HENDERSON - это крупнейший интернет магазин мужской одежды, который предлагает широкий выбор стильной мужской одежды. 

Сегодня HENDERSON присутствует в 160 крупнейших торговых центрах, расположенных более чем в 60 городах России.

Henderson

Стратегия на 3 квартал. В фокусе — геополитика и тарифы

Henderson 29 июля опубликует операционные результаты за 2 квартал 2025 года.Стоит отметить, что выручка компании за первые 3 месяца 2025 года выросла на 18,6% к аналогичному периоду 2024 года и составила 5,3 млрд рублей.

Henderson 29 июля опубликует операционные результаты за 2 квартал 2025 года

Несмотря на замедление в экономике, Хендерсон продолжает штамповать отличные результаты месяц за месяцем. Так, по итогам января-мая выручка выросла на 18,8% г/г, а в мае даже ускорилась (+24,1%).Важным фактором роста продолжает оставаться онлайн-сегмент, который за 5 месяцев 2025 прибавил 41,2% по выручке год к году.Но так ли все радужно на самом деле? Если копнуть поглубже, то всплывают некоторые нюансы.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1900197/1_3c04c3e03b.jpg" alt="">Правда в том, что сопоставимые LFL-продажи оффлайн-салонов по итогу 4 месяцев 2025 растут всего на 3,4%. И то, только за счет инфляции. Посещаемость падает на 7,6%! Это значит, что выручка увеличивается только за счет открытия новых магазинов и успехов онлайн-сегмента, который приносит уже почти четверть доходов!Вернемся чуть назад во времени. Я напомню, что еще по итогам 2024 года LFL-продажи росли двузначными темпами (+12,9% г/г). А в 1 квартале посещаемость сокращалась на 6,9%. А это значит, что экономическая ситуация не обходит стороной и Хендерсон, где уже началось замедление темпов роста.Если вспомнить, что Хендерсон продает одежду не самого дешевого ценового сегмента, то причины замедления становятся понятными. Снижение темпов роста денежной массы и деловой активности делают свое дело. Холодная макросреда бьет по спросу на дорогие товары вторичной необходимости. Одежда высокого и среднего ценового диапазона, увы, попадает в эту категорию.Из позитивных моментов можно отметить укрепление рубля, которое играет компании на руку, позволяя дешевле импортировать товары из Китая и Вьетнама. По итогам 2 квартала мы сможем оценить влияние курса на финансовые результаты.Хендерсон оценивается в 7,7 годовых прибылей. А свободный денежный поток находится под давлением капекса. Компания может стать хорошей идеей под дальнейшее снижение ставки, оживление экономики и окончание строительства распределительного центра в 2026 году. Но до этого момента мы можем увидеть еще не одну коррекцию рынка и акций Хендерсон в частности. Возможно, это даст шанс купить акции чуть дешевле.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!<a href="https://t.me/investokrat/2677" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Акции "Хэндерсон" могут стать хорошей идеей под снижение ставки ЦБ

Совокупная выручка Henderson за 6 месяцев 2025 года выросла на 17,3% к аналогичному периоду 2024 года и достигла 10,8 млрд рублей. Рост к 6 месяцам 2023 года составил 54,8%. Об этом сообщила компания.Выручка в июне 2025 года выросла на 11,2% к июню 2024 года и составила 1.9 млрд рублей. Компания показала существенный рост выручки к июню 2023 года, составивший 58,3%.Совокупная посещаемость (онлайн+офлайн) за 6 месяцев 2025 года выросла на 1,6% к 6 месяцам 2024 года и на 17,6% к 6 месяцам 2023 год и составила 12,5 млн. посетителей.Отчет по ключевым операционным показателям за 6 месяцев 2025 года компания раскроет 29 июля 2025 года.

Совокупная выручка Henderson за 1 полугодие 2025 года выросла на 17,3%

В эпоху, когда инфляция постепенно сбавляет обороты, особенно интересно взглянуть на положение дел в отечественной розничной торговле. Напомню, именно этот сектор экономики крайне чувствителен к колебаниям потребительских цен. Поэтому давайте детально рассмотрим операционные результаты HENDERSON за первые 5 мес. 2025 года.Выручка компании с января по май увеличилась на +18,7% (г/г) до 8,9 млрд руб. В конце весны хоть и удалось несколько оживить динамику продаж в розничных салонах, однако темп прироста по-прежнему не дотягивает до целевых значений.Напомню, что во время IPO в конце 2023 года руководство компании заявляло о планах достичь среднегодового роста не менее 30%. И такая амбициозность была основана на уверенности в масштабируемости бизнес-модели. Однако уже в начале текущего 2025 года прогнозы были скорректированы до 25%. Тем не менее, даже эти цифры остаются недостижимыми.Хотя, казалось бы, при сохраняющемся высоком уровне инфляции и отсутствии возвращения зарубежных брендов на российский рынок ситуация должна была благоприятствовать достижению поставленных целей. Но реальность оказалась иной.Онлайн-направление демонстрирует впечатляющий рост - как через собственный интернет-магазин, так и через маркетплейсы. Параллельно с этим наблюдается устойчивый отток посетителей из розничных салонов. И на первый взгляд может показаться, что одно компенсирует другое, однако дьявол кроется в деталях.Давайте не забывать, что HENDERSON сейчас активно расширяет площадь своих розничных салонов. Именно эту идею компания озвучила в качестве ключевой при выходе на IPO, отмечая, что удваивая площадь и оптимизируя расходы на оплату труда персонала, она сможет показывать высокие темпы роста фин. показателей.Однако по факту мы видим, что продажи на метр торговой площади в салонах в отчётном периоде сократились на -3,2% (г/г) до 113,7 тыс. руб. Расширяя торговую площадь, компания не может добиться роста выручки даже на уровне инфляции, поскольку фиксирует отток трафика.Так каким же будет расклад для HENDERSON, когда инфляция начнет стабилизироваться во второй половине 2025 года?Отпустим эмоции в сторону и взглянем на ситуацию трезво: инфляция действительно сейчас замедляется серьёзно, что вынудило ЦБ заявить на днях о возможности более агрессивного снижения "ключа" на заседании 25 июля. Думаю, вы и без меня прекрасно знаете, что изменение нейтральной ставки всегда приурочено к крупным сдвигам в инфляционных процессах. А для розничной торговли это всегда негатив, раз уж мы говорим о снижении вниз.Фактические показатели темпов роста бизнеса HENDERSON (HNFG) абсолютно не совпадают с озвученными ранее громкими прогнозами компании перед IPO, и эти расхождения реальных цифр от фактических, я боюсь, будут только усугубляться, на фоне дальнейшего снижения инфляции и оттока трафика. На этом фоне акции компании пока не выглядят привлекательными для инвестиций, даже несмотря на то, что котировки сейчас находятся ниже уровня 600 руб., вблизи своих локальных минимумов.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1898322/1_0accf4dc28.jpg" alt=""><a href="https://t.me/invest_or_lost/7290" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Что ждать от акций "Хэндерсон", когда инфляция стабилизируется

<div>Акционеры Henderson приняли решение не распределять прибыль за 2024 года на дивиденды.“Дивиденды по итогам 2024 года не выплачивать”, - сказано в сообщении компании.</div>

Акционеры Henderson приняли решение не выплачивать дивиденды

Выручка Henderson за 5 месяцев 2025 года выросла на 18,7% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 8,86 млрд рублей. Об этом говорится в пресс-релизе компании.Рост к 5 месяцам 2023 года превысил 54%. Отдельно в мае 2025 года выручка выросла на 23,7% к показателю мая 2024 года. Рост к маю 2023 года составил 51%.Совокупный рост онлайн-продаж в мае 2025 года составил 28,2% относительно мая 2024 года. Прирост онлайн-продаж к маю 2023 года составил 93,3%. Общая доля онлайн-продаж от выручки за 5 месяцев составила 24,0%.

Выручка Henderson за 5 месяцев выросла на 18,7%

Выручка HENDERSON за январь-май 2025 года выросла на 18,8% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 8,9 млрд рублей. Об этом говорится в сообщении компании.Прирост к 5 месяцам 2023 года составил 54,2%. Отдельно в мае 2025 года выручка выросла на 24,1% к показателю мая 2024 года и достигла 1,9 млрд рублей. Рост к маю 2024 года превысил 51,5%.Выручка онлайн-продаж HENDERSON в мае 2025 года выросла на 30,4% к маю 2024 года. Прирост онлайн-продаж за 5 месяцев 2025 года к 5 месяцам 2024 года составил 41,2%, а к 5 месяцам 2023 года 112,6%.

Выручка HENDERSON за январь-май выросла на 18,8%

В данном обзоре рассмотрим 2 размещения на первичном рынке облигаций: новый выпуск от ГТЛК с доходностью до 22,54% годовых и размещение от компании Henderson, операционные показатели которой продолжают демонстрировать растущую динамику.Также разберем параметры доразмещения квазивалютного выпуска «ЕВРАЗа» с возможностью зафиксировать высокий уровень доходности с привязкой к валюте, что крайне актуально на фоне продолжающегося укрепления курса рубля.Уникальная возможность <a href="https://broker.finam.ru/landing/ibo-showcase/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=ibo_showcase&amp;from=publications_news_ibo_showcase">заработать на первичных размещениях облигаций.</a> Инвестируйте в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1881915/hen_c965fb7d57.png" alt=""><figcaption>Источник: сайт Henderson&nbsp;</figcaption></figure><h2>ГТЛК-002Р-08</h2>Об эмитенте«Государственная транспортная лизинговая компания» - одна из крупнейших российских лизинговых компаний в транспортной отрасли. Компания предлагает лизинговые программы для всех секторов транспортной отрасли, а также для предприятий других отраслей экономики. ГТЛК реализует государственные инициативы развития и содержания транспортной инфраструктуры, а также ведет самостоятельные эффективные лизинговые проекты в партнерстве с ведущими российскими банками. ГТЛК предлагает комплексные решения для руководителей областей и регионов, представителей малого и среднего бизнеса, крупного корпоративного сектора.Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)Выручка: 133,4 млрд руб. (+37% г/г);Чистая прибыль: 1,8 млрд руб. (+158% г/г);Активы: 1,4 трлн руб. (+18% г/г);Соотношение Чистый Долг / Капитал на уровне 4,2.Параметры выпускаПланируемый объем: 15 млрд руб.;Номинал: 1000 руб.;Ориентир купона: 20,5% (YTM 22,54%);Выплаты купона: 12 раз в год;Срок до погашения: 3 года;Рейтинг: АА- от АКРА;Дата сбора книги заявок: 29 мая;Дата размещения: 3 июня;Амортизация: нет;Оферта: нет;Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.<a href="https://bonds.finam.ru/issue/details04125/?int_source=publications&amp;int_medium=news">Подробнее о выпуске</a>Для клиентов «Финама» есть возможность <a href="https://trading.finam.ru/offering/ibo/1227">принять участие</a> в первичном размещении выпуска.На фоне бумаг компании с фиксированным купоном на вторичном рынке параметры нового выпуска не выделяются. Однако большинство выпусков компании предусматривают оферту в течение следующих 2-х лет. Поэтому новый выпуск можно назвать привлекательным для инвесторов, желающих зафиксировать доходность на более длительный срок.<h2>ЕВРАЗХОЛДИНГ ФИНАНС-003P-03</h2>Об эмитентеООО «ЕвразХолдинг Финанс» входит в состав «Евраз Груп». Компания создана в сентябре 2009 года с целью привлечения финансирования в интересах группы.Эмитент осуществляет операции на финансовых рынках путем выпуска ценных бумаг и предоставления займов компаниям, входящим в «Евраз Груп».Согласно отчету компании по итогам 2024г.Выручка: 7,19 млрд долл. (-7% г/г);Чистый долг: 1,68 млрд долл. (-4% г/г);Чистый долг / EBITDA на уровне 1,19;Параметры выпускаПланируемый объем доразмещения: 150 млн долл.;Номинал: 100 долл.;Цена доразмещения: 103% от номинала + НКД;Выплаты купона: 12 раз в год;Срок до погашения: 1,8 года;Рейтинг: АА+ от АКРА;Дата сбора книги заявок: 29 мая;Дата размещения: 3 июня;Амортизация: нет;Оферта: нет;Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.<a href="https://bonds.finam.ru/issue/details03FF8/?int_source=publications&amp;int_medium=news">Подробнее о выпуске</a>Для клиентов «Финама» есть возможность <a href="https://trading.finam.ru/offering/ibo/1105">принять участие</a> в первичном размещении выпуска.Сравним параметры выпуска с квазивалютными бумагами от других эмитентов:<figure class="table tableFromWord"><table><tbody><tr><td>Название бумаги</td><td>Доходность</td><td>Ставка купона</td><td>Рейтинг</td><td>Цена на вторичном рынке (в % от номинала)</td><td>Срок до погашения (лет)</td><td>Оферта</td></tr><tr><td>ЕврХол3Р03 (USD)</td><td>7,5%</td><td>9,5%</td><td>AA+</td><td>103,7</td><td>1,8</td><td>-</td></tr><tr><td>СибурХ1Р03 (USD)</td><td>6,5%</td><td>9,6%</td><td>ААА</td><td>109,5</td><td>3,2</td><td>-</td></tr><tr><td>АкронБ1Р8 (USD)</td><td>7,2%</td><td>7,95%</td><td>AA</td><td>102,1</td><td>2,5</td><td>-</td></tr><tr><td>ЮГК 1Р4 (USD)</td><td>7,4%</td><td>10,6%</td><td>AA</td><td>105,5</td><td>1,7</td><td>-</td></tr><tr><td>ГазКап3Р13 (USD)</td><td>7,2%</td><td>7,65%</td><td>AAA</td><td>101,9</td><td>2,9</td><td>-</td></tr><tr><td>Полюс Б1Р4 (USD)</td><td>6,3%</td><td>6,2%</td><td>AAA</td><td>100,3</td><td>4</td><td>-</td></tr><tr><td>НОВАТЭК1Р3 (USD)</td><td>6,3%</td><td>9,4%</td><td>AAA</td><td>108,3</td><td>2,8</td><td>-</td></tr></tbody></table></figure>На фоне аналогов бумага «ЕВРАЗа» смотрится привлекательно. Из минусов выпуска можно отметить его длину – выпуск достаточно короткий по сравнению с аналогами. В случае ослабления курса национальной валюты в ближайшем будущем, бумага может продемонстрировать значительный апсайд.<h3>ЭЙЧ ЭФ ДЖИ-001P-01</h3>Об эмитентеHenderson – один из крупнейших ретейлеров мужской одежды, обуви и аксессуаров в РФ. Компания управляет 159 собственными салонами в 64 городах России, а также двумя салонами в Армении.Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)Выручка: 20,8 млрд руб. (+24,3% г/г);Чистая прибыль: 3,05 млрд руб. (+29,6% г/г);Долгосрочные обязательства: 7,1 млрд руб. (+2% г/г);Краткосрочные обязательства: 6,5 млрд руб. (+23% г/г);Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 0,07.Параметры выпускаПланируемый объем: 1,8 млрд руб.;Номинал: 1000 руб.;Ориентир купона: 22% (YTM 24,36%);Выплаты купона: 12 раз в год;Срок до погашения: 2 года;Рейтинг: А+ от Эксперт РА;Дата сбора книги заявок: 29 мая;Дата размещения: 3 июня;Амортизация: нет;Оферта: нет;Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.<a href="https://bonds.finam.ru/issue/details040F7/?int_source=publications&amp;int_medium=news">Подробнее о выпуске</a>Для клиентов «Финама» есть возможность <a href="https://trading.finam.ru/offering/ibo/1215">принять участие</a> в первичном размещении выпуска.В данный момент у компании нет выпусков на вторичном рынке.На фоне бумаг от других эмитентов в рейтинговой группе «А+» параметры выпуска выглядят рыночными. Учитывая финансовые показатели, новое размещение – отличная возможность зафиксировать доходность на 2 года в бумагах активно растущей компании.Нам важно ваше мнение!&nbsp;<a href="https://yandex.ru/poll/TQjJEwzSpbcTJPAivFTUzW">Поделитесь, пожалуйста, своими впечатлениями</a>&nbsp;от нового раздела "Новости первичных размещений облигаций (IBO)".

О новой бумаге Henderson и доразмещении квазивалютного выпуска «ЕВРАЗа»

Henderson раскроет операционные показатели за апрель 2025 года и проведет День инвестора.&nbsp;В апреле 2024 года выручка компании увеличилась до 1,48 млрд рублей.

Henderson раскроет операционные показатели за апрель 2025 года

Сегодня акции ретейлера Henderson снижаются наравне с небольшим падением российского фондового рынка - на 0,93%, до 588,6 руб. за бумагу. Акционеры ПАО «Хэндерсон Фэшн Групп», владеющего сетью бутиков мужской одежды и интернет-магазином Henderson, в среду одобрили на годовом общем собрании рекомендованные советом директоров дивиденды за 1 квартал 2025 года в 20 руб. на акцию. В декабре 2024 года компания провела промежуточные выплаты в аналогичном размере.Фактически дивиденды за 1 квартал оказались «финальными» по итогам прошлого года. Дивидендная доходность составила 3,3% по текущей цене, но для квартального показателя это даже очень неплохая величина. Датой закрытия реестра назначено 2 июня, то есть для получения выплат необходимо приобрести ценные бумаги компании не позднее 30 мая.Мы считаем, что акции выглядят недооценёнными на 10-20% по сравнению с аналогами в российском ретейле и имеют высокий потенциал роста. Наша целевая цена бумаги Henderson составляет 705 руб. в годовом горизонте.

Показатель	TTM Медиана
P/E	7,48 8,69
P/B	2,55 2,55
P/S	1,09 0,63
P/CF	5,31 5,27
P/FCF	9,63 5,19
EV/S	1,52 1,22
EV/EBITDA	4,07 5,16
EV/EBIT	6,32 8,66

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,60 0,68
D/E	1,53 1,76
CAPEX/Выручка	9,26 4,91
Чистый долг/EBITDA	1,15 1,70
Долг/EBITDA	1,35 2,21

Показатель	TTM Медиана
ROE	34,14 25,90
ROA	13,52 5,64
Операционная эффективность	24,12 12,59
ROIC	26,93 12,63
ROCE	31,27 17,94
Чистая рентабельность	14,63 5,51
Операционная маржа	25,60 —
EBITDA рентабельность	37,47 14,63
Тек. ликвидность	1,36 1,09

Henderson

Показатели HNFG

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка