3% г/г)</li></ul>Представленные результаты характеризуем как хорошие. Отмечаем сильную динамику фондового сегмента, вызванную взлетом оборотов долгового рынка (объем торгов облигациями составил 3,2 трлн руб., +88% г/г), что выглядит вполне логично из-за уверенности инвесторов в активном снижении ключевой ставки. А вот обороты на рынке акций не изменились за год – 5,8 трлн руб.Обороты на прочих рынках биржи (включают в себя валютный рынок и рынок драгметаллов) составили 11,8 трлн руб. (-26,7% г/г), по-прежнему сохраняют негативную динамику, но уже заметно меньшую, чем в первые месяцы года.Наше мнение. Нам по-прежнему нравится бизнес Московской биржи, которая является бенефициаром развития и цифровизации рынка финансовых услуг. Учитывая высокую вероятность более активного снижения ставки ЦБ, создающего условия для наращивания торговой активности инвесторов, повышаем прогноз по чистой прибыли Московской биржи в 2025 году до 62 млрд. руб.Повышаем целевую цену по ее акциям на горизонте 12 месяцев до 255 руб., с рекомендацией «покупать».&nbsp;<a href="https://t.me/macroresearch/10407" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Чистая прибыль "Мосбиржи" в 2025 году может достичь 62 млрд рублей

Общий объем торгов на рынках Московской биржи в июне 2025 года составил 125,9 трлн рублей, что оказалось на 9,9% выше данных аналогичного периода 2024 года, следует из сообщений торговой площадки.<h2>Рынок акций</h2>Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в июне составил 2,6 трлн рублей. Среднедневной объем торгов – 97,1 млрд рублей.Объем операций на торгах выходного дня составил 88,9 млрд рублей или 3,4% от общего объема торгов на рынке акций в июне 2025 года.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1897242/moex_moex_b6ccc500d8.jpg" alt=""><figcaption>Источник: сайт Московской биржи</figcaption></figure><h2>Рынок облигаций</h2>Объем торгов облигациями достиг 3,2 трлн рублей без учета однодневных облигаций. Среднедневной объем торгов – 150,2 млрд рублей.Общий объем размещений и обратного выкупа облигаций составил 1,8 трлн рублей, включая объем размещений однодневных облигаций на 340,4 млрд рублей.<h2>Срочный рынок</h2>Объем торгов на срочном рынке достиг 10,2 трлн рублей. Среднедневной объем торгов составил 485,9 млрд рублей.<h2>Денежный рынок</h2>Объем торгов на денежном рынке составил 98,1 трлн рублей, среднедневной объем операций – 4,7 трлн рублей.В общем объеме торгов денежного рынка объем операций репо с центральным контрагентом достиг 44,2 трлн рублей, объем операций репо с клиринговыми сертификатами участия – 43,0 трлн рублей.

Объем торгов Мосбиржи вырос в июне на 9,9% г/г

С 4 июля 2025 года на утренней и вечерней торговых сессиях рынка акций Московской биржи будут доступны еще 33 акции российских компаний, следует из сообщений торговой площадки.В этот список вошли обыкновенные акции компаний «Пермэнергосбыт», ЦГРМ «ГЕНЕТИКО», «Россети Юг», «Наука-Связь», «Таттелеком», «Россети Ленэнерго», &nbsp;«Нижнекамскнефтехим», «Лензолото», ТГК-2, ДЭК, «Куйбышевазот», «Органический синтез», &nbsp;«Красный Октябрь», ЧМК, &nbsp;«ТЕПЛАНТ восток», «Калужская сбыт.комп.», «ТНС энерго Воронеж», &nbsp;«Якутская топл.-энерг. комп.», «Центральный Телеграф», «Алкогольная Группа Кристалл», «Южно-Уральский никел. комб.», ГК РБК, «Белон», «Фармсинтез», а также привилегированные бумаги компаний «Нижнекамскнефтехим», «Пермэнергосбыт», «МГТС» (4 в), «Лензолото», «Органический синтез», ТГК-2, «Саратовский НПЗ» «Центральный Телеграф», «Куйбышевазот».Если вы хотите торговать на фондовом рынке, но у вас нет достаточно опыта и навыков, воспользуйтесь услугами «Финама». <a href="https://www.finam.ru/landings/demoaccount/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=demo_account&amp;from=publications_news_demo_account">Откройте демосчет</a>, совершите первую сделку — и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет Бесплатный учебный демосчет с виртуальным депозитом поможет освоить платформу и научиться торговать. Торги на демосчете проходят по биржевым котировкам, в режиме реального времени.&nbsp;С 5 июля эти ценные бумаги, а также акции НПК «Объединенная Вагонная Компания» и корпорации «ВСМПО-АВИСМА» станут доступны инвесторам на торгах в выходные дни.Общее количество торговых инструментов на дополнительной торговой сессии выходного дня <a href="https://fs.moex.com/f/22353/dsvd-spisok-bumag.xlsx" target="_blank" rel="noopener noreferrer">достигнет 154</a>, из которых пять – биржевые фонды.

Мосбиржа добавит еще 33 акции на утренние и вечерние торги с 4 июля

Во вторник, 1 июля, ВТБ опубликует финансовую отчетность по МСФО за пять месяцев 2025 года. Стоит заметить, что чистая прибыль банка по МСФО в мае 2024 года снизилась на 7,7% год к году, составив 30 млрд рублей. В целом за первые пять месяцев прошлого года прибыль ВТБ составила 233,4 млрд рублей, снизившись на 3,2% г/г.Помимо этого, закроется реестр акционеров «Ростелекома» для участия в ГОСА. ГОСА по вопросу выплаты дивидендов за 2024 год пройдет 24 июля. Также состоится закрытие дивидендного реестра «Россети Центр и Приволжье». Компания выплатит дивиденды за 2024 год в размере 0,050215 рубля на акцию.Московская биржа, в свою очередь, начинает расчет и публикацию индекса климатической устойчивости нефинансовых компаний ICLIMATE.Оставайтесь в курсе самых важных событий. Настроения инвесторов, прогнозы ИИ и технического анализа, тренды и другие инсайты теперь можно увидеть на одной странице - <a href="https://ai.finam.ru/insights?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=insights&amp;from=publications_news_insights">в новом разделе Finam.ru</a>.

Публикация отчета ВТБ по МСФО за 5 месяцев – основные события 1 июля

Мосбиржа 1 июля начинает расчет и публикацию Индекса МосБиржи климатической устойчивости нефинансовых компаний, сообщила торговая площадка. Код индекса – ICLIMATE.«Новый индикатор – рыночный ориентир среди компаний, которые активно запускают климатические инициативы и придают особое значение своему влиянию на экологическую обстановку. Он поможет инвесторам выбирать соответствующие акции для своих портфелей и более ответственно подходить к вложениям капитала», - говорится в сообщении. В состав климатического индекса вошли акции 34 эмитентов из базы расчета Индекса МосБиржи широкого рынка, вес каждой не превышает 15%.В основу индекса заложен рейтинг климатической устойчивости компаний, который разработан Московской биржей в партнерстве с консалтинговой компанией «КарбонЛаб». В рейтинг включаются компании – лидеры ESG-повестки с выстроенной системой климатического менеджмента, контролирующие свой углеродный след, а также климатические риски. База расчета индекса ICLIMATE будет формироваться один раз в год, пересчет параметров базы расчета – один раз в квартал. Периодичность расчета – один раз в день по итогам основной торговой сессии фондового рынка Московской биржи. В дополнение к ценовому индексу ICLIMATE будет рассчитываться Индекс МосБиржи климатической устойчивости нефинансовых компаний полной доходности (код – ICLIMATETR).

МосБиржа

Фундаментальный анализ

Мультипликаторы

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Финансовые показатели

Выручка

Прибыль

Активы

Финансовые потоки

Долговая нагрузка