ПАО Нефтегазовая компания «РуссНефть». Штаб-квартира - в Москве. «Русснефть» входит в промышленно-финансовую группу «САФМАР».

«Русснефть» — единственная крупная нефтяная компания России, созданная не в ходе приватизации государственных нефтедобывающих предприятий в начале 1990-х, а в результате консолидации активов других компаний. Создание компании происходило при финансовой поддержке крупной швейцарской трейдинговой компании Glencore.

Компания была основана в сентябре 2002 года и первоначально включала в свой состав только бывшее предприятие «Славнефти» «Варьеганнефть». В дальнейшем «Русснефть» приобрела несколько небольших нефтедобывающих активов. В 2005 году под контроль компании перешли нефтедобывающее предприятие «Западно-Малобалыкское», два НПЗ («КраснодарЭкоНефть» и Орский). В следующем году ТНК-ВР продала «Русснефти» «Саратовнефтегаз».
В разработке у «Русснефти» находится свыше 100 нефтегазовых месторождений. 

«РуссНефти» также принадлежит железнодорожный нефтяной терминал на станции Жеча в Стародубском районе Брянской области.

РуссНефть 

РуссНефть за семь месяцев 2025 г. добыла 3,573 млн т, что на 20 тыс. т выше планового показателя, сообщил президент компании Евгений Толочек. По итогам года РуссНефть может перевыполнить план на 69&nbsp;тыс. т. По итогам года ожидается ввод в эксплуатацию 114 новых скважин. Прирост запасов нефти в 2025 г. составит 8 млн т. Программа капитальных вложений за полный 2025 г. может достичь 28,9 млрд руб.Оценка. Небольшой пересмотр прогнозов вверх означает потенциальный слом тренда. В годовом отчете за 2024 г. компания представила прогноз добычи на 2025 г. в размере 6,18 млн т нефти. Президент компании говорит об ожидаемой добыче 69 тыс. т нефти сверх плана в 2025 г., то есть текущий актуальный прогноз на 2025 г. может составлять 6,25 млн т.Капитальные затраты ожидаются на рекордном за все время уровне — 28,9 млрд руб. Это обосновывается существенным вводом новых скважин: в 2025 г. компания планирует ввести в эксплуатацию 114 скважин (самое большое значение с 2019 г.).<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/d793921980924daf96372c7a33091ab2.jpg"></figure>Рост добычи и активный ввод новых скважин обоснован изменением конъюнктуры на мировом нефтяном рынке. ОПЕК+ нацелилась на возврат доли рынка и начала постепенно сокращать введенные ранее ограничения. Это будет отражаться на объемах добычи стран-участниц объединения. С 2022 г. РуссНефть постоянно сокращала темпы добычи нефти. В последующие годы можно ожидать слом тренда и переход к восходящей динамике, поскольку меняется мировой рынок нефти.Влияние. Сохраняем «Позитивный» взгляд на обыкновенные акции РуссНефти. Подтверждаем целевую цену обычки на уровне 220 руб. Акции компании в I полугодии 2025 г. оставались под давлением из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры. Кроме того, было непонятно, сможет ли РуссНефть погасить крупный кредит в марте 2026 г. Однако, по нашим оценкам, при реструктуризации кредитной нагрузки и росте рублевых цен на нефть у бумаги есть хороший потенциал роста.У компании может произойти большой отток денежных средств в I квартале 2026 г. на выплату кредита и потенциальный обратный выкуп собственных привилегированных акций у ВТБ. Помимо этого, есть риск досрочного истребования выплаты кредита из-за нарушения ковенант, предусмотренных кредитным соглашением. На наш взгляд, сейчас это наибольшие риски для инвестиционной истории РуссНефти.<figure class="image"><img src="https://cdn.bcs-express.ru/article-image/41919593-2e1a-4d82-8136-15045ac50d7e/24431a9c918b49b1bd805cf8e16d63cc.jpg"></figure>

А акций "РуссНефти" есть хороший потенциал роста

Капвложения «РуссНефти» в 2025 году планируются в объеме 28,9 млрд рублей, пишут «РИА Новости», ссылаясь на сообщения компании, опубликованные в ее корпоративной газете.При этом в компании полагают, что прирост запасов нефти составит 8 млн тонн.

Капвложения «РуссНефти» в 2025 году планируются в объеме 28,9 млрд рублей

Чистая прибыль «РуссНефти» по МСФО за 1 полугодие текущего года упала в 3,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 11,8 млрд рублей, говорится в отчете компании.Выручка снизилась на 18,8%, до 119,6 млрд рублей, валовая прибыль – на 25,6%, до 35,1 млрд рублей.

Чистая прибыль «РуссНефти» по МСФО за 1 полугодие упала в 3,2 раза

Последний разбор по «Русснефти» я делал <a href="https://t.me/ShumilovPavel/8611" target="_blank" rel="noopener noreferrer">21 апреля</a>, тогда акции стоили 128 р., я ожидал роста до 154 и 173 р. По факту акции росли лишь до 136 р., а всё время простояли в боковике 112-136 р, а сейчас торгуемся ровно там же где и были в последнем обзоре, 126 р. Давайте посмотрим как дела у компании и чего можно ждать дальше.<h2>Основные метрики</h2>Капитализация: 464M$<ul style="list-style-type:disc;"><li><a href="https://t.me/ShumilovPavel/3190" target="_blank" rel="noopener noreferrer">P/E</a> — 0.69</li><li>P/S — 0.12</li><li>P/B — 0.26</li><li>EPS — 138.58&nbsp;р.</li><li>EBITDA — 77.3B р.</li><li>EV/EBITDA — 1.6</li></ul>Отчета за 2025 год еще не было. Посмотрим новости, разберем график.<h2>Новостной фон</h2><ul style="list-style-type:disc;"><li>«Русснефть» в 1п 2025г получила 2,4 млрд&nbsp;руб. чистого убытка по&nbsp;РСБУ против прибыли в 18,3 млрд&nbsp;руб. годом ранее</li><li>Эмиратская&nbsp;OCN&nbsp;International продала свои 16,33% акции в «РуссНефти», которые приобрела в апреле, сообщила «РуссНефть», не раскрыв покупателя</li><li>«Русснефть» планирует удерживать добычу нефти на&nbsp;уровне 6-6,8 млн тонн</li><li>«Русснефть» в&nbsp;I кв. получила 4,3 млрд&nbsp;руб. чистого убытка по&nbsp;РСБУ против прибыли в 12,3 млрд&nbsp;руб. годом ранее</li><li>Компания из ОАЭ приобрела 16,33% в капитале «РуссНефти», это часть бывшего пакета&nbsp;Glencore</li></ul><h2>Финансовое здоровье</h2><ul style="list-style-type:disc;"><li>Собственный капитал за 2024 год вырос на 38%. В 2023 году СК рос на 1%</li><li>Чистый долг в 2024 году вырос на 18%, а в 2023 году падал на 4%</li><li><a href="https://t.me/ShumilovPavel/3190" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Net Debt / EBITDA</a> — 1.11.&nbsp;Уровень долговой нагрузки низкий.</li></ul>Здоровье хорошее, уровень долга низкий.<h2>Выручка, прибыль</h2><ul><li>Выручка +26% в 2024 году, а в 2023 падала на 18%</li><li>Прибыль в 2024 году выросла на скромные 801%, а в 2023 падала на 71%</li><li><a href="https://t.me/ShumilovPavel/3190" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Свободный денежный поток</a> в 2024 году упал на 27%</li></ul><h2>Будущее, оценки</h2>Оценок никто не ставил<h2>Основные акционеры</h2>17% — ООО "Белые ночи"16,3% — неизвестный владелец, бывший — OCN&nbsp;INTERNATIONAL16,1% — МКООО "БРЭДИНАР"10,3% — ЗАО "МЛАДА"8% — АО "АНГГ"6,6% — ОАО ИК «Надежность»<h2>Сравнение с конкурентами</h2>По капитализации это маленькая компания в своем секторе. По метрикам оценивается существенно дешевле сектора. По уровню долга — по рынку или немного слабее сектора. По уровню рентабельности лучше сектора. По скорости роста выручки за 5 лет — чуть лучше сектора.<h2>Дивиденды</h2>Дивиденды выплачиваются только по неторгуемым привилегированным акциям. Размер годовых дивидендов на одну привилегированную кумулятивную акцию Компании определен пунктом 6.3.1. Устава Компании, объявляется и выплачивается при условии достаточности для этих целей прибыли Компании, определяемой в соответствии с Уставом Компании. А по обычным акциям дивидендов нет с 2019 года. В этом году по обычным снова не платят.<h2>Технический анализ</h2>Ожидаю движения в боковике до появления каких-либо позитивных событий по типу сделке по Украине, завершение СВО. После может быть резкий всплеск. А до этого боковик 115-135. Как я это движение вижу отобразил на графике.<div class="image-popup-no-margins"><figure class="image"><img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1916078/44_9c9a1a4f8a.jpg" alt=""><figcaption>Источник: t.me/ShumilovPavel</figcaption></figure></div><h2>Выводы</h2>Нет свежего отчета — сложно сказать, что у компании на самом деле происходит. Отчеты по РСБУ говорят об убытках. Весь сектор сейчас имеет некоторую слабость. Но на окончание СВО может быть приятный рост. Акции оцениваются по супер-дешевым метрикам, хотя какого-то ужаса по финансовому здоровью я не наблюдаю. Таким образом перспектива роста котировок есть, но пока не понятно, когда она реализуется.<a href="https://t.me/ShumilovPavel/11137?single" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Источник</a>

Акции «Русснефти» обладают потенциалом роста

Чистый убыток «РуссНефти» по РСБУ в 1 полугодии 2025 года составил 2,4 млрд рублей против прибыли в 18,3 млрд рублей за аналогичный период годом ранее. Об этом говорится в материалах нефтяной компании.Выручка «РуссНефти» за январь-июнь 2025 года снизилась до 121,3 млрд рублей с 147,5 млрд рублей в прошлом году. Убыток до налогообложения составил 3,2 млрд рублей против прибыли в 22,5 млрд рублей ранее.Валовая прибыль упала до 30,1 млрд рублей с 36,4 млрд рублей.

Чистый убыток «РуссНефти» по РСБУ в 1 полугодии составил 2,4 млрд рублей

На прошлой неделе я написал <a href="https://t.me/particular_trader/3428" target="_blank" title="https://t.me/particular_trader/3428">статью</a>&nbsp;и провел сводный анализ эмитентов на предмет динамики их «operating profit margin» (OPM). Очень полезная табличка получилась. А раз так, то не будем останавливаться и сегодня проведем сравнительный анализ нефтяного сектора РФ. Выявим лидеров и аутсайдеров отрасли. Тем более в период такой волатильности на нефтяном рынке будет вдвойне полезно.Итак, для анализа берем ряд ключевых метрик. Это динамика выручки и прибыли за отчетный период. В нашем случае это будет полный 2024 год. В текущем году динамика ускорит падение. Также возьмем основные мультипликаторы стоимости, долговую нагрузку и годовую дивидендную доходность.Еще одной метрикой для сравнения будет все та же операционная рентабельность. С нее давайте и начнем. Операционные расходы компаний растут опережающими темпами. Так, OPM Лукойла, Газпромнефти и Башнефти снизилась на 23%, 19% и 36% соответственно. Лучше прочих выглядит OPM Сургутнефтегаза и Русснефти, выросшие на 13% и 100% соответственно. Остальные снизились в пределах разумного.Что касается прибыли, то динамика схожая у всех, кроме Русснефти. Ее прибыль выросла, на минуточку, в 9 раз. Также подросла прибыль у Татнефти на 9%. Остальные с разной степенью паршивости завершили год. Выручка прибавила у всех нефтяников, от 8 до 30%. Сургут решил выручку не раскрывать. Но и тут стоит заметить, что в 2025 году компании с большой долей вероятности снизят и выручку. По мультипликаторам P/E и EV/EBITDA все компании выглядят недорого и стабильно. Никого выделить не могу, разве что Русснефть, которая оценивается всего в 1 годовую прибыль. По долговой нагрузке у нефтяников все хорошо. За 1x вылезла только Газпромнефть, остальные практически не имеют долга, либо он околонулевой.Далее остановимся на дивидендной доходности. Сразу скажу, что тут мы смотрим в зеркало заднего вида, так как в 2025 году таких доходностей не будет. Однако не могу не отметить Лукойл, Татнефть и префы Сургутнефтегаза. Все они перевалили за 15% годовой доходности.&nbsp;А вот отсутствующие дивы Русснефти как раз и отражают ее низкие мультипликаторы.&nbsp; По итогу получаем близкие значения по всем нефтяникам. Удивительно, но Русснефть по итогам 2024 года выглядит неплохо. Надо бы “прожарить” компанию. Общий тренд по нефтянке идет на снижение финансовых показателей, которые смогут восстановиться лишь при цене на нефть марки Brent выше $80. Я бы не стал сбрасывать со счетов эти компании, но слепо скупать с рынка по текущим тоже не стал бы.Не является инвестиционной рекомендацией.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1898646/5_79975f467c.jpg" alt=""><a href="https://t.me/particular_trader/3450">Источник</a>

Общий тренд по нефтянке идет на снижение финансовых показателей

Акционеры "РуссНефти" на годовом общем собрании одобрили рекомендацию совета директоров дивиденды по обыкновенным акциям не выплачивать, а на выплату дивидендов по привилегированным акциям направить $100 млн, следует из материалов эмитента.Закрытие дивидендного реестра - 17 июля.Кроме того, акционеры избрали совет директоров в составе:&nbsp;1. Давид Авалишвили,&nbsp; 2. Андрей Дерех,&nbsp; 3. Алексей Кузьменков&nbsp; 4. Елена Макарова,&nbsp; 5. Антон Максимов,&nbsp; 6. Виктор Мартынов,&nbsp; 7. Ольга Прозоровская,&nbsp; 8. Дмитрий Романов,&nbsp; 9. Николай Сидский&nbsp; 10. Сергей Степашин,&nbsp; 11. Владимир Щербак.&nbsp;

Акционеры "РуссНефти" приняли решение по дивидендам за 2024 год

Совет директоров ПАО «РуссНефть» рекомендовал не выплачивать дивиденды на обыкновенные акции по итогам 2024 г. и направить $100 млн на выплату держателям привилегированных акций. Годовое собрание акционеров назначено на 27 июня 2025 г.Оценка. Без неожиданностей. Привилегированные акции РуссНефти принадлежат банкам ТРАСТ, ВТБ и другим держателям. Компания обязана выплачивать дивиденды по префам в зависимости от средней цены нефти марки Brent за отчетный год. В 2024 г. средняя цена была на уровне $80,6/барр. Это попадает в ценовой диапазон $80–85/барр. и предполагает выплату $100 млн держателям привилегированных акций.Дивидендов по обычке мы не ожидали, так как компания в данный момент сосредоточена на снижении долговой нагрузки. В базовом сценарии мы предполагаем, что РуссНефть начнет выплачивать дивиденды держателям обыкновенных акций в 2028 г. (по итогам 2027 г.).<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1880045/1_7bb7eec75e.jpg" alt="">Влияние. Сохраняем «Позитивный» взгляд на обыкновенные акции РуссНефти. Подтверждаем целевую цену обычки на уровне 200 руб. Акции компании длительное время оставались под давлением из-за неблагоприятной внешней среды. Однако, по нашим оценкам, у бумаги есть хороший потенциал роста. Считаем, что рынок увидит привлекательность обычки РуссНефти в долгосрочной перспективе и учтет это в котировках.При этом отмечаем, что у компании может произойти большой отток денежных средств в I квартале 2026 г. с учетом необходимости выплаты кредита и потенциального обратного выкупа собственных привилегированных акций у ВТБ. На наш взгляд, сейчас это наибольший риск для инвестиционной истории.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1880045/1280_2_9555bc8474.jpg" alt="">

"РуссНефть" может начать выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям в 2028 году

Чистый убыток «РуссНефти» по РСБУ в 1 квартале 2025 года составил 4,3 млрд рублей против прибыли в размере 12,3 млрд рублей годом ранее за аналогичный период. Об этом говорится в финансовой отчетности компании.Выручка «РуссНефти» в 1 квартале снизилась до 65,2 млрд рублей с 71,4 млрд рублей ранее. Себестоимость продаж составила 48,3 млрд рублей против 54,5 млрд рублей в прошлом году.Валовая прибыль практически не изменилась, составив 16,9 млрд рублей. Прибыль от продаж незначительно упала до 11,3 млрд рублей.

Чистый убыток «РуссНефти» по РСБУ в 1 квартале составил 4,3 млрд рублей

На российском рынке продолжаются «качели» на фоне геополитической неопределенности. Сегодня движение было нисходящим на фоне информации о том, что в Лондоне сорвались переговоры Украины, США и Европы, которые должны были пройти на уровне министров иностранных дел. К завершению основной сессии рынок пытался отыграть потери: индекс МосБиржи опустился на 0,38%, до 2943,23 пункта, РТС – на 1,47%, до 1125,72 пункта. Однако на вечерней сессии снижение вновь стало более существенным, индекс МосБиржи к 19:18 мск теряет 0,75%.В лидерах падения – «Северсталь» (-2,82%), «АЛРОСА» (-2,80%), НЛМК (-2,73%), «Роснефть» (-2,51%), «Норникель» (-2,5%). Акции «РуссНефти» выросли на 2,39% на фоне информации о том, что зарегистрированная в Дубае OCN International DMCC приобрела 16,33% голосующих акций «РуссНефти». Также в фаворитах сегодня акции «Газпром нефти» (+2,01%).Ближайший фьючерс на доллар на основных торгах вырос на 1,65%, до 86,291 рубля, а вечером прибавляет еще 0,44% с этой отметки, до 86,660.&nbsp;Юань поднялся на 2,17%, до 11,375 рубля.Фьючерсы на нефть Brent падают на 2,79%, до 65,56 доллара за баррель, WTI – на 3,06%, до 61,72 доллара.Инвестиции в периоды высокой волатильности сопряжены с риском. Если вы сомневаетесь, в какие активы вложиться в этих условиях, можно воспользоваться готовыми решениями. <a href="https://broker.finam.ru/landing/avtosledovanie-strategy/?int_source=publications&amp;int_medium=news&amp;int_campaign=recom_strategy&amp;from=publications_news_recom_strategy">Сервис «Финам Автоследование» позволяет повторять сделки опытных авторов стратегий без необходимости самостоятельного управления портфелем</a>. Среди актуальных стратегий наши аналитики выделяют «Ахиллес на фьючах». Среднегодовая доходность этой проверенной временем стратегии составила 70%. Подключайтесь и повторяйте сделки опытного трейдера, чтобы достичь своих финансовых целей.<img src="https://cdn.finam.ru/images/publications/1859674/Itogi_dnya_23_aprelya_2025_ed3c039f56.jpg" alt="">

РуссНефть

История цены и объём

Акции 360

Риск инвестиций — средний

Потенциал инвестиций — высокий

РуссНефть показывает улучшение прибыли и снижение обязательств, но требует внимания к ликвидности.

AI-факторы

Добыча

Капвложения

Санкции

Чистая прибыль

Параметры бумаги