ПАО «Россети Ленэнерго» – одна из крупнейших и старейшая распределительная сетевая компания страны. С 2005 года, в результате реформы энергетической отрасли, основными функциями «Россети Ленэнерго» являются передача электрической энергии по сетям 110-0,4 кВ, а также присоединение потребителей к электрическим сетям на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области.  «Ленэнерго» ставит перед собой две генеральные цели: надежное, качественное энергоснабжение потребителей и оперативное, недискриминационное технологическое присоединение к сетям.
ПАО «Россети Ленэнерго» уделяет приоритетное внимание повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности, в том числе более рациональному использованию ресурсов. Современная компания должна быть ориентирована на минимальные экономически обоснованные затраты. При этом защищенными статьями расходов остаются расходы на заработную плату, амортизацию, ремонт и налоги. В этом контексте задача особой важности - реализация инвестиционной программы ПАО «Россети Ленэнерго», поиск путей привлечения нетарифных источников финансирования. Также особое внимание уделяется организации прозрачной работы с подрядчиками, контролю за ходом строительно-монтажных работ.

У Россети Ленэнерго ключевая история — очень сильная операционная рентабельность при умеренной долговой нагрузке, но с заметно высоким уровнем капитальных затрат и неидеальной ликвидностью. По операционному блоку картина в целом поддерживающая: ROS, операционная маржа, EBITDA-маржа и чистая маржа находятся на высоких уровнях и в последние годы в основном улучшались, что говорит о хорошем качестве бизнеса и способности генерировать прибыль. При этом CAPEX/выручка остаётся очень высоким и устойчиво повышенным, то есть значительная часть денежного потока уходит на инвестиции в сеть, а это ограничивает свободный денежный поток и делает оценку менее устойчивой. Текущая ликвидность ниже 1, что не критично для инфраструктурной компании, но всё же указывает на отсутствие большого запаса по оборотному капиталу. Долговая нагрузка выглядит комфортно: debt ratio, D/E и Debt/EBITDA ниже отраслевых ориентиров, а net debt/EBITDA отрицательный, то есть чистая денежная позиция поддерживает финансовую устойчивость. В сумме операционный блок скорее плюс для оценки, но не настолько сильный, чтобы агрессивно повышать целевую цену из-за давления CAPEX и слабого FCF-профиля. По мультипликаторам картина смешанная: P/E, P/B, P/CF, EV/EBITDA и EV/EBIT выглядят ниже отраслевых медиан, что обычно указывает на недооценённость или как минимум на умеренную оценку рынка. Однако P/S, EV/S и особенно P/FCF заметно выше медианы, а это сигнал, что выручка и бухгалтерская прибыль выглядят лучше, чем свободный денежный поток, и рынок уже частично закладывает качество бизнеса. По эффективности компания сильна: ROE, ROA, ROIC, ROCE и маржи высокие, а их динамика за 5 лет в целом улучшалась, что поддерживает фундаментальную оценку. Сдерживающим фактором остаётся именно денежный профиль после инвестиций: высокая капиталоёмкость не позволяет полностью конвертировать операционную прибыль в свободный поток. Для инвестора это означает, что бизнес выглядит качественным и прибыльным, но оценка должна учитывать инвестиционную нагрузку и ограниченную гибкость по cash flow. В итоге фундаментал скорее поддерживает умеренно осторожный взгляд: сильная операционная эффективность и низкий долг компенсируются высоким CAPEX и неоднозначными денежными мультипликаторами.

Россети Ленэнерго

РСетиЛЭ1P1

Сильная маржа и низкий долг поддерживают оценку LSNG, но высокий CAPEX и слабый свободный денежный поток ограничивают потенциал переоценки.

Россети Ленэнерго подвели итоги работы в 2023 году

MSFO (IFRS) Consolidated Financial Statements for the six months ended 30 June 2026

<div><p><span>Совет директоров “Россети Ленэнерго” проведет заседание 22 сентября 2026 года. В повестку дня включены четыре вопроса.&nbsp;</span></p><p><span>В частности, совет утвердит отчет о выполнении плана реализации мероприятий компании, направленных на исполнение стратегии развития компании и его дочерних и зависимых обществ на период до 2030 года, за 2025 год. Также будет утвержден план работы совета директоров на 2026-2027 корпоративный год.</span></p></div>

СД "Ленэнерго" 22 сентября утвердит план работы на 2026/27-й год

<p>«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ПАО «Россети Ленэнерго» на уровне ruAАA, при этом прогноз по рейтингу стабильный, следует из пресс-релиза агентства.</p><p>Отмечается, что рейтинг кредитоспособности компании обусловлен высокой оценкой риск-профиля отрасли, в которой она работает, средними рыночными и конкурентными позициями, низкой долговой нагрузкой при высоком уровне процентного покрытия, высокими показателями рентабельности и ликвидности, а также низким уровнем корпоративных рисков.&nbsp;</p><p>В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет умеренный внешний фактор поддержки со стороны собственника (ПАО «Россети»), благодаря его высокому финансовому потенциалу (ruAAA, стаб.) и умеренно высокой вероятности оказания финансовой поддержки ПАО «Россети Ленэнерго» в случае необходимости.</p><p>Уточняется, что рейтинг кредитоспособности компании присваивался по консолидированной отчетности МСФО ПАО «Россети Ленэнерго».</p>

«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг «Россети Ленэнерго» на уровне ruAАA

<p>Выручка «Россети Ленэнерго» за 6 месяцев 2026 года по МСФО составила 80 596 млн руб., что на 12 138 млн руб. (+17,7%) выше аналогичного периода прошлого года, сообщает компания.</p><p>Операционные расходы составили 51 579 млн руб. и увеличились относительно 6 месяцев 2025 года на 6 498 млн руб. (+14,4%). Динамика роста операционных расходов в основном обусловлена ростом затрат на покупку электроэнергии в целях компенсации потерь, на услуги территориальных сетевых организаций и на услуги ПАО «Россети» по передаче электроэнергии, амортизацию, техническое обслуживание и ремонт оборудования.</p><p>Чистая прибыль «Россети Ленэнерго» за отчётный период составила 24 451 млн руб., что выше показателя за аналогичный период прошлого года на 4 042 млн руб. (+19,8%). Рост чистой прибыли обеспечен более высоким темпом роста выручки по отношению к увеличению операционных расходов.</p><p>Показатель EBITDA составил 43 913 млн руб., что выше показателя за аналогичный период прошлого года на 6 231 млн руб. (+ 16,5%) за счёт увеличения операционной прибыли.</p><p>По состоянию на 30.06.2026 активы «Россети Ленэнерго» составили 344 563 млн руб., что незначительно ниже показателя на начало года на 1 179 (-0,3%) за счет снижения оборотных активов.</p><p>Снижение оборотных активов по состоянию на 30.06.2026 на 16 053 млн рублей относительно уровня показателя на 31.12.2025 обусловлено погашением в отчётном периоде кредитов в связи с наступлением сроков их погашения, а также в рамках управления временно свободной ликвидностью.</p><p>При этом внеоборотные активы относительно показателя на 31.12.2025 увеличились на 14 874 млн руб. (+5,3%) за счёт реализации инвестиционной программы.</p><p>Чистые активы «Россети Ленэнерго» за 6 месяцев 2026 года выросли на 16 495 млн руб. (на 7,2%) за счёт роста чистой прибыли и составили 244 780 млн руб.</p><p>Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) «Россети Ленэнерго» составил 15,9%. Относительно показателя за 2025 год рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,6 п.п. за счет опережающего роста чистой прибыли за 12 последних отчётных месяцев (+11,5%) &nbsp;по отношению к росту величины собственного капитала (+7,2%).</p>

Чистая прибыль «Россети Ленэнерго» за 6 месяцев 2026 года по МСФО выросла на 19,8% 

<p>Выручка “Россети Ленэнерго” за 1 полугодие 2026 год по РСБУ выросла на 17,6% и составила 80,5 млрд рублей, следует из отчетности компании.</p><p>Чистая прибыль выросла на 21,5% и составила 24,2 млрд рублей.</p>

Чистая прибыль “Россети Ленэнерго” за 1 полугодие 2026 год по РСБУ  выросла на 21,5%

<p>Россети Ленэнерго — распределительная сетевая компания, оказывающая услуги по передаче электроэнергии клиентам на оптовом и розничном рынке электроэнергии в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.</p><p>Индексация тарифов: по прогнозу Минэкономразвития, в ближайшие годы рост тарифов на электроэнергию будет опережать инфляцию. С 1 октября 2026 г. тарифы сетевых компаний для всех категорий потребителей вырастут на 15,2%, а в 2027 г. — на 15,3%.</p><p>Отчет по РСБУ за 1К 2026 вышел сильным. Выручка «Россети Ленэнерго» увеличилась на 22,2% г/г, до 44,9 млрд руб. Основная часть пришлась на передачу электроэнергии — 39,8 млрд руб., еще 4,3 млрд руб. компания получила от технологического присоединения. При этом было продемонстрировано достаточно уверенное управление операционными издержками, что отразилось в росте EBITDA на 23,9% г/г, до 25,5 млрд руб. Чистая прибыль компании выросла на 30,1% г/г, до 14,9 млрд руб.</p><p>Аналитики "Финама" повышают рейтинг для привилегированных акций «Россети Ленэнерго».</p><p><a href="https://broker.finam.ru/landing/long-term-investments/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=long_term&amp;from=publications_news_long_term">Подключите тариф «Долгосрочный портфель»</a> — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.</p><p><span class="font-xs">Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.07.2026.</span></p><p><span class="font-xs">Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.</span></p>

«Префы» «Россети Ленэнерго» снизились до привлекательного уровня


<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от НРД НКО АО о корпоративном действии «Дивиденды в денежной форме»</p>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Референс корпоративного действия</td>
<td>1169630</td>
</tr>
<tr>
<td>Код типа корпоративного действия</td>
<td>DVCA</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип корпоративного действия</td>
<td>Выплата дивидендов в виде денежных средств</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа НД и ДУ (проф. уч.), зарегистрированным в реестре акционеров</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">01 июля 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам</td>
<td>22 июля 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата фиксации</td>
<td>17 июня 2026 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="9">Информация о ценных бумагах</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th>
<th align="center">Эмитент</th>
<th align="center">Регистрационный номер</th>
<th align="center">Дата регистрации</th>
<th align="center">Тип фин.инструмента</th>
<th align="center">Депозитарный код выпуска</th>
<th align="center">ISIN</th>
<th align="center">Знаменатель для дробного выпуска</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1169630X4442</td>
<td>Публичное акционерное общество "Россети Ленэнерго"</td>
<td>1-01-00073-A</td>
<td>27 июня 2003 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>RU0009034490</td>
<td>RU0009034490</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>1169630X4443</td>
<td>Публичное акционерное общество "Россети Ленэнерго"</td>
<td>2-01-00073-A</td>
<td>27 июня 2003 г.</td>
<td>акции привилегированные </td>
<td>RU0009092134</td>
<td>RU0009092134</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>1169630X10916</td>
<td>Публичное акционерное общество "Россети Ленэнерго"</td>
<td>1-01-00073-A</td>
<td>27 июня 2003 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>LSNG/DR</td>
<td>RU0009034490</td>
<td>100</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>RU0009034490</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">0.5379</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>RU0009092134</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">36.7247</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>LSNG/DR</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">0.5379</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Код типа КД</th>
<th align="center">Референс КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>MEET</td>
<td>1164616</td>
<td> </td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<p>11.8 Информация об исполнении (о частичном исполнении) эмитентом обязанности по выплате
         объявленных дивидендов по акциям в денежной форме
         </p>
<br/>


Россети Ленэнерго ПАО - Дивиденды в денежной форме


<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от НРД НКО АО о корпоративном действии «Дивиденды в денежной форме»</p>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Референс корпоративного действия</td>
<td>1169630</td>
</tr>
<tr>
<td>Код типа корпоративного действия</td>
<td>DVCA</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип корпоративного действия</td>
<td>Выплата дивидендов в виде денежных средств</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа НД и ДУ (проф. уч.), зарегистрированным в реестре акционеров</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">01 июля 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам</td>
<td>22 июля 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата фиксации</td>
<td>17 июня 2026 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="9">Информация о ценных бумагах</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th>
<th align="center">Эмитент</th>
<th align="center">Регистрационный номер</th>
<th align="center">Дата регистрации</th>
<th align="center">Тип фин.инструмента</th>
<th align="center">Депозитарный код выпуска</th>
<th align="center">ISIN</th>
<th align="center">Знаменатель для дробного выпуска</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1169630X4442</td>
<td>Публичное акционерное общество "Россети Ленэнерго"</td>
<td>1-01-00073-A</td>
<td>27 июня 2003 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>RU0009034490</td>
<td>RU0009034490</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>1169630X4443</td>
<td>Публичное акционерное общество "Россети Ленэнерго"</td>
<td>2-01-00073-A</td>
<td>27 июня 2003 г.</td>
<td>акции привилегированные </td>
<td>RU0009092134</td>
<td>RU0009092134</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>1169630X10916</td>
<td>Публичное акционерное общество "Россети Ленэнерго"</td>
<td>1-01-00073-A</td>
<td>27 июня 2003 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>LSNG/DR</td>
<td>RU0009034490</td>
<td>100</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>RU0009034490</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">0.5379</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>RU0009092134</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">36.7247</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>LSNG/DR</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">0.5379</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 12 месяцев 2025 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Код типа КД</th>
<th align="center">Референс КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>MEET</td>
<td>1164616</td>
<td> </td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<p>Банковские реквизиты для возврата дивидендов.<br/>Д1 Д2</p>
<br/>


<p>Начинаются выплаты дивидендов дочками Россетей. Первыми платят Ленэнерго, у остальных реестры закроются до 3 июля. Дивидендный гэп – традиционно момент, когда инвесторы думают о покупке или выходе из позиции.</p><p>Разбираемся подробнее в том, что делать с Россетями. На всякий случай напомним, что дивиденд по итогам 2026 года будет выплачиваться летом 2027, а дивиденд по итогам 2027 будет выплачиваться летом 2028. Именно этими двумя прогнозами мы и будем оперировать.</p><h3><strong>Россети Ленэнерго</strong></h3><ul><li>Дивиденд по префам фиксированный в 10% ЧП РСБУ независимо от капрасходов. И в этом главное преимущество.</li><li>Дивиденд за 2026 – 42,9 руб., доходность 11%.</li><li>Дивиденд за 2027 – 66,1 руб., доходность 18%.</li></ul><p>Это наименее рисковый из сетевиков, но дивиденды за 2027 год вызывают сомнения. Мы бы подходили к выплате за 2026 более оптимистично, а к выплате за 2027 более консервативно.</p><h3><strong>Россети Центр</strong></h3><p>Самый рискованный вариант – уже «прокатили» с дивидендом за 2025. Прогнозы из ИПР могут не выполнить. Согласно последнему варианту ИПР:</p><ul><li>Дивиденд за 2026 – 0,121 руб., доходность 18%.</li><li>Дивиденд за 2027 – 0,286 руб., доходность 43%.</li></ul><p>Котировки из-за сюрприза рухнули еще до гэпа + в 2027 ожидается солидный рост прибыли, отсюда и такая форвардная доходность. Но риск очень велик, для классических дивидендных портфелей MRKC не подходит. Это спекуляция на то, что компания выплатит крупный дивиденд за 2027 год.</p><p><strong>Россети Центр и Приволжье</strong></p><p>Здесь общий для сетевиков тренд – снижение payout по итогам 2026 из-за капекса. Правда, компания пересмотрела вниз прогнозы на следующие годы. Согласно последнему варианту ИПР:</p><ul><li>Дивиденд за 2026 – 0,071 руб., доходность 12%.</li><li>Дивиденд за 2027 – 0,07 руб., доходность 12%.</li></ul><p>Помним, что часто ИПР перевыполняются, дивиденд может быть выше прогнозного. Это второй по надежности вариант после Ленэнерго. Однако рынок пропустил резкое снижение дивиденда за 2027 год, что позже может напугать рынок, ведь перспективы всех дочек строятся строго на высокой выплате за 2027 год.</p><p><strong>Россети Московский Регион</strong></p><p>Тренд в ИПР похож на MRKP, но с более сильным влиянием капекса. Согласно последнему варианту ИПР:</p><ul><li>Дивиденд за 2026 – 0,24 руб., доходность 13%.</li><li>Дивиденд за 2027 – 0,28 руб., доходность 15%.</li></ul><p>Это третий вариант по надежности после LSNGP и MRKP. Риск невыполнения ИПР тут выше 50%, но это не кейс MRKC, где дивиденды снижаются «в разы». Тут могут быть 13–14% доходности вместо плановых 15%.</p><p>Все доходности даны до отсечек для удобства сравнения. После отсечек форвардная доходность MRKP, LSNGP, MSRS будет на 1 п.п. выше. Как видим, первые два эмитента – хорошие консервативные долгосрочные идеи.</p><p>Но и в них есть риски:</p><ul><li>Прогноз ИПР постоянно корректируется. Дальше, чем на год в ИПР смотреть мало смысла. Мы привели ИПР на 2027 для того, чтобы показать: основная идея в компаниях сейчас — это дивиденд летом 2028 года, который по текущим планам будет заметно крупнее текущего.</li><li>Есть сопоставимые по див. доходности варианты с относительно меньшим риском в дивидендах или факторах, влияющих на прибыль: МТС, Транснефть, Сбер.</li><li>Див. доходность будет гораздо меньше апсайда котировок многих других компаний в случае реализации ключевых драйверов – окончания СВО или оживления экономики.</li></ul><p>Сетевики очень хороши при текущей конъюнктуре рынка. Но их сильно разогнали за последний год, а сильный рост дивидендов в 2027 году может оказаться миражом. Ставка ЦБ продолжает снижаться, с лагом действует на экономику, позитив будет проявляться со временем. Все эти факторы стоит учитывать.</p><p>Мы продолжаем держать LSNGP с идеей сильного роста дивидендов в 2027 году, но не планируем увеличивать долю. Тут и горизонт для текущего рынка относительно длинный — 2 года, и уровни высокие, и ИПР может подвести.</p><p>Как итог — если у вас нет позиции, то можно присмотреться к LSNGP, несмотря на высокие уровни, с пониманием, что ждать полного раскрытия идеи придется до лета 2028 года.</p><p><a href="https://t.me/usamarke1/7946" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a></p>

Дивиденды "Россетей" – идея и риски


<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от НРД НКО АО о корпоративном действии «Годовое общее собрание акционеров»</p>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Референс корпоративного действия</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">1164616</td>
</tr>
<tr>
<td>Код т!пик!пик! корпоративного действия</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">MEET</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип корпоративного действия</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">Годовое заседание общего собрания акционеров</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата КД (факт.)</td>
<td>03 июня 2026 г. 12:00 МСК</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата фиксации</td>
<td>09 мая 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Способ принятия решений общим собранием</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">Заседание</td>
</tr>
<tr>
<td>Место проведения заседания</td>
<td>Российская Федерация, г. Санкт-Петербург, ул. Бассейная д. 32, стр. 1,<br/> Исторический парк «Россия — Моя История».<br/></td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="9">Информация о ценных бумагах</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th>
<th align="center">Эмитент</th>
<th align="center">Регистрационный номер</th>
<th align="center">Дата регистрации</th>
<th align="center">Тип фин.инструмента</th>
<th align="center">Депозитарный код выпуска</th>
<th align="center">ISIN</th>
<th align="center">Знаменатель для дробного выпуска</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1164616X4442</td>
<td>Публичное акционерное общество "Россети Ленэнерго"</td>
<td>1-01-00073-A</td>
<td>27 июня 2003 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>RU0009034490</td>
<td>RU0009034490</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>1164616X10916</td>
<td>Публичное акционерное общество "Россети Ленэнерго"</td>
<td>1-01-00073-A</td>
<td>27 июня 2003 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>LSNG/DR</td>
<td>RU0009034490</td>
<td>100</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Код т!пик!пик! КД</th>
<th align="center">Референс КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>DVCA</td>
<td>1169630</td>
<td> </td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<br/>
<p>4.4 Информация о решениях, принятых общим собранием акционеров эмитента, а также об
         итогах голосования на общем собрании акционеров эмитента
         </p>
<p>1.1 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>2.1 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>3.1 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>4.1 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>5.1 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>5.2 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>5.3 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>5.4 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>5.5 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>5.6 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>6.1 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<p>7.1 Уточнение результатов голосования с учётом дробного количества. +++</p>
<br/>


Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
P/E	6,61	4,26	8,91	6,46	4,51	3,89	4,22
P/B	0,56	0,51	0,97	0,69	0,69	0,62	1,01
P/S	0,93	0,89	1,63	1,11	1,10	0,98	0,24
P/CF	2,23	1,88	3,58	2,26	2,38	2,28	3,36
P/FCF	17,28	5,30	14,32	7,99	15,97	31,99	8,70
EV/S	1,22	1,03	1,66	1,03	0,96	0,87	0,30
EV/EBITDA	2,69	2,09	4,26	3,04	2,20	1,95	3,11
EV/EBIT	6,73	4,00	8,17	5,71	3,32	2,85	3,82

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
Коэффициент долга	0,34	0,35	0,32	0,33	0,34	0,29	0,54
D/E	0,52	0,54	0,46	0,50	0,51	0,41	1,04
CAPEX/Выручка	36,35	30,49	34,15	35,32	39,56	39,95	4,59
Чистый долг/EBITDA	0,63	0,28	0,08	-0,23	-0,33	-0,23	1,10
Долг/EBITDA	0,75	0,63	0,63	0,67	0,46	0,18	0,51

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025	TTM	Медиана
ROE	8,53	11,98	10,84	10,62	15,33	15,95	24,34
ROA	5,63	7,79	7,42	7,07	10,12	11,33	12,25
Операционная эффективность	18,11	25,69	20,32	18,10	28,95	30,61	6,81
ROIC	7,20	10,73	8,52	7,39	11,45	12,31	15,45
ROCE	9,02	12,93	10,47	9,13	15,40	16,55	22,53
Чистая рентабельность	14,10	20,87	18,27	17,24	24,48	25,17	5,57
Операционная маржа	18,11	25,69	20,32	18,10	28,95	30,56	—
EBITDA рентабельность	45,34	49,06	39,01	34,04	43,67	44,75	8,17
Тек. ликвидность	0,37	0,44	0,62	0,99	0,88	0,89	1,13

Россети Ленэнерго

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность