Делимобиль — российский сервис краткосрочной аренды автомобилей (каршеринга), запущенный в 2015 году. «Делимобиль» работает в ряде городов России, численность его автопарка составляет более 24 000 автомобилей.

Сервис относится к категории каршеринга (от англ. car sharing), то есть совместного использования автомобиля. «Делимобиль» принадлежит компании ООО «Каршеринг Руссия», входящей в холдинг General Invest.


Делимобиль

Основная проблема «Делимобиля» — высокие ставки

Делимобиль опубликовал отчёт за 1П2025. И если коротко: из прибыли — в убытки, из «лидера роста» — в претендента на пересмотр рейтингов.Что случилось — и есть ли шанс у акций и облигаций Делимобиля?Результаты по МСФО за 1П 2025 откровенно слабые:<ul><li>Выручка: 14,7 млрд ₽ (+16% г/г), но рост обеспечен в основном продажей авто и рекламой, а не каршерингом</li><li>Операционные расходы: +247% аренда, +136% персонал</li><li>EBITDA: 1,9 млрд ₽ (–34%), рентабельность упала с 23% до 13%</li><li>Финрасходы: +54%</li><li>Чистый убыток: –1,9 млрд ₽ против прибыли 0,5 млрд ₽ год назад</li><li>Чистый долг / EBITDA: вырос до 6,4х (было 5,1х)</li></ul>Компания говорит, что завершила цикл масштабных инвестиций — в СТО, логистику, IT-систему. Но замедление роста выручки это не оправдывает. Наоборот, расходы выросли быстрее, чем доходы — а эффект от вложений пока не просматривается, возможно оно в будущем.<h3>Что с облигациями?</h3>На конец июня:<ul><li>5 выпусков облигаций на 15,2 млрд ₽.</li><li>77% — фиксы, 23% — флоатеры</li></ul>Основная &nbsp;проблема для облигаций — рост долговой нагрузки. Чистый долг / EBITDA: вырос до 6,4х, тогда как выше 5х это уже опасная ситуация. Компания еще ухудшила прогноз по долгу до конца года: чистый долг / EBITDA — теперь ждут 4х в марте обещали 3х).Это реальный риск для рейтингов. Если долговая нагрузка останется высокой, агентства могут пересмотреть оценки. А значит:<ul><li>доходности могут подскочить</li><li>котировки облигаций — просесть</li><li>новые размещения будут проходить по высокой ставке, что будет еще сильнее ухудшать ситуацию с долгом</li></ul>Резюмируя, в отдельных выпусках возможны краткосрочные идеи, если цена просядет, но в первичку лучше не лезть или подобрать что-то другое.<h3>А как же акции?</h3>На наш взгляд, пока нет фундаментальных причин для роста:<ul><li>рентабельность падает</li><li>FCF — отрицательный (3,8 млрд руб. (-2,5 млрд руб. годом ранее)</li><li>расходов больше, чем доходов</li><li>бизнес модель на грани: даже с ростом парка нет устойчивой прибыли</li></ul>На бумаге всё звучит красиво: рост рынка каршеринга, запуск новых тарифов, расширение в регионы. Но на практике результатов мы не видим. В июне инвесторы порадовались новой программе байбека, но на этом с позитивом пока все.Так что следим за следующим отчетом и обещанным снижением долга. Пока же — держимся в стороне.Не является индивидуальной инвестрекомендацией.<a href="https://t.me/if_stocks/8559" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Что делать с акциями и облигациями "Делимобиля"

Делимобиль опубликовал финансовые результаты за I полугодие 2025&nbsp;г. Результаты оказались слабыми.• Рост выручки замедлился до 16% относительно аналогичного периода прошлого года (г/г).• EBITDA сократилась на 28% г/г до 2,1 млрд руб.• Компания отрапортовала об убытке в размере 1,9 млрд руб. за полугодие против прибыли 0,5 млрд годом ранее. Скорректированный убыток составил 1,7 млрд руб.• Соотношение Чистый долг/EBITDA подскочило до 6,4х, но компания планирует его снижение до 4х на конец года благодаря росту прибыли во II полугодии.Оценка. В условиях замедления роста важный фактор — удержание себестоимости. Количество проданных минут снизилось в I полугодии на 6% г/г, но благодаря индексации цены выручка продолжила расти. Компания обращает внимание, что в I полугодии завершился цикл инвестиций в операционную инфраструктуру и сейчас фокус на оптимизацию.Рост выручки замедлился относительно предыдущих значений, и это стратегически серьезный вызов для менеджмента. Мы надеемся, что компания сможет вернуться к траектории роста в течение II полугодия. Рост средней цены проданных минут должен помочь маржинальности Делимобиля, а фокус на собственный ремонт, возможно, позволит экономить на обслуживании и ремонте (основной статье расходов). Существенные инвестиции в собственные СТО должны помочь Делимобилю обслуживать автомобили дешевле.Влияние. У нас «Негативный» взгляд на Делимобиль. Надеемся, что режим экономии нормализует ситуацию, но пока сохраняем «Негативный» взгляд на бумагу. Перед компанией стоит вызов: возврат роста количества проданных минут или продолжение роста их стоимости. Исторически объемы проданных минут были под давлением во время пандемии COVID-19 и в начале конфликта на Украине. Падение проданных минут может быть связано и с удорожанием минуты и конкуренцией.Наша текущая наша цель по EBITDA за год в размере 8 млрд руб. соответствует верхней границе прогноза менеджмента 7-8 млрд руб. (против скорр. EBITDA 5,9 млрд руб. в 2024 г.). Это означает, что II полугодие будет более сильным по сравнению с I полугодием благодаря сдерживанию издержек.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/333d77c398484e1199f97f67a66ca2a6.jpg"></figure>

"Делимобиль" может вернуться к траектории роста в течение 2 полугодия

Оператор каршеринга «Делимобиль» представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года:<ul><li>Выручка увеличилась на 16% год к году и составила 14,7 млрд рублей, каршеринговая и прочая выручка выросла на 12%, до 11,8 млрд рублей.</li><li>Чистый убыток составил 1,9 млрд рублей против чистой прибыли 523 млн рублей годом раннее.&nbsp;</li><li>EBITDA снизилась на 35%, до 1,9 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась на 10 п.п., до 13%.&nbsp;</li><li>Финансовые расходы выросли на 54%, до 3,1 млрд рублей.&nbsp;</li><li>Чистый долг с начала года увеличился на 3%, до 30,7 млрд рублей. Чистый долг/EBITDA — 6,4х.</li></ul>Финансовые результаты «Делимобиля» за первое полугодие выглядят слабыми и в целом соответствуют негативным ожиданиям рынка. Несмотря на рост выручки, прибыльность компании остается под сильным давлением: высокие процентные расходы продолжают «съедать» финансовый результат, а замедление выручки от каршеринга указывает на усиление конкуренции и зависимость от высокой ключевой ставки. Дополнительную нагрузку формируют инвестиции в собственные СТО. При этом долговая нагрузка все еще остается высокой, а рентабельность снижается, что не позволяет говорить о развороте в сторону устойчивого роста.<a href="https://t.me/vse_v_cifre/2503" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

«Делимобиль» - ребрендинг не помог

Выручка «Делимобиля» в 1 полугодии 2025 года увеличилась на 16% год к году и достигла 14,7 млрд рублей, следует из отчетности компании.При этом показатель EBITDA составил 1,9 млрд руб. (рентабельность по показателю EBITDA – 13%) против 2,9 млрд руб. и 23% соответственно в аналогичном периоде 2024 года.Чистый убыток компании в отчетном периоде составил 1,9 млрд рублей, тогда как годом ранее была зафиксирована чистая прибыль в размере 523 млн рублей.Показатель Чистый долг/EBITDA на 30.06.2025 составил 6,4х.

Выручка «Делимобиля» в 1 полугодии увеличилась на 16%

«Делимобиль» раскроет финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.В 1 полугодии 2024 года чистая прибыль компании составила 523 млн рублей, а выручка – 12,7 млрд рублей.

22 августа «Делимобиль» раскроет финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года

Оператор каршеринга «Делимобиль» заработал в Краснодаре, ставший 16 городом присутствия сервиса и третьей новой локацией в 2025 году, сообщили в пресс-службе компании.«С 11 августа жителям и туристам региона доступны 300 автомобилей категорий «Эконом» и «Комфорт»: Kia Rio X, Haval Jolion и Nissan Qashqai», — говорится в сообщении.В компании уточнили, что пользователи смогут завершать поездки не только на территории Краснодарского края – от центральных улиц города до популярных курортных зон Сочи, Анапы и Геленджика, но и в других городах, включая Москву, Ростов-на-Дону и Сочи, без штрафов за завершение аренды в другом городе.По словам генерального директора «Делимобиля» Владимира Садовина, Краснодарский край — это ключевой логистический центр, который объединяет курорты Черноморского побережья, деловые центры юга России и столичный регион. «Запуск сервиса здесь открывает новые возможности для мобильности. Теперь жители могут легко отправиться из Краснодара в Сочи на выходные или в Ростов-на-Дону по делам, не заботясь об обслуживании и возврате автомобиля», — уточнил он.В марте 2022 года стало известно, что «Делимобиль» прекратил работу в Краснодаре по причине запрета на поминутную аренду автомобилей, введенного в связи с пандемией коронавируса. По словам руководителей сервиса, посуточная аренда машин не так востребована, а компания упускает возможную прибыль.

«Делимобиль» возобновил работу в Краснодаре

Облигации с фиксированным купоном позволяют зафиксировать текущий, все еще высокий уровень доходности на продолжительный срок. Сегодня рассмотрим два выпуска, имеющих потенциал для апсайда после размещения. Стратегия инвестирования в бумаги с фиксированным купоном до их размещения продолжает демонстрировать высокую эффективность на текущем рынке.Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью <a href="https://broker.finam.ru/landing/ibo-showcase/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=ibo_showcase&amp;from=publications_news_ibo_showcase">поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO).</a> Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.<h2>БРУСНИКА. СТРОИТЕЛЬСТВО И ДЕВЕЛОПМЕНТ-002Р-04</h2>Об эмитенте«Брусника. Строительство и девелопмент» - российская девелоперская компания, специализирующаяся на строительстве жилых многоэтажных домов и комплексном развитии территорий.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1908992/zhile_1200_08_pxh_2fe9bb6f6d.jpg" alt=""><figcaption>Источник - PxHere.com</figcaption></figure>Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)Выручка: 75,8 млрд руб. (+31,9% г/г);Чистая прибыль: 4,47 млрд руб. (41,5% г/г);Долгосрочные обязательства: 163,3 млрд руб. (+73,3% г/г);Краткосрочные обязательства: 85,2 млрд руб. (+40,5% г/г);Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 5,8.Параметры выпускаПланируемый объем: 3 млрд руб.;Номинал: 1000 руб.;Ориентир купона: 22% (YTM 24,36%);Выплаты купона: 12 раз в год;Срок до погашения: 3 года;Рейтинг: A- (негативный) от АКРА;Дата сбора книги заявок: 5 августа;Дата размещения: 8 августа;Амортизация: нет;Оферта: нет;Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.<a href="https://bonds.finam.ru/issue/details03E9F/?int_source=publications&amp;int_medium=news">Подробнее о выпуске</a>Для клиентов «Финама» есть возможность <a href="https://trading.finam.ru/offering/ibo/1335">принять участие</a> в первичном размещении выпуска.На вторичном рынке аналогом новому выпуску является бумага:Брус 2Р05 с офертой 14.09.2026г. и погашением в марте 2028г. (YTM 24,4%).Новый выпуск предлагает сопоставимый уровень доходности, однако имеет больший срок до погашения, что в условиях цикла снижения ключевой ставки может стать решающим фактором, побуждающим инвесторов переложиться в новую бумагу.Сравним параметры выпуска с параметрами облигаций от других застройщиков:<figure class="table tableFromWord"><table><tbody><tr><td>Название бумаги</td><td>Доходность</td><td>Ставка купона</td><td>Рейтинг</td><td>Цена на вторичном рынке (в % от номинала)</td><td>Срок до погашения (лет)</td><td>Оферта</td></tr><tr><td>СмолетР18</td><td>20,6%</td><td>24,0%</td><td>A</td><td>114,05</td><td>3,9</td><td>-</td></tr><tr><td>СэтлГрБ2Р6</td><td>19,6%</td><td>19,5%</td><td>A</td><td>102,0</td><td>3,9</td><td>10.02.2027</td></tr><tr><td>ЛЕГЕНДА2Р4</td><td>21,5%</td><td>20,2%</td><td>BBB</td><td>101,0</td><td>2,0</td><td>-</td></tr><tr><td>Страна 03</td><td>26,1%</td><td>26,5%</td><td>BBB</td><td>106,2</td><td>2,8</td><td>-</td></tr><tr><td>ЭталонФин3</td><td>18,8%</td><td>25,5%</td><td>A-</td><td>111,6</td><td>1,7</td><td>-</td></tr></tbody></table></figure>Новый выпуск предлагает премию к доходности аналогов, что делает бумагу привлекательной для краткосрочных держателей с целью потенциального апсайда после размещения.Если вы все еще не знаете, в какие инструменты вложиться, воспользуйтесь нашей удобной подборкой: &nbsp;&nbsp;<script type="application/vnd.finam.plugin">{"plugin":"constructor", "method":"item","template":"page", "response":"html", "params": {"id":"5689", "teleport":{"teleportToObject":"constructor_5689", "int":"int_source=publications&int_medium=exper_chat"}}}</script><h2>КАРШЕРИНГ РУССИЯ-001P-07</h2>Об эмитентеПАО «Каршеринг Руссия» — публичное акционерное общество, которое является SPV-компанией, принадлежащей «Делимобилю». «Делимобиль» — крупнейший в России независимый сервис каршеринга, занимающий лидирующие позиции на рынке, особенно в Москве.<figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1908992/avtomobili_1200_01_pxh_52d9af7a2e.jpg" alt=""><figcaption>Источник - PxHere.com</figcaption></figure>Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)Выручка: 27,9 млрд руб. (+33,6% г/г);Чистая прибыль: 8 млн руб. против 1,93 млрд руб. в 2023г.;Долгосрочные обязательства: 25,1 млрд руб. (+45,2% г/г);Краткосрочные обязательства: 8,6 млрд руб. (-48,1% г/г);Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 5,1.Параметры выпускаПланируемый объем: 1,5 млрд руб.;Номинал: 1000 руб.;Ориентир купона: 19,25% (YTM 21,04%);Выплаты купона: 12 раз в год;Срок до погашения: 2 года;Рейтинг: A (стабильный) от АКРА;Дата сбора книги заявок: 7 августа;Дата размещения: 12 августа;Амортизация: нет;Оферта: нет;Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.<a href="https://bonds.finam.ru/issue/details04261/?int_source=publications&amp;int_medium=news">Подробнее о выпуске</a>Для клиентов «Финама» есть возможность <a href="https://trading.finam.ru/offering/ibo/1336">принять участие</a> в первичном размещении выпуска.Из аналогов новому выпуску на вторичном рынке можно выделить следующие бумаги:iКарРус 1Р2 с погашением в мае 2026г. (YTM 21,3%);iКарРус 1Р3 с погашением в августе 2027г. (YTM 19,6%);iКарРус 1Р6 с погашением в июне 2028г. (YTM 19,2%).Новый выпуск в сравнении с предыдущим iКарРус 1Р6 предлагает повышенную доходность и имеет сравнимый срок до погашения без оферты и амортизации. Поэтому в случае, если ставка купона не будет существенно понижена в ходе сбора книги заявок, от бумаги можно ожидать умеренного роста цены после размещения. Бумага может быть интересна скорее для краткосрочного держателя с прицелом на продолжение снижения ключевой ставки в текущем году. Эмитент имеет повышенный уровень долговой нагрузки, который растет быстрее операционных показателей бизнеса.Посмотрим на аналоги в рамках рейтинговой группы «A»:<figure class="table tableFromWord"><table><tbody><tr><td>Название бумаги</td><td>Доходность</td><td>Ставка купона</td><td>Рейтинг</td><td>Цена на вторичном рынке (в % от номинала)</td><td>Срок до погашения (лет)</td><td>Оферта</td></tr><tr><td>Инаркт2Р2</td><td>16,1%</td><td>19,0%</td><td>A</td><td>108,2</td><td>2,7</td><td>-</td></tr><tr><td>БинФарм1Р4</td><td>17,2%</td><td>25,5%</td><td>A</td><td>108,8</td><td>2,5</td><td>05.08.2026</td></tr><tr><td>СмолетР18</td><td>20,6%</td><td>24,0%</td><td>A</td><td>114,05</td><td>3,9</td><td>-</td></tr><tr><td>Аэрфью2Р04</td><td>20,5%</td><td>24,8%</td><td>A</td><td>107,7</td><td>1,6</td><td>-</td></tr><tr><td>Медскан1Р1</td><td>17,2%</td><td>18,5%</td><td>A</td><td>104,5</td><td>2,1</td><td>-</td></tr></tbody></table></figure>Параметры нового выпуска ПАО «Каршеринг Руссия» выглядят перспективно на фоне аналогов в рамках рейтинговой группы, предлагая ощутимую премию.

До 24,36% от застройщика. Облигации с фиксированным купоном как основная идея на рынке

Количество машин в автопарке «Делимобиля» на 30 июня 2025 года составило 30 707 единиц, что на 4% выше показателя годичной давности. Об этом говорится в пресс-релизе компании.Оператор каршеринга отметил, что наращивал парк в основном за счет партнерской программы с учетом сохраняющейся жесткой денежно-кредитной политики Банка России.Количество проданных минут в 1 полугодии 2025 года составило 851 млн минут, что на 6% ниже показателя прошлого года.Общее количество зарегистрированных пользователей на конец отчетного периода достигло 12,4 млн человек, что на 19% выше показателя прошлого года.

Автопарк «Делимобиля» в 1 полугодии вырос на 4%

Совет директоров «Делимобиля» принял решение о проведении процедуры обратного выкупа собственных акций на рынке (buyback) в рамках реализации долгосрочной программы мотивации персонала, следует из релиза компании.Отмечается, что максимальный размер денежных средств одобренной советом директоров программы обратного выкупа акций может составить 600 млн рублей. Фактический размер всей программы выкупа будет зависеть от ряда факторов, в числе которых денежная позиция компании, цена акций, а также выполнение менеджментом и сотрудниками ключевых показателей эффективности в рамках действующей долгосрочной мотивационной программы.Также уточняется, что программа долгосрочной мотивации рассчитана на три года, при этом планируется, что акции на открытом рынке будут приобретаться в течение одного года, начиная с 30 мая 2025 года или до достижения максимального установленного лимита.В компании заявляют, что основная цель buyback — реализация программ долгосрочной мотивации менеджмента и ключевых сотрудников. Кроме того, с учетом ведущих позиций компании на российском рынке каршеринга и стабильно высокого роста бизнеса за последние годы, менеджмент уверен, что справедливая стоимость «Делимобиля» значительно превышает текущую рыночную капитализацию, что подтверждает целесообразность возврата капитала акционерам через выкуп акций с рынка.&nbsp;

«Делимобиль» может выкупить в рамках buyback акции на сумму до 600 млн рублей

<div>“Каршеринг Руссия” 30 мая проведет заседание совета директоров и рассмотрит вопрос об утверждении программы обратного выкупа акций (buyback).Параметры потенциальной программы в сообщении не приводятся.</div>

Показатель	TTM Медиана
P/E	-9,91 9,66
P/B	5,70 2,48
P/S	0,81 0,49
P/CF	5,05 4,17
P/FCF	5,92 4,72
EV/S	1,84 0,69
EV/EBITDA	11,39 6,01
EV/EBIT	23,07 9,25

Показатель	TTM Медиана
Коэффициент долга	0,89 0,84
D/E	7,97 2,12
CAPEX/Выручка	2,37 5,89
Чистый долг/EBITDA	6,36 2,65
Долг/EBITDA	6,39 2,15

Показатель	TTM Медиана
ROE	-57,57 19,62
ROA	-6,42 5,51
Операционная эффективность	7,97 7,94
ROCE	10,46 13,69
Чистая рентабельность	-8,19 7,32
EBITDA рентабельность	16,14 12,69
Тек. ликвидность	0,28 1,09

Делимобиль

Показатели TTM за 12 месяцев МСФО и их историческая динамика

Оценка стоимости

Долговая нагрузка

Рентабельность

Выручка