ПАО «Норникель» — российская горно-металлургическая компания. В настоящее время «Норникель» объединяет группу предприятий, возглавляемую Публичным акционерным обществом "Горно-металлургическая компания «Норильский никель».
«Норникель» является лидером горно-металлургической промышленности России, а также крупнейшим производителем палладия и рафинированного никеля и одним из крупнейших производителей платины и меди. «Норникель» производит также кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу.
Основными видами деятельности группы являются поиск, разведка, добыча, обогащение и переработка полезных ископаемых, производство, маркетинг и реализация цветных и драгоценных металлов. География поставок продукции охватывает свыше трех десятков стран.

У Норникеля ключевая картина строится не на экспансии, а на высокой операционной эффективности и умеренно сильном балансе. По доступным данным видно, что рентабельность остаётся очень высокой: ROS 30.84%, операционная маржа 28.83%, EBITDA-маржа 41.07%, а ROE/ROA/ROIC/ROCE заметно выше отраслевых ориентиров. При этом динамика за 5 лет скорее охлаждающаяся: маржи и доходность капитала снизились от экстремально высоких уровней 2021–2022 годов, что говорит не о сломе бизнеса, а о нормализации после пиковых лет. Долговая нагрузка выглядит контролируемой: NetDebt/EBITDA 1.52 и Debt/EBITDA 1.87 находятся на комфортных уровнях, а текущая ликвидность 1.17 не вызывает тревоги. Однако CAPEX/выручка 18.92% остаётся высокой, то есть компания продолжает требовать значительных инвестиций, что сдерживает свободный денежный поток и делает оценку более чувствительной к циклу металлов и курсу рубля. В целом операционный блок для цели скорее умеренно позитивный, но без основания для агрессивного повышения: бизнес прибыльный и финансово устойчивый, однако темпы и качество динамики уже не такие сильные, как несколько лет назад. По мультипликаторам картина смешанная: P/E, P/B, P/S и EV/S выше отраслевых медиан, что указывает на премию к сектору и ограничивает потенциал переоценки. При этом P/FCF ниже медианы, P/CF близок к ней, а EV/EBIT и NetDebt/EBITDA выглядят лучше рынка, что частично компенсирует дороговизну по выручке и балансовой стоимости. Дивидендный фактор в предоставленных данных напрямую не раскрыт, поэтому его вклад нельзя считать сильным драйвером в пользу повышения цели. Для инвестора это означает, что Норникель остаётся качественным и прибыльным активом, но текущая цена уже учитывает значительную часть фундаментальной силы. Поэтому базовый вывод — фундаментал поддерживает акцию, но сдерживает масштаб апсайда из-за замедления операционной динамики и премиальных мультипликаторов.

Норникель

Средний индекс, значительно упал. Быки в растерянности.

Medium index, significantly down. The bulls are confused.

Средний индекс, значительно упал. Медведи ослабили, но сохранили уверенность в своих позициях.

Medium index, significantly down. The bears weakened but remained confident in their positions.

Слабый индекс, значительно вырос. Рынок на стороне быков.

Weak index, significantly up. The market is on the bulls' side.

Слабый индекс, значительно упал. Рынок не поддерживает медведей.

Weak index, significantly down. The market does not support the bears.

Средний индекс, значительно вырос. Приток средств в лонги увеличился и находится на высоком уровне.

Medium index, significantly up. The inflow of funds into longs has increased and is at a high level.

Средний индекс, значительно упал. Отток средств из шортов увеличился и находится на высоком уровне.

Medium index, significantly down. The outflow of funds from shorts has increased and is at a high level.

НорНикБ1P2

НорНикБ1P7

НорНик Б10

НорНик БО9

НорНик1P14

НорНикБ1P8

НорНик1P17

НорНик1P15

НорНик1P16

НорНикЗ26Д

НорНик1P11

НорНик1P10

НорНик1P13

НорНик1P12

НорНикБ1P9

Норникель остаётся высокомаржинальным и умеренно закредитованным бизнесом, но замедление рентабельности и премия по мультипликаторам ограничивают потенциал переоценки.

Эмоциональная распродажа создает возможности для покупки ГМК и "РУСАЛа"

По итогам воскресной сессии индекс МосБиржи отступил на 1,07%, закрывшись на отметке в 1937,52 пункта.&nbsp;Многие эксперты не исключают, что предстоящая неделя будет одной из самых непредсказуемых и волатильных на фондовом рынке в этом году. Дивидендные отсечки по «Сбербанку», ВТБ, «ДОМ.РФ» и «Ростелекому» в понедельник будут оказывать дополнительное негативное влияние на рынок. При этом участники торгов будут находиться в ожидании решения ЦБ по ставке.Среди фаворитов торгов сегодня оказались «Норникель» и «ЭН+Груп», акции которых подорожали на 2,94% и 3,18% соответственно.В условиях непредсказуемости и повышенной волатильности выбрать правильную стратегию для торговли может не каждый. Особенно сложно приходится новичкам. Если же вы хорошо разбираетесь в тенденциях рынка, <a href="https://www.comon.ru/landing/strategy-authors/?utm_source=publications&amp;utm_medium=news&amp;utm_campaign=author_comon&amp;from=publications_news_author_comon">станьте автором стратегии автоследования в «Финаме»</a> — и получайте дополнительную выгоду от инвестиций благодаря подписчикам. С вас инвестидеи — с нас подписчики.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2078417/22_a090a66c09.png" alt=""><figcaption>Источник: finam.ru</figcaption></figure>

Российский рынок остался в «красной» зоне

Средняя зарплата в «Норникеле» составляет 217 тысяч рублей, сообщил глава компании Владимир Потанин на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. Его слова приводит пресс-служба Кремля.Потанин отметил, что в компании всего работают порядка 85 тысяч человек. «Средняя заработная плата у нас – 217 тысяч рублей. Это достаточно высокая заработная плата, которая превышает, например, в два раза среднюю по России. Но там Север, там другие условия», - заявил он.

Средняя зарплата в «Норникеле» составляет 217 тысяч рублей

«Норникель» получил эффект в размере 10 млрд рублей в 2025 году от внедрения технологий искусственного интеллекта, к 2030 году рассчитывает увеличить его до 30 млрд рублей. Об этом сообщил глава компании Владимир Потанин на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. Его слова приводит пресс-служба Кремля.«Ресурс традиционного подхода к повышению производительности труда в значительной степени ограничен, поэтому мы применяем и автоматизацию, и даже уже замахнулись на роботизацию горных работ. И все это делаем с применением искусственного интеллекта», - сказал Потанин.«Мы очень много уделяем внимания внедрению искусственного интеллекта. У нас уже по прошлому году эффект от внедрения таких технологий составил порядка 10 миллиардов рублей. Мы рассчитываем к 2030 году эффект от этих новых технологий довести до 30 миллиардов», - добавил он.

«Норникель» рассчитывает к 2030 году увеличить эффект от внедрения ИИ до 30 млрд рублей

«Норникель» выходит на рекордные объемы добычи руды, сообщил глава компании Владимир Потанин на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. Его слова приводит пресс-служба Кремля.«Наши результаты по прошлому и этому году говорят о том, что мы к сложным условиям, в которых мы работаем, практически полностью адаптировались. Об этом свидетельствует и то, что мы выходим на рекордные объемы добычи руды: в этом году – более 17 миллионов тонн в Норильском промышленном районе. Нам удалось переломить негативную тенденцию в производительности труда и перейти к росту производительности труда. Мы рассчитываем, что в дальнейшем это станет нашим приоритетом», - сказал Потанин.Также он отметил, что компания «научилась выходить на новые рынки сбыта нашей продукции, научилась по-новому отстраивать систему платежей, логистические цепочки». «Программное обеспечение заменили практически полностью и теперь не зависим от наших некогда западных партнеров», - добавил глава компании.

«Норникель» выходит на рекордные объемы добычи руды

«Норникель» решил изменить цепочку производства драгоценных металлов и перенесет переработку одного из промежуточных продуктов Медного завода на Кольскую площадку, что позволит повысить извлечение металлов, ускорить процесс производства и сократить расходы, следует из релиза компании.&nbsp;Сообщается, что испытания завершены, а изменения заработают уже в июле 2026 г.«Суть изменений — перенос из Норильска переработки кека огарка медного шлама. Это промежуточный продукт цеха Медного завода (Норильск). Он проходит четыре технологических передела, два из которых имеют длительный производственный цикл, высокий уровень незавершенного производства и энергозатратны. Цикл производства концентратов драгоценных металлов в Мончегорске значительно короче, а уровень незавершенного производства — ниже», - уточняют в компании.При этом данный проект потребовал модернизации химико-металлургического цеха Кольской ГМК, а объем инвестиций составил около 500 млн руб.«Весь палладий компании (а это 40% всего палладия в мире) теперь будет выпускаться именно в Мончегорске в виде концентрата», — отметила главный технолог Кольского металлургического завода Ольга Северинова.

«Норникель» консолидирует производство драгметаллов в Мончегорске

Холдинг «РТ-Инжиниринг», принадлежащий Госкорпорации Ростех, завершил основное строительство современного горно-обогатительного комбината на Черногорском месторождении. Как сообщает пресс-служба Ростеха, данное предприятие предназначено для добычи платины и палладия.Это один из крупнейших промышленных объектов, возведенных с нуля в зоне вечной мерзлоты. По технологической линии уже пошла первая руда, однако ввод комбината в промышленную эксплуатацию запланирован на конец 2026 года.Черногорский горно-обогатительный комбинат (ГОК) расположен в Норильском промышленном районе и станет вторым в стране центром производства палладия и платины.«Мы провели технический запуск первой части обогатительного комплекса. Впереди комплексные испытания и ввод всего предприятия в эксплуатацию. Проектная мощность — до 9 млн тонн переработанной руды в год и извлечение 250 тыс. тонн медно-никелевых концентратов, содержащих металлы платиновой группы. В перспективе, с освоением месторождения «Норильск-1», мощность достигнет 14 млн тонн в год, что позволит производить до 55 тонн платиноидов ежегодно и обеспечит ресурсную базу более чем на 50 лет», — отметил генеральный директор Госкорпорации Ростех Сергей Чемезов.Стоит заметить, что этот проект внесен в стратегию развития Арктической зоны РФ до 2035 года. Он обеспечивает импортозамещение, развитие Северного морского пути и создание около 1600 новых рабочих мест.Проект реализуется компанией «Русская платина» в партнерстве с «Норникелем», который обеспечит объект инфраструктурой и выкупит концентрат.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2076811/23_de45a44128.png" alt=""><figcaption>Источник: пресс-релиз Ростеха</figcaption></figure>

Ростех построил в Арктике комбинат по добыче платины и палладия

Группа «Русская платина» запустила Черногорский ГОК, который осваивает одноименное месторождение, руды которого содержат медь, никель, платину и палладий. В его состав входят карьер, обогатительная фабрика и теплоэлектростанция, не считая вспомогательной инфраструктуры. На сегодняшний день готовность предприятия превышает 80%. Правда, по сути, речь идет о пуско-наладочных работах, полноценно Черногорский ГОК будет функционировать к концу 2026 года.&nbsp;Черногорское месторождение было открыто в 1943 году и с тех пор находилось в нераспределенном фонде недр, несмотря на проводившуюся геологоразведку - по запасам и содержаниям цветных и драгоценных металлов оно уступает минерально-сырьевым объектам, эксплуатируемым «Норильским никелем». Лишь 15 лет тому назад оно было приобретено «Русской платиной» вместе с южной частью месторождения Норильск-1.Проект по их освоению долго не двигался из-за отсутствия у «Русской платины» необходимых возможностей: у нее не было ни технологий добычи и обогащения рудного сырья, ни денежных средств. Дело пошло лишь в 2020 году после подписания «Русской платиной» соглашения об операционном партнерстве с «Норильским никелем». Тот в соответствии с ним предоставил ей доступ к своей инфраструктуре и обеспечил поставку энергоресурсов, взяв на обязательство по использованию концентратов с Черногорского месторождения.Через два года «Русская платина» договорилась с крупнейшими государственными банками о получении синдицированного кредита на 180 млрд рублей при оценивавшемся суммарном финансировании в 240 млрд рублей (сегодня оно равно 500 млрд рублей). Его драйвером оставался «Норильский никель», имевший нужные кадры, технологии, порты и, главное, заводы, способные выпускать цветные и драгоценные металлы из сырья Черногорского месторождения - вывозить его на переработку на предприятия, расположенные за пределами Норильского промышленного района, не имеет экономического смысла - слишком дорого и сложно.Теперь же «Русской платине» предстоит загрузить Черногорский ГОК, выведя его на проектную мощность по переработке руды в 7 млн тонн в год. Из нее будет выпускаться 63 тыс. тонн медного и 214,7 тыс. тонн никелевого концентратов в год с высоким содержанием платиноидов. Их потребителем выступит «Норильский никель», по-прежнему остающийся якорным партнером «Русской платины», сумев не потратить ни копейки на инвестиции в Черногорское месторождение.В дальнейшем «Русская платина» рассчитывает вовлечь в эксплуатацию южную часть месторождения Норильск-1 (это обойдется тоже в порядка 500 млрд рублей), таким образом доведя переработку руды на Черногорском ГОКе до 14 млн тонн в год, позволив выпускать до 55 тонн платины и палладия в концентратах.В ближайшие же годы именно «Норильский никель» будет локомотивом проекта за счет непосредственного участия в его реализации и имеющихся у него мощностях по металлургическому переделу. Для него подобная роль выгодна с точки зрения снабжения сырьем и стабильности производства цветных и драгоценных металлов, прямо влияющей на его доходы - они в ближайшие годы существенно увеличатся.

«Русская платина» вошла в большую руду: какова роль «Норникеля»?

Решение собрания акционеров «Норильского никеля» отказаться от выплаты дивидендов по итогам 2025 году вызвало бурное обсуждение среди инвесторов: многие из них стали критиковать компанию за подобную политику, делая акцент на том, что она не платит дивиденды уже третий год подряд, хотя возможности для них у нее в принципе есть - в минувшем году ее выручка выросла на 10% до 13,8 млрд долларов, чистая прибыль - на 36% до 2,5 млрд долларов, отношение же чистого долга к EBITDA составило 1,6х. Цены же на цветные и драгоценные металлы находятся на приличных уровнях.В то же время критики менеджмента «Норильского никеля» не учитывают или не до конца принимают во внимание условия, в которых он работает. Действительно, цены на цветные и драгоценные металлы, производимые «Норильским никелем», довольно высоки, однако у каждого из них сугубо разная динамика и зависит совершенно от различных областей потребления, зачастую не пересекающихся между собой.Мировые цены на медь в течение первой половины 2026 года находились выше 12 тыс. долларов за тонну, не демонстрируя тенденцию к падению, тогда как стоимость никеля после апрельского максимума в 19,2 тыс. долларов опустилась до 16,2 тыс. долларов. Цены на платину в январе пробили отметку 2,8 тыс. долларов за тройскую унцию, а в июне достигли почти 1,6 тыс. долларов. Палладий, чуть-чуть не дотянув в январе до 2 тыс. долларов за тройскую унцию, спустя шесть месяцев стоил 1,2 тыс. долларов, породив разговоры об очередном его конце, как промышленного металла.Понятное дело, ситуация быстро может поменяться, например, палладий вполне может подорожать после снижения цен на нефть до уровня, зафиксированного до военного противостояния между США и Ираном, приведшего к блокировке Ормузского пролива и остановке прохода через него танкеров - привлекательность электромобилей, не требующих использования палладиевых катализаторов, он точно не приподнял, зато лишь слегка затормозил ренессанс машин с двигателями внутреннего сгорания.Инвестиционная программа «Норильского никеля» в 2026 году должна выйти на апогей в 240 млрд рублей (или на 11,6% больше результата 2025 года). Запланированные средства будут потрачены на обновление технологического оборудования, кардиальные изменения в мощностях компании, выполнение экологических и социальных обязательств. Подорожание же материалов и оборудования никто не отменял, и оно наверняка включено в инвестиционную программу.Чистый долг «Норильского никеля» в минувшем году подрос на 6,4% до 9,2 млрд долларов из-за укрепления рубля и запредельной ключевой ставки, устанавливаемой Банком России. Он старается его сократить до минимально возможной величины, тем не менее курс рубля по-прежнему высоковат, ключевая ставка не достигла комфортной отметки.Сложная логистика никуда не исчезла - «Норильский никель», как и прежде, отправляет цветные и драгоценные металлы на кораблях, минующие без дозаправки порты недружественных России стран. То же самое и с налоговой нагрузкой - она только усилилась, ограничивая поле для маневра денежными средствами, поступающими в бюджет «Норильского никеля».В таких трудных условиях «Норильский никель» совершенно обоснованно сохраняет курс на накопление значительной подушки безопасности, временно отказавшись от ее расходования на дивиденды и предпочитая вести осторожную операционную и производственную политику (попутно мониторя рыночную конъюнктуру внутри России и за ее пределами).&nbsp;Ценность же акций «Норильского никеля» точно не ухудшится, и в перспективе они сохранят свою надежность, ведь та же медь остается очень востребованной и сохраняет потенциал для подорожания, который с намечающимся ослаблением рубля дает основания для прогноза дивидендов по итогам 2026 года.

«Норильский никель» уверенно накапливает денежную подушку безопасности

Акции Норникеля и Русала сегодня снизились на 7,0% и 6,9% соответственно вслед за обвалом котировок «Полюса».Катализатором распродажи стала рекомендация менеджмента золотодобывающей компании отказаться от выплаты дивидендов до 2030 года. Такое решение было объяснено ростом производственных издержек и необходимостью финансирования масштабной инвестиционной программы, что спровоцировало падение акций Полюса на 27% и вызвало негативную реакцию у «Норникеля», «Русала».Мы рассматриваем текущую распродажу как эмоциональную рыночную реакцию, а не следствие ухудшения фундаментальных факторов. На наш взгляд, снижение котировок создаёт возможность для формирования позиций по более привлекательным ценам.&nbsp;По «Норникелю» мы по-прежнему ожидаем дивиденды на уровне около 7 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности порядка 6,3% к текущим ценам.&nbsp;В случае с «Русалом» дивиденды и не просматривались в ближайшей перспективе из-за высокой стоимости сырья и долговой нагрузки. Однако сегодняшнее снижение во многом объясняется тем, что компания владеет около 26% акций Норникеля и получает значительную часть прибыли за счёт этой инвестиции. Соответственно, ухудшение настроений в отношении «Норникеля» автоматически усилило давление и на бумаги «Русала».<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2075978/base64_Replace1783522161536_6711c2168e.png"/><figcaption>график котировок “Норникеля”</figcaption></figure><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2075978/base64_Replace1783522161538_65b1a9ce0f.png"/><figcaption>график котировок “РУСАЛа”</figcaption></figure>Наши рекомендации остаются без изменений:«Норникель» – &nbsp;«Покупать», целевая цена 156,4 руб., потенциал роста 41,5%.<a href="https://www.finam.ru/publications/item/tseny-na-metally-podderzhat-aktsii-nornikelya-20251202-1153/">Аналитический обзор от 02.12.2025</a><a href="https://www.finam.ru/publications/item/pokupka-aktsiy-nornikelya-stala-snova-interesnoy-20260409-1407/">Бриф от 09.04.2026</a>«Русал» – «Покупать», целевая цена 43,6 руб., потенциал роста 84,1%.<a href="https://www.finam.ru/publications/item/rusal-fundamentalnaya-nedootsenka-kompensiruetsya-slabym-denezhnym-potokom-i-vysokim-dolgom-20260604-1310/">Аналитический обзор от 04.06.2026</a><a href="https://www.finam.ru/publications/item/rusal-otkrytie-ormuza-davit-na-tseny-no-diskont-k-aktivam-opravdyvaet-pokupku-20260617-1145/">Бриф от 17.06.2026</a>Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 08.07.2026.

В среду российский рынок пытался отрастать, но уже во второй половине дня вновь ушел под отметку 2200 пунктов. К 15:10 мск индекс МосБиржи теряет 0,2%, снижаясь до 2186,86 пункта.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/2075959/001_80df0f0528.JPG" alt=""></figure></div>Давление на индекс оказывает просадка ряда бумаг. Акции «Полюса» теряют почти 25% после заявления менеджмента о планах совета директоров рекомендовать приостановить выплату дивидендов до 2030 года. Компания намерена направить ресурсы на реализацию крупных инвестиционных проектов, включая проекты роста, сказано в сообщении эмитента. В копании объяснили, что на решение повлияли высокая стоимость заемных средств, рост производственных затрат и налоговой нагрузки, снижение цен на золото, а также неопределенность в ДКП мировых центробанков. Ознакомиться с мнениями аналитиков по бумагам компании вы можете в статье <a href="https://www.finam.ru/publications/item/polyus-bez-dividendov-kak-eto-ponimat-20260708-1430/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">«Полюс» без дивидендов. Как это понимать?»</a>Бумаги «Норникеля» (-8%) и «РУСАЛа» (-5,7%) падают вместе с общим ухудшением настроений в металлургическом секторе. Дополнительно давит на акции падение цен на палладий (-5,7%), платину (-5,2%), серебро (-4,3%) и меди (-1,1%).Экстремальная волатильность требует не интуиции, а точных инструментов. Чтобы не пропустить разворот и вовремя увидеть формирование фигур, важно иметь под рукой широкий арсенал. <a href="https://broker.finam.ru/landing/tech-analysis/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=tech_analyse&amp;from=publications_news_tech_analyse" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Технический анализ в FinamTrade предлагает более 130 инструментов для анализа ценовых графиков</a>: линии, каналы, фигуры, уровни Фибоначчи, а также инструменты от Чайкина, Вильямса, Уайлдера и др.Спасает рынок от провального падения продолжающееся восстановление нефтяных цен, сегодня фьючерс на нефть марки Brent растет на 5,6% до $78,32 за баррель, Light укрепляется на 5,4% до $74,21 за баррель. Интерес к «черному золоту» возвращается после возобновления напряженности между США и Ираном. «Режим прекращения огня больше не действует, а трейдеры снова закладывают риск перебоев в поставках через Ближний Восток», - поясняет Владимир Чернов, аналитик Freedom Global.Центральное командование ВС США сообщило вчера о нанесении ударов по Ирану в ответ на недавние иранские обстрелы танкеров в Ормузском проливе. Дональд Трамп, находясь на саммите НАТО в Турции, одобрил план ударов по Ирану и отдал приказ о его выполнении, сообщил портал Axios со ссылкой на американского чиновника. Как отмечается, в ходе ударов было поражено более 80 целей.Центральный штаб вооруженных сил Ирана "Хатам аль-Анбия" осудил удары США по югу страны и пообещал дать «сокрушительный ответ», отметив, что Иран не допустит вмешательства в дела или управление Ормузским проливом. МИД Ирана заявил, что атаки на Иран делают меморандум о взаимопонимании с США неэффективным. Кроме того, отмечается, что действия США нарушили устав ООН.Вслед за нефтяными ценами рост показывают и акции нефтяников: «РуссНефть» (+3,7%), «Татнефть» (ап +2,5%, ао +2,4%), «ЛУКОЙЛ» (+1,9%), «Сургутнефтегаз» (ао +2,7%). Бумагам «Роснефти» (+3%) поддержку оказывает еще и последний день перед дивидендной отсечкой, компания выплатит 2,27 рубля на бумагу.В то же время, появляются слухи о возобновлении работы Московского НПЗ. Если эта информация подтвердится, то в можно ждать сокращения внутреннего дефицита топлива и стабилизации стоимости сырья, что будет способствовать улучшению ожиданий по инфляции и смягчению ДКП Банка России.Последний день с дивидендами торгуются и бумаги МТС (+0,3%).Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Анна Кокорева обращает внимание на то, что долгосрочный и среднесрочные тренды рынка акций строго нисходящие, а вот исторический тренд, тянущийся с кризисного 2008 года и по минимумам шокового 2022 года, сохраняется восходящим. «На волне маржин-коллов курсы акций и индекс сильно отклонились от средних, стало критически перепродано. По многим бумагам были спайки - отскок мог состояться в любой момент. Экстремальная волатильность часто предвещает возвратное движение», - пишет она.Приостановилось и стремительное снижение долгового рынка, индекс гособлигаций RGBI отскочил от минимумов лета 2025 года, индекс растет на 1,2% до 112,52 пункта. Однако надо держать в уме, что пока мы не увидим реальных шагов к деэскалации существующих конфликтов, любое ралли стоит воспринимать лишь как коррекцию.

Показатель	TTM Медиана
P/E	10,00 7,56
P/B	1,85 0,55
P/S	1,43 0,50
P/CF	3,30 2,79
P/FCF	5,75 5,75
EV/S	2,05 1,03
EV/EBITDA	5,00 4,71
EV/EBIT	6,66 7,97

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,57 0,49
D/E	1,32 0,86
CAPEX/Выручка	18,92 11,00
Чистый долг/EBITDA	1,52 2,55
Долг/EBITDA	1,87 2,14

Показатель	TTM Медиана
ROE	19,65 11,37
ROA	8,45 5,56
Операционная эффективность	30,84 10,45
ROIC	12,91 7,03
ROCE	18,37 7,27
Чистая рентабельность	18,02 10,63
Операционная маржа	28,83 —
EBITDA рентабельность	41,07 20,92
Тек. ликвидность	1,17 1,21

Норникель

Показатели за последние годы МСФО и TTM

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка