Группа компаний «КАМАЗ» – крупнейшая автомобильная корпорация Российской Федерации.

Входит в Госкорпорацию Ростех.  

Единый производственный комплекс группы организаций ПАО «КАМАЗ» охватывает весь технологический цикл производства грузовых автомобилей – от разработки, изготовления, сборки автотехники и автокомпонентов до сбыта готовой продукции и сервисного сопровождения. 

КАМАЗ

КАМАЗ БП17

КАМАЗ БП12

КАМАЗ БО11

КАМАЗ БО10

КАМАЗ БО-9

КАМАЗ БП13

КАМАЗ БП14

КАМАЗ БП11

КАМАЗ БП16

КАМАЗ БП15

КАМАЗ БО-7

КАМАЗ БО-8

КАМАЗ БО15

КАМАЗ БО13

КАМАЗ 12

КАМАЗ БО14

Чистый убыток "КАМАЗа" по РСБУ за 9 месяцев 2025 года вырос в 7,6 раза относительно аналогичного периода прошлого года и составил 29,1 млрд рублей, следует из отчетности компании.Выручка автопроизводителя в январе-сентябре снизилась на 11% до 203,13 млрд рублей.Убыток от продаж вырос в 11 раз и составил 11,89 млрд рублей.Убыток от продолжающейся деятельности до налогообложения увеличился в 12 раз - до 30,12 млрд рублей.

Чистый убыток "КАМАЗа" по РСБУ за 9 месяцев 2025 года вырос в 7,6 раза

Раз уж эта суббота по всей стране объявлена рабочим днем, то и нам не гоже отсиживаться в стороне. Из этой статьи вы узнаете, правдива ли поговорка «КАМАЗ - машина, она непобедима!». По словам первого вице-премьера Дениса Мантурова правительство РФ видит постепенное восстановление авторынка. Также поговорим о результатах деятельности «КАМАЗа» за первое полугодие 2025 года, и об основных трендах на этом рынке.Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 17,9% до 154 млрд рублей. Несмотря на рост доли «КАМАЗа» на рынке крупнотоннажных грузовиков с 15,4% до 30%, продажи новых крупнотоннажных грузовых автомобилей (HCV) за 9 месяцев 2025 года упали на 57,4%, что и нашло отражение в падении выручки.Себестоимость реализации снизилась на 9,8% до 137,9 млрд рублей. При этом операционные расходы компании остались на уровне прошлого года. Вкупе с обесценением внеоборотных активов, привели к операционному убытку в размере 18,2 млрд рублей, против прибыли годом ранее.Финансовые расходы «КАМАЗа» выросли вдвое, с 11 до 21 ярдов, за счет поступательного роста процентных расходов. У компании высокий долг. Так, долгосрочные обязательства за период выросли со 158,2 млрд рублей до 167 млрд, краткосрочные прибавили с 274,8 до 308,4 млрд. В сумме обязательств набралось на 400+ млрд при общей капитализации Группы в 59,1 млрд.Кто покупает столь закредитованный бизнес мне в корне непонятно. Только процентные расходы за полугодие превышают всю валовую прибыль компании. В итоге чистый убыток «КАМАЗа» составил 30,9 млрд рублей, против прибыли в 3,7 ярда за первое полугодие 2024 года.Ни о каких дивидендах и речи не может идти. Акционеры «КАМАЗа» утвердили решение о невыплате дивидендов за 2024 год.&nbsp;Это же решение примут и по итогам 2025 года. Можно конечно попытаться найти идею в низкой оценке акций, но и тут возникают проблемы. На момент написания статьи P/E и EV/EBITDA отрицательные.Вот и получаем, убыточный на операционном уровне бизнес, ужасный отчет за полугодие и полное отсутствие инвестиционной идеи. Кто-то ищет ее в растущем спросе на наши грузовики, другие намекают на запрет продажи некоторых китайских марок, ну а ваш покорный слуга по-прежнему остается в стороне от акций «КАМАЗа».<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1952632/000_244d1aa3c0.jpg" alt=""></figure></div><a href="https://t.me/particular_trader/3608" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Акции «КАМАЗа» пока стоит обходить стороной

«КАМАЗ» в ноябре планирует вернуться к пятидневному рабочему графику, сообщила пресс-служба компании.Ожидается, что сотрудники «КАМАЗа» выйдут на пятидневку с 10 ноября.&nbsp;Также компания сообщила о планах сохранить пятидневной рабочий график и в декабре. «Однако окончательное решение о графике работы в декабре традиционно будет принято на финкомитете в конце ноября после оценки перспектив загрузки производства», – подытожили в компании.«КАМАЗ» с 1 августа ввел сокращенную четырехдневную рабочую неделю на фоне ситуации на рынке грузовых автомобилей.&nbsp;

«КАМАЗ» в ноябре вернется к пятидневному рабочему графику

«КАМАЗ» прогнозирует рост экспорта своей продукции в 2025 году на 10%. Об этом заявил глава компании Сергей Когогин на встрече с премьер-министром Михаилом Мишустиным.По его словам, основным рынком сбыта станут страны дальнего зарубежья. «Это Азия, это Ближний Восток, куда мы исправно отправляем наши автомобили. Таких результатов компания добилась благодаря большому труду», – приводятся слова Когогина на сайте правительства.Также глава «КАМАЗа» заявил, что ожидает продаж грузовиков в России на уровне 50 тыс. единиц по итогам 2025 года. «Доля «КАМАЗа» на этом рынке уже сегодня 34%. Она по сравнению с 2024 годом выросла вдвое», – подчеркнул Когогин.&nbsp;Акции «КАМАЗа» позитивно реагируют на встречу Когогина с Мишустиным. К 10:56 мск бумаги в плюсе на 0,73%, до 83 рублей за штуку, следует из данных торгов.Оценивайте перспективы акций «КАМАЗа» и других эмитентов с помощью <a href="https://www.finam.ru/landings/tech-analysis/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=tech_analyse&amp;from=publications_news_tech_analyse" target="_blank" rel="noopener noreferrer">качественного теханализа ценных бумаг в приложении для инвесторов FinamTrade</a>. Описания и подсказки помогают подобрать наиболее подходящие инструменты для вашей стратегии. Сигналы на графике позволяют оценивать тенденции движения котировок ценных бумаг и принимать решения о сделках.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1945454/kakaz_a74095bd74.png" alt="">

«КАМАЗ» прогнозирует рост экспорта в 2025 году на 10%

КАМАЗ — это не просто компания, а часть индустриальной истории страны и практически легенда:<ul><li>завод в Набережных Челнах начали строить ещё в 1969 году;</li><li>первый грузовик сошёл с конвейера в 1976;</li><li>в 90-е компанию подкосил пожар на моторном заводе, но её спасла государственная поддержка;</li><li>в 2000-х и 2010-х КАМАЗ модернизировался, выпускал новые модели, а в капитал даже заходил Daimler — помогал с технологиями и дизайном.</li></ul>В итоге за десятилетия с конвейера сошло более 2,5 млн машин, а на рынке тяжёлых грузовиков в России компания остаётся фактически монополистом с долей около 47%. Машины КАМАЗа ездят в 80+ странах: от автобусов и тягачей до военной техники и электробусов.А как дела сейчас? Казалось бы, что может пойти не так: гигант, монополист, стратегический актив с господдержкой, а доля Ростеха ROSTEH составляет более 47%. Но на бирже — совсем другая история.Ещё недавно акции летали до 274 ₽ на ралли госзаказов для СВО, а сейчас торгуются в районе 90 ₽. Причина проста: рынок схлопнулся, а высокая ставка добила спрос.И вот у нас грустные итоги за первое полугодие 2025 по МСФО:<ul><li>выручка: 154 млрд ₽ (–18% г/г);</li><li>EBITDA ушла в минус;</li><li>чистый убыток: 31 млрд ₽ (год назад была прибыль 3,7 млрд ₽).</li></ul><h3>Что сломалось?</h3>1. Рынок. Продажи грузовиков с массой &gt;14 тонн в РФ рухнули на 60%. В итоге на складах скопились десятки тысяч машин, дистрибьюторы сбрасывают технику по цене на 25–28% ниже исходной. Но даже это не помогает: перевозчики ждут снижения ставки хотя бы до 15%.2. Долг. Объем кредитов и займов перевалил за 220 млрд ₽. При этом чистый долг/EBITDA сейчас даже не посчитать — операционная прибыль ушла в минус. В прошлом у году показатель был уже выше 4х. Это уровень высокорискованных компаний. Процентные расходы удвоились до 20 млрд ₽— это почти 13% всей выручки за полугодие. Неудивительно, что весной АКРА понизила рейтинг до AA-(RU), отметив слабый денежный поток и высокое давление долга.<h3>Можно ли как-то все починить?</h3>Несмотря на тяжёлую отчётность, несколько факторов всё-таки могут помочь КАМАЗу выбраться из ямы:1. Постепенное восстановление рынка. По словам зампреда правительства РФ Дениса Мантурова, при ставке ниже 15% продажи грузовиков пойдут активнее. Уже в июле 2025 рынок слегка оживился: продажи новых машин выросли на 33% к июню (хотя в годовом выражении пока –15%). Если ставка продолжит снижаться, перевозчики начнут обновлять автопарк.2. Газомоторная техника. Правительство утвердило программу до 2035 года: субсидии производителям, развитие сети АГНКС (газозаправки), заказы для муниципалитетов. Потенциал рынка — более 500 тыс. автомобилей на газе, и КАМАЗ здесь один из главных игроков.3. Сглаживание долговой нагрузки. Компания активно использует облигации с плавающим купоном. По мере снижения ключевой ставки стоимость обслуживания долга будет снижаться.Вывод. КАМАЗ остаётся стратегическим гигантом и монополистом в производстве тяжёлых грузовиков. Но для акций сейчас драйверов нет: рынок сжат, долги тяжёлые, операционная прибыль ушла в минус. Разве что снижение ставки выправит немного ситуацию с долгом.Облигации — другое дело. Эмитент надёжный, господдержка колоссальная, дефолтных рисков мы здесь не ждём. Но важно: купон должен давать премию к ОФЗ, иначе смысла брать их нет. Последний <a href="https://t.me/if_bonds/3474" target="_blank" rel="noopener noreferrer">выпуск</a> выглядел не слишком щедро, учитывая отрицательную операционку и высокий долг.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.&nbsp;<a href="https://t.me/if_stocks/8618" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Для акций "КАМАЗа" сейчас драйверов нет

По данным аналитического агентства «Автостат», за первые шесть месяцев 2025 г. ПАО «КАМАЗ» (114,9 руб./ао; 21%; покупать») реализовало на 20,7% меньше крупнотоннажных грузовиков, чем за аналогичный период прошлого года. При этом, впрочем, доля «КАМАЗа» на рынке выросла с 16% до 31,7%, что отражает устойчивость бизнеса к шокам.Выручка компании за I пг составила 153,9 млрд руб. против 187,6 млрд руб. в I пг. 2024г., чистый убыток акционеров составил 30,6 млрд.&nbsp;Не ожидаем выхода компании «в плюс» по чистой прибыли акционеров в 2025 г., прогноз EBITDA эмитента на 2025 и 2026 гг. составляет -8,1 млрд руб. и 7,2 млрд руб. соответственно.Полагаем, эмитент будет в среднесрочном периоде вынужден сокращать CAPEX, снижать запасы, дебиторскую задолженность и оптимизировать операционную рентабельность в том числе за счет сокращения рабочей недели. В крайнем случае – если реальная ключевая ставка останется на текущем реальном уровне в 10% в перспективе ближайшего года (это консервативная оценка на основе оценок стоимости долга широкого спектра эмитентов в нашем покрытии) эмитент, возможно, обратится за финансовой помощью к регуляторам. Вероятность господдержки высока учитывая высокую оценочную роль КАМАЗа в поставках для Минобороны.В перспективе IV кв 2025 г. – IV кв. 2026 г., тем не менее, ожидаем, что проводимая «жесткая» политика Банка России, с одной стороны, испытает влияние растущих рисков сравнительно активной, не исключено – шоковой, переоценки с существенным повышением расчетных кредитных рисков в экономике с соответствующими последствиями для ВВП. С другой – полагаем, что жесткие кредитные условия в РФ постепенно будут во все меньшей степени соответствовать формирующейся, несмотря на имеющиеся среднесрочные инфляционные риски, сейчас, как представляется, устойчивой, долгосрочной тенденции роста инвестиционного спроса на внутреннем и глобальном уровне. Ключевой драйвер – инициированные Администрацией США крупные изменения в регуляторной и бюджетной системе, которые способствуют, как представляется, «перерастанию» глобальной экономикой долговой проблемы.На этом фоне ожидаем постепенного смягчения монетарных условий в РФ в указанной перспективе. С учетом поступающей статистической информации и макроэкономических, внешнеполитических новостей, комментариев регуляторов – в том числе представленных выше — прогноз потребительской инфляции в РФ по итогам 2025 г. составляет 9% г./г., прогноз Ключевой ставки составляет по итогам текущего года 16%. В дальнейшем закладываем в базовые оценки сохранение реальной Ключевой ставки (КС) в I квартале 2026 г. на обозначенном выше прогнозном по итогам 2025 г. уровне в 7%.Однако, затем, на фоне, в частности, ожидаемого — и, в ряде случаев, существенного — роста стоимости долга крупных российских компаний, усиления на этом фоне среднесрочных макроэкономических рисков, и, с другой стороны, под влиянием представляющегося возможным роста глобального делового оптимизма и инвестиций в начале 2026 г., полагаем возможным, в итоге, снижение в перспективе II кв. 2026 – II кв. 2027 гг. КС Банка России, рассчитанной с поправкой на индекс потребительской инфляции (ИПЦ) в диапазон 3%-5%.Снижение реальных ставок транслируется в улучшение статистики рентабельности КАМАЗа, в рамках представленного базового сценария, в зависимости от внешних рыночных и нерыночных факторов, ожидаем восстановления положительной чистой рентабельности эмитента на уровнях 2020 – 2021 гг. в 2026 – 2027 гг.С учетом ухудшения кредитно-налоговых условий на фоне роста в 2024 г. долговой нагрузки компании в условиях падения операционных и финансовых показателей и неопределенности в отношении средне- и долгосрочной реакции регуляторов на существенное ухудшение статистики эмитента, мы повышаем дисконт поправку на риски вложений в бумаги ПАО «КАМАЗ» с 10% до 20%.Прогноз прироста выручки ПАО «КАМАЗ» на 2025–2032 г. составляет 14% против порядка 12% в 2013–2024 и порядка 15% в 2009–2012 гг. Прогноз соотношения чистого денежного потока к выручке в 2025–2032 гг. отражает ожидания усиления регуляторно-налоговой поддержки внутреннего производства (учитывая возросшую роль бизнеса КАМАЗа для реализации заказов Минобороны) и устойчивого смягчения кредитных условий в долгосрочном периоде и составляет 2%. Данный показатель равнялся порядка 0% в 2008–2012 гг. и -4% в 2013–2024 гг. на фоне ужесточения кредитных условий и, в частности, роста реальной ключевой ставки до 1%.Оценка справедливой стоимости обыкновенной акции ПАО «КАМАЗ» существенно снижена. Тем не менее, указанное снижение оценки с запасом отражено в ценовой среднесрочной динамике акций эмитента.

В 2025 году "КАМАЗ" вряд ли выйдет в плюс по чистой прибыли

"КАМАЗ" разместил биржевые облигации серий БО-П16 и&nbsp;БО-П17 на&nbsp;10 млрд. рублей по номинальной стоимости, говорится в сообщении компании.
Эмитент разместил по открытой подписке&nbsp;3,5 млн. облигаций серии БО-П16 и 6,5&nbsp;млн. облигаций&nbsp;серии БО-П17 номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Срок обращения бумаг - 2 года. Купонный период -&nbsp;30 дней.
Ставка купона на весь срок&nbsp;обращения бумаг установлена по итогам сбора заявок в размере 14,90% годовых. Первоначально ориентир ставки 1-го купона был объявлен на уровне не выше 15,25% годовых.
Купонный доход по облигациям серии БО-П17 определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред, который установлен по итогам сбора заявок в размере 2,15% годовых. Первоначальный&nbsp;ориентир спреда был объявлен - не выше 250 б.п.
Организаторы размещения: МКБ,&nbsp;Совкомбанк. Агентом по размещению выступает Совкомбанк.
Выпуски размещены в рамках программы биржевых облигаций серии 001P объемом до 120 млрд. рублей включительно или эквивалент этой суммы в иностранной валюте.

"КАМАЗ" разместил биржевые облигации на 10 млрд рублей

"КАМАЗ"&nbsp;по итогам сбора заявок установил ставку 1-го купона по биржевым облигациям серии БО-П16 в размере 14,90% годовых, а также значение спреда по облигациям&nbsp;серии БО-П17 в размере 2,15% годовых, говорится в сообщениях компании.
Техническое размещение облигаций на бирже запланировано на 12 сентября 2025 года.
Объем размещения облигаций серии БО-П16 установлен в размере 3,5&nbsp;млрд. рублей, бумаг серии БО-П17 - 6,5 млрд. рублей. Первоначально совокупный планируемый объем размещения составлял 5 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпусков - 1000 рублей. Купонный период 30 дней.&nbsp;Срок обращения облигаций 2 года.
Ставка купонов по облигациям серии БО-П16 фиксированная на весь срок обращения. Первоначально ориентир ставки 1-го купона был объявлен на уровне не выше 15,25% годовых.
Купонный доход по облигациям серии БО-П17 определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Первоначальный&nbsp;ориентир спреда был объявлен - не выше 250 б.п.
Организаторы размещения: МКБ,&nbsp;Совкомбанк. Агентом по размещению выступает Совкомбанк.
Выпуски размещаются в рамках программы биржевых облигаций серии 001P объемом до 120 млрд. рублей включительно или эквивалент этой суммы в иностранной валюте.

"КАМАЗ" установил ставку 1-го купона и значение спреда по облигациям

"КАМАЗ" установил объем размещения облигаций серии БО-П16 в размере 3,5 млрд. рублей, бумаг серии БО-П17 - 6,5 млрд. рублей,&nbsp;сообщил источник на рынке.&nbsp;
Сбор заявок на облигации выпуска прошел&nbsp;сегодня. Техническое размещение облигаций на бирже запланировано на 12 сентября 2025 года. Первоначально совокупный планируемый объем размещения составлял 5 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпусков - 1000 рублей. Купонный период 30 дней.&nbsp;Срок обращения облигаций 2 года.
Ставка купонов по облигациям серии БО-П16 фиксированная на весь срок обращения. Первоначально ориентир ставки 1-го купона был объявлен на уровне не выше 15,25% годовых. Финальный ориентир ставки находится на уровне 14,90% годовых, что соответствует доходности к погашению 15,96% годовых.
Купонный доход по облигациям серии БО-П17 определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Финальный ориентир спреда установлен на уровне 215 б.п., первоначальный был объявлен - не выше 250 б.п.
Организаторы размещения: МКБ,&nbsp;Совкомбанк. Агентом по размещению выступает Совкомбанк.
Выпуски размещаются в рамках программы биржевых облигаций серии 001P объемом до 120 млрд. рублей включительно или эквивалент этой суммы в иностранной валюте.

"КАМАЗ" увеличил объем размещения облигаций до 10 млрд рублей

"КАМАЗ" сегодня с 11:00 до 15:00 мск проводит сбор заявок на биржевые облигации серий БО-П16 и БО-П17,&nbsp;сообщил источник на рынке.&nbsp;Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 12 сентября 2025 года.
Планируемый объем размещения -&nbsp;5 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпусков - 1000 рублей. Купонный период - 30 дней.&nbsp;Срок обращения облигаций - 2 года (720 дней).
Ставка купонов по облигациям серии БО-П16 фиксированная на весь срок обращения. Ориентир ставки 1-го купона находится на уровне не выше 15,25% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 16,36% годовых.
Купонный доход по облигациям серии БО-П17 определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Ориентир спреда - не выше 250 б.п.
Организаторы размещения: МКБ,&nbsp;Совкомбанк. Агентом по размещению выступает Совкомбанк.
Выпуски размещаются в рамках программы биржевых облигаций серии 001P объемом до 120 млрд. рублей включительно или эквивалент этой суммы в иностранной валюте.

Показатель	TTM Медиана
P/E	-1,69 5,61
P/B	0,67 1,17
P/S	0,16 0,80
P/CF	-8,19 3,98
P/FCF	-1,63 4,91
EV/S	0,62 0,90
EV/EBITDA	109,78 5,36
EV/EBIT	-21,87 6,44

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,84 0,62
D/E	5,27 1,36
CAPEX/Выручка	7,81 5,26
Чистый долг/EBITDA	81,43 2,78
Долг/EBITDA	110,48 1,81

Показатель	TTM Медиана
ROE	-37,50 23,33
ROA	-5,98 10,47
Операционная эффективность	-2,82 12,21
ROIC	-3,54 15,58
ROCE	-3,95 16,89
Чистая рентабельность	-9,39 18,21
Операционная маржа	-2,82 —
EBITDA рентабельность	0,56 19,74
Тек. ликвидность	1,20 1,24

КАМАЗ

Показатели TTM за 12 месяцев МСФО и их историческая динамика

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка