ПАО «Норникель» — российская горно-металлургическая компания. В настоящее время «Норникель» объединяет группу предприятий, возглавляемую Публичным акционерным обществом "Горно-металлургическая компания «Норильский никель».
«Норникель» является лидером горно-металлургической промышленности России, а также крупнейшим производителем палладия и рафинированного никеля и одним из крупнейших производителей платины и меди. «Норникель» производит также кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу.
Основными видами деятельности группы являются поиск, разведка, добыча, обогащение и переработка полезных ископаемых, производство, маркетинг и реализация цветных и драгоценных металлов. География поставок продукции охватывает свыше трех десятков стран.

У Норникеля операционная картина выглядит сильной по прибыльности, но неоднородной по балансу и капиталоёмкости. Рентабельность остаётся высокой: ROS 35.39%, EBITDA margin 45.14%, ROIC 16.98% и ROCE 22.63% заметно выше отраслевых ориентиров, что говорит о хорошем качестве текущего бизнеса и способности генерировать прибыль даже в неидеальном сырьевом цикле. При этом по ряду показателей виден откат от более сильных уровней прошлых лет: маржи и доходность капитала в 2021–2023 годах были выше, а сейчас стабилизировались на более умеренных значениях, то есть бизнес остаётся сильным, но без ускорения. С точки зрения операционного блока это скорее умеренно позитивно для оценки, но не повод для агрессивного повышения цели, потому что явного роста бизнеса по представленным данным не видно, а скорее нормализация после пиковых лет. 

По мультипликаторам картина смешанная. Компания выглядит недорого по P/E, EV/EBITDA и EV/EBIT относительно отрасли, что поддерживает инвестиционную привлекательность и оставляет запас по переоценке. Но одновременно P/B, P/S и EV/S заметно выше медианы, а это ограничивает аргумент о глубокой недооценке и намекает, что рынок уже частично закладывает качество бизнеса и сырьевую премию. Долговая нагрузка в целом контролируемая: NetDebt/EBITDA 1.28 и Debt/EBITDA 1.55 выглядят комфортно, хотя current ratio 0.99 указывает на почти нейтральную ликвидность без большого запаса. CAPEX/Revenue остаётся высоким, что для металлургии объяснимо, но это сдерживает свободный денежный поток и делает оценку более чувствительной к инвестиционному циклу. В итоге фундаментал у компании крепкий, но не настолько улучшающийся, чтобы оправдать заметное повышение целевой цены; скорее уместна небольшая отрицательная корректировка из-за высокой капиталоёмкости, дорогих по части выручки/балансовой стоимости мультипликаторов и отсутствия явного ускорения операционного тренда.

Норникель

Слабый индекс, незначительно упал. Уверенность быков остается на низком уровне.

Weak index, slightly down. Bullish confidence remains low.

Слабый индекс, незначительно вырос. Медведи повысили уверенность, но она не на высоком уровне.

Weak index, slightly up. Bears have increased confidence, but it is not at a high level.

Сильный индекс, незначительно упал. Рынок не поддерживает быков.

Strong index, slightly down. The market does not support the bulls.

Сильный индекс, без изменений. Рынок на стороне медведей.

Strong index, flat. The market is on the bears' side.

Средний индекс, значительно вырос. Отток средств из лонгов на высоком уровне.

Medium index, significantly up. Outflow of funds from longs at a high level.

Средний индекс, значительно упал. Приток средств в шорты на высоком уровне.

Medium index, significantly down. Inflow of funds into shorts at a high level.

НорНикБ1P2

НорНикБ1P7

НорНик Б10

НорНик БО9

НорНик1P14

НорНикБ1P8

НорНик1P17

НорНик1P13

НорНик1P11

НорНик1P12

НорНик1P15

НорНик1P16

НорНик1P10

НорНикЗ26Д

НорНикБ1P9

Сильная рентабельность и умеренный долг поддерживают Норникель, но высокая капиталоёмкость и дорогие P/B, P/S и EV/S сдерживают переоценку.

"Норникель" возобновляет выплаты, потенциал акций остаётся 32%

<p>Летний урожай дивидендов собран, впереди осенний сезон выплат. Да, он значительно меньше по масштабам, но и здесь есть интересные доходности. Ряд компаний уже озвучили размер дивидендов, среди них – «Банк «Санкт-Петербург», «НОВАТЭК», «Норникель», «Т-Технологии», «Газпром нефть» и «Яндекс». Это не полный список уже объявленных выплат, все компании, озвучившие свои дивиденды на эту осень можно найти в <a href="https://www.finam.ru/dividends/calendar/rus?from=2026-09-15&amp;to=2026-11-15" target="_blank" rel="noopener noreferrer">нашем календаре</a>. Общий объем выплат, по оценкам аналитиков, составит около 500 млрд рублей. Это выше, чем за аналогичный период в прошлом году.</p><p>Где искать максимальную доходность? Какие акции стоит добавить в портфель в расчете на дивиденды? Кто еще может удивить инвесторов? Узнали у экспертов.</p><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2094657/77_91e32034a7.jpg" alt=""><figcaption>Изображение от gpointstudio на Magnific</figcaption></figure><h2>Берем – не берем</h2><p>Среди ликвидных бумаг максимальную доходность предлагают «Газпром нефть» и обыкновенные акции «Банка Санкт-Петербург» с доходностью более 7,5%, а также «Хэдхантер» - около 7%. Акционеры «Татнефти» получат более скромные 5–5,5%, доходность бумаг «Яндекса» и «НОВАТЭКа» - в районе 3%. «Норникель» вернулся к выплатам, но здесь доходность всего 1,4%. Среди других бумаг, объявивших о дивидендах, доходность не превышает 4%.</p><p>«Осенний дивидендный сезон в этом году нельзя назвать особенно щедрым. Из уже объявленных историй мы выделяем «Газпром нефть» прежде всего за счёт благоприятной нефтяной конъюнктуры. «Хэдхантер» выглядит менее однозначно: компания направляет на дивиденды целых 116% скорректированной прибыли за полугодие, поэтому в следующий раз размер выплат, скорее всего, будет меньше. Но отметим, что нам нравится такое отношение к акционерам: вместо того, чтобы пробовать что-то изобрести и потратить средства, компания решила заплатить хорошие дивиденды», - комментирует Алексей Головинов, главный аналитик по финансовым рынкам ИК «Вектор Капитал».</p><p>Дивидендный сезон 2026 года получился неоднородным: налоговая нагрузка выросла, часть компаний стала осторожнее подходить к распределению прибыли, поэтому просто искать максимальную текущую доходность сейчас недостаточно, считает Павел Веревкин, начальник отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс». Среди уже объявленных выплат эксперт выделяет «Т Плюс» с доходностью около 8%, «Газпром нефть» и банк «Санкт-Петербург». По большинству этих бумаг инвесторы еще успевают попасть под осенние отсечки, подмечает он.</p><p>«Татнефть» традиционно рекомендовала в качестве промежуточных дивидендов 50% прибыли по РСБУ, выплата на акцию составит 32,9 руб., это 5,2% доходности. «В условиях наличия чистой денежной позиции и позитивной конъюнктуры ожидаем, что по итогам года в целом «Татнефть» может выплатить больше 50% прибыли по МСФО. Базово по итогам года ожидаем выплаты около 80 руб. на акцию, что соответствует 12,6% доходности на а.о. На данный момент у нас умеренно положительный взгляд на акции «Татнефти» - целевая цена по обыкновенным акциям составляет 747 руб.», - комментируют аналитики ФГ «Финам».</p><p>«Газпром нефть» на фоне потребности материнской компании в деньгах продолжает платить дивиденды в долг, отмечают эксперты «Финама». «По итогам первого полугодия компания направила на выплаты почти 75% прибыли по МСФО, что заметно превышает FCF. Размер выплаты составит 42,5 руб. на акцию, что соответствует 7,7% доходности. Считаем постоянную выплату дивидендов в долг неустойчивой, в связи с чем нейтрально смотрим на акции «Газпром нефти», несмотря на неплохую доходность», - добавляют аналитики.</p><p>«НОВАТЭК», как и в предыдущие два года, выплатит по итогам полугодия 35,5 руб. на акцию (3,3% доходности). «Второе полугодие у компании будет сильнее, так как цены в контрактах «Ямал СПГ» с лагом зависят от цен на нефть. По итогам года в целом ожидаем от «НОВАТЭКа» выплаты 92 руб. дивидендов на акцию (8,5% доходности). На фоне роста цен на нефть и газ и постепенного увеличения поставок с «Арктик СПГ-2» положительно смотрим на акции «НОВАТЭКа». Наша целевая цена по ним составляет 1263 руб.», - комментируют аналитики «Финама».</p><p>Что касается «Норникеля», аналитики «Финама» видят дальнейший потенциал дивидендов за 2 полугодие в размере 3,97 руб. (3,0%) на акцию с выплатой в 2027 году. «Наша текущая рекомендация по акциям – «Покупать» с целевой ценой в 156,4 и апсайдом +20% к текущей цене», - добавляют они.</p><p>Оцените потенциал ценных бумаг после дивидендных отсечек с помощью искусственного интеллекта. Не тратьте время на ручной сбор данных — мы уже сделали все за вас. <a href="https://ai.finam.ru/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=ai_screener&amp;from=publications_news_ai_screener" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Используйте «AI-скринер» с интеллектуальным анализом</a> российского и иностранных рынков, чтобы ускорить принятие решений и избежать неточностей.</p><h2>Главная интрига осени</h2><p>Есть еще ряд компаний, которые не поделились своими планами по дивидендам, но вполне могут объявить о выплатах. «Главной еще не раскрытой дивидендной интригой осени-начала зимы остаётся «ЛУКОЙЛ». По нашим оценкам, промежуточный дивиденд может составить порядка 450–500 рублей на акцию, что соответствует доходности примерно в 8,7%. До конца года также можно ждать рекомендаций от «Роснефти» и X5, однако именно «ЛУКОЙЛ» пока выглядит главным фаворитом», - считает Алексей Головинов.</p><p>Павел Веревкин согласен, что главная интрига сейчас - «ЛУКОЙЛ». «Совет директоров пока не объявил размер промежуточного дивиденда, а разброс ожиданий очень широкий. Более умеренный сценарий предполагает выплату порядка 600–650 руб. на акцию, что дает двузначную доходность к текущим котировкам», - дает свой прогноз эксперт.</p><p>Аналитики ФГ «Финам» в течение ближайших двух месяцев ждут рекомендации промежуточных дивидендов от «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа». «Формально обе выплаты будут осуществляться за 9 месяцев, но фактически они будут производиться исходя из результатов за полугодие. «Роснефть» очень слабо отчиталась за первое полугодие, в том числе из-за разовых негативных факторов, из-за чего промежуточные дивиденды могут составить лишь 9,4 руб. на акцию (2,5% доходности). «ЛУКОЙЛ», наоборот, сильно отчитался за полугодие. На фоне позитивной динамики FCF ожидаем от нефтяника выплаты 520 руб. на акцию (9,5% доходности). После публикации сильной отчётности акции «ЛУКОЙЛа» выросли уже на 30%. Оставшийся апсайд до нашей целевой цены в 6050 руб. составляет 10%», - отмечают эксперты.</p><h2>Заглянем в будущее</h2><p>Пока инвесторы оценивают текущие выплаты, но уже держат в уме и предстоящий период годовых дивидендов. А эксперты в свою очередь делятся прогнозами.</p><p>«Если говорить не об одной конкретной выплате, а о дивидендных историях на более длинном горизонте, интереснее выглядят «Сбербанк», «ДОМ.РФ», «ЛУКОЙЛ», МТС и «Транснефть»-ап. Но здесь важно учитывать тайминг: «Сбербанк», «ДОМ.РФ», МТС и «Транснефть» уже распределили прибыль за 2025 год, поэтому ближайший существенный дивидендный триггер по ним, появится только в 2027 году. Отдельно стоит рассматривать привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Это не классическая стабильная дивидендная история: прибыль по РСБУ во многом зависит от валютной переоценки огромной денежной позиции компании. Поэтому при крепком рубле дивиденд может оставаться небольшим, а при существенной девальвации — резко вырасти. По сути, эту бумагу правильнее воспринимать как своеобразный хедж от ослабления рубля, а не как источник предсказуемого ежегодного дохода», - рассказывает Павел Веревкин.</p><p>По <a href="https://t.me/alfa_investments/8298" target="_blank" rel="noopener noreferrer">прогнозам</a> аналитиков «Альфа-Банка» дивидендные выплаты по российским акциям в ближайшие 12 месяцев могут достигнуть 3,6 трлн рублей. «Самым щедрым на дивиденды может стать нефтегазовый сектор: суммарные выплаты ожидаются на уровне 1,7 трлн рублей. Это 12,9% доходности. Второе место — за финансовыми компаниями. Они могут выплатить инвесторам около 1,2 трлн рублей, что обеспечит 15% доходности. А вот розница может принести инвесторам 19% дивидендной доходности. В основном благодаря акциям «ИКС 5». Реальность во многом будет зависеть от макроэкономики и геополитики», - комментируют эксперты.</p><h2>Дивидендные опасения</h2><p>Главная звезда будущего дивидендного сезона – «Сбер», подал повод для переживаний. Регуляторные требования Банка России к достаточности капитала могут в перспективе повлиять на приверженность банка направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО, заявил зампред и финансовый директор «Сбербанка» Тарас Скворцов. Эксперты успокаивают участников рынка – пока угрозы для дивидендов «Сбера» нет.</p><p>«В каком-то обозримом будущем (по крайней мере, до 2028 года включительно, когда по плану ЦБ минимальный Н1.0 с учетом надбавок для СЗКО поднимется до 12%) реальной угрозы для дивидендов «Сбера» мы не видим. По последним августовским данным Н1.0 банка уже после выплаты дивидендов составил 13,1% при внутреннем лимите в 13,3%, который для «Сбера» является минимально допустимым уровнем достаточности капитала для выплаты дивидендов. Никаких сомнений в том, что к следующей выплате банк успеет накопить достаточный буфер капитала для очередной выплаты, у нас нет. В дальнейшем мы также не ждем, что у банка будут какие-то проблемы. С запланированным повышением надбавок к нормативам достаточности капитала «Сбер» на 100% готов уже сейчас. Мы полагаем, что риторика финдира «Сбера» является просто очередным сигналом регулятору о том, как сильно «Сбер» может пострадать от регуляторных нововведений и своего рода публичным прощупыванием позиций. Но никак не реальным предостережением рынку о том, что «Сбер» реально планирует отказаться от выплаты 50% дивидендов», - комментирует Иван Таскин, аналитик по финансовым рынкам ИК «Вектор Капитал».</p><p>Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова тоже пока не видит повода для тревоги. По ее словам, среди главных регуляторных факторов, которые могут давить на капитал, рост макропруденциальных надбавок, возможное увеличение надбавки за системную значимость и введение риск-чувствительного лимита на непрофильные активы. «Если кредитование разгонится быстрее ожидаемого или новые нормативы окажутся жёстче, банку придётся выбирать между удержанием доли рынка и сохранением высокой дивидендной выплаты. Но для ближайших выплат поводов для тревоги нет: достаточность капитала Н20.0 по итогам первого полугодия составила 15,1% при внутреннем ориентире не ниже 13,3%. Риск для дивидендов существует, но носит перспективный характер — в 2026 году он не реализуется: капитал с запасом, прибыль растёт, руководство подтверждает планы», - отмечает эксперт.</p>

Осенний дивидендный сезон. Кто порадует инвесторов?

<p>«Норильский никель» ведет переговоры с новым китайским партнером относительно заключения сделки по переработке меди, которая позволила бы закрыть предприятие в заполярном Норильске, наносящее значительный ущерб окружающей среде, пишет <span lang="EN-US" dir="ltr">Bloomberg</span>.</p><p>По словам осведомленных источников, «Норникель» ведет переговоры с фирмой North Copper Co. Реализация этого плана потребует от North Copper проведения реконструкции и переоснащения своих мощностей в городе Хоума (провинция Шаньси). Осведомленные источники заявляют, что эти работы могут занять до двух лет.</p>

По данным Bloomberg, «Норникель» ищет нового партнера для переработки меди в Китае

<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от СПБ БАНК АО о корпоративном действии «Внеочередное общее собрание»</p><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%"><thead><tr><th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th></tr></thead><tbody><tr><td>Референс корпоративного действия</td><td>1210955</td></tr><tr><td>Код типа корпоративного действия</td><td>XMET</td></tr><tr><td>Тип корпоративного действия</td><td>Внеочередное общее собрание</td></tr></tbody></table><br/><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%"><thead><tr><th align="center" colspan="8">Информация о ценных бумагах</th></tr><tr><th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th><th align="center">Эмитент</th><th align="center">Наименование ценной бумаги</th><th align="center">Категория</th><th align="center">ISIN</th><th align="center">Номинальная стоимость</th><th align="center">Валюта номинала</th></tr></thead><tbody><tr><td>1210955</td><td>ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ ПАО</td><td></td><td>Акции обыкновенные</td><td>RU0007288411</td><td></td><td></td></tr></tbody></table><br/><br/><br/><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс</th>
<th align="center">Код типа КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody><tr><td>1210956</td><td>DVCA</td></tr></tbody>
</table>

ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ ПАО - Внеочередное общее собрание

<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от СПБ БАНК АО о корпоративном действии «Внеочередное общее собрание»</p><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%"><thead><tr><th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th></tr></thead><tbody><tr><td>Референс корпоративного действия</td><td>1210955</td></tr><tr><td>Код типа корпоративного действия</td><td>XMET</td></tr><tr><td>Тип корпоративного действия</td><td>Внеочередное общее собрание</td></tr></tbody></table><br/><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%"><thead><tr><th align="center" colspan="8">Информация о ценных бумагах</th></tr><tr><th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th><th align="center">Эмитент</th><th align="center">Наименование ценной бумаги</th><th align="center">Категория</th><th align="center">ISIN</th><th align="center">Номинальная стоимость</th><th align="center">Валюта номинала</th></tr></thead><tbody><tr><td>1210955</td><td>ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ ПАО</td><td>GMKN#RU#1-01-40155-F#ГМК НорНикель, ПАО ао01</td><td>Акции обыкновенные</td><td>RU0007288411</td><td></td><td></td></tr></tbody></table><br/><br/><br/><table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс</th>
<th align="center">Код типа КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody><tr><td>1210956</td><td>DVCA</td></tr></tbody>
</table><p><b>Дополнительный текст</b></p>1 О выплате (объявлении) дивидендов по акциям ПАО «ГМК «Норильский никель» по результатам полугодия 2026 года.<br/><br/>1.1 1. Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «ГМК «Норильский никель» по результатам полугодия 2026 года в денежной форме в размере 1,85 рубля на одну обыкновенную акцию.
2. Установить в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, 12 октября 2026 года.<br/><br/>Время проведения собрания акционеров неизвестно/ The meeting time is unknown<br/><br/>1. О выплате (объявлении) дивидендов по акциям ПАО «ГМК «Норильский никель» по результатам полугодия 2026 года.<br/><br/>Добавлен файл#Бюллетень ВОСА 2026.pdf<br/><br/>Добавлен файл#Доклад СД.pdf<br/><br/>Добавлен файл#Информация об акционерных соглашениях предусмотренна.pdf<br/><br/>Добавлен файл#Информация предусмотренная пп.pdf<br/><br/>Добавлен файл#Приложение 2 Бюллетень СА 2026.doc<br/><br/>Добавлен файл#Проект решения ВОСА.pdf<br/><br/>

<p>«Норильскгазпром» (входит в группу «Норникель») пробурил и ввел в эксплуатацию пять новых добывающих скважин на Пеляткинском газоконденсатном месторождении, говорится в сообщении «Норникеля».</p><p>Как отмечает компания, это первый масштабный проект на главном газовом активе Таймыра за последние десять лет, который обеспечит растущие потребности норильской площадки компании, а также социальной инфраструктуры Норильска и Дудинки.</p><p>Пеляткинское месторождение, расположенное в 170 км к северо-западу от Дудинки, является основным источником газа для Норильского промышленного района, обеспечивая 80% всей добычи голубого топлива на Таймыре. Ввод новых скважин увеличил эксплуатационный фонд месторождения с 41 до 46 единиц. Дополнительная производительность предприятия составила 2 млн кубометров газа в сутки.</p><p>Первый вице-президент — операционный директор «Норникеля» Евгений Федоров отметил, что пять новых скважин позволят обеспечить необходимыми объемами газа как растущие производственные мощности металлургии, так и новые проекты по развитию горного производства и строительство третьего пускового комплекса на Талнахской обогатительной фабрике.</p><p>Первые три скважины «Норильскгазпром» пробурил в 2024 г., еще две — в первом полугодии 2025-го. В 2026 г. все пять скважин подключили к действующей инфраструктуре месторождения. Инвестиции компании в проект составили 10 млрд руб.</p>

«Норникель» запустил пять новых скважин на Пеляткинском месторождении газа на Таймыре

Медная лихорадка. Что происходит с рынком?

<p>Российский рынок акций на старте утренней сессии четверга не смог сохранить позитивную динамику и перешел к снижению. При этом индекс МосБиржи удерживается выше 2200 пунктов. Спасает рынок от падения высокая цена нефти. К 9:20 мск индекс МосБиржи снижается на 0,3% до 2257,93 пункта.</p><div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2093541/001_754a53069d.JPG" alt=""></figure></div><p>Атаки хуситов усилили опасения, что перебои с поставками из Персидского залива могут распространиться за пределы Ормузского пролива. Иран нанес ракетный удар по американской базе в Иордании и атаковал 10 судов в Ормузском проливе в ответ на уничтожение США пяти иранских танкеров. К настоящему моменту фьючерс на нефть марки Brent проседает на 0,7% до $100,49 за баррель. Фьючерс на нефть марки Light корректируется на 0,5% до $95,58 за баррель. Дорогая нефть поддерживает сырьевые валюты и нефтяной сектор, но одновременно усиливает инфляционные риски для мировой экономики. Дополнительное давление могут оказать данные ОПЕК по рынку нефти и динамика запасов в США. Для российского рынка важным событием стало достижение средней ценой Urals в августе отметки $60,72–69,72 за баррель, что на 16% выше июльского уровня.</p><p>Чем ближе пятница, тем больше на рынке проявляется нервозность. Внимание инвесторов переносится на грядущее заседание Банка России. Рост потребительских цен в России с 1 по 7 сентября составил 0,05% после снижения на 0,01% с 25 по 31 августа. Инфляция замедлилась, но инфляционные ожидания населения остаются высокими, а рост нефти к $100 создает новые риски через импортируемую инфляцию. В базовом сценарии прогнозируется сохранение ключевой ставки на уровне 14%, при этом аналитики не исключают возможности ее снижения на 0,25 п.п.</p><p>Бюджетная картина складывается неоднозначно. В августе удалось зафиксировать профицит - он стал возможен благодаря поступлениям дивидендов, но это разовый эффект. При этом общий дефицит с начала года остается существенным и достигает примерно 5,8 трлн рублей. Участники рынка по‑прежнему исходят из того, что по итогам года дефицит составит 6–6,5 трлн рублей.</p><p>Негатива российскому рынку добавили сообщения об атаке БПЛА на один из промышленных объектов в Новом Уренгое на Ямале, в результате которого возникло возгорание. Если такие удары продолжатся, то есть риски для проектов «Газпрома» и «НОВАТЭКа».</p><p>Аналитики «Цифра брокер» обращают внимание на цены меди, обновившие на днях исторические максимумы. «Рост продиктован не только спросом, но и проблемами с добычей. Открытие новых месторождений занимает от 10 до 15 лет, а качество руды на старых рудниках падает. Спрос поддерживается бумом ИИ и энергетическим переходом. Прямой бенефициар — «Норникель», являющийся одним из крупнейших производителей меди в России. Недавно «Норникель» вернулся к выплате дивидендов после длительного перерыва. Ожидаем, что эта тенденция продолжится и по итогам второго полугодия 2026 года», - говорят они.</p><p>Влиять на настроения инвесторов до конца недели будет приближение выходных дней, участники торгов не готовы агрессивно наращивать позиции. Пока рынок удерживается выше 2200 пунктов, но устойчивого разворота нет. Главные драйверы продолжают выступать позитивные ожидания по переговорному процессу по украинскому вопросу и надежды на снижение геополитической премии.&nbsp;</p><p><span>Геополитика и инфляция держат инвесторов в напряжении, а нефть дает возможности. Но важно не гнаться за сиюминутными движениями, а собирать портфель с прицелом на будущее. </span>Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и <a href="https://broker.finam.ru/landing/long-term-investments/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=long_term&amp;from=publications_news_long_term" target="_blank" rel="noopener noreferrer">сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом»</a>. 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.</p>

Рынок на нервах

<p>Индекс МосБиржи в основную торговую сессию среды снизился на 0,44%, до 2264,02 п. Индекс гособлигаций RGBI потерял 0,03%. Рубль укрепляется: доллар США подешевел на 1,01%, до 84,97, юань — на 1,04%, до 12,66.</p><p>Котировки нефти марки Brent вновь превысили $100 за баррель. Рынок находится в неопределенности из-за ситуации в Ормузском проливе, через который проходило порядка 20% мирового потребления нефти. На рост цен влияют заявления о возможном объявлении пролива территорией США и жесткие ответы Ирана. Для бюджета позитив очевиден: рост котировок Urals к $70–90 и выше приносит сверхдоходы.</p><p>На конец августа 2026 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 5,8 трлн руб., или 2,5% ВВП, в конце июля дефицит был 6,5 трлн руб. Основной вклад в рост доходов вносят ненефтегазовые поступления, которые за восемь месяцев с начала года выросли на 18,1%, до 20,9 трлн руб. Таким образом, исполнено свыше 66% от бюджетного плана по ненефтегазовым доходам на 2026 год. В то же время нефтегазовые доходы снизились за январь-август на 16,7%, до 5 трлн руб. При этом расходы бюджета выросли на 14,7%, до 31,7 трлн руб. и, вероятно, превысят план в 44 трлн руб. на год. Несмотря на существенный рост ненефтегазовых доходов, закрытие года с плановым дефицитом 3,8 трлн руб. кажется нереалистичным. Мы полагаем, что федеральный бюджет сложится с дефицитом порядка 6 трлн руб. в 2026 году, а возвращение бюджета к нулевому структурному сальдо сдвигается ближе к 2030 году.</p><p>Внимание инвесторов будет приковано к заседанию Банка России, которое состоится в пятницу, 11 сентября. Рост потребительских цен в России с 1 по 7 сентября составил 0,05% после снижения на 0,01% с 25 по 31 августа.&nbsp;На продовольственные товары цены продолжили снижаться, а в секторе непродовольственных товаров — выросли на 0,37%. В базовом сценарии прогнозируется сохранение ключевой ставки на уровне 14%.</p><h3><strong>Новости, ожидания и торговые идеи</strong></h3><p>Цены на медь обновили на днях исторические максимумы. Рост во многом продиктован не только спросом, но и проблемами с добычей. Открытие новых месторождений занимает от 10 до 15 лет, а качество руды на старых рудниках падает. Недостаточное инвестирование в отрасль в прошлые годы приводит к тому, что добыча не успевает за спросом. Спрос поддерживается бумом ИИ и энергетическим переходом. Прямой бенефициар — это «Норникель», акции которого вновь торгуются лучше рынка. Компания является одним из крупнейших производителей меди в России, на медь приходится около 30% в ее общей выручке. Недавно «Норникель» вернулся к выплате дивидендов после длительного перерыва. Ожидаем, что эта тенденция продолжится и по итогам II полугодия 2026 года.</p>

"Норникель" получил двойной драйвер для роста


<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от НРД НКО АО о корпоративном действии «Внеочередное общее собрание»</p>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Референс корпоративного действия</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">1210955</td>
</tr>
<tr>
<td>Код типа корпоративного действия</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">XMET</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип корпоративного действия</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">Внеочередное заседание общего собрания акционеров или заочное голосование для принятия
                  решений общим собранием акционеров</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата КД (план.)</td>
<td>30 сентября 2026 г. </td>
</tr>
<tr>
<td>Дата фиксации</td>
<td>07 сентября 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Способ принятия решений общим собранием</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">Заочное голосование</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="8">Информация о ценных бумагах</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th>
<th align="center">Эмитент</th>
<th align="center">Регистрационный номер</th>
<th align="center">Дата регистрации</th>
<th align="center">Тип фин.инструмента</th>
<th align="center">Депозитарный код выпуска</th>
<th align="center">ISIN</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1210955X80583</td>
<td>Публичное акционерное общество "Горно-металлургическая компания "Норильский никель"</td>
<td>1-01-40155-F</td>
<td>07 июля 1997 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>GMKN</td>
<td>RU0007288411</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Код типа КД</th>
<th align="center">Референс КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>DVCA</td>
<td>1210956</td>
<td> </td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Голосование</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Дата и время окончания приема инструкций для участия в заседании или заочном голосовании,
                  установленные НКО АО НРД</td>
<td>30 сентября 
                  2026 г. 19:59 МСК</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата и время окончания приема бюллетеней для голосования/инструкций для участия в
                  заседании или заочном голосовании, установленные эмитентом</td>
<td>30 сентября 2026 г. </td>
</tr>
<tr>
<td>Код варианта голосования</td>
<td>CFOR За</td>
</tr>
<tr>
<td>Код варианта голосования</td>
<td>CAGS Против</td>
</tr>
<tr>
<td>Код варианта голосования</td>
<td>ABST Воздержаться</td>
</tr>
<tr>
<td align="center" colspan="2">Методы голосования</td>
</tr>
<tr>
<td>Адрес НКО АО НРД для направления инструкций для
                  участия в заседании или заочном голосовании
                  </td>
<td>NDC000000000</td>
</tr>
<tr>
<td>Адрес SWIFT НКО АО НРД для направления инструкций для
                  участия в заседании или заочном голосовании
                  </td>
<td>NADCRUMM</td>
</tr>
<tr>
<td>Адрес сайта в сети "Интернет", на котором может быть
                  заполнена электронная форма бюллетеней
                  </td>
<td>https://lk.rrost.ru/Nornik</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<br/>
<h2>Повестка</h2>1. О выплате (объявлении) дивидендов по акциям ПАО «ГМК «Норильский никель» по результатам
      полугодия 2026 года.
      
      
      <br/>



<p>АО "ФИНАМ" сообщает, что поступила информация от НРД НКО АО о корпоративном действии «Дивиденды в денежной форме»</p>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Реквизиты корпоративного действия</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Референс корпоративного действия</td>
<td>1210956</td>
</tr>
<tr>
<td>Код типа корпоративного действия</td>
<td>DVCA</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип корпоративного действия</td>
<td>Выплата дивидендов в виде денежных средств</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа НД и ДУ (проф. уч.), зарегистрированным в реестре акционеров</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">26 октября 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата платежа другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам</td>
<td>17 ноября 2026 г.</td>
</tr>
<tr>
<td>Дата фиксации</td>
<td>12 октября 2026 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="8">Информация о ценных бумагах</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Референс КД по ценной бумаге</th>
<th align="center">Эмитент</th>
<th align="center">Регистрационный номер</th>
<th align="center">Дата регистрации</th>
<th align="center">Тип фин.инструмента</th>
<th align="center">Депозитарный код выпуска</th>
<th align="center">ISIN</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1210956X80583</td>
<td>Публичное акционерное общество "Горно-металлургическая компания "Норильский никель"</td>
<td>1-01-40155-F</td>
<td>07 июля 1997 г.</td>
<td>акции обыкновенные </td>
<td>GMKN</td>
<td>RU0007288411</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Информация о выплате дивидендов</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Депозитарный код выпуска</td>
<td>GMKN</td>
</tr>
<tr>
<td>Размер дивидендов на одну ценную бумагу в валюте платежа
                  </td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">1.85</td>
</tr>
<tr>
<td>Валюта платежа</td>
<td>RUB</td>
</tr>
<tr>
<td>Тип периода</td>
<td>Стандартный</td>
</tr>
<tr>
<td>Период</td>
<td style="word-wrap:break-word;word-break:break-all">за 6 месяцев 2026 г.</td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<table cellpadding="0" cellspacing="1" width="100%">
<thead>
<tr>
<th align="center" colspan="2">Связанные корпоративные действия</th>
</tr>
<tr>
<th align="center">Код типа КД</th>
<th align="center">Референс КД</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>XMET</td>
<td>1210955</td>
<td> </td>
</tr>
</tbody>
</table><br/>
<p>11.2 Информация о рекомендациях совета директоров (наблюдательного совета) эмитента
         в
         отношении размера дивидендов по акциям и порядка их выплаты, в том числе о рекомендациях
         совета
         директоров (наблюдательного совета) эмитента не выплачивать дивиденды
         </p>
<br/>


Показатель	TTM Медиана
P/E	8,82 11,53
P/B	1,97 0,61
P/S	1,62 0,75
P/CF	4,23 3,81
P/FCF	8,07 7,71
EV/S	2,20 1,15
EV/EBITDA	4,88 6,78
EV/EBIT	6,22 12,14

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,54 0,49
D/E	1,18 0,88
CAPEX/Выручка	18,67 10,50
Чистый долг/EBITDA	1,28 3,09
Долг/EBITDA	1,55 2,51

Показатель	TTM Медиана
ROE	24,17 12,41
ROA	11,06 4,61
Операционная эффективность	35,39 11,70
ROIC	16,98 4,96
ROCE	22,63 7,31
Чистая рентабельность	23,32 9,43
Операционная маржа	34,79 —
EBITDA рентабельность	45,14 20,96
Тек. ликвидность	0,99 1,10

Норникель

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка