МКПАО "Хэдхантер" (HeadHunter Group PLC) - это онлайн-рекрутинговая платформа в России и странах Содружества Независимых Государств, ориентированная на взаимодействие соискателей с работодателями. Компания предлагает работодателям и рекрутерам платный доступ к своей базе резюме и платформе объявлений о вакансиях. Он также предоставляет соискателям и работодателям портфель услуг. Компания взаимодействует с соискателями и работодателями через свои собственные настольные сайты, мобильные сайты и мобильные приложения.

МКПАО "Хэдхантер"

«Хэдхантер» ожидает восстановления бизнеса во 2 полугодии 2025 года

Сегодня, 6 июля, торги на Московской бирже проходили на отрицательной территории. По итогам воскресной сессии индекс МосБиржи отступил лишь на 0,05%, закрывшись на уровне 2800,33 пункта.Наибольшее снижение зафиксировали акции «Хэдхантер» (-1,03%), ВК (-0,79%) и «ЭН+ГРУП» (-0,54%). В то же время среди фаворитов торгов оказались бумаги ВТБ, «Россети» и обыкновенные акции «Ростелекома», подорожавшие на 0,77%, 0,75% и 0,6% соответственно.Оценить дальнейшие перспективы компаний можно благодаря искусственному интеллекту. <a href="https://ai.finam.ru/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=ai_screener&amp;from=publications_news_ai_screener">AI-скринер</a> — это не просто инструмент, а ваш персональный финансовый аналитик. Он объединяет в себе мощь современных технологий, уникальные метрики (такие как «Акции-360» и «Настроение трейдеров»), прогнозы аналитиков и анализ Big Data. Данный сервис поможет получить прогноз по интересующим вас бумагам и принять верное инвестиционное решение.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1898961/1280_5_9bf13210df.jpg" alt=""><figcaption>Источник: finam.ru</figcaption></figure>Объем торгов составил 2,18 трлн рублей.&nbsp;Завтра Минфин начнет продажу валюты в объеме 0,82 млрд рублей в день, тогда как ЦБ будет осуществлять продажу валюты в объеме 9,76 млрд рублей в день.Кроме того, пройдут заседания советов директоров «Русагро» и «Яндекса».

Воскресные торги индекс МосБиржи завершил в легком минусе

В ходе воскресной торговой сессии индекс МосБиржи незначительно опускается и к 10:33 мск пребывает в минусе на 0,04%, торгуясь на отметке в 2800,44 пункта.Среди лидеров снижения оказались акции ВК, НЛМК и «Хэдхантер», дешевеющие на 0,38%, 0,37% и 0,43% соответственно. В небольшом плюсе сегодня торгуются бумаги «Ростелекома» (ао +0,48%), «Позитива» (+0,52%) и «Аэрофлота» (+0,4%).Напомним, что торги по акциям МТС, «Абрау-Дюрсо», «ИНАРКТИКА», «Россети Урал» и МГКЛ были приостановлены Московской биржей до конца выходных.Будьте в курсе самых важных событий. Настроения инвесторов, прогнозы ИИ и технического анализа, тренды и другие инсайты теперь можно увидеть на одной странице - <a href="https://ai.finam.ru/insights?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=insights&amp;from=publications_news_insights">в новом разделе Finam.ru</a>.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1898954/11_9eb079b572.jpg" alt=""><figcaption>Источник: finam.ru</figcaption></figure>

Индекс МосБиржи незначительно опускается, среди аутсайдеров «Хэдхантер» и ВК

Сперва напомню цифры из отчета:<ul><li>Выручка - 9.6 млрд руб. (+11.7% г/г), за счёт роста средней выручки на клиента;</li><li>Скорректированный показатель EBITDA - 4.9 млрд руб. (-4.9% г/г);</li><li>Скорректированная чистая прибыль - 4.4 млрд руб. (-13% г/г).</li></ul>Прогноз:<ul><li>Рост выручки в 2025 г. на 8–12% г/г;</li><li>Рост выручки замедлится во 2 кв. и ускорится в 3 кв;</li><li>Рентабельность скорректированного показателя EBITDA &gt;50%.</li></ul>Напомню, что ожидают промежуточный дивиденд (~200 руб/акцию) по итогам 1 полугодия, это позитивный момент для и без того сильного бизнеса. Вопросы лишь в наличии вопросов к нему со стороны регулирующих органов.Бизнес стабильный, но сегмент цикличный.&nbsp;Отчет по рынку труда за июнь:&nbsp;HH индекс за июнь - 5.5 (май - 5.6, без особых изменений). Чем выше цифра, тем выше конкуренция, если меньше - дефицит специалистов. Рост индекса НН - минус для бизнеса.Рост количества резюме: Май (+29%), Июнь (+27%).Снижение активных вакансий:&nbsp;Май (-25%), Июнь (-27%)Посмотрим, что в отчетах скажут далее, ибо пока в планах компании удваивать выручку раз в 3-4 года, но при этом емкость не безгранична, а они и так топы.Менеджеры намекнули, мол ФАС не ведет жесткую проверку (просто общаются, ага).Если все пройдет мягко, то просадка - это крутая точка входа в сильный бизнес с хорошими дивами. В худшем случае просто дольше ждать придется.Сравнивая с айтишниками НН по-прежнему один из лучших в отрасли, а если не с айтишниками... А с кем, простите, тогда?!<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1898701/00_63be99fc61.JPG" alt=""></figure></div><a href="https://t.me/profitanet" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

"Хэдхантер" - по-прежнему один из лучших в отрасли

Акционеры «Хэдхантер» утвердили решение не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.«Чистую прибыль общества, полученную по результатам 2024 отчетного года, не распределять; дивиденды не объявлять и не выплачивать», - говорится в сообщении.За такое решение было отдано 88,22% голосов.

Акционеры «Хэдхантер» не получат дивиденды за 2024 год

Ну что ж, после долгих месяцев перегрева, бешеного роста зарплат и бесконечного дефицита кадров, российский рынок труда, судя по всему, тоже начал остывать. Согласно свежей статистике от Head Hunter, вакансий стало меньше (-25% г/г), а резюме - больше (+30% г/г), да и работодатели уже не так охотно готовы выкладывать большие суммы за каждого очередного кандидата.Судя по всему, ЦБ своей жёсткой денежно-кредитной политикой всё-таки продолжает добиваться своего: высокая ставка действительно душит инфляцию (и еженедельные данные - яркое тому доказательство), и теперь самое главное — не проспать момент, когда и фондовый рынок решит, наконец, развернуться вверх. Это же случится когда-нибудь, друзья мои? Это же не утопия?Помните, как всего полгода тому назад российские компании буквально дрались за сотрудников, поднимая зарплаты на 10-15% в год, а безработица била исторические минимумы? Уже тогда было понятно, что это был порочный круг: ведь чем больше платили людям, тем сильнее росли цены, а чем сильнее росла инфляция, тем громче кричали о необходимости новых повышений. Однако в тех обстоятельствах других вариантов у работодателей фактически не оставалось. Теперь же этот маховик, судя по всему, начинает замедляться.Почему это важно, спросите вы, и почему я посвятил этому отдельный пост? Ответ предельно прост: рынок труда — это один из главных двигателей инфляции!Когда каждый работник может вальяжно выбирать себе вакансию из пяти предложений, бизнес вынужден платить больше за такого кандидата, а эти затраты тут же закладываются в стоимость товаров и услуг, раскручивая инфляционную спираль. Но теперь баланс смещается: вакансии сокращаются, конкуренция среди соискателей растёт, и работодатели уже не так спешат баловать очередными зарплатными прибавками.Безусловно, пока ещё крайне преждевременно говорить о полной стабилизации на рынке труда. В некоторых отраслях — медицине, строительстве, IT — дефицит кадров вовсе никуда не исчез. Но общий тренд уже ясен: российская экономика замедляется, кредиты дорожают, бизнес затягивает пояса. А значит, давление на цены на этом фоне тоже будет ослабевать.В общем, чем быстрее рынок труда будет остывать, тем увереннее ЦБ продолжит смягчать свою денежно-кредитную политику. Да, регулятор уже добился первых результатов, однако полная нормализация — ещё впереди.Если вы держите в своём портфеле облигации — готовьтесь к потенциальному снижению ключевой ставки во второй половине 2025 года. Если устойчивое снижение инфляционного давления будет продолжено, то дальнейшее смягчение "ключа" станет лишь вопросом времени. Впрочем, ОФЗ уже с лихвой впитали весь этот потенциальный оптимизм, торгуясь сейчас с излишне низкой доходностью 15%+ по 10-леткам и более дальним бумагам.А вот для акционеров ситуация двоякая: с одной стороны, замедление экономики может ударить по прибылям компаний, с другой — сектора-аутсайдеры последних лет (IT, ритейл) могут получить второе дыхание, за счёт снижения затрат на фонд оплаты труда (ФОТ). Отдельного внимания достойны те эмитенты, которые потенциально выиграют от дальнейшего снижения "ключа" (финансовый сектор, сталевары, застройщики).<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1890179/3_9c2abdbf2d.jpg" alt=""></figure></div><a href="https://t.me/invest_or_lost/7262" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Рынок труда остывает - инфляция сдаёт позиции?

ЦБ дал старт долгожданному циклу снижения ставки, сохранив, при этом, жесткую риторику.Сегодня поразмышляем над тем, какие акции позволят отыграть снижение ставки наиболее эффективно и без слишком высоких рисков.<h3>1. Ренессанс страхование</h3>Если вы не хотите покупать облигации, но желаете сделать ставку на их переоценку - то можно просто купить акции Ренессанса! Активы компании, стоимостью 247 млрд руб., на 64% состоят из облигаций. Для понимания масштаба, переоценка портфеля даже на 5% принесет 12,3 млрд руб. прибавки к прибыли и приведет к ее удвоению по отношению к прошлому году. При этом, медленное снижение ставки или застревание на текущих уровнях не окажет фатального влияния на бизнес. Просто в моменте не вырастет прибыль.Из рисков отмечу не полную предсказуемость переоценок. Так, в 1 квартале 2025 Ренессанс потерял 4,4 млрд руб. из-за валютной переоценки, которой там никто не ждал. Ну и существенного дисконта в текущей цене нет.<h3>2. Совкомбанк&nbsp;</h3>Про идею в акциях Совкомбанка я уже подробно рассказывал в марте. Сейчас она стала еще более актуальна. Если кратко, то высокая ставка давит на процентную маржу банка через стоимость риска на фоне достаточно агрессивного портфеля заемщиков с фокусом на физлиц. Снижение ставки может помочь как сократить расходы на резервы, так и наполнить портфель новыми кредитами, что приведет к устойчивому росту прибыли. Оценивается Совкомбанк в 0,9х капитала, дорогим его назвать нельзя.Главный риск - более серьезная деградация активов, чем мы могли предполагать и дальнейший рост COR (стоимость риска). А также, непредсказуемость переоценок и влияния смежных бизнесов.<h3>3. Европлан</h3>Акции Европлана - ставка на оживление рынка лизинга. В последние месяцы статистика грузоперевозок, лизинга и продаж автомобилей посылает нам негативные сигналы. Это подтверждается кратным ростом резервов у Европлана и снижением прибыли на &nbsp;68% г/г в 1 квартале. На развороте рынка должен сработать эффект сжатой пружины: снижение темпов резервирования и рост выдач техники приведут к кратному росту прибыли.Главный риск здесь кроется в недостаточно быстром снижении ставки. Со слов представителей отрасли, активность на рынке лизинга будет оживать при ставке ниже 15-16%. А до этого еще надо дожить.<h3>4. Т-Технологии</h3>В 1 квартале 2025 чистая прибыль банка сократилась на 14% кв/кв, а ROE снизился ниже целевых 30% до 24,6%. При этом, число клиентов банка и сопутствующих сервисов продолжает расти, а менеджмент настроен оптимистично. Идея в акция Т-технологий схожа с тем, что было сказано про Совкомбанк + возврат и удержание целевого ROE.Риск же в том, что компания стоит примерно 1,5 капитала. Это самый дорогой из крупных банков. Если восстановление будет затягиваться и менеджмент не оправдает ожидания мы можем увидеть более сильную коррекцию в котировках.<h3>5. Хэдхантер</h3>Как вы могли заметить по первым 4 бумагам, больше всего преимуществ от снижения ставки получает финансовый сектор. Но, для разнообразия и диверсификации не помешает добавить историю из другой части экономики. Выбор пал на Хэдхантер, который я недавно разобрал для вас. Снижение ставки поможет возобновить экономическую активность. Что, в свою очередь, позитивно скажется на рынке труда, так как вырастет потребность в вакансиях. Компания хороша тем, что имеет запас прочности и спокойно переживет затяжной штиль.Из рисков отмечу потенциальный рост налоговой нагрузки с 5 до 25%, который здесь напрашивается, с учетом устойчивости бизнеса и сомнительности в принадлежности к IT-сектору. А также стоит помнить про проверки со стороны ФАС, посмотрим, к чему они приведут.Я не включил в список такие закредитованные компании, как: Ростелеком, МТС, Черкизово. А тем более, Мечел или Сегежу. Для них длительный период жесткой ДКП может стать губительным.Прошу отнестись к данному списку правильно. Это не набор рекомендаций, а пища для размышлений, не более!Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.<a href="https://t.me/investokrat/2643" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Топ акций под снижение ставки

Неожиданная новость - ФАС начала проверку HeadHunter. Компания признана доминирующим игроком на рынке с долей 57%.Паниковать рано. Пока ведомство собирает информацию и не высказывает конкретных обвинений, кроме жалоб на «дискриминационный подход». Но рынок не стал ждать: акции на всякий случай просели на 4%.А у инвесторов главный вопрос, стоит ли закупиться на этой небольшой просадке? Давайте разбираться.Бизнес стабильный, но сегмент цикличный.&nbsp;Когда рынок труда растёт — компания на коне. Когда замедляется — это сразу видно в отчётах.И вот вам сигнал: HH.индекс (отношение числа резюме к количеству вакансий) снова пошёл вверх. Это значит, что мест становится меньше, а кандидатов больше → найм замедляется → спрос на платные тарифы снижается.Это уже отражается в цифрах. После сильного отчета в 2024 году в первом квартале этого года мы видим не такие бурные результаты:<ul><li>выручка: +11,7% г/г — главным образом за счет роста средней выручки на клиента, номинально же их становится меньше (особенно заметен отток среди клиентов малого и среднего бизнеса);</li><li>EBITDA: -1,9% г/г, хотя маржа EBITDA — по-прежнему высокая: 51%;</li><li>чистая прибыль: -13% г/г — из-за снижения процентных доходов (после спецдива), роста налога и валютной переоценки.</li></ul>Несмотря на замедление роста, компания остаётся крайне устойчивой:<ul><li>чистый долг — отрицательный;</li><li>FCF стабильно высокий;</li><li>по итогам 1-го полугодия 2025 запланирован дивиденд: 200 руб. на акцию (~6% доходности);</li><li>если во 2-й половине года выплатят столько же — получим ~12% годовых.</li></ul>Единственный риск здесь — возможное повышение налога на прибыль.&nbsp;Сейчас HeadHunter платит льготные 5% как IT-компания. Если ставку поднимут до 20-25% — это ударит по дивидендам.<h3>Что в итоге</h3>Бизнес у HeadHunter прибыльный, устойчивый и дивидендный. И даже если ситуация неопределенная, вряд-ли это сильно скажется на компании.Если проверка закончится мягко — как это чаще всего и бывает — нынешняя просадка может стать отличной точкой входа. Это вам не кейс МТС. Там речь шла о завышении тарифов, и компанию обязали вернуть 3 млрд в бюджет.Интересно, найдет ли ФАС причины повышенных тарифов от HH.ru, если найдут – последствия могут быть ощутимыми. Но коррекция на 4% сейчас явно переоценена.<a href="https://t.me/if_stocks/8386" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

HeadHunter под прицелом ФАС

ФАС оценил положение Хэдхантер как доминирующее и проведет проверку жалоб на сервис. Об этом вчера сообщил Интерфакс, цитируя главу антимонопольной службы (ФАС) По оценке службы, Хэдхантер&nbsp;занимает доминирующее положение в своем сегменте с долей порядка 57%.Глава ФАС подчеркнул, что это доминирующее положение не означает наличие нарушений. При этом, по его словам, в ФАС поступают жалобы на&nbsp;Headhunter на дискриминационный подход к различным участникам рынка. Ведомство намерено их проверить с учетом доминирующего положения этого игрока.В Хэдхантер прокомментировали РБК, что не получали официальных обращений от ФАС с конкретными претензиями. Хэдхантер пояснил, что политика компании строится на принципах равных возможностей для всех участников рынка, и готов предоставить регулятору все необходимые данные.<h3>Оценка</h3>Не видим значимого увеличения рисков для Хэдхантер в комментариях главы ФАС. Рынок может негативно отреагировать на новость. Однако, напомним, что ФАС уже много лет характеризует положение Хэдхантер на рынке как «доминирующее». Еще в 2019 г. служба оценила, что Хэдхантер имел коллективное доминирующее положение вместе с другими онлайн-сервисами поиска работы, и возбудила дело против них. Это значит, на наш взгляд, что ФАС уже обращала внимание в последние годы, соблюдается ли недискриминационный подход в сервисах компании. Мы не можем исключать, что проверка жалоб может привести к предписаниям и/или штрафу. Однако из комментариев ФАС не следует, что этот риск выше, чем он был все последние годы, на наш взгляд.<h3>Влияние</h3>У нас «Позитивный» взгляд на Хэдхантер на год вперед. Считаем, у бизнеса привлекательны как перспективы роста долгосрочно, так и оценка в 6,7х Р/Е 2025 г., на базе нашего прогноза чистой прибыли. Результаты за I квартал, на наш взгляд, подтвердили, что краткосрочно макросреда может давить на динамику финансовых показателей компании. Однако мы бы ждали ускорения роста выручки, когда процентные ставки в России начнут снижаться. Основные риски для прогнозов — конкурентные и регуляторные.

Проверка ФАС не несет рисков для "Хэдхантер"

Индекс Мосбиржи по итогам всех сессий во вторник снизился на 1,4%, до 2715 пунктов, объемы остались небольшими – 70 млрд руб. – на уровне понедельника.&nbsp;Давление оказывают и ожидания новых санкций со стороны ЕС (обсуждается уже 18 пакет, куда могут войти банки и нефтегаз) с понижением «потолка» цены на российскую нефть до 45 долл./барр. с 60 долл./барр., и отсутствие явного позитива от снижения «ключа» - сигнал регулятора на последнем заседании остался ненаправленным, то есть в дальнейшем ставка может быть как снижена, так и поставлена на паузу.&nbsp;В лидерах среди бумаг 1-2 эшелонов вчера было ограниченное количество бумаг. Так, выбились акции ДВМП (+7,2%) без особых на то новостей, ТМК (+4,7%),&nbsp; где витает спекулятивная возможность в связи с переходом на единую акцию, хотя в целом и рынок труб пока остается слабоватым, и сама компания имеет высокую долговую нагрузку, а также бумаги Аэрофлота (+1,4%) – на фоне обновленной Стратегии развития до 2030 г. с планами роста пассажиропотока до 80 млн человек.&nbsp;В аутсайдеры вышли бумаги Хэдхантера (-4,4%) из-за того, что ФАС обнаружила признаки доминирования компании на рынке и начала проверку, Татнефти (-4,1%) и Роснефти (-3,4%) , отыгрывающие потенциальное давление нового пакета санкций ЕС, а также акции Соллерса (-2,9%), по которым вчера был последний день для покупки бумаг под дивиденды и Интер РАО (-2,7%).&nbsp;Сегодня&nbsp;мы полагаем, что основная борьба будет складываться вокруг 2700 пунктов по индексу Мосбиржи. Диапазон внутридневных колебаний оцениваем в 2670-2720 пунктов. Поддержкой будут накопившиеся короткие позиции у участников и нежелание переносить их через выходные. Лучше рынка могут смотреться бумаги Аэрофлота, сегодня выйдут операционные результаты за май, а хуже – акции Соллерса, которые уже будут торговаться без дивиденда.&nbsp;

Поддержку рынку сегодня окажет нежелание переносить позиции через выходные

ФАС признала HeadHunter доминирующим цифровым сервисом на рынке поиска работы с долей около 57%, сообщил журналистам глава службы Максим Шаскольский, слова которого приводит «РИА Новости».«Мы работаем по цифровым рынкам с различными сервисами. Провели оценку рынка сервисов по поиску работы. И «Авито» появилось на этом рынке, есть и SuperJob, «Зарплата.ру», HeadHunter. Так вот, мы установили, что HeadHunter занимает доминирующее положение с долей порядка 57%», - рассказал Шаскольский.По его словам, доминирующее положение не означает наличие нарушений, однако «было достаточное количество жалоб на компанию, дискриминационный подход к различным участникам рынка». Сейчас служба изучает ситуацию, будет «продолжать работу в этом направлении».

МКПАО "Хэдхантер"

Фундаментальный анализ

Мультипликаторы

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Финансовые показатели

Выручка

Прибыль

Активы

Финансовые потоки

Долговая нагрузка